工程经济学Word文档格式.docx
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●机会成本原则
●有无对比原则
●可比性原则
●风险收益权衡原则
8.工程经济学的分析方法
●理论联系实际的方法
●定量与定性相结合的方法
●系统分析与平衡分析相结合的方法
●静态评价与动态评价相结合的方法
●统计预测与不确定性分析相结合的方法
第2章资金时间价值
1.现金流量的含义
●项目寿命周期内流入系统的资金称为现金流入量CI；
流出系统的资金称为现金流出量CO。
●同一时点上的现金流入量与现金流出量的代数和称为净现金流量（NCF）。
CI–CO
●现金流入、现金流出和净现金流量统称为现金流量。
2.现金流量图
●现金流量图，就是一种反应经济系统资金运行状态的图示，即将经济体系的现金流量绘入二维坐标图中，表示出各现金流入、流出与时间的关系。
就是在时间坐标轴上用带箭头的垂直线段表示特定系统在一段时间内发生的现金流量的大小和方向
3.资金时间价值的含义
工程技术方案的实施伴随着资金运动，并随着运动时间的推移产生资金增值。
增值的这部分资金就是原有资金的时间价值，是时间效应的产物。
4.影响资金时间价值的因素
投资收益率
通货膨胀率
投资风险补偿率
5.资金时间价值的表现形式
●利息（衡量资金时间价值的绝对尺度）
●利率（衡量资金时间价值的相对尺度）
●利息的计算方法（单利法、复利法）
1）单利
利息只按原始本金计算，而不计算利息所生的利息
其计算公式为：
In=P·
i·
n
n个计息周期后的本利和为：
Fn=P（1+i·
n）
P为本金，i为利率，n为计息周期
2）复利
利滚利，本金及累计利息为基数计算的利息
复利的具体划分如下图所示
结论：
1.单利法仅计算本金的利息，不考虑利息再产生利息，未能充分考虑资金时间价值。
2.复利法不仅本金计息，而且先期累计利息也逐期计息，充分反映了资金的时间价值。
因此，复利计息比单利计息能够充分反映资金的时间价值，更加符合经济运行规律。
采用复利计息，可使人们增强时间观念，重视时间效用，节约和合理使用资金，降低开发成本。
今后计算如不加以特殊声明，均是采用复利计息。
6.周期利率、名义利率、实际利率（看书）
名义利率r=i×
m
一年内计息周期利率i=r/m
一年实际利率（有效利率）ieff=（1+
）m-1
7.资金等值定义
●资金等值是指在考虑资金时间价值因素后，不同时点上数额不等的资金在一定利率条件下可能具有相等的价值。
●资金等值的作用是把不同时刻发生的数值不等的现金流量换算到同一时点上，从而满足收支在时间上可比的要求。
●特点是资金的数额相等，发生的时间不同，其价值肯定不等；
资金的数额不等，发生的时间也不同，其价值却可能相等。
●决定因素：
1资金数额；
②资金运动发生的时间；
③利率
●资金等值计算：
利用等值的概念，把不同时点发生的资金额换算成同一时点的等值金额，这一过程称作资金等值计算。
把将来某一时点的资金额换算成现在时点的等值金额称为折现或贴现，折现后的金额称为现值。
与现值等价的将来某时点的资金额称为终值或将来值。
现值P:
发生在现在的资金收支额。
终值F：
发生在终点的资金收支额。
年值或年金A：
当时间间隔相等时，中间点发生的资金收支额。
如果系统中的各年值都相等，年值也称为“等额年值”
8.资金等值计算
[1].整付型资金等值资金整付也称一次整付。
其特点是现金流入或流出均发生在一个时点上。
1）一次支付终值公式（整付终值计算公式）
整付终值是指期初投资P,利率为i,在n年末一次性偿还本利和F。
其现金流量图如下：
2）一次支付现值公式（整付现值计算公式）
整付现值的计算就是在已知F、i和n的情况下，求P，所以它是整付终值的逆运算。
[2].等额分付型资金等值
一个经济系统的现金流量，可以只发生在一个时点上，也可以发生在多个时点上。
前者是一次整付型现金流量，后者则是多次支付型现金流量。
多次支付现金流量，其数额可以每次相等，也可以每次不相等。
下面分别讨论。
1）等额支付（分付）终值公式
在一个经济系统中，如果每一个计息周期期末支付相同数额A，在年利率为I的情况下，求相当于n年后一次支付总的终值为多少，即是等额分付终值的计算，其现金流量图如下
2）等额支付（分付）偿债基金公式
如已知未来需提供的资金F,在给定的利率i和计息周期数n的条件下，求与F等值的年等额支付额A。
也可以理解为在已知i和n的条件下，分期等额存入值为多少时，才能与终值F相等。
其现金流量图如下
3）等额支付（分付）现值公式
在考虑资金时间价值的条件下，已知每年年末等额支付资金为A，年利率为i，计息周期为n，求其现值P的等值额。
4）等额支付（分付）资金回收公式
所谓等额分付资本回收，是指期初投资P,在利率i,回收周期数n为定值的情况下，求每期期末取出的资金为多少时。
才能在第n期末把全部本利取出，即全部本利回收。
资本回收系数=偿债基金系数+i
[3].等差与等比系列
第3章工程经济分析的基本要素
工程经济分析基本要素包括投资、资产、成本与费用、税收、收入及利润
基本经济要素数据来源—评价人员的预测和估算。
1.总投资的概念
为保证项目建设和生产经营活动正常进行，从建设项目筹建开始到项目全部建成投产为止所发生的全部投资费用。
2.投资的概念
广义：
人们的一种有目的的经济行为，即以一定的资源投入某项计划，以获取所期望的报酬。
狭义：
人们在社会经济活动中为实现某种预定的生产、经营目标而预先垫付的资金。
本书所讨论的投资是狭义的
3.投资的要素：
（书上：
投资主体、投资客体、投资目的和投资方式）
投资主体----法人、自然人
投资对象----拟建项目
资金----货币、有形资产、无形资产
投资环境----软环境、硬环境
4.建设项目总投资是建设投资、建设期利息和流动资金之和
（1）固定资产投资（建设投资）：
项目建设中为建设或购置固定资产所预付的资金。
1）工程费用
建筑工程费
工程费用设备购置费
安装工程费
①建筑工程费指生产工程、公用工程、厂外工程等费用。
②设备购置费包括设备、工具、器具购置费用。
③安装工程费指各种需要安装的设备组装及安装的费用。
2）工程建设其他费用
工程建设其他费用指土地征用费，勘察设计费，技术转让费，生产职工培训费等费用。
3）预备费用
预备费用是指为避免遗漏项目，不可预见项目，涨价因素造成投资不足而需要预先安排的一笔费用。
基本预备费
预备费用
涨价预备费
（2）固定资产投资方向调节税
是指国家为了贯彻产业政策，控制投资规模，引导投资方向而采用的税收杠杆。
（3）建设期借款利息
是指项目建设的借款，在建设期应支付的利息。
（4）流动资金
为了保证企业储备、生产、销售三个过程所需要的货币资金。
5.投资项目在建成交付使用时，
项目投入的全部总投资分别形成:
固定资产
流动资产
无形资产
其他资产：
长期待摊费用（递延资产）
6.总投资的估算方法
1）
建设投资估算方法
①生产规模指数法（“0.6”指数法）
估算思路：
根据工艺技术线路相同，生产规模变化不大的已建项目投资来估算拟建项目的投资额。
估算公式：
K2=K1·
（X2/X1）n·
I
其中：
K2—拟建项目固定投资总额
K1—已建同类项目固定资产投资总额
X2—拟建项目生产能力
X1—已建同类项目生产能力
I—物价上涨指数
n—规模指数
a.当拟建项目主要是靠增大设备规格扩大生产规模时，取n=0.6～0.8
b.当拟建项目主要是靠增加相同规格设备的数量扩大生产规模时，取n=0.8～1.0
②单位产量投资指数法
根据已建具有可比性的同类企业或同类项目平均单位生产能力投资来估算拟建项目的投资额。
K2=k1·
X2·
I
k1—已建项目单位生产能力固定资产投资
③工程系数法
以机器设备投资为计算基础，根据其他项目投资占机器设备投资的相应比例系数分别估算投资额。
④详细估算法—概预算指标估算法
以建设项目具体设计方案和图纸为依据，参照概预算方法，估算拟建项目投资额
i.工程费用估算
建设项目工程费用=建筑工程费+设备工程费+安装工程费
1）建筑工程费
建筑工程费=建筑面积×
平方米造价
2）设备购置费
国内设备购置费=设备原价×
（1+运杂费率）
进口设备购置费应考虑设备货价，国内外运费，关税.....
3）安装工程费
安装工程费=设备原价×
安装费率
ii.工程建设其他费用估算
按各项费用具体估算。
勘察设计费、联合试运转费、土地使用权出让金、技术转让费、职工培训费、开办费..…
iii.预备费用估算
1）基本预备费=（建筑工程费+设备购置费+安装工程费+工程建设其他费用）×
基本预备费率*基本预备费率（约8%-15%）
2）涨价预备费考虑价格年上涨率，项目建设期年数，以及每年投资额。
（见课本P36）
2）流动资金的估算
流动资金=流动资产–流动负债
流动资产--是指在一年或超过一年的一个营业周期内变现或运用的资产。
流动资产的构成--货币资金、应收及预付款项、存货等
流动负债--是指在一年或超过一年的一个营业周期内,需要偿还的各种债务。
流动负债的构成--应付帐款、应付工资、应交税金及预收款项等。
（在可行性研究中流动负债只考虑应付帐款一项）
扩大指标估算法
流动资金估算方法
分项详细估算法
（1）扩大指标估算法
参照同类企业（或同类项目）流动资金需要量占销售收入、总成本（或经营成本）、固定资产价值的比率估算拟建项目流动资金需要量。
销售收入资金率法
总成本（或经营成本）资金率法
固定资产价值资金率法
①
按流动资金需要量占销售收入的比率估算流动资金。
流动资金需要量=年销售收入×
销售收入资金率
销售收入资金率：
是指项目流动资金需要量与其一定时期内（通常为一年）的销售收入的比率。
②总成本（或经营成本）资金率法
按流动资金需要量占总成本的比率估算流动资金。
流动资金需要量=年总成本×
总成本资金率
总成本资金率：
是指项目流动资金需要与其一定时期内（通常为一年）的总成本的比率。
③固定资产价值资金率法
按流动资金需要量占固定资产价值的比率估算流动资金。
流动资金需要量=固定资产价值×
固定资产价值资金率
固定资产价值资金率：
是指项目流动资金需要量与固定资产价值的比率。
（2）分项详细估算法
根据流动资金在生产经营过程中各种占用形式,分项计算资金占用量，从而估算出拟建项目正常生产时需要的流动资金数量。
流动资产=应收帐款+存货+现金
流动负债=应付帐款
存货=外购原材料、燃料+在产品+产成品
流动资金本年增加额=本年流动资金–上年流动资金
3）建设期利息
（1）建设期利息—是指筹措债务资金时在建设期内发生并按规定允许在投产后计入固定资产原值的利息。
即利息资本化。
⏹其它融资费用单独计算并计入建设期利息。
（2）建设期利息的估算（假定年中支付）
a.建设期用自有资金按期支付利息（按单利计息）
各年应计利息=∑（年初借款本金累计+本年借款额/2）×
名义年利率
b.建设期不支付利息且贷款均衡发放（按复利计息）
各年应计利息=∑（年初借款本息累计+本年借款额/2）×
有效年利率
c.建设期不支付利息且贷款在年初发放
各年应计利息=∑（年初借款本息累计+本年借款额）×
7.产品成本费用的概念及其构成
1）产品成本费用是指项目在一定时期（一般为一年）为生产和销售产品而花费的全部成本和费用。
生产成本
总成本费用管理费用
财务费用期间费用
销售费用
生产成本加期间费用构成总成本费用
生产成本是指企业在生产经营过程中为生产产品而实际消耗的直接支出与制造费用。
直接材料
直接支出直接人工
生产成本其他直接支出
（制造成本）
车间折旧费
制造费用车间管理费
（间接费用）车间维修费
2）（按生产要素构成总成本费用）
折旧费，摊销费
财务费用（利息支出）
总成本费用外购原材料，燃料及动力费
工资及福利费
修理费经营成本
其他费用
⏹经营成本是项目运营期间的生产经营费用，属于各年的现金流出。
⏹由于投资已在期初以一次性支出的形式计入现金流出，所以折旧和摊销费不能再作为现金流出，否则就是重复计算。
⏹由于全投资现金流量表中（财务评价）不考虑资金来源，也就不存在利息问题；
自有资金现金流量表中已将利息单独列出，因此经营成本中也要扣除利息支出。
经营成本=总成本费用–折旧费–摊销费–财务费用（利息支出）
若不考虑摊销费，财务费用
则：
经营成本=总成本费用–折旧费
3）
4）折旧与摊销
折旧是在固定资产的使用过程中，随着资产损耗而逐渐转移到产品成本费用中去的那部分价值。
摊销费是指无形资产和其他资产在一定期限内分期摊销的费用
●平均年限法（直线折旧法）：
年折旧额=（原始价值–残值）/使用年限
固定资产年折旧额=固定资产应计折旧额÷
固定资产预计使用年限
固定资产月折旧额=年折旧额÷
12
直线折旧法特点：
年折旧额相等，按平均相同速度折旧。
该方法适用于生产较为均衡的固定资产
●工作（生产）量法
直线折旧法的特殊形式
年（月）折旧额=[（原始价值–残值）/使用年限内工作总量]×
年（月）工作量
单位工作量折旧额=应计折旧额÷
预计总工作量
某项固定资产月折旧额=该项固定资产当月工作量×
单位工作量折旧额
工作量法特点：
按使用程度折旧，多使用多折旧。
该方法适用于各期完成工作量不均衡的固定资产
●双倍余额递减法（加速折旧法的一种、递减折旧法）
（1）年折旧率=直线法年折旧率×
2
（2）第1年折旧额=原始价值×
年折旧率
第2～10年折旧额=折余价值×
……
最后两年采用直线折旧法计算
双倍余额递减法特点：
年折旧率不变，余额逐年减少，最后一年折余价值是残值。
折旧速度快于年数总和法。
●年数总和法（年限总和法）
（1）年数总和T=1+2+3+4+…+N
=N×
（N+1）/2（N为使用年限）
（2）计算年折旧额
第t年折旧额N–（t–1）×
（K–L）；
其中K为原始价值
TL为残值
年数总和法特点：
每年折旧额按（K–L）/T等额递减，前期折旧多，后期折旧少。
8.税金、销售收入与利润
1）产品销售收入及其估算
营业收入是指企业向社会出售产品及劳务服务的货币所得
n
S=∑Pi·
Xi
i=1
式中：
S—销售收入
Pi—第I种产品单位售价
Xi—第I种产品销售量
2）税金及其估算
税金是国家一句法律对有纳税义务的单位和个人征收的财政资金，国家的这种筹集财政资金的手段叫税收。
按征税环节和计税依据可以把主要税种分为三类：
流转税、资源占用税、所得税
●流转税：
✧增值税：
一般纳税人应纳税额=（当期销项税额-—当期进项税额）x适用税率
进口货物应纳税额=（关税完税价格+关税+消费税）x适用税率
我国增值税税率有零税率、13%、17%。
（新增6%、11%）
✧消费税
应纳税额=销售额x适用税率
应纳税额=销售数量x单位税额
✧营业税
应纳税额=营业额x适用税率
城市维护建设税及教育费附加
✧教育费附加：
应纳税额=（营业税+增值税+消费税）x30%
●资源占用税：
✧资源税：
应纳税额=课税数量x单位税额
✧城镇土地使用税
●所得税：
✧企业所得税
应纳税额=应纳税所得额×
适用税率
✧个人所得税
3）税后利润的分配
利润是指企业在一定的期间内生产经营活动中的最终结果，是收入与费用配比相抵后的余额
净利润是指利润总额扣除所得税后的差额
利润总额=销售收入-总成本费用-销售税金及附加
净利润=利润总额-所得税
分配利润顺序：
1.弥补以前年度亏损
2.提取盈余公积金
3.向投资者分配利润或股利
4.未分配利润
第4章工程项目财务评价
1.财务评价是在国家现行财税制度和价格体系的前提下，从项目的角度出发，预测估计项目的财务效益与费用，编制财务报表，计算财务评价指标，分析考察项目财务盈利能力、偿债能力和财务生存能力（财务评价的主要目标），据以评价和判定项目在财务上的可行性，为项目的投资决策、融资决策以及银行审贷提供依据
2.财务分析的主要报表有现金流量表、利润与利润分配表、资产负债表和借款还本付息表
3.项目盈利能力分析（p56）
根据是否考虑资金的时间价值，反映项目盈利能力的指标分为静态分析指标和动态分析指标。
静态指标主要包括总投资收益率、项目资本金净利润率和投资回收期等。
动态盈利能力指标主要包括财务净现值、财务内部收益率等指标。
项目的盈利能力即项目的获利能力，主要通过两个表格（现金流量表金、损益表）三项主要指标（财务净现值、财务内部收益率、投资回收期）反映。
[1].静态盈利能力分析
1）总投资收益率（ROI）
Pt=
A=（CI-CO）
Pt=技术方案的静态投资回收期
I=技术方案的总投资A=技术方案每年的净收益
CI=技术方案现金流入量CO=技术方案现金流出量
2）资本金净利润率（ROE）
3）静态投资回收期
[2].动态盈利能力分析
1）财务净现值
基准收益率=
--项目的资金成本和机会成本；
----项目的投资风险；
-------通货膨胀
2）财务净年值（财务净年金）
财务净年值和财务净现值对同一项目进行比较时，结论是一致的，是等效指标。
但在处理寿命期不同的多方案比选时，财务净年值指标更简便
3）财务内部收益率
内插法！
！
通常结合FIRR与FNPV同时对方案进行比较
4）动态投资回收期（与静态相似）
4.项目偿债能力分析
应根据有关财务报表计算反映偿债能力的指标，包括借款偿还期、利息备付率和偿债备付率等（静态指标中的偿债能力指标）
通过两个表格（资金来源与运用表、资产负债表）和三个指标（借款偿还期、利息备付率和偿债备付率）等来反映
1）建设投资国内借款偿还期
与静态相似：
（p65）
适用于力争尽快偿还贷款的项目，不适用于约定偿还借款期限的项目，那些应采用利息备付率和偿债备付率指标进行项目偿债能力分析
2）利息备付率
利息备付率表示项目的利润偿付利息的保证倍数，利息备付率高，说明利息偿付的保证度大。
利息备付率应当大于2，利息备付率低于1，表示没有足够资金偿还利息，项目债务风险很大
3）偿债备付率
偿债备付率应当大于1，越高越好，低于1说明当年资金来源不足以支付当期债务，需要通过短期借款等方式支付到期债务
4）资产负债率
越低偿债能力越强。
过高财务风险变大，过低降低股本收益率。
适当水平在40%-60%。
对于经营风险较高的企业应选择较低的资产负债率来降低财务风险；
经营风险较低的企业，资产负债率可相对高一些
5）流动比率
比率越高单位流动负债将有更多的流动资产做保障，短期偿债能力越强，但比率过高流动资产利用率低，比例过低，不利于项目获得贷款。
一般为2比较合适
6）速动比率
是指项目在很短时间内偿还短期债务的能力
速动资产=流动资产-存货
越高短期偿债能力越强，过高会影响项目资产利用效率，进而影响项目的经济效益。
一般为1左右较好。
第5章工程项目资金筹措与资金成本
1.资金筹措又称融资，是以一定渠道为某种特定活动筹集所需资金的各种活动的总称
2.资金筹措的分类
（一）按照融资的期限
（1）长期融资：
使用期限在一年以上的融资
（2）短期融资：
使用期限在一年以内，
（二）按照融资的性质
（1）权益融资：
以所有者的身份投入非负债性资金的方式所进行的融资。
是一种永久性资金，是负债融资的基础
（2）负债融资：
通过负债方式筹集各种债务资金的融资形式（一年及一年以下的短期债务，一年以上到五年的中期债务，五年以上的长期债务）
（三）按照融资的来源
（1）境内融资
（2）境外融资
（四）融资结构
（1）传统融资方式：
投资项目的业主利用其自身的资信能力为项目安排的融资
（2）项目融资方式：
为某种资金需求量巨大的投资项目而筹集资金的活动。
以负债作为资金的主要来源，具有项目导向、有限追索、风险分担、非公司负债型融资、
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