中南传媒财务报表分析.pptx

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中南传媒财报分析期末汇报小组成员：

胥乔、肖晨暘、赵佳飞、袁萍萍、虞玉姣、张源财务比率分析现金流量表分析利润表分析股权结构分析资产负债表分析Content行业及公司战略分析总体评价前景预测我国目前从改革方针和具体政策上都支持文化产业的发展，并在三网融合、教育信息化等方向上大力支持新闻出版产业。

出版传媒集团118家图书出版集团32家77家在AA股上市中南传媒中文传媒凤凰传媒时代传媒出版传媒长江传媒大地传媒行业及战略分析股权结构分析财务比率分析利润表分析现金流量表分析资产负债表分析总体评价前景预测出版传媒行业1行业地位2业务介绍传统出版实力雄厚的省属国有传媒集团2013年，公司实现营业收入80.33亿元，归属于上市公司股东的净利润11.11亿元，位居出版上市公司前列全国文化企业30强，财富2011中国最大企业集团500强入选上证180指数和上证180公司治理指数，是唯一同时入选两大指数的湖南上市公司现有23家二级子、分公司负责出版业完整的产业链：

出版、发行、印刷、物资供应、报纸积极拓展数字出版、动漫、视频内容、户外广告，网络游戏等新业务行业及战略分析股权结构分析财务比率分析利润表分析现金流量表分析资产负债表分析总体评价前景预测公司介绍国家对出版传媒行业的产业政策：

培育6至7家大型出版传媒集团+行业地位主营业务以不断扩大全媒体文化生态圈总体战略多介质、多流程、综合性的文化战略投资者行业及战略分析股权结构分析财务比率分析利润表分析现金流量表分析资产负债表分析总体评价前景预测1数字化业务2产融结合天闻数媒三大产品体系：

AiSchool数字教育解决方案、大众阅读解决方案、政企学习解决方案为公司构建综合性“文化生态圈”奠定用户基础让数字化业务成为拉动公司增长的优势板块湖南出版投资控股集团财务公司为数字出版、电视及地铁平面广告等新业务提供资金支持，为集团成为文化产业战略投资者提供充足的金融资本支持开展保险、财务咨询、投资等业务,对集团大量的冗余资金进行统一管理，盘活沉淀资金具体两大战略行业及战略分析股权结构分析财务比率分析利润表分析现金流量表分析资产负债表分析总体评价前景预测行业及战略分析利润表分析现金流量表分析资产负债表分析总体评价前景预测财务比率分析股权结构分析股权结构湖南省人民政府湖南出版投资控股集团有限公司湖南盛力投资有限责任公司中南出版传媒集团股份有限公司100%100%3.23%61.46%2013年10月28日，公司首次公开发行限售股共计13.98亿股解除限售，至此，公司所有股份均为无限售条件流通股。

前十大股东名称（截至2014年6月30日）持股比例（%）湖南出版投资控股集团有限公司61.46全国社保基金一零四组合3.28湖南盛力投资有限责任公司3.23深圳市达晨创业投资有限公司1.61黄建英1.28新华人寿保险股份有限公司分红团体分红018LFH001沪1.23中国国际金融有限公司1.17全国社保基金一零九组合0.84招商证券股份有限公司0.71全国社保基金一一零组合0.70原来十大股东中的三家湖南公司被挤出，除了母公司以及兄弟公司以外，公司是大股东中已经没有湖南当地的企业。

湖南色彩弱化，受到全国范围内投资者认可度行业及战略分析利润表分析现金流量表分析资产负债表分析总体评价前景预测财务比率分析股权结构分析股权特点：

地域色彩弱化，集中程度提高杜邦分析行业及战略分析股权结构分析利润表分析现金流量表分析资产负债表分析总体评价前景预测10.16%10.67%11.94%14.00%12.00%10.00%8.00%6.00%4.00%2.00%0.00%201120122013净资产收益率中南传媒中文传媒凤凰传媒中文传媒ROE一直很高，但在2013年被中南赶超中南传媒ROE逐年稳定上升，且均优于凤凰传媒财务比率分析杜邦分析2011201220130.00%5.00%10.00%15.00%13.77%13.29%14.09%销售净利率中南传媒中文传媒凤凰传媒2011年2012年2013年00.511.50.570.610.65总资产周转率中南传媒中文传媒凤凰传媒20112012201300.511.522.51.371.371.37权益乘数中南传媒中文传媒凤凰传媒具体剖析中南传媒：

靠销售净利率拉动ROE各指标相比凤凰传媒较好盈利能力较强中文传媒：

靠总资产周转率与权益乘数拉动ROE2011年2012年2013年0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%毛利率中南传媒中文传媒凤凰传媒中南传媒盈利能力的其他指标：

2011年2012年2013年0.00%5.00%10.00%15.00%核心经营利润率中南传媒中文传媒凤凰传媒出版13.72%发行22.79%印刷8.32%物资2.81%物流50.44%新业态0.96%其他业务0.96%中文传媒2013年各业务营业收入占比中文传媒低毛利的物流业务使销售净利率很低，但总资产周转率高行业及战略分析股权结构分析利润表分析资产负债表分析总体评价前景预测财务比率分析现金流量表分析行业及战略分析股权结构分析财务比率分析现金流量表分析资产负债表分析总体评价前景预测利润表总观利润表分析净利润逐年增长，影响净利润的主要因素有营业收入、营业成本、三项费用、资产减值损失、政府补助。

我们从净利润的影响因素出发，依次对其分析。

2010年2011年2012年2013年0.00200,000,000.00400,000,000.00600,000,000.00800,000,000.001,000,000,000.001,200,000,000.00净利润行业及战略分析股权结构分析财务比率分析现金流量表分析资产负债表分析总体评价前景预测利润表总观营业收入利润表分析2010年2011年2012年2013年0.001,000,000,000.002,000,000,000.003,000,000,000.004,000,000,000.005,000,000,000.006,000,000,000.007,000,000,000.008,000,000,000.009,000,000,000.000.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%营业收入营业收入增长率行业增长率2010年2011年2012年2013年0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%-5.00%-10.00%-15.00%出版发行物资印刷报媒近年来（特别是2012年）营业收入增幅不断下滑的原因：

1.宏观经济增速减缓，行业受影响，但中南传媒营业收入增长率仍高于整个行业，主要得益于其稳固增长的传统业务2.报媒业务大幅衰退2013年数字出版新业务的迅猛发展给营业收入的增长带来起色行业及战略分析股权结构分析财务比率分析现金流量表分析资产负债表分析总体评价前景预测利润表总观营业收入的地区分布利润表分析2011年2012年2013年0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%70.00%80.00%90.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%湖南省内收入占总收入比重湖南省外收入占总收入比重湖南省内收入增长率湖南省外收入增长率省内收入增幅逐年下滑，在地方垄断性较强的背景下，中南传媒在湖南省内业务收入已经渐趋饱和电商渠道以及针对政府和企业订制的数字出版业务的快速发展使省外收入获得更快增长行业及战略分析股权结构分析财务比率分析现金流量表分析资产负债表分析总体评价前景预测利润表总观营业成本利润表分析营业收入及营业成本增幅变化趋于一致，较为合理。

2013年营业成本的增幅下降快于营业收入的增幅：

主要是2013年8月1日营改增试点，部分业务由按3%税率缴纳营业税，调整为税率更高的增值税。

2010年2011年2012年2013年0.001,000,000,000.002,000,000,000.003,000,000,000.004,000,000,000.005,000,000,000.006,000,000,000.000.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%营业成本营业成本增长率营业收入增长率行业及战略分析股权结构分析财务比率分析现金流量表分析资产负债表分析总体评价前景预测利润表总观营业成本的构成利润表分析45.64%36.47%7.03%3.40%2.72%1.05%0.88%2.80%外购图书纸张材料费印装费稿费租型费编辑经费直接人工其他对营业成本影响最大的是外购图书和纸张材料费外购图书成本的高低在一定程度上取决于公司的议价能力，其对整个营业成本的影响较大纸张价格对营业收入影响不大中南传媒的销售费用占营业收入比一直比凤凰传媒小，说明总体上它销售费用的效益较高。

但是两个柱状图的差距越来越小，原因分析如下：

行业及战略分析股权结构分析财务比率分析现金流量表分析资产负债表分析总体评价前景预测利润表分析利润表总观销售费用2010年2011年2012年2013年0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%12.00%14.00%16.00%销售费用占营业收入比重中南传媒凤凰传媒中南销售费用增长率比凤凰大得多，这带动了营业收入的增长率显著大于凤凰12年、13年销售费用的增长大于营业收入的增长率，所以12、13年销售费用占营业收入比重变大行业及战略分析股权结构分析财务比率分析现金流量表分析资产负债表分析总体评价前景预测利润表分析利润表总观销售费用2011年2012年2013年0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%中南销售费用增长率中南营业收入增长率凤凰销售费用增长率凤凰营业收入增长率行业及战略分析股权结构分析财务比率分析现金流量表分析资产负债表分析总体评价前景预测利润表分析利润表总观销售费用中南传媒及凤凰传媒销售费用结构对比宣传推广费31%薪金费用42%其他27%中南传媒宣宣传传推广推广费费7%薪金薪金费费用用54%其他其他39%凤凰传媒中南宣传推广费用占销售费用的比重比凤凰传媒大得多市场终端环节的宣传推广、物流运输及人力资源的投入占比相当结构比较合理，健康图书教材变坐商为行商，主动营销加快新华书店校园店建设积极参与图书工程招标及学校图书采购计划建设覆盖全国主要县市的出版物营销网络，拼抢全国市场加快完善网络销售，优化电商销售渠道报媒推广96360社区服务店、打造O2O平台数字业务大客户销售模式（B2B），在国内多个区县建立数字教育示范区整体营销布局：

线上建平台，线下建网络。

面临图书教材传统业务增长放缓以及数字业务激烈竞争时，中南大幅增加销售投入是必要且合理的，且这些营销投入一定会长远影响营业收入的扩张。

行业及战略分析股权结构分析财务比率分析现金流量表分析资产负债表分析总体评价前景预测利润表分析利润表总观销售费用营销布局财务费用每年为负，大部分是银行存款利息收入年利率都不超过3%，加上货币资金数额的庞大更显这部分资源的浪费。

2011年2012年2013年利息收入158,888,504.24186,442,380.52193,086,553.27货币资金平均值6,613,300,985.437,307,964,832.838,087,861,715.78收益率2.40%2.55%2.39%行业及战略分析股权结构分析财务比率分析现金流量表分析资产负债表分析总体评价前景预测利润表分析利润表总观财务费用利润表总观资产减值损失2010年2011年2012年2013年0.0020,000,000.0040,000,000.0060,000,000.0080,000,000.00100,000,000.00120,000,000.00140,000,000.0000.050.10.150.20.250.30.350.4存货跌价准备资产减值损失资产减值损失增长率具体剖析：

资产减值损失