2资金时间价值和风险报酬.ppt
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第二章时间价值与风险报酬第一节第一节资金的时间价值资金的时间价值第二节第二节风险报酬风险报酬一组统计数据v被狗咬伤而死亡的几率：
被狗咬伤而死亡的几率：
1:
11403754v被闪电击中而死亡的几率：
被闪电击中而死亡的几率：
1:
6479405v溺水导致死亡的概率：
溺水导致死亡的概率：
1:
690300v因车祸导致死亡的概率：
因车祸导致死亡的概率：
1:
6029v福彩特等奖中奖的概率福彩特等奖中奖的概率:
1:
177210881.巨额奖金的支付问题v如果你中了加拿大的安大略彩票，他们会在如果你中了加拿大的安大略彩票，他们会在你的余生中每周支付你的余生中每周支付2000加元直到你加元直到你91岁，岁，或一次性支付或一次性支付130万加元。
如果你在不久的将万加元。
如果你在不久的将来去世，则此彩票会保证你的继承人每周收来去世，则此彩票会保证你的继承人每周收到到2000加元直到第一次支付后的第加元直到第一次支付后的第20年。
两年。
两者去哪个更先达到条件。
不考虑税费，如果者去哪个更先达到条件。
不考虑税费，如果预期你的生命长于预期你的生命长于20年，假如年利率是年，假如年利率是8%。
该如何选择？
该如何选择？
2.房屋出售问题v老王有一套投资房产准备出售。
有人提出给老王有一套投资房产准备出售。
有人提出给8000元一平米购买，他觉得价钱合理，正准元一平米购买，他觉得价钱合理，正准备出售的时候，又有一朋友告诉他愿意支付备出售的时候，又有一朋友告诉他愿意支付8500元一平米的价格，不过不会当时付现金，元一平米的价格，不过不会当时付现金，这笔房款会在这笔房款会在1年后支付。
老王知道这两个买年后支付。
老王知道这两个买家都有足够的资金支付自己的房款。
他会把家都有足够的资金支付自己的房款。
他会把房子卖给谁？
房子卖给谁？
教学目标v1.理解时间价值的概念，理解和掌握各理解时间价值的概念，理解和掌握各种资金时间价值的换算方法。
种资金时间价值的换算方法。
v2.理解风险价值的概念，理解和掌握风理解风险价值的概念，理解和掌握风险价值的数学衡量方法。
险价值的数学衡量方法。
教学重点难点v1.时间价值的概念时间价值的概念v2.各种资金时间价值的换算方法各种资金时间价值的换算方法v3.风险价值的概念风险价值的概念v4.风险价值的数学衡量方法。
风险价值的数学衡量方法。
第一节第一节资金的时间价值资金的时间价值一、基本概念一、基本概念11、资金的时间价值、资金的时间价值22、利息（、利息（InterestInterest）33、利息率、利息率（Interestrate）（Interestrate）44、现值、现值（Presentvalue）（Presentvalue）55、终值（、终值（Futurevalue/TerminalvalueFuturevalue/Terminalvalue）66、年金（、年金（AnnuitiesAnnuities）是指货币经过一定时间的投资和再投资所增加的价值。
所以也称货币的时间价值。
俗称“子金”。
是指借款人支付给贷款人的报酬。
延伸概念是由于使用货币而支付（或挣取）的货币。
在具体计算时分单利和复利。
是一定时期内的利息额同贷出金额的比例。
有年利率、月利率和日利率。
是指未来的一笔钱或一系列支付款项按给定的利率计算所得到的在现在的价值。
是指现在的一笔钱或一系列支付款项按给定的利息率计算所得到的在某个未来时间点的价值。
对于存款和贷款而言就是到期将会获得（或支付）的本利和。
是指一定期限内一系列相等金额的收付款项。
最典型的是等额分期付款的贷款或购买，还有我国储蓄中的零存整取存款。
一.单利的终值和现值v1.单利的终值单利的终值v单利利息计算公式：
单利利息计算公式：
vI=Pin，vI-利息；利息；P-本金；本金；i-利率；利率；n计息期计息期v单利的终值计算：
单利的终值计算：
vF=P（1+in），不足），不足1年的利息按年的利息按1年年=360天天计算计算vF终值；终值；P-本金；本金；i-利率；利率；n计息期计息期v2.单利的现值计算单利的现值计算vP=F/（1+in），），vF终值；终值；P-本金；本金；i-利率；利率；n计息期计息期v例例1：
张明同学现有：
张明同学现有1000元款项存银行，利率元款项存银行，利率6%，5年期，按照单利计算，年期，按照单利计算，5年后小张可以获得多少利年后小张可以获得多少利息？
本利一共可以得到多少息？
本利一共可以得到多少？
v解：
解：
I=Pin=10006%5=300（元）（元）v可获得本利和为：
可获得本利和为：
vF=P（1+in）=1000（1+6%5）=1300（元）（元）v例例2.小张打算小张打算5年后从银行获得本利和年后从银行获得本利和2600元，元，年利率年利率6%，按单利计算，他现在应该存入银，按单利计算，他现在应该存入银行多少钱？
行多少钱？
v解：
解：
P=F/（1+in）v=2600/（1+6%5）v=2000（元）（元）二、复利的终值和现值计算二、复利的终值和现值计算11、复利、复利俗称俗称“利滚利利滚利”。
是指。
是指在计算利息时，不仅要对在计算利息时，不仅要对本金计息，而且还要对前本金计息，而且还要对前期已经生出的利息也逐期期已经生出的利息也逐期滚算利息。
滚算利息。
【例例11】某人存入某人存入10001000元存款，假如年利率元存款，假如年利率10%10%，存期三年。
如果按单利计算在第三年到期时的单存期三年。
如果按单利计算在第三年到期时的单利和为多少呢？
利和为多少呢？
答：
三年后的单利和答：
三年后的单利和=1000=100010%10%3=3003=300（元）（元）那么，如果按那么，如果按复利复利计算，三年后的利息又是多少呢？
计算，三年后的利息又是多少呢？
那么一年后的本利和那么一年后的本利和=1000+100=1100=1000+100=1100（元）。
（元）。
答：
答：
第一年的利息第一年的利息=1000=100010%=10010%=100（元），（元），也就是说一年后的利息也就是说一年后的利息=1000=100010%=10010%=100（元），（元），第二年的利息第二年的利息=1100=110010%=11010%=110（元），（元），那么二年后的本利和那么二年后的本利和=1100+110=1210=1100+110=1210（元）。
（元）。
第三年的利息第三年的利息=1210=121010%=12110%=121（元）（元）三年后的利息和为三年后的利息和为100+110+121=331100+110+121=331（元）（元）三年的利息和比单利计算方式下多三年的利息和比单利计算方式下多331-300=31331-300=31（元）（元）当年利率为当年利率为10%10%时，时，10001000本金采用复利计算情况图：
本金采用复利计算情况图：
0第第1年末年末第第2年末年末第第3年末年末利息利息100利息利息110利息利息121110012101331100022、复利终值、复利终值按复利计算到按复利计算到期的本利和。
期的本利和。
如例如例11：
按复利计算：
按复利计算10001000元到第三年末的价值元到第三年末的价值（三年后的终值）为（三年后的终值）为1000+331=13311000+331=1331（元）（元）我们来寻找规律：
我们来寻找规律：
一年后的终值一年后的终值=11001100=1000+1000=1000+100010%=100010%=1000（1+10%）（1+10%）二年后的终值二年后的终值=12101210=1100+1100=1100+110010%10%=1100=1100（1+10%）（1+10%）=1000=1000（1+10%）（1+10%（1+10%）（1+10%）=三年后的终值三年后的终值=13311331=1210+1210=1210+121010%10%=（1+10%（1+10%）=1210=1210（1+10%）（1+10%）=依此类推，利率为依此类推，利率为10%10%，10001000元本金在元本金在nn期后的期后的终值就是：
终值就是：
。
我们将这个公式一我们将这个公式一般化，那么，本金为般化，那么，本金为PVPV，利率为，利率为i,ni,n期后的终值就期后的终值就是：
是：
假设假设P=1P=1，那么我们可否求出一系列与不同的，那么我们可否求出一系列与不同的nn和和ii相对应的值呢？
相对应的值呢？
显然这是可以的，下表是在利率分别为显然这是可以的，下表是在利率分别为1%1%、5%5%和和10%10%，时，时，11元本金各年对应的终值。
元本金各年对应的终值。
（2.12.1）FV=FV=其中其中,F,F终值（终值（FutureValue）FutureValue）FV=FV=第n年末终值1%5%10%11.01001.05001.100021.02011.12051.210031.03031.15761.331041.04061.21551.464151.05101.27631.610561.06151.34011.771671.07211.40711.948781.08291.47752.1436利率分别为利率分别为1%1%，5%5%，10%10%时，时，11元本金的从第元本金的从第11年末到第年末到第88年年末的终值末的终值知道了知道了11元本金在不同利率、不同期时的终值，元本金在不同利率、不同期时的终值，也就会知道本金也就会知道本金为其他金额时不同利率和不同期时为其他金额时不同利率和不同期时的终值。
因此我们称的终值。
因此我们称为为11元本金在利率为元本金在利率为ii时，时，nn期的终值利息因子（或系数），我们用期的终值利息因子（或系数），我们用FVIFFVIF（ii，n）n）来表示。
为了方便起见，一般把来表示。
为了方便起见，一般把（1+i）（1+i）按照不同的按照不同的期数，再按不同的利率编成一张表，我们称其为复期数，再按不同的利率编成一张表，我们称其为复利终值表。
利终值表。
【例例11】章虹将章虹将1000010000元款项存入银行，假如年利元款项存入银行，假如年利率为率为4%4%，存期，存期55年。
如果按复利计算，请问到期时年。
如果按复利计算，请问到期时章虹可以获得多少款项？
章虹可以获得多少款项？
解题步骤解题步骤：
第一步第一步，在复利终值系数表中查找利率为，在复利终值系数表中查找利率为4%4%，期数为期数为55时的复利终值因子，查找结果时的复利终值因子，查找结果是是1.2171.217，即：
，即：
（F/P,4%（F/P,4%，55）=1.217=1.217；第二步第二步，计算，计算1000010000元的终值：
元的终值：
F=PF=P（F/P,4%，5）=10000=100001.217=121701.217=12170（元）（元）F,P,i，n，任意知道三个就可以求第四个量（可以用内插法求解），任意知道三个就可以求第四个量（可以用内插法求解）例：
张薇现有例：
张薇现有1000元可以用来投资，欲在元可以用来投资，欲在19年后使其达到原来年后使其达到原来的的3倍，张薇在投资时需要选择的投资报酬率最低为多少？
倍，张薇在投资时需要选择的投资报酬率最低为多少？
解：
解：
3000=1000（F/P,i，19）即）即（F/P,i，19）=3在复利终值系数表中查找在复利终值系数表中查找19期时，大于等于期时，大于等于3的最小复利终值的最小复利终值系数，有系数，有3.026，对应的利率为，对应的利率为6%.即最小的投资报酬率是即最小的投资报酬率是6%3、复利现值（、复利现值（PresentValue）是指按复利计算时未来某款项的现在价是指按复利计算时未来某款项的现在价值，或者说是为了取得将来一定本利和现值，或者说是为了取得将来一定本利和现在所需要的本金。
在所需要的本金。
用终值来求现值，称为用终值来求现值，称为贴现贴现；贴现时所用的利息；贴现时所用的利息率称为
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