企业长期激励公司股权.ppt

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一、社会保障金一、社会保障金依据：

国家社会保险政策名称：

社会养老保险、社会医疗保险、社会失业保险优点：

使员工在养老、医疗、失业方面没有后顾之忧。

长期激励设计二、退休金计划二、退休金计划依据：

以员工在公司工作的年限为依据优点：

鼓励员工长期稳定的在公司工作长期激励设计三、继续教育计划三、继续教育计划依据：

在公司工作一定年限，并且工作成绩在良好以上，由公司提供部分或全部资助让员工进行继续教育优点：

满足员工自我发展的需要特点：

该教育为硕士、博士学历教育长期激励设计四、购房购车贷款（赠款）计划四、购房购车贷款（赠款）计划依据：

在公司工作较长年限（比如5年以上），并且工作成绩在良好以上，由公司提供部分贷款（赠款）协助员工购房购车优点：

满足员工自我发展的需要长期激励设计五、持股计划五、持股计划现代高科技企业的薪酬激励体系新经济与人力资源资本运作股权激励的政策走向与实践探索股权激励的设计实务长期激励设计人力资本要素边际替代性企业的成长性持股计划-高科技企业薪酬体系的依据新华信模型短期激励：

月度中期激励：

年度长期激励：

三五年以上越是高层或越是核心技术人员，除了其薪酬的绝对值高外，其薪酬结构中的长期激励比例也较大经营者持股（即股权激励，包括期权）是长期激励的有效形式之一持股计划-高科技企业薪酬体系的模型经济学内涵代理问题生产要素替代性企业内在需求企业战略的重要组成部分知识经济发展及人才市场竞争的必然持股计划-原理人力资源的激励与约束问题机制创新产权多元化问题产权创新持股计划-问题的出发点激励企业经营者减少代理成本改善公司治理结构促进稳健经营持股计划-四大目的在不久前闭幕的亚太经合组织领导人非正式会议上，江泽民总书记就“新经济”和人力资源开发的问题有一段精辟的论述。

持股计划-人力资源资本运作世间万物，人是最宝贵的。

人力资源是第一资源。

实现科技进步，实现经济和社会发展，关键都在人。

新机遇、新挑战，新科技、新发展，对人力资源的开发提出了新的要求。

亚太地区人力资源丰富，应当好好开发利用。

要将人力资源的潜力转化为现实发展的优势，需要采取有效的措施，创造有利于人才辈出、人尽其才的环境，特别是要注重人力资源开发，加快人力资源能力的培育。

这对各成员的持续发展至关重要。

什么是“人力资源资本运作”通过实施经营者持股计划，实现企业人力资源的资本化、股份化的过程，称之为“人力资源资本运作”。

通过资本市场来反应人力资源的价值。

传统的人力资源管理（人力资源“产业”经营）雇用制费用化、成本化、公司“买单”持股计划-“人力资源资本运作”的概念不是简单的代理问题（工业经济时代的人力资源管理依据）进入信息和知识经济时代，物质资本不在稀缺人力资本（生产要素）的边际替代性，从而融智胜于融资国际化、开放和动态的人才市场竞争环境持股计划-“人力资源资本运作”提出的背景持股计划-管理技术骨干的市场价值发现机制人才市场资本市场相互作用身价上亿的科学家价值特征与流动特性姓名权折股与技术入股直接持股与股票期权持股计划-典型案例袁隆平本本质质上上是是原原始始出出资资者者（物物质质资资本本的的投投入入方方、也也即即所所有有者者）与与经经营营者者（人人力力资资本本的的投投入入方方）之之间间的的一一种种利利益益协协调调、平平衡衡和和力力量量较较量量及及双双方方谈谈判判的的关关系系，因此，由任何一方来提交方案均有可能引起另一方的戒备和怀疑从而没有信任基础，因此，对独立第三方的需求就是必然的。

持股计划-人力资源资本运作的利益特征一一个个完完善善和和有有效效的的股股权权激激励励方方案案涉涉及及到到企企业业战战略略、人人力力资资源源、资资产产财财务务及及法法律律政政策策等等四四大大方方面面的的问问题题，绝大多数企业内没有如此完整的专业人才体系，或者在单个方面也没有就股权激励很专业和深刻的认识，更没有融会四个方面的整体意识，所以，需要具备上述四个方面专业知识、且专注于此方面的咨询机构的服务。

持股计划-人力资源资本运作的复杂性持股计划-人力资源资本运作企业家“上市”人力资源资本运作的利益特征人力资源资本运作的复杂性决定了对专业化的从事人力资源资本运作的“投资银行”服务的需求，正如企业的传统资本运作，如上市、购并等需要券商一样正如证券商伴随着企业的成长，服务于企业客户的（物质）资本运作需求，而知识经济时代中，需要一类专业服务于企业和企业家（包括技术、管理骨干人才）的人力资源资本运作的特殊中介机构。

如果把券商称为“投资银行”的话，我们称服务于企业员工持股、股权激励、认股权方案设计的这类专业中介机构为“专注于人力资源资本运作的投资银行”。

这种新型投资银行的诞生是有其经济基础和历史范畴的。

公正、中立、科学、高效持股计划-中介机构独立财务顾问）的作用深圳金地、华为上海仪电、大众江苏春兰、浙江东信武汉、天津沈阳、青岛持股计划-员工持股、期股制探索联想的分红权转股权四通的MBO东大阿派的母公司员工持股清华同方、方正软件的要素入股隆平高科、浙大海纳的直接持股持股计划-高科技企业股权激励探索经营者：

狭义：

高级管理层中等范围：

中层、技术骨干、业务骨干广义：

全体员工特定：

董事、监事持股计划-基本范畴

（1）股：

基本权益所有权收益权衍生权益管理权处置权持股计划-基本范畴

（2）实股干股（虚拟股、收益股）期权（认股权）期股（实股干股期权）持股计划-实现工具股票期权（StockOption），又称股票认股权，是指企业内部一定范围的经营者在约定的期限内按照事先约定的价格购买一定数量公司股份的权力。

股票期权在行权前不享有享有股东权利。

持股计划-股票期权（认股权）的定义股价走势2收益行权价股价走势1价格（元）授予期权行权出售时间21.0017.0015.00持股计划持股计划-股票期权激励作用示意图股票期权激励作用示意图等待期匀速行权等待期012345678910授予行权期有效期持股计划-典型的股票期权实施形式ESOP（EmploeeStockOwnershipPlan）员工持股计划ESO（ExecutiveStockOwnership）管理层持股SO（StockOption）股票认股权MBO（ManagementBuyout）管理层收购演变轨迹福利性激励性控制权转移持股计划-主要形式人力资源的资本运作度身定制多层次实施ESOPESOOptionMBO兼顾未来的激励性和历史的企业家价值持股计划-设计持股计划的四个原则持股计划-实施的四个要素持股人范围（定人）持股量（定量）持股价格（定价）持股期限（定时）经营者群体持股绝对量与相对量经营者个体持股绝对量与相对量持股计划-新华信曲线经营者持股总量原始出资股东收益外部市场与内部组织的关系股东与经营者的关系高级管理人员与基层员工的关系新老员工的关系持股计划-实施中的四个关系持股计划-实施中的两个来源股份来源问题定向扩股原股东转让回购库存资金来源问题购股资金（本）自有资金借款民间借款金融机构大股东借款大股东赊帐公司融资（如公益金）奖励资金（利）市场买单公司买单税前税后税收问题购股折扣视同工资性收入（国税发98（09）号文）股份出售的资本利得职工持股组织的法律地位问题持股计划-实施中的两个问题空头支票叶公好龙免费午餐过度压力持股计划-实施中应避免的情况所有制因素产业因素规模因素地域因素持股计划-实施中的调整因素第二次股份制改造，对第一次（物质）股份制改造的深化和升华，以“人”为本多米诺骨牌效应与先发制胜辩证的认识：

并非一股就灵企业家心得一：

创业者的价值企业家心得二：

经营者的价值持股计划-几点认识股票期权股票期权关键环节关键环节例：

海信例：

海信特殊激励制度特殊激励制度认股权持有人行权购股的信贷支持认股权持有人行权购股的信贷支持认股权的行权约束认股权的行权约束行权后的股份变现与配售行权后的股份变现与配售认股权持有人的服务协定认股权持有人的服务协定认股权管理机构认股权管理机构认股权行权备用股份总额与股份来源认股权行权备用股份总额与股份来源认股权的授予对象和持股比例认股权的授予对象和持股比例认股权的授予期认股权的授予期认股权的授予主体认股权的授予主体认股权的行权价格认股权的行权价格认股权的权利认股权的权利认股权的行权与行权期认股权的行权与行权期特殊激励制度特殊激励制度股票期权股票期权例：

海信例：

海信股份总额股份总额股份来源股份来源本着有效激励和公司控股权适当让渡的原则，从公司现有的全部100%股权中（对应帐面净资产1000万元，实收资本1000万元，按每股1元计，将全部净资产折股1000万股）拿出30%，即300万元（对应300万股）来作为本次股票期权的行权备用股份。

海信电器公司让渡270万股海信计算机公司让渡30万股认股权行权备用股份总额与股份来源特殊激励制度特殊激励制度认股权的授予对象和持股比例认股权的授予对象和持股比例授予对象授予对象未来公司发展所需的各岗位人员未来公司发展所需的各岗位人员持股比例持股比例总经理1人，持有全部认股权价值总额的10%，全部行权后所持股份占海信数码科技有限责任公司3%的股权，计30万元；副总经理（总工）3人，每人持有全部认股权总额的8%,24万元,共计72万元研发部5名项目经理和市场部3名业务经理,每人持有全部认股权总额的4%,12万元,共计96万元公司其他人员（58人）每人持有全部认股权总额0.5862%,17586.21元,共计102万元股票期权股票期权例：

海信例：

海信特殊激励制度特殊激励制度认股权的授予期认股权的授予期其所在岗位所对应的股票权的授予期为2年，其中2001年初授予25%。

到2001年末，如果认股权持有人继续在岗，并达到绩效要求，则再授予25%。

到2002年末按同样的条件，再授予余下的50%。

股票期权股票期权例：

海信例：

海信对于目前已在职的授予对象对于目前已在职的授予对象对于按照公司发展需要考虑的预留股对于按照公司发展需要考虑的预留股如聘任后第二年或第三年业绩不达标，则分两种情况处理：

如聘任后第二年或第三年业绩不达标，则分两种情况处理：

其授予期应相对延长，建议设为3年，但实际授予时间要根据该岗位人员具体的上岗时间而定，即从上岗之日算起，上岗当年年末授予30%，第二年末如岗位业绩达标授予30%，第三年末如岗位业绩达标再授予余下的40%。

如不在该等岗位任职，则未授予部分认股权不在授予，该岗位对应的认股权自动转入预留，同时已授予部分未到期认股权也不得行权如果继续在该等岗位任职，则未授予部分认股权依次顺延授予，已授予部分未到期认股权准予行权50%。

特殊激励制度特殊激励制度认股权的授予主体认股权的授予主体股票期权股票期权例：

海信例：

海信公司法规定公司不允许有库存股，公司除了注销资本外，不允许回购本公司股份，而目公司法规定公司不允许有库存股，公司除了注销资本外，不允许回购本公司股份，而目前要突破公司法的难度较大，因此海信数码科技有限责任公司不能直接作为股票期权的前要突破公司法的难度较大，因此海信数码科技有限责任公司不能直接作为股票期权的授予主体。

授予主体。

在在本本方方案案中中，由由于于300300万万元元（股股）行行权权备备用用股股份份来来源源为为海海信信数数码码科科技技有有限限责责任任公公司司原原股股东东让让渡渡，在在认认股股权权授授予予但但未未行行权权前前，该该等等股股份份继继续续由由大大股股东东持持有有，留留待待以以后后供供认认股股权权持持有有人人行行权权，在在这这种种情情况况下下，海海信信数数码码科科技技有有限限责责任任公公司司的的原原有有股股东东就就是是授授予予主主体体（如如行行权权，实实际际上上为为股股权权协议转让）。

协议转让）。

特殊激励制度特殊激励制度认股权的行权价格认股权的行权价格股票期权股票期权例：

海信例：

海信行权价格按照每股净资产值来确定。

因为除了派发的现金红利外，公司公司员工行权价格按照每股净资产值来确定。

因为除了派发的现金红利外，公司公司员工为公司所创造的利润最终都通过盈余公积和未分配利润进入了公司账面净资产。

在公为公司所创造的利润最终都通过盈余公积