双汇发展研究报告word范文 10页Word格式.docx

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一、公司简介...............................................................3

（一）经营范围.......................................................................................................................3

（二）公司介绍.......................................................................................................................3

二、会计分析（李晓佳）.....................................................4

（一）确定关注对象及其相应会计政策或估计...................................................................4

（二）分析主要会计政策和会计估计...................................................................................4

三、财务分析（林雅芳、肖剑萍）............................................10

（一）盈利能力分析（肖剑萍）.........................................................................................11

（二）偿债能力分析（肖剑萍）.........................................................................................13

（三）资产管理能力分析（肖剑萍）.................................................................................16

（四）关于盈利能力分析的补充（林雅芳）.....................................................................17

（五）现金流量分析（林雅芳）...........................................................................................19

（六）成本费用分析（林雅芳）.........................................................................................20

（七）成长性分析（林雅芳）...............................................................................................21

四、战略分析（何超一、吕璇）..............................................22

（一）从发展看双汇一体化战略（何超一）.....................................................................22

（二）竞争战略分析（吕璇）.............................................................................................25

（三）双汇集团总体发展战略小结（何超一）.................................................................27

五、前景分析（夏群敬）....................................................28

（一）行业分析.....................................................................................................................28

（二）公司分析.....................................................................................................................29

（三）SWOT分析....................................................................................................................33

（四）针对“瘦肉精”事件的分析.....................................................................................36

（五）前景预测.....................................................................................................................37

（六）总结.............................................................................................................................41

一、公司简介

（一）经营范围

畜禽屠宰、肉类食品及食品加工、包装、销售（国家专项规定的除外），蛋制品、水产品、速冻食品、罐头、方便食品的生产销售，技术咨询服务，化工产品销售（不含易燃易爆危险品），食品行业的投资，销售代理，物流及其相关经营业务的配套服务。

主要产品为食品加工及销售。

（二）公司介绍

河南双汇实业股份有限公司系由河南省漯河市双汇实业集团有限责任公司以其对漯河市肉类联合加工厂（简称“肉联厂”）的股权投资所代表的净资产，及其所属火腿肠生产分厂和辅助材料生产分厂的全部生产经营性净资产，独家发起并向社会公开发行股票而拟设立的股份有限公司。

本公司属食品加工行业，其中“双汇”牌火腿肠系列产品是国内肉类加工行业中的名牌产品。

公司现有具九十年代国际先进水平的火腿肠生产线100条，约占全国火腿肠生产线总数的30%，形成年产火腿肠20万吨、其他肉制品5万吨的生产能力，在全国肉制品行业中名列前茅。

据统计1998年度公司主导产品“双汇”牌火腿肠的国内市场占有率达到38%。

双汇集团公司是1994年8月24日经批准，以漯河市肉联厂和漯河罐头食品股份有限公司的国有资产组建起来的国有独资公司，注册资本为28,000万元。

集团公司先后具有年产肉制品25万吨、屠宰生猪160万头、活牛40万头、PVDC肠衣膜2700吨、罐头、速冻蔬菜、生化药品等300余种产品的生产能力，为全国最大的肉类加工和罐头生产基地。

1997年以产销量和利润列为当年全国肉类屠宰加工行业状元。

近年来，集团公司以控股、参股、兼并、收购、联合等方式走以资产为纽带的资产重组和资本运营之路，在盘活国有存量资产的同时不断扩大集团资产规模、增强综合实力。

经确认，双汇集团公司投入本公司的净资产共18869.32万元（不含商标权）。

以上述净资产值为基数，按65.186%的比例折为12,300万股国家股，由漯河市国有资产管理局持有，委托双汇集团公司经营管理。

二、会计分析（李晓佳）

（一）确定关注对象及其相应会计政策或估计

（二）分析主要会计政策和会计估计

1、存货质量

⑴会计政策分析

双汇集团以历史成本为计价原则。

①根据成本与可变现净值孰低法，当存货成本>

存货可变现净值时，存货才会发生跌价准备。

由201X年资产负债表可得，存货账面价值=96817.46万元，存货跌价准备=1485.33万元存货账面余额=存货账面价值+存货跌价准备

=96817.46+1485.33=98302.79（万元）

②同理可证：

由201X年资产负债表可得，存货账面价值=139117.06万元，存货跌价准备=1665.89万元存货的账面余额=139117.06+1665.89=140782.94（万元）

③同理可证：

由201X年资产负债表可得，存货账面价值=134900.58万元，存货跌价准备=1383.66万元存货的账面价值=134900.58+1383.66=136284.24（万元）

⑵存货跌价准备计提情况

图2-1近3年双汇集团存货净额和存货减值准备的情况（单位：

万元）

图2-2存货比例与存货跌价比例的比较

⑶

与同行业的比较

篇二：

双汇发展个股分析报告

双汇发展个股分析...........................................................................................................................1

一、行业背景分析...........................................................................................................................1

（一）市场需求...............................................................................................................................1

（二）行业现状...............................................................................................................................2

（三）国家宏观政策.......................................................................................................................3

二、双汇公司运营状况...................................................................................................................4

（一）管理模式.............................................................................................................................4

（二）双汇火腿肠优势分析（strength）...................................................................................5

（三）双汇火腿肠的劣势分析（weakness）...................................................................................7

（四）双汇火腿肠的机会分析（opportunity）.............................................................................8

（五）双汇发展财务状况分析.......................................................................................................9

超强的盈利能力...............................................................................................................9

稳健的偿债能力.............................................................................................................11

高效的营运能力.............................................................................................................12

三、双汇发展的影响因素.............................................................................................................12

（一）经济全球化.........................................................................................................................12

（二）消费者习惯.........................................................................................................................13

（三）企业本身因素.....................................................................................................................13

四、公司股票及投资分析.............................................................................................................15

（一）公司股票分析.....................................................................................................................15

（二）技术分析.................................................

............................................................................17

双汇发展个股分析

一、行业背景分析

（一）市场需求

现在社会不断进步，经济快速发展，随着人们生活水平的提高，人们的食物消费结构也慢慢的发生了变化，给食品加工业发展创造了巨大的需求空间，最主要的是肉类消费的不断增长。

目前，我国人均GDP刚刚超过3000美元，仅为日本的十分之一；

国内个人消费支出占国内生产总值的比例由1981年的52.5%下降到201X年的35.1%。

城乡居民的肉消费量还没有达到台湾地区人均70公斤的水平，增长潜力很大。

特别是农民的肉类消费，还有较大增长的空间。

据资料显示，201X年全国肉类产量达到7850万吨，禽蛋产量2760万吨，分别比上年增长了2.6%和1.5%，但人均肉类占有量仍低于201X年人均59.2公斤的水平。

牛羊肉供应一直偏紧。

客观的说，我国肉类市场供求处于有限平衡的状态。

随着我国人口总量的增长和工业化、城市化的推进，特别是个人消费支出占国内生产总值比例的渐进提高，对肉类食品的市场需求必将持续扩大。

市场需求的扩大，对双汇的发展有很好的促进作用，同时在通胀的大背景下，双汇同样面临着原材料和劳动力成本增加的困难。

但猪肉价格对整个市场物价有着至关重要的影响，在国家一系列调控物价

的措施中，其价格在长期内会保持相应的稳定，作为中国最大的肉制品加工企业，双汇不断进行管理创新、技术创新、市场创新，企业实现了持续、快速、健康发展：

营业收入由1984年前的不足1000万发展到201X年的500亿元，年均增长35%，在行业中处于至关重要的地位。

（二）行业现状

如今经济发展迅速，行业之间竞争十分激烈，肉制品行业也不例外，如今，双汇和雨润、金锣为一线品牌，几乎占据了整个肉制品行业的百分之八十，三者竞争十分激烈，三者分别占据着自己的市场，双汇主要在华北、东北、华南地区，在这些地区里以绝对优势占据市场的主导地位，以综合实力第一为，高温肉制品第一位，低温肉制品第二位，以接近百分之四十的市场占有率确立了本行业的龙头地位，而雨润和金锣分别占据着销量第二位，低温肉制品第一位，生猪屠宰初加工第一位，高温肉制品产销第二位，确立着国内肉制品行业的三足鼎力

在这三家一线品牌发展的同时，其他企业也不甘落后，其中有美好、唐人神、德利杰、希杰、春都等品牌，他们都奋力想着第一品牌挺进，这些企业都是区域性强势品牌，占据着本地的一大份市场份额，例如：

美好：

以绝对优势占据以成都为中心的西南区域市场；

唐人神：

在总部所在地湖南省和周边湖北、广西、广东等省以区域性口味的产品占据相当一部分市场；

德利斯：

在总部所在地山东省和华东等区域，

以低温肉类制品抢占一大部分市场份额，并开始向全国快速扩张。

还有一些地方的弱势品牌，在本地市场有一定的知名度，这些品牌虽然比不上一线品牌和二线品牌，但也占据了很大的份额，因为许多人舍近求远，选择本地品牌，这些竞争企业对双汇的发展产生着双重影响。

（三）国家宏观政策

在过去的一年里，世界经济经历了缓慢而不平衡的复苏——发达国家经济复苏的态势晦暗不明，以中国为代表的新兴市场国家成为世界经济增长的主要引擎——世界经济潮流的催化力量正在悄然的发生转化。

伴随着强劲的增长，新兴经济体或将成为大量溢出资金的流向地，并在其多因素的合力作用下，对其资产价格和物价形成长期压力，推动了这些国家的通货膨胀。

作为经济快速发展国家的代表，中国正面临着通胀压力的严峻形势。

在我国通胀压力巨大的当下，食品行业是通胀贡献率的主力之一。

在过去的201X年，“蒜你狠”、“姜你军”、“豆你玩”等涨价热词轮番的刺激着国人的“食觉”神经。

但是，曾经一直是食品涨价风向标的“肉类”，却没有在201X年的“涨声一片中”。

甚至，其201X年通胀贡献率为负增长。

不过，在全国面临通胀压力的大环境下，肉类食品在201X年同样的面临着涨价的压力，并且，价格的上涨预期压力很严重。

针对当前形势的特点，中央经济工作会议将宏观调控的重点放在处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期的关系，

加快推进经济结构战略性调整，把稳定物价放在更加突出的位置，切实增强经济发展的协调性、可持续性和内动力。

这对我国肉类食品业的发展有着至关重要的影响。

二、双汇公司运营状况

（一）管理模式

双汇集团实施集团化管控模式，按照产业布局和发展需要，建立鲜冻品事业部、肉制品事业部、化工包装事业部、养殖事业部等，推行目标管理、预算管理、标准化管理、供应链管理、质量管理和企业的信息化。

企业先后通过ISO9000、ISO14001、HACCP等体系认证，实施标准化管理、产业化经营、信息化控制。

但是，在201X年发生的3.15瘦肉精事件，不仅仅只是双汇一家出现问题，而是整个行业普遍存在这一问题，这一事件在给我们敲响了食品安全的警钟。

这不仅说明双汇的管理制度还存在一些缺陷，还说明了肉制品行业的管理机制尚待完善。

新中国成立以前，在中国肉食文化中，一直延续着自宰、自销，手工作坊式的传统模式。

直到新中国接受和引进前苏联的技术援助，才在我国的一些大城市建立起了规模化的工业化的屠宰场，但计划经济时代的肉类品都是凭票领取的，因此，这些肉类生产企业都是在“襁褓”中过日子，在改革开放以后，我国的各大肉类生产企业都走向衰落。

双汇集团、雨润集团、春都集团就是在这种背景下发展起来的，

篇三：

双汇集团财务分析报告

双汇201X财务详细分析报告---BY210

资产负债表评价

双汇发展201X年流动资产比重为45.37%，非流动资产比重为54.63%，双汇并不是不是一个轻资产行业，所以这样的比例表明公司的资产结构是比较合理的。

同时，在流动资产中，双汇的库存现金和存货的比率最高，分别为总资产的19.48%和18.07%，应收预付很少。

这个主要和双汇的销售模式有关，双汇通过代理制销售，和代理商现金交易。

另外，双汇的应收账款多为第三方公司且年限较短，说明其应收账款回款质量还是很高的，所以它0.52%的坏账准备金比例是合理的。

在存货中，原材料和库存商品为主要构成，并且都是按成本与可变现净值孰底原则计价，预计其成本不可收回的部分，提取存货跌价准备。

其中，由于部分产品的市场价格下跌，并且在可预见的未来无回升的希望，所以已经计提跌价准备。

在非流动资产中，固定资产净额几乎占据了80%，因为双汇的商业模式是从农户收购生猪，屠宰后销售。

高温肉制品需要在本地市场销售，低温肉制品受制于冷链运输费用，也需要在本地销售，购产销都有一定的区域限制，需要在销售本地设立工厂，所以造成固定资产占比高。

双汇201X年的资产在保持稳定的资产结构下相比201X年有了较大上升。

在流动资产中，存货的上升幅度最大，一是公司提前为春节销售旺季备货导致库存商品及产成品增加，二是公司在原料肉进入低价期时开始为肉制品旺季生产提前做原料储备导致原材料增加。

另外，应收账款在201X年有了明显的下降，并且因为在201X年双汇的坏账准备只有3,599,310，所以说明大部分转入了库存现金。

然而，货币资金不升反降，这则是因为投资了理财产品及存货，所以其他流动资产也有所增加。

在非流动资产中，首先，固定资产有所增长，其中，房屋及建筑物，机器设备，构筑物为主要增长点。

另外，诸如在建工程、生产性生物资产等资产都有所增加，同时，在建工程的变动目标主要在郑州，芜湖，淮安等地，这也和双汇201X年的定下的释放子公司产能目标相符。

双汇这两年的固定资产净额率分别为0.71和0.7