关于人民币汇率Word文档下载推荐.docx

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总分

累分人签名

题分

100

得分

考生注意事项：

1、本试卷共6页，请查看试卷中是否有缺页或破损。

如有立即举手报告以便更换。

2、考试结束后，考生不得将试卷、答题纸和草稿纸带出考场。

请利用课堂所学的Excel方法，结合国际经济与贸易专业知识，撰写一篇学期论文。

（100分）

要求：

1、通过各种途径，找到1995-2008年（或更多）人民币（或其他币种）汇率数据，或者找到某种贸易产品的最近一段期间的需求数据；

2、分析数据的波动情况，画出相关图形，找出波动规律，并给出相应的拟合曲线表达式；

3、对2009—2015年的汇率，或该贸易产品将来最近一段期间的需求做出预测，并给出结论。

4、请给出不同投资额度、不同投资周期的对汇市的投资策略及投资规划，或给出该贸易产品营销策略及销售计划；

5、对有关的汇率制度提出合理化建议，或对贸易出口提出合理化对策。

6、题目自拟，论文后必须注明所引用参考文献资料的名称和出处；

7、字数不少于3000字。

95-2008人民币汇率（年平均价）

单位：

人民币元

年份

100美元

100日元

100港元

100欧元

1995

835.10

8.9225

107.96

1996

831.42

7.6352

107.51

1997

828.98

6.8600

107.09

1998

827.91

6.3488

106.88

1999

827.83

7.2932

106.66

2000

827.84

7.6864

106.18

2001

827.70

6.8075

106.08

2002

6.6237

106.07

800.58

2003

7.1466

106.24

936.13

2004

827.68

7.6552

106.23

1029.00

2005

819.17

7.4484

105.30

1019.53

2006

797.18

6.8570

102.62

1001.90

2007

760.40

6.4632

97.46

1041.75

2008

694.44

1995到2008人民币兑换美元的回归分析图

分析如下：

从回归分析图可以看出，从1995年到2004年人民币对美元的年平均价相对比较平稳，基本没有很大的波动，从2004年到2008年人民币对美元的年平均价波动剧烈，人民币对美元的中间价下降幅度较大。

在1995年到2004年期间，100美元兑换人民币增减幅不超过4美元。

而从2004起至2008年，人民币对美元的年平均则逐年下降，尤其是从2007.2008两年，变化尤为明显，下降幅度已分别达到36.78和66美元。

通过回归分析也可以看出R2<

60%,说明拟合效果很差。

然后可以利用FORECAST函数对2009年到2015年平均汇率进行预算。

函数公式为：

{FORECAST（X,B2:

B15,A2:

A15）}。

2009—2015人民币年平均汇率预测图

根据上述对2009年——2015年的预测表格，利用回归分析工具作出回归图如下所示：

从回归直线分析图上可以看出，从2009年--2015年12月对人民币对美元年平均价成直线平稳下降的趋势，在这一期间基本上没有太大的波动。

从回归分析图中通过计算可以知道R2>

0.9,且R2=1，这说明拟合效果很好。

对于人民币中长期的走势，可能还是以稳步升值为主，毕竟中国经济的稳定发展，外资流入的增加是未来很长时间内不争的事实。

中短期，人民币似乎到了再单边升值的一个阻力位，但是人民币的稳定仍旧是不可改变的。

在未来的一年内，人民币将在目前的点位徘徊，双向波动可能成为常态。

在未来人民币是否会贬值，关键在于我国的宏观调控、产业结构调整和投资体制改革能否顺利进行。

另外，由于我国经济增长对外来投资和进出口的依赖度较高，保持目前稳健的汇率政策是有利的。

人民币升值之弊：

受人民币升值的影响，中国的经济增长将会放缓。

表现在三个方面：

（1）人民币升值会影响到我国外贸和出口。

人民币升值，就会提高中国产品的价格，加大资本投入的成本，带来的是我国出口产品竞争力的下降，从而引发国内经济的不景气；

（2）还会影响到我国企业和许多产业的综合竞争力。

因为尽管“中国制造”已经成为世界市场的主要产品，但中国产品的一个致命弱点是还没有形成自己的品牌，目前所占的市场份额，主要依靠中国产品价格的低廉，在竞争中并不处于主导地位，如果竞争力受到打击是很可怕的；

（3）还会破坏中国经济的长远发展，使我国的金融距爆发危机的边缘越来越近。

升值业可能葬送我国多年辛苦造就的良好投资环境，新增的海外投资则会减少，中国经济增长的原动力将被大大消减，因为这种投资变得相对昂贵。

另一方面，国际游资的投机活动可能增加，使我国的金融距爆发危机的边缘越来越近。

汇市投资策略：

汇市风险仍在高位，应谨慎应对。

汇市的剧烈波动，无疑会带来巨大的投资收益，但同时风险也将会被无限放大。

外汇市场的波动可能会比2008年略微收窄，但是期盼完全的稳定却是一件难事。

外汇市场稳定有三个参考标准：

一、日元开始走弱；

二、Libor与联邦基准利率贴近；

三对冲基金赎回潮平息。

而目前，日元的走弱完全看不到，强势还将维持；

与接近零利率的联邦基准利率比，Libor仍在2%以上；

对冲基金的赎回潮似乎没有平息。

对于各国在应对经济危机下，频繁采用的货币政策对汇率的影响，尤其是全球迈向零利率时代对汇市的影响，加大了外汇市场的不确定性。

至于这次全球性的经济衰退持续的动能和时间，以及各种大宗商品的价格走向，资本市场的表现，都有待我们进一步观察。

而现有的货币格局在2009年年底甚至下半年，出现变动的风险会逐步加剧，不排除出现方向性的改变，所以规避风险的要求始终超过获利的目的。

中短期因避险情绪和国际资本市场资金流动的关系，美元仍将维持强势。

美元名义指数在85——93之间徘徊的可能性较大，在指数下探到82以下是买入机会。

人民币相对稳定，不排除小幅贬值的可能。

欧系货币长期难改疲态，2009年将宽幅振荡。

欧元/美元可能在1.28——1.50的区间徘徊，英镑/美元可能在1.45——1.70之间波动。

虽然日元长期的强势难以维持，但在2009年，日元会基本维持目前强势格局，甚至强于美元。

日元可能会在美元/日元90——110之间波动。

在经济低迷和大宗商品价格低位的情况下，2009年澳元/美元将在0.58——0.75之间波动，并且$0.64——$0.70将是常态。

建议在0.60下可以适量买入，而0.70以上可以沽出。

人民币行情在2008年11月中旬以前，一直保持了坚挺的态势。

上半年，在美系货币大幅度下行贬值的时候，人民币和欧系货币以及主要的商品货币维持了稳中有升的态势，使得人民币成为规避美元、港元等货币风险的主要货币工具。

而伴随着全球金融风暴的加剧，前期涨幅居前的澳币、欧元以及受经济危机影响的主要新兴国家货币大幅度贬值，美元回归强势的时候，人民币依旧维持在相对平稳的高位。

我们看到人民币在7月中旬至11月底一直在6.81——6.85的区间振荡。

但是，近期海外市场对人民币汇率中短期逐步下行的可能已经有所反映，海外离岸市场美元对人民币1年期无本金交割远期合约在11月一度创出了7.045的近期高点。

我们看到，从2005年至今，受到西方主流国家的压力，以及外汇市场的影响，人民币已经升值15.55%。

但是，2008下半年升值不足0.6%。

可以看出，在人民币对美元的升值达到一定程度后，无论是出于经济发展的需要，还是货币政策稳定的考虑，人民币将停止持续、快速升值的步伐；

同时又要避免人民币出现大幅度的贬值。

12月初的几日，人民币连续下跌触及0.5%的涨跌停，而央行没有加以干预，我们认为人民币也许逐步结束单边升值的态势，向双边窄幅变动的方向发展。

所以，人民币在这样的汇率政策影响下，会在一定的时期内，以稳定为前提，在目前的点位上下波动。

主张“公平交易”的奥巴马上台后，必然更为坚决的奉行美国要求人民币升值的政策。

亚洲新兴国家，自然也希望中国继续单边升值，这样以提高他们的出口竞争力获得更高的份额。

欧洲国家，对于人民币的升值一直是保持欢迎的态度，在现在经济危机深化的状况下，人民币的贬值将激起针对“贸易保护主义”的抗议。

一国的汇率还是更多的取决于国内的经济状况和发展需要。

我们国家外贸依存度自改革开放以来逐步加大，07年高点在70%左右。

贸易顺差规模庞大，过去15年，14年实现净资本流入。

在现在国内经济下行的条件下，以中小企业为主的出口导向性企业的生存状态在一定程度上决定了经济在多大程度上保增长的可能。

在这样的情况下，贬值无疑将是对这些企业的利好。

综合内外因素，中国本身经济的状况是决定人民币走势的关键。

4万亿拉动计划，能在多大程度上起到效果，国内需求能否成为经济主导。

以及大量国债的发行和税收减免导致的赤字，在多大程度上会影响人民币的内在价值。

贬值和维持升值两方力量的对抗和均衡下，也许人民币维持相对稳定将是一个主线。

随着人民币可兑换进程的推进，各类经济主体将面对愈来愈大的机遇和汇率风险。

在此情况下，各类经济主体要积极发挥主观能动性，充分提高风险意识，学会运用各种避险方式，加大技术创新力度，努力提高汇率避险能力。

政府及有关部门也应作出相应调整，为实体经济营造有利的环境。

一、加大配套政策支持力度，为汇率改革创造良好的氛围

日本、德国、韩国等国家在经济崛起过程中升值趋势的经验和教训显示，汇率改革中从外需带动转向内需带动的增长路径转换才是至关重要的。

从江苏的情况来看，要加强财政、金融、税收、投资、贸易等宏观政策的协调配合，加大对发展内需和服务业的支持力度，将投资为出口服务的循环，转变为投资为消费服务的循环，为汇率形成机制改革创造良好的经济环境。

今后一段时期，针对目前基础性社会保障制度不健全的问题，建议加大公共财政的支出，构建一个良好的社会保障体系，逐渐释放居民的消费能力。

也可考虑通过税收政策支持企业进行技术改造，降低成本，增加出口产品附加值，促进产业结构调整，加快转变外贸增长方式。

二、加快外汇市场建设，为各类经济主体规避风险提供有效渠道

要进一步加快外汇市场建设步伐，培育健全的外汇市场。

允许不同交易目的的主体进入外汇市场交易，提高外汇市场的竞争程度，同时为使市场参与主体具备风险管理能力，应适当增加汇率期权等衍生工具，拓宽经济主体规避汇率风险的渠道，从而增加经济主体的选择，以减少人民币升值预期中的投机行为，也使市场对人民币的价值定价更加真实、准确。

三、引导企业主动适应汇率变化，适当运用金融工具规避风险

企业要进一步提高风险意识，培养和引进相关的专业人员，增强处置汇率风险的能力，增强对外汇市场变化的适应能力。

同时，企业要加强成本核算，控制费用开支，进一步扩大利润空间。

并且应注重科技创新，提高核心竞争力，开发高附加值产品，尽快实现产业升级。

四、银行应积极开发金融衍生产品，提高风险定价能力

商业银行应适应人民币汇率形成机制改革的形势和要求，抓住外汇市场快速发展和企业汇率避险需求迅速增长的机遇，正确处理改进金融服务与防范风险的关系，增强服务意识，创新金融产品，推出适应不同需求的外汇避险工具，并相应拓宽远期结售汇业务的期限设置。

增加市场交易主体，让更多的企业和金融机构直接参与外汇买卖，

以避免大机构集中性的交易垄断市场价格水平。

增加外汇交易工具，目前外汇交易仅限于美元、日元、港币的即期交易，而远期交易，掉期交易、回购交易、外币期货期权等交易手殴没有得到充分发展。

参考文献：

1.《中国统计年鉴2007》2.《人民币升值的影响及投资策略》

3．《合作经济与科技》2009年23期4.山西证券