中海地产全面研究分析与借鉴报告.ppt
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/二二一一年七月份年七月份中海地产中海地产全面研究分析与借鉴全面研究分析与借鉴2011-12版权所有，资料由：
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/录录一、摘一、摘要要二、公司介绍二、公司介绍三、财务分析三、财务分析四、业务分析四、业务分析五、借鉴性分析五、借鉴性分析版权所有，资料由：
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/目目详详细细内内容容企业综述企业综述中国海外发展有限公司于1979年在香港注册成立，是中国最大建筑联合企业中国建筑工程总公司在香港的控股子公司。
1992年8月，中国海外（0688.HK）在香港联合交易所上市。
核心业务为房地产开发和销售，还涉及与地产有关的物业投资、物业管理、以及建筑设计业务等。
主要从事物业发展及投资、地产代理及管理、以及财务运作业务。
发展状况发展状况土地储备：
土地储备突破3000万平方米，全国性布局日趋完善进驻城市：
2007年中海地产先后进入珠海、青岛、大连、沈阳、天津5座城市，内地地产公司从2006年的14家增至19家，是有史以来新进城市最多的一年，截止目前已进驻22城市：
北京、上海、广州、深圳、成都、长春、西安、南京、苏州、中山、佛山、宁波、重庆、杭州、青岛、珠海、大连、沈阳、天津、济南、香港、澳门；卓越业绩卓越业绩国际影响：
2002年至今，中海地产连续四年被美国财富（Fortune）杂志评为中国上市公司百强中的房地产领军企业；2010年5月31日，在英国金融时报（即FinancialTimes，简称FT）发布的全球500强企业最新排名中，中国海外成为唯一一家上榜的内地房地产企业。
业界影响：
2004年和2005年，中海地产连续两年位列中国房地产开发百强企业综合实力第一名，并蝉联荣膺中国房地产行业领导品牌第一名。
项目精粹项目精粹深圳：
海富花园、海丽大厦、海滨广场、海连大厦、中海苑、中海华庭等上海：
海华花园、海兴广场、海丽花园、海天花园、中海馨园等北京：
中海雅园、中海紫金苑、中海馥园、中海凯旋等广州：
东山广场、锦城花园、中海锦苑、中海名都、中海康城等成都：
中海名城、中海格式威治城、中海国际社区、中海常春藤花园等长春：
中海水岸春城、中海莱茵东郡、中海水岸馨都等加强品牌识别加强品牌识别楼盘采用楼盘采用“中海+具体名字”版权所有，资料由：
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/645.21855.761,141.17498.77净现金流47.185.28148.57188.63结算收入166.33188.92373.22114.53净利润42.1750.7276.0417.67销售面积216.00270.87476.76-销售金额223.00266.10477.9188.6盈利能力盈利能力毛利率46.5%43.2%31.6%39.4%净利率25.4%26.8%20.4%15.4%净资产收益率21%17%20%11%分析：
中海总额指标均超出行业标杆均值，约为均值的分析：
中海总额指标均超出行业标杆均值，约为均值的33倍倍；盈利能力高于均值，但盈利能力高于均值，但20092009毛利率低主要是由于毛利率低主要是由于20082008年售价较低影响，毛利率较低的情况下净利率年售价较低影响，毛利率较低的情况下净利率仍然较高，主要是由于期间费用降低了仍然较高，主要是由于期间费用降低了66个百分点，并且本年度确认公允值增加近个百分点，并且本年度确认公允值增加近44个百分点。
个百分点。
备注：
行业标杆均值为原备注：
行业标杆均值为原2020强标杆分析中指标均值。
强标杆分析中指标均值。
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/233.48430.66213.42人均利润（万元）39.1744.5168.5220.00销售费用率2.3%2.8%1.2%2.1%管理费用率3.8%4.2%2.1%3.3%成长性成长性总资产增长率80%33%33%36%收入增长率52%14%98%38%签约额增长率57%19%80%95%分析：
销售费用率与管理费用率合计低于均值分析：
销售费用率与管理费用率合计低于均值22个百分点，较上年降低近个百分点，较上年降低近66个百分点，可见个百分点，可见20092009年费用年费用控制取得较大成效；控制取得较大成效；20092009年销售成长性高于以往年份。
年销售成长性高于以往年份。
备注：
行业标杆均值为原备注：
行业标杆均值为原2020强标杆分析中指标均值。
强标杆分析中指标均值。
3.13.1、近三年财务摘要、近三年财务摘要版权所有，资料由：
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/1,248.29846.311,339.72328.64每股净资产3.334.195.123.42每股收益0.540.650.930.37市盈率29.6016.6817.6216.21市净率4.842.573.201.77分析：
资产负债率虽然逐年上升，但仍处于行业较低水平；分析：
资产负债率虽然逐年上升，但仍处于行业较低水平；市场表现各项指标均高于行业均值。
市场表现各项指标均高于行业均值。
备注：
行业标杆均值为原备注：
行业标杆均值为原2020强标杆分析中指标均值强标杆分析中指标均值。
3.13.1、近三年财务摘要、近三年财务摘要版权所有，资料由：
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/47%20012001年年140.5-6%6244%20022002年年144.83%6948%20032003年年16615%8551%20042004年年24045%13657%20052005年年2515%14457%20062006年年35943%21058%20072007年年64580%38760%20082008年年85633%52762%20092009年年114133%72363%2000年2001年2002年2003年2004年2005年2006年2007年2008年2009年020040060080010001200148.9140.5144.81662402513596458561141总资产负债资产规模增涨迅速！
资产规模增涨迅速！
具有稳健的财务结构！
具有稳健的财务结构！
分析：
资产负债率从分析：
资产负债率从20032003年至今一直控制在年至今一直控制在65%65%以内，如此处于行以内，如此处于行业的较低水平，是系统长期的财务规划与设计形成的。
具体通过以业的较低水平，是系统长期的财务规划与设计形成的。
具体通过以下方式实现：
下方式实现：
11、多样化的融资渠道：
信托、基金、股市；、多样化的融资渠道：
信托、基金、股市；22、调节商业资产增值释放的速度；、调节商业资产增值释放的速度；版权所有，资料由：
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/35%20012001年年666%443%6%20022002年年64-3%41%7%20032003年年7619%768%9%20042004年年8613%1157%13%20052005年年79-8%1755%22%20062006年年10938%2335%21%20072007年年16652%4283%25%20082008年年18914%5121%27%20092009年年37397%7649%20%2000年2001年2002年2003年2004年2005年2006年2007年2008年2009年0501001502002503003504006266647686791091661893733447111723425176营业收入净利润历年收入、净利润列表历年收入、净利润列表中海收入、净利润变化趋势图中海收入、净利润变化趋势图收入规模增涨迅速！
收入规模增涨迅速！
盈利能力逐年增高！
盈利能力逐年增高！
分析：
净利润率从分析：
净利润率从20042004年至今一直保持在年至今一直保持在20%20%以上，且处于行业的以上，且处于行业的较高水平，特别是较高水平，特别是20092009年增长速度接近一倍，可见业务扩张在年增长速度接近一倍，可见业务扩张在20092009年成效显著；年成效显著；版权所有，资料由：
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/1月月1613.68,50060%150%20092009年年22月月21.418.38,551111%61%20092009年年33月月62.560.69,69671%43%20092009年年44月月57.953.79,275149%115%20092009年年55月月58.356.59,69119%20%20092009年年66月月66.659.98,99433%32%20092009年年77月月42.240.99,692145%113%20092009年年88月月36.736.19,837166%219%20092009年年99月月38.74511,62878%135%20092009年年1010月月35.540.211,32463%98%20092009年年1111月月21.224.911,745-23%10%20092009年年1212月月19.92814,070-9%83%20092009年小计年小计476.9477.710,01720102010年年11月月32.54112,615104%241%20102010年年22月月18.527.815,027-14%52%20102010年年33月月48.668.514,095-22%13%20102010年年44月月39.348.812,417-32%-9%20102010年年55月月41.834.58,254-28%-39%20102010年年66月月41.760.414,484-37%1%20102010上半年小计上半年小计222.428112,6353.43.4、近一年半销售情况、近一年半销售情况单位：
亿元港币单位：
亿元港币2009年至年至2010年年6月销售情况列表月销售情况列表新政出台对中海影响较大，销新政出台对中海影响较大，销售面积与金额同比大幅降低售面积与金额同比大幅降低2009年1月2009年2月2009年3月2009年4月2009年5月2009年6月2009年7月2009年8月2009年9月2009年10月2009年11月2009年12月2009年小计2010年1月2010年2月2010年3月2010年4月2010年5月2010年6月010020030040050060013.618.360.653.756.559.940.936.14540.224.928477.74127.868.548.834.560.4销售金售金额销售金额（港币亿元）2009年1月2009年2月2009年3月2009年4月2009年5月2009年6月2009年7月2009年8月2009年9月2009年10月2009年11月2009年12月2009年小计2010年1月2010年2月2010年3月2010年4月2010年5月2010年6月-2,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,0008,5008,5519,6969,2759,691
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