1.融资方式的种类.ppt

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企业融资理论与实务企业融资理论与实务授课人：

刘钰第一章第一章企业融资与融资结构企业融资与融资结构第一节企业融资概要l企业融资的概念l资金来源与特点l融资方式企业融资的概念企业融资的概念

（1）定义

（2）内容与过程资金来源与特点资金来源与特点l内有来源-企业的自有资金l外部来源-银行-非银行类金融机构-民间借贷（居民可支配收入）-政府资金-产业投资基金-大型企业投资-境外资金融资方式分类融资方式分类l内源融资和外源融资l债权与股权l短期（1年内）、中期（1-5年）、长期l直接融资和间接融资（资金的供给方是否是资金的拥有方）融资方式的简介融资方式的简介l债权融资：

企业融入的资金成为企业债务、企业必须约定按期偿还的融资，如银行贷款，民间信贷，发行企业债券，债券类信托产品，租赁。

l股权融资：

企业融入的资金成为企业股东权益、企业无需归还的融资。

公募和私募负债类融资方式负债类融资方式l银行信贷融资-商业银行-政策性银行商业银行遵循央行商业银行遵循央行贷款基准贷款基准利率利率一、短期贷款一、短期贷款六个月（含）6.1%六个月至一年（含）6.56%二、中长期贷款二、中长期贷款一至三年（含）6.65%三年至五年（含）6.9%五年以上7.05%银率网：

http:

/利率利率一、城乡居民及单位存款

（一）活期0.5

（二）定期1、整存整取三个月3.1半年3.3一年3.5二年4.4三年5五年5.5政策性银行贷款政策性银行贷款l具有指导性、非盈利性和优惠性，在贷款规模、期限、利率等方面提供优惠；l另一方面，它明显有别于可以无偿占用的财政拨款，而是以偿还为条件，与其他银行一样具有相同的金融属性偿还性。

政策性银行贷款政策性银行贷款l煤炭、农业、林业项目贷款不分年限4.68%l扶贫贷款（贫困县县办工业、老少边穷地区贷款）8.40%l扶贫贴息贷款2.88%政策性银行的资金来源：

是财政拨款和人民银行给的无息贷款政策性银行的资金来源：

是财政拨款和人民银行给的无息贷款负债类融资方式负债类融资方式l民间借贷l是是指公民之间、公民与法人之间、公民与其它组织之间的借贷关系。

l一般借贷利息控制在银行央行基准利率的4倍以内，法律是保护的，超出4倍，属于高利贷，法院不保护的，不支持的。

l据中央财经大学课题组估算，2003年全国民间借贷总规模可达7405亿8164亿元。

l2005年中国人民银行的调查结果显示，当年全国民间融资规模达9500亿元。

l2011年，民间借贷规模继续扩张。

中信证券研究报告认为，中国民间借贷市场总规模超过4万亿元,约为银行表内贷款规模10%20%，平均利率超过20%.案例：

温州民间借贷案例：

温州民间借贷l温州民间借贷规模1100亿，年利率超过180%工商工商银行行：

2011年年新增人民新增人民币贷款款8200-8800亿元元l民间借款合同范本1l贷款方:

_l借款方:

_l一、借款用途l二、借款金额l借款方向贷款方借款人民币-元。

l三、借款利息l自支用贷款之日起,按实际支用数计算利息,并计算复利。

在合同规定的借l款期内,年利为-%。

借款方如果不按期归还款,逾期部分加收利率-%。

l四、借款期限l借款方保证从-年-月起至-年-月止,按本合同规定的利息偿还借款。

l贷款逾期不还的部分，贷款方有权限期追回贷款。

l五、保证条款l

（一）借款方用_做抵押,到期不能归还贷款方的贷款,贷款方l有权处理抵押品。

借款方到期如数归还贷款的,抵押权消灭。

l

（二）借款方必须按照借款合同规定的用途使用借款,不得挪作他用,不得l用借款进行违法活动。

l（三）借款方必须按合同规定的期限还本付息。

l（四）乙方还款保证人_，为确保本契约的履行，愿与乙方负连带返还借款本息l的责任。

l六、合同争议的解决方式l双方协商解决，解决不成，同意提交_区人民法院（选择性条款不得违反地域管辖和级别管辖，可选择原告、被告、标的物、合同签订地、合同履行地）l七、本合同自_生效。

本合同一式两份，双方各执一份，合同文本具有同等法律效力。

l甲方（签字、盖章）：

_乙方（签字、盖章）：

_l合同签订日期_合同签订日期_负债类融资方式负债类融资方式l公司债券/企业债券l是指企业或企业依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券公司债与企业债的区别公司债与企业债的区别公司债券企业债券发行主体股份有限公司有限责任公司中央政府部门所属机构，国有独资企业、国有控股企业资金用途根据公司经营需要制定，无需政府审批基础设施建设，固定资产投资，重大技术改造，公益事业，需政府审批信用基础公司信用准国债管制程序证监会监管，注重发行后监管发改委，国务院审批，注重发行前审批公司发行债券的基本条件公司发行债券的基本条件l公司债券发行的基本条件有六条：

l

（1）股份有限公司的净资产额不低于人民币3000万元，有限责任公司的净资产额不低于人民币6000万元，l

（2）累计债券余额总额不超过净资产额的40%，l（3）最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息，l（4）筹集的资金投向符合国家产业政策：

l（5）债券的利率不得超过国务院限定的利率水平。

不得高于银行相同期限居民储蓄定期存款利率的40%”的要求执行的l（6）国务院规定的其他条件。

案例：

中国盐业总公司的企业债券案例：

中国盐业总公司的企业债券l1、债券名称：

2010年中国盐业总公司企业债券（简称“10中盐债”）。

l2、发行总额：

人民币11亿元。

l3、债券期限：

本期债券为7年期固定利率债券，在存续期限的第5年末附发行人上调票面利率选择权和投资者回售选择权。

l4、债券利率：

本期债券为固定利率债券，第5年末附发行人上调票面利率选择权及投资人回售选择权。

本期债券在存续期内前5年票面年利率为5.70%本期债券采用单利按年计息，不计复利，逾期不另计利息。

l5、发行人上调票面利率选择权：

发行人有权决定在本期债券存续期的第5年末上调本期债券后2年的票面利率，上调幅度为0至100个基点（含本数），其中一个基点为0.01%。

负债类融资方式负债类融资方式l其他方式：

l信托融资l租赁融资股权融资方式股权融资方式l股票是企业为筹措资金而发行的一种有价证券，它代表了持有者对企业资产享有相应的所有权。

l股票只可转让，不可赎回l股票持有者可能获得的回报：

1.股价升高2.股息3.红利4.参与经营股权类融资股权类融资l私募股权l指通过非公共市场的手段向特定对象引入具有战略价值的股权投资。

l公募股权l公开募集股权融资，主要指公开上市融资。

目前公开募集股权融资可以选择在国内市场进行，也可以在海外的市场如新加坡、美国等地进行。

私募股权：

私募股权：

引进战略投资者引进战略投资者l案例：

徐工机械与凯雷资本l2005年10月，凯雷与徐工集团签署股权转让协议，凯雷亚洲以3.75亿美元现金收购徐工机械85%的股权，徐工机械持有上市公司徐工科技多数股权，上市公司控制权也归属凯雷。

l几经延宕后，凯雷集团将自己在徐工的持股比例50%，2.5亿美元收购l170亿人民币的销售收入，20亿人民币收购控股权？

贱卖国有资产？

社保基金与私募基金社保基金与私募基金l截至去年年底，全国社保基金已投资13只私募股权投资基金，承诺投资金额195亿元。

戴相龙在第四届全球股权投资基金北京论坛上介绍，发展私募股权投资基金，不仅有利于社会资本的形成，而且有利于企业的法人治理结构，从更广泛的角度来看，有利于当前的经济结构、产业结构调整，尤其在支持中小企业方面显示了非常大的优势。

公募股权公募股权l中国证券交易所：

上海、深圳-如海南航空、中国银行、工商银行、中国石油、中国石化l美国证券交易所：

中国电信、联通、移动；百度、如家连锁酒店、携程等。

l香港证券交易所：

中国石油、中国光大控股、联想集团、TCL等。

上海交易所上市的要求上海交易所上市的要求