一汽财务分析案例报告.ppt

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2008-20122008-20122008-20122008-2012年年年年一汽轿车财务状况分析一汽轿车财务状况分析一汽轿车财务状况分析一汽轿车财务状况分析组长：

组长：

09X静静成员：

成员：

19李李超超29邱邱爽爽39杨官明杨官明案例分析思路与方法本案例主要采用比率分析的方法，并结合因素分析法和趋本案例主要采用比率分析的方法，并结合因素分析法和趋势分析法，从上市公司最核心的指标净资产收益率入手，对公势分析法，从上市公司最核心的指标净资产收益率入手，对公司盈利能力、资产效率、偿债能力、获现能力、股利分配作全司盈利能力、资产效率、偿债能力、获现能力、股利分配作全面分析，见图面分析，见图1111。

最后对资产负债表，所有者权益变动表，。

最后对资产负债表，所有者权益变动表，利润表以及现金流量表进行简要分析。

利润表以及现金流量表进行简要分析。

净资产收益率盈利能力分析资产效率分析获现能力分析股利政策分析偿债能力分析行业背景市场需求增长日市场需求增长日趋减缓趋减缓随着国家金融货币政策收紧、通胀加剧、汽车鼓励政策退出、油价上涨、北京限购等因素的影响，国内汽车市场增速大幅下滑，市场增长将会放缓，最终将会影响汽车行业的发展。

行业利润率下降行业利润率下降在通货膨胀的影响下，钢材等原材料价格持续上涨，使汽车单车利润下降；同时汽车产能释放将扭转汽车产品供不应求的局面，销量竞争挤压汽车价格空间，最终导致汽车行业利润率下降。

加入加入WTO的影响的影响我国加入WTO，对我国汽车生产公司带来了一定的影响，总体来说是利大于弊，有利于加强我国汽车产业与国际的交流与合作，同时有利于我国汽车进入国际市场。

我国汽车行业经过近二十多年来的高速发展，逐渐形成我国汽车产业格局；自主品牌与外国品牌并存的局面形成，竞争十分激烈。

竞争激烈竞争激烈公司简介公司简介一汽轿车股份有限公司一汽轿车股份有限公司（简称：

一汽轿车简称：

一汽轿车），是中国，是中国第一汽车集团的控股子公司，是中国轿车制造业首家股第一汽车集团的控股子公司，是中国轿车制造业首家股份制上市公司，由一汽集团公司主要从事红旗轿车整车份制上市公司，由一汽集团公司主要从事红旗轿车整车及其配件生产的优质资产重组成立。

主要业务为开发、及其配件生产的优质资产重组成立。

主要业务为开发、制造和销售轿车及其配件，修理汽车，加工非标设备、制造和销售轿车及其配件，修理汽车，加工非标设备、机械配件及机电产品。

公司于机械配件及机电产品。

公司于19971997年年66月月1010日在长春高日在长春高新技术开发区注册成立，同年新技术开发区注册成立，同年66月月1818日在深圳证券交易日在深圳证券交易所挂牌上市。

所挂牌上市。

评析本案例本案例根据一汽轿车根据一汽轿车2008-2012年的相关资料，利用财务分析的年的相关资料，利用财务分析的专门方法，从专门方法，从主要会计要素主要会计要素、核核心财务指标心财务指标、盈利能力盈利能力、资产利资产利用效率用效率、偿债能力偿债能力等方面对其进等方面对其进行对比分析行对比分析。

一、主要会计要素年份年份2008年年2009年年2010年年2011年年2012年年一汽轿车一汽轿车202.46277.45372.96326.53233.85分析分析：

收入是企业利润的来源，同时也反映了市场规模的大小。

一汽轿车08、09、10年主营业务收入快速增长，表明其市场占有率上升。

然而11、12年一汽轿车的主营业务收入下降，表明一汽轿车市场占有率有所降低，且一汽轿车下降幅度较大。

单位：

亿元净利润净利润年份年份2008年年2009年年2010年年2011年年2012年年一汽轿车一汽轿车10.9916.4519.2619.17-7.53分析：

分析：

一汽轿车08-10年净利润增长较快，表明公司的盈利能力增强，然而，11、12年净利润下降，尤其是12年净利润下降大幅度为139.28%，表明一汽轿车的盈利能力下降。

总资产总资产年份年份2008年年2009年年2010年年2011年年2012年年一汽轿车一汽轿车101.3144.19176.75162.89163.31分析：

分析：

总资产显示企业规模的大小。

一汽轿车总资产整体呈现比较稳定的状态，08-10年稳定增长，但11、12出现下降，幅度较小。

单位：

亿元净资产净资产年份年份2008年年2009年年2010年年2011年年2012年年一汽轿车一汽轿车66.1874.4487.7684.2676.73分析：

分析：

由于一汽轿车11、12年净利润下降使得其净资产有所下降，其他几年表现出稳定增长。

单位：

亿元核心财务指标分析核心财务指标分析净资产收益率净资产收益率=（净利润净利润/净资产平均总额净资产平均总额）100净净资资产产收收益益率率=销销售售净净利利率率总总资资产产周周转转率率权权益益乘乘数数销售净利率销售净利率=（净利润净利润/销售收入销售收入）X100总资产周转率总资产周转率=销售收入销售收入/总资产平均总额总资产平均总额权益乘数权益乘数=总资产平均总额总资产平均总额/净资产平均总额净资产平均总额净资产收益率净资产收益率2008年年2009年年2010年年2011年年2012年年一汽轿车16.56%21.35%21.52%2.59%-9.94%分析：

分析：

净资产收益率反映企业所有者权益的获利能力。

2011年之前一汽轿车的净资产收益率表现为快速增长趋势，表明企业的获利能力增强；2011,2012年净资产收益率急速下降，尤其是2012年由于企业亏损导致净资产收益率为-9.94%，表明企业的盈利能力大幅下降，应引起注意。

销售净利率销售净利率2008年年2009年年2010年年2011年年2012年年一汽轿车5.43%5.93%5.16%0.59%-3.22%分析：

分析：

销售净利率反映企业销售收入的获利能力。

2011年以前一汽轿车的销售净利率比较稳定且较高，表明08-10年一汽轿车的获利能力比较强。

11-12年一汽轿车的销售净利率出现大幅度的下降，甚至在12年出现负数，表明获利能力大幅度下降。

总资产周转率总资产周转率年份年份2008年年2009年年2010年年2011年年2012年年一汽轿车一汽轿车2.062.262.321.921.43分析：

分析：

总资产周转率反映总资产的利用效率。

一汽轿车的总资产周转率总体比较稳定，但11-12年呈现下降趋势。

权益乘数权益乘数年份年份2008年年2009年年2010年年2011年年2012年年一汽轿车一汽轿车1.531.862.011.932.13分析：

分析：

权益乘数反映企业总资产是所有者权益的倍数。

一汽轿车的权益乘数呈现稳步上升状态。

盈利能力分析盈利能力分析

（一）一）主营业务利润率主营业务利润率主营业务利润率=（主营业务利润/主营业务收入）100（二二）营业利润比重营业利润比重营业利润比重=（营业利润/利润总额）100（三）（三）总资产利润率总资产利润率总资产利润率=（利润总额/平均总资产）100%主营业务利润率主营业务利润率年份年份2008年年2009年年2010年年2011年年2012年年一汽轿车一汽轿车17.35%17.15%15.74%11.71%11.28%分析：

分析：

主营业务利润率反映企业主要产品的获利能力。

一汽轿车的主营业务利润率一直呈现下降状态，显示其产品的获利能力下降。

营业利润比重营业利润比重年份年份2008年年2009年年2010年年2011年年2012年年一汽轿车一汽轿车101.18%100.54%100.37%94.13%102.36%分析：

分析：

营业利润占利润总额的比重反映企业主营业务对利润总额贡献的大小。

一汽轿车营业利润所占比重处于较高比例，显示了其主营业务的核心地位。

总资产利润率总资产利润率年份年份2008年年2009年年2010年年2011年年2012年年一汽轿车一汽轿车10.85%11.41%10.90%1.18%-4.61%分析：

分析：

总资产利润率通常用于考核、分析公司经营者的经验业绩。

08-10年一汽轿车的总资产利润率比较高，11年开始呈现大幅度下降，显示了其经营管理者经营效益的降低，应引起管理层的注意。

期间费用占销售收入比重期间费用占销售收入比重年份年份2008年年2009年年2010年年2011年年2012年年销售费用8.18%7.30%6.13%6.82%9.81%管理费用3.17%3.32%3.88%4.72%5.81%财务费用-0.37%-0.09%-0.04%0.06%0.17%分析：

分析：

销售费用一直保持在较高水平，与市场竞争激烈及其市场地位有关；管理费用控制较好，所占比例保持稳定；财务费用基本保持平稳，2012年增长较多是由于利率上升导致贴现和借款利息支出上升，同时受人民币升值影响汇兑损失增加所致。

期间费用占销售收入比重比较期间费用占销售收入比重比较年份年份2008年年2009年年2010年年2011年年2012年年一汽轿车一汽轿车10.98%10.53%9.97%11.60%15.79%分析：

分析：

期间费用是利润的抵减项。

一汽轿车的期间费用占销售收入的比重基本趋势为先基本保持平稳，11-12年比逐年的增加。

盈利能力分析结论盈利能力分析结论08-1008-10年年一一汽汽轿轿车车的的主主营营业业务务利利润润率率一一直直较较高高，显显示示其其良良好好的的规规模模效效益益，也也说说明明了了一一汽汽轿轿车车产产品品竞竞争争力力的的较较强强，公公司司有有较较高高的的盈盈利利空空间间。

但但从从11年年开开始始出出现现下下降降，显显示示了了其其经经营营效效益益的的降降低低，也也说说明明其其产产品品的的竞竞争争力力下下降降，盈盈利利能能力力的的减减弱弱，其其经经营营管管理理层层与与治治理理层应加强公司的管理，提高经济效益。

层应加强公司的管理，提高经济效益。

1111年年起起，一一汽汽轿轿车车的的总总资资产产利利润润率率急急速速下下降降，显显示示了了其其经经营营公公司司资资产产效效益益的的降降低低。

说说明明其其资资产产利利用用效效率率较较低低，经经营营管管理理存存在在问问题题，应调整经营策略，加强经营管理。

应调整经营策略，加强经营管理。

期间费用会影响公司的利润。

期间费用会影响公司的利润。

一汽轿车的期间费用占销售收入的一汽轿车的期间费用占销售收入的比重呈逐渐增长的趋势，公司的盈利能力自然会下降，公司应该比重呈逐渐增长的趋势，公司的盈利能力自然会下降，公司应该注意对期间费用的控制。

注意对期间费用的控制。

资产利用效率分析资产利用效率分析一一应收账款周转率应收账款周转率应收账款周转率应收账款周转率=销售收入销售收入/平均应收账款平均应收账款二二存货周转率存货周转率存货周转率存货周转率=营业成本营业成本/平均存货余额平均存货余额应收账款周转率应收账款周转率年份年份2008年年2009年年2010年年2011年年2012年年一汽轿车一汽轿车150.42203.9465.97394.52279.39分析：

分析：

应收账款周转率反映企业应收账款的周转速度。

一汽轿车在总体上保持增长的应收账款周转率，这与其产品市场销路好有关，且一直保持低水平的应收账款，这样其坏账准备会很低，财务状况向良好方向发展。

一汽轿车一汽轿车2012年应收账款账龄分析年应收账款账龄分析分析：

分析：

一汽轿车1年以内的应收账款比例为61.21%，五年以上的应收账款达37.88%，显示其应收账款比较健康，但是其应收账款的流动性还有待提高。

存货周转率存货周转率年份年份2008年年2009年年2010年年2011年年2012年年一汽轿车一汽轿车9.9915.4717.212.938.32分析：

分析：

存货周转率反映了企业存货的周转速度。

一汽轿车存货周转率一直较高，显示其经营资产效益较高，自然利润就会水涨船高；但11-12年一汽轿车存货周转率出现下滑，即其经营资产效益下降，应引起注意。

存货分析存货分析年份年份2008年年2009年年2010年年2011年年2012年年一汽轿车一汽轿车12.951519.3922.7924.58分析：

分