《财务管理》精选题综合资金成本和资本结构测试题Word文档下载推荐.docx
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l时，下列表述正确的是（
A．产销量增长率为零
B．边际贡献为零
C．固定成本为零
D．利息与优先股股利为零
7.
某企业只生产一种产品，该产品单价10元，单位变动成本6元，本月计划销售500件。
该企业每月固定成本1000元，其预期息税前利润为（
）元。
A．2000
B．1000
C．6000
D．5000
8．已知某企业目标资金结构中长期债务的比重为20%，债务资金的增加额在0～10000元范围内，其利率维持5%不变。
该企业与此相关的筹资总额分界点为（）元。
A．5000B．20000C．50000D．200000
9．在下列各项中，属于半固定成本内容的是（）。
A．计件工资费用
B．按年支付的广告费用
C．按直线法计提的折旧费用
D．按月薪制开支的质检人员工资费用
10．如果企业的资金来源全部为自有资金，没有固定财务费用，则企业财务杠杆系数（）。
A．等于0B．等于1C．大于1D．小于1
11．成本按其习性可划分为（）。
A．约束成本和酌量成本B．固定成本、变动成本和混合成本
C．相关成本和无关成本D．付现成本和非付现成本
12．某公司债券和权益筹资额的比例为2：
5，综合资金成本率为12%，若资金成本和资金结构不变，当发行100万元长期债券时，筹资总额分界点为（ ）。
A.1200万元 B.200万元 C.350万元 D.100万元
13．每股利润无差异点是指两种筹资方案下，普通股每股利润相等时的（
A．筹资总额B．成本差额C．资金结构D．息税前利润
14．某公司利用长期债券、普通股、留存收益来筹集长期资金1000万元，筹资额分别为300万元、500万元和100万元，资金成本率分别为6%、12%、15%。
则该筹资组合的综合资金成本为（
A．10.80%B．10%C．12%D．10.6%
15．企业资金结构研究的主要问题是（
A．权益资金结构问题B．长期资金与短期资金的比例问题
C．负债资金占全部资金的比例问题D．长期负债与短期负债的比例问题
16．下列各项中属于酌量性固定成本的是（ ）。
A．直线法计提的固定资产折旧费 B．长期租赁费 C．直接材料费D．广告费
17．某企业本期财务杠杆系数1.5，本期息税前利润为450万元，所得税率33%，则企业净利润为（）万元。
A．150B．201C．300D．301.5
18．下列关于资金结构的说法中，错误的是（）。
A．迄今为止，仍难以准确地揭示出资金结构与企业价值之间的关系
B．能够使企业预期价值最高的资金结构，不一定是预期每股收益最大的资金结构
C．在进行融资决策时，不可避免地要依赖人的经验和主观判断
D．按照净营业收益理论，负债越多则企业价值越大
19．某企业预期实现营业收入2000万元，变动成本率为60%，当期负担的固定成本为225万元，则经营杠杆系数为（）。
A．1.23B．1.31C．1.39D．1.48
20．某企业的经营杠杆系数为3，财务杠杆系数为4，若该企业的销售量每增加1%，则企业的每股利润增加（）。
A．12%B．7%C．4%D．3%
二、多项选择题
1．下列关于资金结构的说法中，正确的是（）。
A．按照净收益理论，不存在最佳资金结构
B．能够使企业预期价值最高的资本结构，不一定是预期每股利润最大的资金结构
C．按照传统折中理论，综合资金成本最低点为最优资金结构
D．按照净营业收益理论，负债越多则企业价值越大
2．在计算个别资金成本时，需要考虑所得税抵减作用的筹资方式有（）。
A．银行借款B．长期债券C．优先股D．普通股
3．在事先确定企业资金规模的前提下，吸收一定比例的负债资金，可能产生的结果有（）。
A．降低企业资金成本B．降低企业财务风险
C．加大企业财务风险D．提高企业经营能力
4．下列各项中，可用于确定企业最优资金结构的方法有（）。
A．高低点法B．公司价值分析法
C．比较资金成本法D．息税前利润一每股收益分析法
答案：
解析：
确定企业最优资金结构的方法有：
息税前利润—每股收益分析法、比较资金成本法、公司价值分析法。
5．下列各项中，影响财务杠杆系数的因素有（
A．边际贡献总额B．所得税税率C．融资租赁资金D．债务利息
6．若要降低经营风险，企业可采取的手段有（）。
A．提高产销量B．降低单位产品的材料费用支出
C．减少固定成本支出D．降低产品价格促销
7．下列说法正确的有（ ）。
A．产销量变动率与息税前利润变动率是一致的
B．息税前利润变动与每股利润变动率是一致的
C．固定成本越大，则经营风险越大D．边际贡献的变化幅度与业务量变化幅度相同
8．下列关于复合杠杆系数说法正确的是（）。
E．×
B．普通股每股利润变动率与息税前利润变动率之间的比率
C．反映产销量变动对普通股每股利润的影响D．复合杠杆系数越大，企业风险越大
9．财务管理中杠杆效应的存在，主要是由于企业（）。
A．约束性固定成本的存在B．酌量性固定成本的存在
C．债务利息 D．融资租赁资金
三、判断题
1．如果固定成本为零，则经营杠杆系数为1，则企业没有经营风险。
（ ）
2.
当预计的息税前利润大于每股利润无差别点时，采用负债筹资会提高普通股每股利润，降低企业的财务风险。
（
）
3．资金成本是投资人对投入资金所要求的最低收益率，也可作为判断投资项目是否可行的取舍标准。
（）
4．无论是经营杠杆系数变大，还是财务杠杆系数变大。
都可能导致企业的复合杠杆系数变大。
（ ）
5．资金的边际成本需要采用加权平均法计算，其权数既可以市场价值为权数，也可以账面价值为权数。
（）
6．计算息税前利润时要扣除固定成本，因为利息属于固定成本，故利息也应扣除。
）
7．企业在筹资决策时，需要考虑的核心问题是资金结构，需要考虑的首要问题是资金成本。
8．最佳资金结构应当是使公司的总价值最高的资金结构，此时的资金成本最低、每股收益最大。
9．对企业而言，狭义的分配是指对利润总额或净利润的分配。
四、计算题
1．已知某公司当前资金结构如下：
筹资方式
金额（万元）
长期债券（年利率8％）
普通股（4500万股）
留存收益
1000
4500
2000
合计
7500
因生产发展需要，公司年初准备增加资金2500万元，现有两个筹资方案可供选择：
甲方案为增加发行1000万股普通股，每股市价2．5元；
乙方案为按面值发行每年年末付息、票面利率为10％的公司债券2500万元。
假定股票与债券的发行费用均可忽略不计；
适用的企业所得税税率为33％。
要求：
（1）计算两种筹资方案下每股利润无差别点的息税前利润。
（2）计算处于每股利润无差别点时乙方案的财务杠杆系数。
（3）如果公司预计息税前利润为1200万元，指出该公司应采用的筹资方案。
（4）如果公司预计息税前利润为1600万元，指出该公司应采用的筹资方案。
（5）若公司预计息税前利润在每股利润无差别点上增长10％，计算采用乙方案时该公司每股利润的增长幅度。
2．某公司拟收购一家公司，目前有A、B两个公司可供选择，投资额均为1000万元，其预计年收益的概率分布为：
市场情况
概率
A公司
B公司
息税前利润
利息
好
0.2
400
3000
600
一般
0.5
1000
差
0.3
500
-500
要求
（1）计算两公司息税前利润的期望值；
（2）计算两公司财务杠杆系数；
（3）计算两个公司息税前利润的标准离差率；
（4）请做应收购哪家公司的决策分析。
3．某公司目前的资金结构为：
资金总量为1000万元，其中，债务400万元，年平均利率10％；
普通股600万元（每股面值10元）。
目前市场无风险报酬率8％，市场风险股票的必要收益率13％，该股票的贝他系数1.6。
该公司年息税前利润240万元，所得税率33
％。
要求根据以上资料：
（1）计算现有条件下该公司的市场总价值和加权平均资金成本（以市场价值为权数）；
（2）该公司计划追加筹资400万元，有两种方式可供选择：
发行债券400万元，年利率12％；
发行普通股400万元，每股面值10元。
计算两种筹资方案的每股利润无差别点。
4．某企业2006年实现销售收入2000万元，全年固定成本400万元，利息70万元，变动成本率60%，所得税率40%。
2006年应用税后利润弥补上年度亏损40万元，按10%提取盈余公积金，按10%提取公益金，该企业股利支付率40%。
要求：
（1）计算2006年的税后利润；
（2）计算2006年应提取的盈余公积金、公益金及应分配给投资者的利润；
（3）计算2006年的边际贡献；
（4）计算2006年的息税前利润；
（5）计算2007年的经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数；
（6）预计2007年的销售比2006年增长50%，则2007年的每股利润增长多少？
5．某公司目前拥有资金2000万元，其中：
长期借款800万元，年利率10%；
普通股1200万元，每股面值1元，发行价格20元，目前价格也为20元，上年每股股利2元，预计股利增长率为5%，所得税率33%。
该公司计划筹资100万元，有两种筹资方案可供选择：
（1）增加长期借款100万元，借款利率将为12%，同时股票价格将下降为18元；
（2）增发普通股4万股，普通股每股市价增加到每股25元。
假设筹资费用可忽略不计。
（1）计算该公司筹资前加权平均资金成本；
（2）采用比较资金成本法确定该公司最佳资金结构。
6．某企业拥有800万元，其中银行借款320万元，普通股480万元，该公司计划筹集新的资金，并维持目前的资金结构不变。
随筹资额增加，各筹资方式的资金成本变化如下：
新筹资额
资金成本
银行借款
30万元以下
8%
30～80万元
9%
80万元以上
10%
普通股
60万元以下
14%
60万元以上
16%
（1）计算各筹资总额的分界点。
（2）计算并填写下表中A至R字母的数字：
序号
筹资总额的范围
目标资金结构
资金的边际成本
1
A
借款
E
G
F
H
第一个范围的资金边际成本
2
B
I
J
第二个范围的资金边际成本
3
C
K
L
第三个范围的资金边际成本
4
D
M
N
第四个范围的资金边际成本
7．已知：
某公司2006年12月31日的长期负债及所有者权益总额为18000万元，其中，发行在外的普通股8000万股（每股面值I元），公司债券2000万元（按面值发行，票面年利率为8％，每年年末付息，三年后到期），资本公积4000万元，其余均为留存收益。
2007年1月1日，该公司拟投资——个新的建设项目需追加筹资2000万元，现有A、B两个筹资方案可供选择。
A方案为：
发行普通股，预计每股发行价格为5元。
B方案为：
按面值发行票面年利率为8％的公司债券（每年年末付息）。
假定该建设项目投产后，2007年度公司可实现息税前利润4000万元。
公司适用的所得税税率为33％。
（1）计算A方案的下列指标：
①增发普通股的股份数；
②2007年公司的全年债券利息。
（2）计算B方案下2004年公司的全年债券利息。
（3）①计算A、B两方案的每股利润无差别点；
②为该公司做出筹资决策。
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