清华大学宏观经济学课件第十六章.docx
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清华大学宏观经济学课件第十六章
第十六章财政政策与货币政策的作用
本章要点:
当你学完本章后,你将能够
1、描述联邦预算的过程,解释财政政策的影响。
2、描述美联储货币政策的过程,并解释货币政策的影响。
2002年,美国联邦政府支出两万亿美元,相当于美国人赚得的每个美元中就有二十美分的政府支出。
政府支出大于税收收入——政府财政存在赤字。
政府支出、税收和政府预算赤字(或盈余)对经济有什么影响呢?
每隔六周左右的时间,联邦公开市场委员会就会在联储在首都华盛顿的总部召开会议。
华尔街的人们和全国的金融管理者都在关注着这件事,寻找着利率变化的迹象。
联储的行为对经济有什么影响呢?
在本章中,我们将在已经学过的有关总供给和总需求、总支出及货币的知识基础上,研究联邦政府和美联储为影响总需求和消除使经济远离充分就业状态的力量所使用的工具。
本章的目的就是研究这些工具的作用。
后面的两章考察运用这些工具时的优先性和战略问题。
16.1联邦预算和财政政策
财政政策:
通过联邦预算将经济周期平滑化并促进经济增长的政策。
财政政策(fiscalpolicy)就是通过联邦预算将经济周期平滑化并促进经济增长。
我们通过描述联邦预算以及产生联邦预算的过程来开始我们对财政政策的研究。
16.1.1联邦预算
联邦预算:
美国政府每年支出、税收、财政盈余或赤字的报告。
联邦预算(federalbudget)是关于美国政府盈余或赤字、税收收入和支出的年度报告。
政府的盈余或赤字相当于政府的税收收入减支出,即
预算盈余(+)/赤字(-)=税收收入-支出。
预算盈余:
税收收入超过支出时的预算结余。
预算赤字:
支出超过税收收入时的预算缺口。
平衡预算:
税收收入等于支出的预算。
如果税收收入超过支出便存在政府预算盈余(budgetsurplus);如果支出大于税收收入就会产生预算赤字(budgetdeficit);如果税收收入等于支出则为平衡预算(balancedbudget)。
政府举债为预算赤字融资,当预算有盈余时政府偿还负债。
我们把由过去的预算赤字产生的负债余额叫做国债。
以个人的情况做类比
政府预算和国债就好像一个学生的预算和负债——只是数额更大一点。
如果你每年领取学生贷款才能上学,你就有了预算赤字和一个不断增长的负债。
如果毕业找到工作之后,你每年都偿还一部分的贷款,那么,你就有了预算盈余和一个不断缩小的负债。
插入原书398页图
图16—12004财政年度联邦预算时间线
联邦预算过程开始于2月份总统的预算建议。
10月1日的财政年度开始之前,国会讨论并修订这些建议并颁布预算。
总统签署预算法案使之成为法律,但是也可能对法案的个别条款实行否决。
在整个财政年度期间,国会还可能通过补充预算法案。
财政年度结束后将预算的结果进行计算。
2003年1月1日
2003年2月1日总统向国会提交预算建议
国会辩论、修改并颁布预算。
总统将预算法案签署为法律。
2003年10月1日2004财政年度开始。
补充预算法案可能被通过。
经济状况影响支出、税收收入和预算差额。
2004年9月30日2004财政年度结束。
完成2004财政年度帐目总结。
对支出、税收收入和预算差额做出报告。
了解过去
联邦收入与支出
1902年,联邦政府税收收入为56200万美元,支出为48500万美元,预算盈余为7700万美元。
2002年,收入达到了19500亿美元,支出为20500亿美元,同时预算赤字为1000亿美元。
用占GDP的百分比表示,税收收入从1902年占GDP的2.6%增加到2002年的18.6%。
支出从1902年占GDP的2.3%增加到2002年的19.7%。
插入原书399页上图
横:
年纵:
GDP的百分比
红线:
支出蓝线:
税收收入
曲线左->右:
第一世界大战,第二次世界大战,赤字;国债增加,盈余;国债减少
资料来源:
录入原书399页
观察世界经济
美国财政预算与各国比较
将世界上所有政府的预算加总,国际货币基金组织估计2002年的预算赤字达到世界GDP的3.4%。
日本的财政赤字属于最高者之一,占GDP的7%以上。
亚洲的发展中国家,包括中国和印度,也存在大量的赤字。
2002年加拿大是唯一拥有预算盈余的主要发达国家。
插入原书399页下图
横:
盈余(+)或赤字(-)(GDP的百分比)纵:
日本,亚洲发展中国家,全世界,西半球,非洲,德国,亚洲新工业化国家,美国,法国,意大利,英国,其他发达国家,加拿大
资料来源:
录入原书399页
1)预算时间线
总统和国会按照图16—1中所示的每年的时间线来制定联邦预算。
虽然总统制定预算计划并最终批准预算,但是国会对支出和税收掌握强大的决定权。
众议院和参议院在他们分别的预算委员会中提出各自的预算计划,然后两院联席会议解决观点的差异并拟订法案,最终形成预算法案。
从每年10月1日到下一年的9月30日为一个财政年度。
2004财政年度截止到2004年9月30日。
2)1946年的就业法案
财政政策的作用受到具有历史意义的1946年就业法案框架的保护,在这个法案中美国国会宣布:
使用所有现实手段……协调和利用所有计划、功能和资源……以促进就业、生产和购买能力达到最大化,这是联邦政府永恒的政策和责任。
此法案认识到政府行为的角色就是保持低失业率、经济增长和控制通货膨胀。
“1978年充分就业和平衡增长法案”,即“Humphrey-HawkinsAct”,比1946年的就业法案更进了一步,确立了一个具体目标——4%的失业率,但是这个目标从没有成为一个坚定的政策目标。
3)经济顾问委员会和国民经济委员会
1946年的就业法案成立了总统经济顾问委员会,它负责撰写总统年度经济报告,这是一份对经济现状的非常有价值的评论。
委员会通常由来自大学的经济学家组成。
哥伦比亚大学的R·格伦·哈伯德(R.GlennHubbard)是乔治•W•布什总统经济顾问委员会主席。
1993年国民经济委员会的建立限制了经济顾问委员会的的作用。
现任国民经济委员会主席斯蒂芬·弗里德曼(StephenFriedman)——高盛公司(一个领导全球的投资公司)的前任主席——是总统的首席经济顾问。
国民经济委员会协调经济政策,同时也努力确保总统的经济政策日程的施行。
4)财政政策的类型
财政政策的类型可以是
●相机抉择的,或者是
●自动性的
相机抉择的财政政策:
通过国会立法实施的财政政策。
相机抉择的财政政策
由国会法案形成的财政行为称为相机抉择的财政政策(discretionaryfiscalpolicy),它需要改变支出计划或者改变税法。
例如,国防支出的增加或者所得税利率的减少都属于相机抉择的财政政策。
自动性财政政策:
一种由经济状态自动决定的财政政策,如经济衰退时对失业者补贴的自动增加及政府税收收入的自动下降。
自动性财政政策
由经济状态自动决定的财政政策叫做自动性财政政策(automaticfiscalpolicy)。
比如,失业的增加引起了对失业人员支付的增加。
收入的下降导致了税收收入的减少。
16.1.2相机抉择的财政政策:
需求效应
相机抉择的财政政策同时影响总供给和总需求。
我们首先来看需求方面的影响。
政府购买的变化和税收的变化对总需求产生乘数效应,这与我们在第十四、十五章中学到的乘数很相似。
政府购买乘数:
政府购买的产品与服务量的变化对总需求的放大性影响。
1)政府购买乘数
政府购买乘数(governmentpurchasesmultiplier)就是指政府购买产品和服务对总需求产生的放大影响。
政府购买是总消费的一个组成部分,所以政府购买额变化会改变总需求。
实际GDP发生变化又导致消费支出的变化,进而又带来总支出的进一步变化。
一个乘数过程随之发生,就像在第十五章(384388页)中所描述的那样。
国家安全乘数
2001年9月11日恐怖主义的袭击导致对国家安全要求的重新评估和政府购买的增加。
政府购买的增加首先增加了飞机场及边境安全设施建造者和安全人员的收入。
收入上升的安全工作者增加了他们的消费支出。
上升的收入使全国各地的其他行业同时兴旺起来,并扩大了它们的工资支付总额。
第二轮增加的消费支出进一步增加了收入。
安全消费的增加和它的乘数作用帮助美国告别了2001年的经济萧条。
2)税收乘数
税收乘数:
税收变化导致总需求变化的放大效应。
税收乘数(taxmultiplier)指的是税收的改变对总需求产生的放大的影响。
税收的减少增加了可支配收入,也增加了消费支出。
税收减少的作用很像政府购买量的增加。
但是税收乘数的数值小于政府购买乘数。
这是因为1美元税收的削减所引起的额外支出少于1美元。
消费边际倾向决定了由税收削减导致的支出增加额。
例如,如果消费的边际倾向是0.75,那么每1美元的税收削减增加的消费支出便只有75美分。
在这个例子中,税收乘数是政府购买乘数的0.75倍。
布什税收削减乘数
2002年国会颁布了降低税收的布什税收削减计划。
这些税收削减具有乘数作用。
有了更多的可支配收入,人们便增加了消费支出。
这种支出增加了其他人的收入,进而刺激了更多的消费支出。
就像安全支出的增加一样,税收削减和它的乘数作用帮助美国告别了2001年的经济萧条。
3)平衡预算乘数
平衡预算乘数:
为保持预算平衡当政府购买与税收收入同时变化时对总需求的放大效应。
平衡预算乘数(balancedbudgetmultiplier)是指政府购买和税收同时发生变化——保持预算平衡不变——对总需求产生的放大影响。
平衡预算乘数是正值,因为政府购买每增加1美元所增加的总需求量大于税收每增加1美元所减少的总需求量。
所以,当政府购买和税收同时增加1美元时,总需求量增加。
4)相机抉择的财政稳定作用
如果实际GDP低于潜在GDP,相机抉择的财政政策便可能被用来试图恢复充分就业。
政府可能会增加对产品和服务的购买,或者减少税收,或者同时使用这两种方式。
这些行为将会增加总需求。
如果政策选择的时机准确,政策强度也准确,它们将会恢复充分就业。
图16—2展示了这一过程。
在图16—2(a)中,潜在GDP为10万亿美元。
实际GDP为9万亿美元,价格水平为105。
这里存在一个1万亿美元的通货紧缩缺口。
(参见第十四章,362页)。
为了消除这个通货紧缩缺口,恢复充分就业,政府采用了一种相机抉择的财政政策行为。
增加政府购买或削减税收所增加的总支出为△E。
如果这是支出计划仅有的改变,AD曲线将变为图16—2(b)中的AD+△E。
但是政府购买的增加或税收的削减引起了一个乘数过程,这个过程增加了消费支出。
随着乘数过程的结束,总需求增加,AD曲线右移至
。
保持价格水平不变,经济将从初始的均衡点A移到
上的B点。
但是总需求的增加与向上倾斜的总供给曲线相结合使得价格水平上升。
所以经济达到了一个新的均衡点C。
价格水平上升到110,实际GDP增加到10万亿美元,从而恢复到充分就业状态。
插入原书402页图
图16—2扩张性财政政策
潜在GDP为10万亿美元,实际GDP为9万亿美元,所以①存在1万亿美元的通货紧缩缺口。
②政府购买的增加或税收的减少使支出增加ΔE。
③乘数作用使得引致支出增加。
AD曲线右移至AD1,价格水平上升到110,实际GDP增加到10万亿美元,通货紧缩缺口被消除。
(a)低于充分就业均衡
横:
实际GDP(1996年万亿美元)纵:
价格水平(GDP平减指数,1996年=100)
红线:
潜在GDP
①通货紧缩缺口
(b)恢复充分就业状态
横:
实际GDP(1996年万亿美元)纵:
价格水平(GDP平减指数,1996年=100)
红线:
潜在GDP
②政府购买增加或税收削减③乘数效应
如果存在通货膨胀缺口,相机抉择的财政政策可以被用来减少总需求、恢复充分就业和消除通货膨胀的压力。
在这种情况下,政府减少对产品和服务的购买,或者增加税收,或者同时实行这两种行为。
这两种行为减少了总需求,减少了实际GDP,同时降低了价格水平。
图16—3说明了这些影响。
在图16—3(a)中,潜在GDP为10万亿美元,均衡状态出现在实际GDP为11万亿美元、价格水平为115的点。
这里有一个1万亿美元的通货膨胀缺口。
为了消除通货膨胀缺口和恢复充分就业,政府采用了相机抉择的财政政策。
减少政府购买或增加税收所减少的总支出为△E。
如果这是支出计划仅有的改变,AD曲线将会变为
。
但是总支出最初的减少引起了乘数过程,这个过程减少了消费支出。
随着乘数过程的结束,总需求减少,AD曲线左移至
。
如果价格水平不变,在图16—3(b)中经济将从最初的均衡点A移至
上的点B。
但是总需求的减少与向上倾斜的AS曲线相结合导致了价格水平的下降。
所以经济移到了新的均衡点C。
价格水平下降到110,实际GDP降至10万亿美元。
通货膨胀缺口被消除,避免了通货膨胀,经济恢复到充分就业状态。
插入原书403页图
图16—2收缩性财政政策
潜在GDP为10万亿美元,实际GDP为11万亿美元,所以①存在1万亿美元的通货膨胀缺口。
②政府购买的减少或税收的增加使支出减少ΔE。
③乘数作用使得引致支出减少。
AD曲线左移至AD1,价格水平下降到110,实际GDP减少到10万亿美元,通货膨胀缺口被消除。
(a)过度就业均衡
横:
实际GDP(1996年万亿美元)纵:
价格水平(GDP平减指数,1996年=100)
红线:
潜在GDP
①通货膨胀缺口
(b)恢复充分就业状态
横:
实际GDP(1996年万亿美元)纵:
价格水平(GDP平减指数,1996年=100)
红线:
潜在GDP
②政府购买减少或税收增加③乘数效应
16.1.3相机抉择的财政政策:
供给效应
政府购买和税收都影响总供给,我们现在来看财政政策的供给效应。
1)政府购买对供给方面影响
政府提供服务,比如法律和秩序、公共教育和公共卫生,这些都扩大了生产可能性边界。
例如,我们比贫穷的发展中国家公民具有更高生产能力的原因之一就是我们比他们接受更好的教育,并且更加健康。
政府还提供社会基础设施资本,如公路、桥梁、隧道和水坝,这些同样扩大了生产可能性边界。
1950年代开始修建的州际高速公路体系就是政府购买能够对国家的生产可能性做出贡献的例证之一。
政府服务和资本可能会被过度提供,那时政府服务和资本不再能够增加产出。
但是我们现在还未能达到这样的水平。
政府购买的增加,即增加生产性服务和资本的数量,会增加潜在GDP和总供给。
政府购买的减少,即减少生产性服务和资本的数量,会降低潜在GDP和总供给。
2)税收对供给方面的影响
征税是为了支付由政府提供的生产性服务和资本的费用。
所有税收都会对工作、储蓄以及企业家劳动的提供产生抑制作用。
对劳动所得的征税减少了劳动力的供给。
较少的劳动力供给意味着更高的均衡实际工资率以及更少的均衡劳动力就业数量。
降低的劳动力就业数量使潜在GDP和总供给少于没有税收状态下的潜在GDP和总供给。
对资本所得的征税减少了储蓄,也就减少了资本供给。
更少的资本供给意味着更高的均衡实际利率和更低的均衡投资量和资本使用量。
更低的资本数量使潜在GDP和总供给少于没有税收状态下的潜在GDP和总供给。
对企业家收入的征税降低了企业家承担风险和建立新企业的激励。
企业数量的减少意味着劳动与资本使用量的降低和比相反情况下更低的潜在GDP与总供给。
税收的增加会增强我们上面所描述的抑制作用的影响。
它减少了劳动力、资本以及企业家劳动的供给;降低了潜在GDP;减少了总供给。
税收的削减会产生相反的影响。
它加强了工作、储蓄以及提供企业家劳动的激励。
所以税收削减会增加潜在GDP和总供给。
3)平衡预算的供给效应
体现政府规模的平衡预算变化的供给效应并不十分确定。
更多的生产性支出增加了潜在GDP,但是为支付这些费用所需的更高的税收又减少了潜在GDP。
所以税收和政府购买的增加可能增加或减少潜在GDP和总供给,这取决于哪个作用更强。
一些经济学家(和政治家)认为除了由更高的税率产生的弱化的激励以外,更大的政府规模会增加潜在GDP和总供给。
其他人则认为税收的激励作用更大,因此较小的政府具有更大的生产能力,会带来更多的潜在GDP和总供给。
4)从AS曲线看供给方面的影响
图16—4说明了财政政策对总供给产生的影响。
政府对生产性服务和资本的购买增加或税收的削减增加了潜在GDP,同时总供给曲线从
右移至
。
政府对生产性服务和资本的购买减少或税收的增加减少了潜在GDP,同时总供给曲线从
左移至
。
5)需求和供给作用的结合
将需求方面和供给方面的效应结合起来,我们可以看到政府购买的增加或税收的减少会增加均衡实际GDP,但是可能会对价格水平产生上升、下降的影响或保持价格水平不变。
图16—5展示的是扩张性财政政策的两种情况。
插入原书405页图
图16—4财政政策对供给方面的影响
①下列政策的影响:
•税收削减
•政府对生产性服务和资本购买的增加
②下列政策的影响:
•税收增加
•政府对生产性服务和资本购买的减少
横:
实际GDP(1996年万亿美元)纵:
价格水平(GDP平减指数,1996年=100)
①总供给增加②总供给减少
竖线左->右:
较低的潜在GDP,潜在GDP,较高的潜在GDP
在图16—5(a)展示的情况中,扩张性财政政策使总需求增加更多,导致AD曲线从
移到
。
同样的财政行为也增加了总供给,但是这个影响很小,所以AS曲线移动的幅度较小,从
移到
。
总需求的大量增加和总供给的少量增加共同导致实际GDP的增加和较高的价格水平。
在图16—5(b)展示的情况中,扩张性财政政策使总供给增加更多,导致AS曲线从
移到
。
同样的财政行为也增加了总需求,但是这个影响很小,所以AD曲线移动的幅度较小,从
移到
。
总供给的大量增加和总需求的少量增加共同导致实际GDP的增加,但却降低了价格水平。
如果总需求的增加和总供给的增加相当,实际GDP会增长,而价格水平保持不变。
实际发生的结果依财政政策的具体情况而定。
一些税收削减计划会对供给方产生比需求方更大的影响,另一些政策的需求效应比供给效应更大一些。
有些经济学家认为供给效应可能非常大,以至于税收削减将最终导致税收收入的增加。
如果实际GDP增加的比例比税率削减的比例大,以至于当更低的税率征收在更高的所得收入上时,税收收入总量增加,那么上面的结论将会成立。
但是现实中还没有出现过这种情况。
插入原书406页图
图16—5财政政策对需求方面和供给方面的同时影响
传统的观点(a部分)认为扩张性财政政策使总需求的增加幅度大于总供给。
因此实际GDP增加,价格水平上升。
供给学派的观点(b部分)认为扩张性财政政策使总供给的增加幅度大于总需求。
所以实际GDP增加,而价格水平却下降。
(a)传统观点
横:
实际GDP(1996年万亿美元)纵:
价格水平(GDP平减指数,1996年=100)
图中文字:
需求效应大于供给效应使实际GDP增加并且…绿箭头:
…提高价格水平
(b)供给学派观点
横:
实际GDP(1996年万亿美元)纵:
价格水平(GDP平减指数,1996年=100)
图中文字:
供给效应大于需求效应使实际GDP增加并且…绿箭头:
…降低价格水平
观察美国经济
2003年的刺激经济计划
2003年初,人们预计到2003年末实际GDP可能达到约97300亿美元——比潜在GDP大约低1300亿美元。
附图中的总需求曲线
和总供给曲线
与这种舆论意见相一致。
考虑到这一通货紧缩缺口,布什总统在2003年1月提出了2003年内1000亿美元和2012年前10年内的6700亿美元的税收削减计划。
所提出的主要税收变化是废止了向作为红利分给股东的公司利润征收的个人所得税。
这项税收削减将会降低向企业提供资金的机会成本,增加了对新资本的投资,同时也增加了潜在GDP和总供给。
总需求曲线
和总供给曲线
说明了总统计划的良好结果。
为了这个结果的实现,税收乘数必须为1.3,同时税收削减的供给效应必须等于其需求效应。
但是这种条件不太可能被满足。
税收乘数可能会小一点,因为高收入的人享受了大部分的税收优惠,而这些人会把增加的大部分可分配收入储蓄起来。
所以总需求的增加将会比图中展示的更小。
而供给效应虽然预计会较大,但不会很快发生。
所以,2003年的总供给增加要比图中所示的更小。
最有可能的是,2003年的实际GDP仍处于潜在GDP以下。
插入原书407页图
横:
实际GDP纵:
价格水平(GDP平减指数,1996年=100)
红线:
不存在供给效应时的2003年潜在GDP
上红箭头:
税收乘数为1.3时的AD增加
下红箭头:
供给效应等于需求效应时的AS增加
绿箭头:
不施行刺激计划时2003年GDP缺口
16.1.4相机抉择财政政策的局限性
图16—2和图16—3使财政政策的实施看起来很容易。
计算通货紧缩缺口或通货膨胀缺口,计算乘数,决定政府购买或税收的变化数量,然后通过乘数的影响将会消除这个缺口。
现实中事情没有这么简单。
相机抉择财政政策的运用受到三个因素的阻碍:
•法律制定的时间延迟
•估计潜在GDP
•经济预测
1)法律制定的时间延迟
法律制定的时间延迟指的是国会为了通过改变税收和开支的法律所花费的时间。
这个过程之所以占用时间是因为国会的每一个成员对于什么是最好的税收或开支改变计划持有不同的观点,而委员会的会议就必须来调和这些不一致的意见。
目前的经济可能会受益于财政激励,但是到国会真正采取行动时,需要的可能是一个不同的财政药方。
2)估计潜在GDP
实际GDP低于、高于还是等于潜在GDP是不太容易分辨出来的。
所以一个相机抉择的财政行为可能使实际GDP远离潜在GDP而不是接近它。
这是一个严重的问题,因为过多的财政激励引起通货膨胀,太少的财政激励又可能导致经济萧条。
3)经济预测
经济政策的改变要经过很长时间才会由国会颁布,而需要更长的时间才能发挥效应。
所以财政政策必须建立在对未来经济状况的预测基础上。
近些年来经济预测已经取得巨大的进步,但是仍然不够精确并会出现错误。
所以由于这第二个原因,相机抉择的财政行为可能使实际GDP远离潜在GDP,从而促成了它原想解决的问题的发生。
现在,我们来看自动性财政政策。
16.1.5自动性财政政策
自动稳定器:
不需要政府的明确行动便可对实际GDP起稳定作用的某些财政政策措施。
自动性财政政策是随实际GDP一起波动的税收收入与支出所产生的效果。
财政政策的这些特点叫做自动稳定器(automaticstabilizers),因为不需要政府的明确行动便可对实际GDP起稳定作用。
它们名字来源于工程学,泛指减震器、恒温器和在狂暴气流或海浪中保持飞机和轮船稳定性的精密装置。
1)引致税收
引致税收:
随实际GDP的变化而变的税收。
从预算的收入方面看,税法所规定的是税率,而不是所征收的美元数。
所征收的美元数依税率和所得收入而定。
但是所得收入随实际GDP而变化,所以税收收入依实际GDP而定。
随实际GDP而变化的税收部分叫做引致税收(inducedtaxes)。
当实际GDP在扩张过程中增长时,工资和利润上升,所以在这些所得收入上的征税——引致税收——上升。
当实际GDP在经济萧条中减少时,工资和利润下降,所以在这些所得上的引致税收下降。
2)困难补助性支出
困难补助性支出:
根据需要和国家经济状况向符合