国际金融计算题Word格式.docx

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（104.075/134.115-1）×

100%=-22.40%

1.纽约和纽约市场两地的外汇牌价如下：

伦敦市场为￡1=$1.7810/1.7820，纽约市场为￡1=$1.7830/1.7840。

根据上述市场条件如何进行套汇？

若以2000万美元套汇，套汇利润是多少？

根据市场结构情况，美元在伦敦市场比纽约贵，因此美元投资者选择在伦敦市场卖出美元，在纽约市场上卖出英镑（1分）。

利润如下：

2000÷

1.7820×

1.7830－2000＝1.1223万美元（4分）

某日，苏黎士外汇市场美元/瑞士法郎即期汇率为：

2.0000-2.0035，3个月远期点数为130-115，某公司从瑞士进口机械零件，3个月后付款，每个零件瑞士出口商报价100瑞士法郎，如要求以美元报价，应报多少美元？

?

（列出算式，步骤清楚）

买入价=2.0000-0.0130=1.9870

卖出价=2.0035-0.0115=1.9920

1美元=1.9870/1.9920瑞士法郎

100÷

1.9870=50.3271美元

六、中国的一家外贸公司因从德国进口一批货物，三个月后需要支付1200000欧元的货款。

但公司目前只有美元。

为了防止三个月后美元相对欧元贬值，公司决定购买三个月1200000欧元。

公司向一家美国银行询价，答复为：

即期汇率1.2220/35

三个月远期汇率10/15

那么，公司为购买1200000远期欧元应准备多少美元呢？

买入价=1.2220+0.0010=1.2230

卖出价=1.2235+0.0015=1.2250

即：

1欧元=1.2230/0.2250美元

1200000×

1.2250=1470000美元。

第二章习题：

套汇交易举例

1、空间套汇（直接套汇）

纽约市场报丹麦克朗兑美元汇8.0750kr/$，伦敦市场报价8.0580kr/$。

不考虑交易成本，100万美元的套汇利润是多少？

答案：

1.纽约市场：

100万美元×

8.0750=807.50万丹麦克朗

2.伦敦市场：

807.50÷

8.0580=100.2110万美元

套汇结果：

100.2110-100=0.2110万美元

1.即期交易

是指在外汇买卖成交后，原则上在2个工作日内办理交割的外汇交易。

2.远期交易

远期交易与即期交易不同，交易货币的交割通常是在2个工作日以后进行的。

3.掉期交易

是在某一日期即期卖出甲货币、买进乙货币的同时，反方向地买进远期甲货币、卖出远期乙货币的交易，即把原来持有的甲货币做一个期限上的调换。

掉期交易资金表：

即期交易

金额

汇率

远期交易

-瑞士法郎

+美元

1502000

1000000

1.5010/20

+瑞士法郎

-美元

1023439.36

1.4676/86

说明：

“-”表示卖出；

“+”表示买入。

1000000×

1.5020=1502000；

1502000÷

1.4676=1023439.36

你得到如下报价（你可按所报价格买或卖）

新加坡银行：

新元报韩元Won714.00/S$

香港银行：

港币报新元HK$4.70/S$

韩国银行：

韩元报港币Won150.00/HK$

假设你一开始有新元1000000.三角套汇可行吗？

如是，解释步骤并计算利润。

s$1012766-s$1000000=s$12766

即期汇率1.2200/35

卖出价：

1.2220-0.0010=1.2190；

买入价：

1.2235-0.0015=1.22201.2220×

1200000=1.466400美元

第三章习题

☐远期差价报价法

⏹外汇银行在即期汇率之外，标出远期升贴水

⏹升贴水是以一国货币单位的百分位来表示的。

⏹也可采用报标准远期升贴水的做法

远期汇率由即期汇率和国内外利差决定，高利率货币远期贴水（相应地外汇升水），低利率货币远期升水（相应地外汇贴水），年升贴水率等于两国利差。

计算题

1.设伦敦市场上年利率为12%，纽约市场上年利率为8%，且伦敦外汇市场的即期汇率为1英镑=1.5435美元，求1年期伦敦市场上英镑对美元的远期汇率。

设E1和E0分别是远期汇率和即期汇率，则根据利率平价理论有：

一年的理论汇率差异为：

E0×

（12%—8%）=1.5435×

（12%—8%）=0.06174

由于伦敦市场利率高，所以英镑远期汇率出现贴水，故有：

E1=1.5435—0.06174=1.4818

即1英镑=1.4818美元

3.利用外汇远期套期保值

（1）套期保值：

（2）某英国进口商达成了一笔大豆交易，合同约定3个月后支付300万美元。

为避免3个月后美元对英镑的即期汇价上升，使公司兑换成本增加，可与外汇银行签定一份美元远期多头和约，即买入3个月远期美元。

☐如果签订贸易合同时，即期汇率FBP1=USD1.8000，3个月后的即期汇率为GBP=USD1.7800。

而公司以GBP=USD1.7880的汇率签订外汇远期和约，则公司通过套期保值节约了7541英镑。

附：

300万÷

1.7800-300万÷

1.7880=7541英镑

　4.投机

（1）投机：

（2）9月18日，在伦敦外汇交易市场上，3个月美元的远期汇率为GBP1=USD1.8245，一投机者判断美元在今后3个月中将升值，美元远期汇率将下降。

于是决定买入100万3个月远期美元，交割日期为12月20日。

如果美元果然升值，到10月18日，2个月美元的远期汇率为GBP1=USD1.8230，则卖出100万2个月远期美元，交割日也为12月20日。

计算过程：

1000000×

（1/1.8230-1/1.8245）=451英镑。

但是，如果预测错误，利用远期合约投机也会产生损失。

利用外汇远期套利（掉期性抛补套利）

如果某投资者持有1000万日元，日元年利率4％，美元年利率10％；

即期汇率USD1=JPY100，若3个月远期汇率有两种状况：

USD1=JPY101.50或者USD1=JPY98.00。

计算两种远期汇率下采用掉期性抛补套利的收益情况

两种远期汇率下的掉期套利收益比较

在日本投资的本利和（以日元计价）

在美国投资的本利和（以日元计价）

1000×

（1＋4％×

3/12）=1010万

1000/100×

（1＋10％×

3/12）×

98=1005万

101.5=1040万

从而表明：

•若远期汇率不满足抛补利息平价条件，就必然存在套利机会。

计算题：

2005年11月9日日本A公司向美国B公司出口机电产品150万美元，合同约定B公司3个月后向A公司支付美元货款。

假设2005年11月9日东京外汇市场日元兑美元汇率＄1=J￥110.25/110.45，3个月期远期汇汇率为＄1=J￥105.75/105.95

试问：

①根据上述情况，A公司为避免外汇风险，可以采用什么方法避险保值？

②如果2006年2月9日东京外汇市场现汇汇率为＄1=J￥100.25/100.45，那么A公司采用这一避险办法，减少了多少损失？

①2005年11月9日卖出3个月期美元＄150万避险保值。

②2005年11月9日卖三个月期＄150万

获日元150万×

105.75=15862.5万日元

不卖三个月期＄150万,在2006年2月9日收到＄150万

兑换成日元＄150万×

100.25=15037.5万日元

15862.5-15037.5=825万日元

A公司2005年11月9日采用卖出三个月期＄150万避险保值方法，减少损失825万日元。

利用外汇期货套期保值

3月20日，美国进口商与英国出口商签订合同，将从英国进口价值125万英镑的货物，约定6个月后以英镑付款提货。

时间

现货市场

期货市场

3月20日

GBP1＝USD1.6200

GBP1＝USD1.6300

9月20日

GBP1＝USD1.6325

GBP1＝USD1.6425

交易

过程

不做任何交易

买进20张英镑期货合约

买进125万英镑

卖出20张英镑期货合约

结果

现货市场上，比预期损失1.6325×

125－1.6200×

125＝1.5625万美元；

期货市场上，通过对冲获利1.6425×

125－1.6300×

亏损和盈利相互抵消，汇率风险得以转移。

一名美国商人某年3月1日签订合同从德国进口汽车，约定3个月后支付250万欧元。

为了防止欧元升值带来的不利影响，他采用了买入套期保值。

其过程如表所示。

上例中该商人通过期货市场的盈利，不仅弥补了现货市场欧元的升值所遭受的损失，还增加了投资收益84500（289250－204750）美元，达到了套期保值的目的。

例如，美国的某一家跨国公司设在英国的分支机构急需250万英镑现汇支付当期费用，此时美国的这家跨国公司正好有一部分美元闲置资金，于是在3月12日向分支机构汇去了250万英镑，要求其3个月后偿还；

当日的现汇汇率为GBP／USD=1.5790－1.5806。

为了避免将来收回该款时因英镑汇率下跌带来风险和损失，美国的这家跨国公司便在外汇期货市场上做英镑空头套期保值业务。

其交易过程如表4.5所示。

可见，若该公司不进行空头套期保值，将损失15000美元，但是通过在外汇期货市场做空头套期保值交易，降低了现汇市场的风险，并获利1750美元（16750-15000），达到了对现汇保值的目的。

计算：

简化后的市场汇率行情为：

Bid/OfferRate

ThreeMonthRate

Denmark

6.1449/6.1515

118/250

Switzerland

1.2820/1.2827

27/26

UK

1.8348/1.8353

150/141

请分别计算三个月后的丹麦马克＼瑞士法郎、丹麦马克＼英镑的汇率。

三个月后丹麦马克/美元的汇率=6.1567/6.1765

三个月后瑞士法郎/美元的汇率=1.2793/1.2801

三个月后美元/英镑的汇率=1.8198/1.8212

三个月后丹麦马克/瑞士法郎=4.8095/4.8280

三个月后丹麦马克/英镑=11.2040/11.2486

练习：

假设即期美元/日元汇率为153.30/40，银行报出3个月远期的升（贴）水为42/39。

假设美元3个月定期同业拆息率为8.3125%，日元3个月定期同业拆息率为7.25%，为方便计算，不考虑拆入价与拆出价的差别。

请问：

（1）某贸易公司要购买3个月远期日元，汇率应当是多少？

（2）试以利息差的原理，计算以美元购买3个月远期日元的汇率。

（1）根据“前小后大往上加，前大后小往下减”的原理，3个月远期汇率的计算如下：

153.30-0.42=152.88153.40-0.39=153.01

美元兑日元的汇率为US$1=JP￥152.88/153.01

（2）根据利息差的原理，计算以美元购买3个月远期日元的汇率如下：

153.30*（8.3125%-7.25%）*3/12=0.41153.30-0.41=152.89

153.40*（8.3125%-7.25%）*3/12=0.41153.40-0.41=152.99

美元兑日元的汇率为US$1=JP￥152.89/152.99

2、设即期US$1=DM1.7310/20，3个月230/240；

即期￡1=US$1.4880/90，3个月150/140。

（1）US$/DM和￡/US$的3个月远期汇率分别是多少？

（2）试套算即期￡/DM的汇率。

1.7310+0.0230=1.75401.7320+0.0240=1.7560

美元兑德国马克的汇率为US$1=DM1.7540/1.7560

1.4880-0.0150=1.47301.4890-0.0140=1.4750

英镑兑美元的汇率为￡1=US$1.4730/1.4750

（2）在标准货币不相同时，采用同边相乘法，由此可知：

1.7310*1.4880=2.57571.7320*1.4890=2.5789

即期英镑对马克的汇率为￡1=DM2.5757/2.5789