财务管理基础课后习题及答案.docx
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财务管理基础课后习题及答案
第一章
一、简答题：
1.假设你在做商业策划，准备开一家酒楼，你的商业设计中经营元素有哪些？
这些经营元素中，哪些是财务管理元素？
试举例说明。
2.从不同角度解读财务管理内涵，这些解读对开拓理财理念和视野有什么益处？
3.在财务管理目标上存在颇多争议，这些争议反映出财务管理目标确定和实施，要有相应的财务管理环境，或公司治理环境。
试举例说明利润最大化、股东财富最大化实现的条件是什么？
为什么？
4.财务管理原则似乎比较抽象和模糊，只有遇到具体财务管理问题时，原则的力量就会显山露水，试通过一个实例说明财务管理原则在其中的指导作用。
5.财务管理内容有哪些？
你在日常生活中常常碰到什么样的财务管理问题。
6.有时候律师办案不是向客户收取固定的费用，而是根据办案结果按照一定的百分比收取费用，客户却非常喜欢这种收费方式，这是为什么呢？
7.如果你持有一家公司的股票，价格在10元钱附近波动了很长时间。
有一家公司准备以18元钱的价格收购你持有公司的所有发行在外股票，公司管理层却做出强烈的抗争，你认为公司管理层的行为是为了股东价值最大化吗？
为什么？
8.如果公司的财务目标是提高市场份额，或成本最小化，或增加利润，你认同公司的财务管理目标吗？
为什么？
三、单项选择题：
1.公司准备在资本市场上出售公司债券，从而获得资金的决策是（ A ）。
A.融资决策 B.投资决策 C.收益分配决策D.资金运营决策
2.若公司财务目标为公司价值最大化，公司价值是指（ B ）。
A.账面价值 B.内在价值 C.重置价值 D.清算价值
3.能够反映股东价值最大化目标实现程度的指标是（ C）。
A.资产收益率 B.每股利润 C.每股市价 D.净资产收益率
4.公司通过债务融资而支付给债权人的利息属于（ D ）。
A.税后成本 B.利润分配 C.成本分配 D.税前成本
5.下列不属于营运资金管理的内容是（ D ）。
A.采购原材料支付的现金 B.销售商品收到的货款
C.用短期借款融资支付职工工资 D.购置固定资产
三、单选题：
1.A, 2.B 3.C 4.D 5.D 6.A 7B
第二章
一、思考题：
1.如果甲型H1N1大规模爆发，你将选择何种上市公司股票投资？
为什么？
2.试比较星巴克与85度C发展战略有什么不同，对财务有什么影响？
3.如果你是一家小型玩具制造企业，你将如何评价你的理财环境。
4.如果GDP是增长的，同时失业率还在上升，这说明经济可能处于什么状态？
5.在经济处于危机阶段，腾中重工收购通用悍马品牌是否是明智？
为什么？
6.假设公司销售旺盛，因公司运力不足雇佣私人汽车运输，为了节约税收，公司要求私人汽车主将加油发票交给公司才能结算运输费用，这种做法抵扣税款是否违法？
为什么？
7.税法规定企业广告费得抵扣不超过营业额的2%，业务宣传费不超过5‰，如果企业想将广告费用全部抵扣税款，又不违反税法抵扣的规定，他将如何做呢？
8.金融市场能够起什么作用？
金融市场在什么条件下才能充分体现发现价格的功能？
9.从货币市场运行来看，央行是怎样调控宏观经济的？
10.反映经济发展趋势的指标有哪些？
如何从这些指标中推测央行采取的行动。
11.货币市场与资本市场有什么区别？
这种区别是实际存在的还是人为规定的？
12.经济先行指标、同步指标和滞后指标在描述经济活动方面有什么不同？
如何应用这些指标判断经济走势？
三、计算题：
1.企业年初没有A产品库存，1月份买进10件A产品，购买价格100元，2月份购买同样的10件A产品，购买价格120元，3月份销售A产品10件，销售价格130元，试计算先进先出法和后进先出法下的收益分别是多少？
分析通胀对收益影响。
先进先出法下：
收益=（130-100）*10=300元；
后进先出法下：
收益=（130-120）*10=100元；
两者差额=300-100=200元；后进先出法与现实市场交易和价值比较接近，提供比较现实的财务信息，在售价不变的情况下，因通胀原因挤出了200元收益。
若用先进先出法则夸大和现实的盈利能力，掩盖了因通胀引起的企业市场竞争力下滑的事实。
2.政府债券2007年收益率5.6%，同年通货膨胀率2%，试计算2007年实际收益率是多少？
精确地计算：
实际收益率=（1+5.6%）/（1+2%）-1=3.53%；粗略的计算：
实际利率=5.6%-2%=3.6%
3.如果20年期政府债券到期收益率8.6%，ABC公司发行的20年到期的债券到期收益率11.5%，流动性附加率为0.3%，试计算ABC债券违约风险是多少？
利率=纯粹利率+通货膨胀附加率+流动性附加率+违约风险附加率+到期风险附加率；
20年期限ABC公司债券与20年期限国债的纯粹利率、通货膨胀附加率、到期风险附加率相同；所以违约风险附加率=11.5%-8.6%-0.3%=2.6%；
假设2年期国债到期收益率5%，1年期国债到期收益率3%，纯粹利率1%，没有到期风险附加率，试计算第二个1年期国债的到期收益率，预期通货膨胀率在第1年和第2年分别是多少？
国债利率=纯粹利率+通货膨胀附加率
2年通货膨胀附加率=5%-1%=4%；1年通货膨胀附加率=3%-1%=2%；第2个1年的通货膨胀附加率为：
（2%+x）/2=4%;x=6%；第二个1年国债收益率=1%+6%=7%；
5.假设纯粹利率2%，预期通胀率第1年6%，第2年5%，以后为4%，国债没有流动性和违约性风险，如果2年期和5年期国债到期收益率都是8%，两种国债到期风险附加率分别是多少？
两年通货膨胀附加率=（6%+5%）/2=5.5%;
五年通货膨胀附加率=（6%+5%+4%+4%+4%）/5=4.6%;
国债利率=纯粹利率+通货膨胀附加率+到期风险附加率;
两年期国债：
8%=2%+5.5%+到期风险附加率；到期风险附加率=0.5%
五年期国债：
8%=2%+4.6%+到期风险附加率；到期风险附加率=1.4%；
6.假设2年期政府债券的利率为5%，1年期的为3%，实际无风险利率（纯粹利率）为1%，到期风险附加率为0，试计算1年后1年期的政府债券利率是多少？
第一年预期的通货膨胀率是多少？
第二年预期的通货膨胀率又是多少？
5%=1%+2年通胀率；2年通胀率=4%；3%=1%+1年通胀率；第1年预期通胀率=2%；
（2%+第二个1年通胀率）/2=4%；第二年预期通胀率=6%；1年后政府债券收益率=1%+6%=7%；
7.假设投资者预期明年通货膨胀率为5%，后年为3%，从第三年起维持在2%。
实际无风险利率（纯粹利率）为1.5%，1年到期风险附加率0.2%，每年增加0.1%，到第五年以后保持不变。
试计算1年期、2年期、3年期、4年期、5年期、10年期、15年期政府债券利率，并画出收益率曲线。
如果中国银行发行的债券属于AAA债券，债券的长期违约风险附加率为1.4%，画出中国银行债券的收益率曲线。
国债与中国银行AAA收益曲线.docx
国债利率=纯粹利率+通货膨胀附加率+到期风险附加率;
1
2
3
4
5
10
15
纯粹利率
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
1.50%
通胀率
5.00%
4.00%
3.67%
3.67%
3.67%
3.00%
2.67%
到期风险附加率
0.20%
0.30%
0.40%
0.50%
0.60%
1.00%
1.50%
国债收益率
6.70%
5.80%
5.57%
5.67%
5.77%
5.50%
5.67%
8.如果实际无风险利率（纯粹利率）为2%，未来保持不变。
预期3年内的年通货膨胀率为1.8%，以后5年内每年通货膨胀率为2.4%，到期风险附加率为0.15*（t-1），t为债券期限，AA债券的违约风险附加率为1.2%，试计算
（1）未来4年的预期平均通货膨胀率是多少？
（2）4年期政府债券的利率是多少？
（3）流动性附加率为0.2%的4年期AA债券利率是多少？
（4）如果9年期政府债券利率为8%，第9年的通货膨胀率是多少？
1.8%=（x1+x2+x3）/3; xi+x2+x3=5.4%;4年通胀率=（x1+x2+x3+2.4%）/4=（5.4%+2.4%）/4=1.95%;
4年到期风险附加率=0.15*（4-1）=0.45%；4年期政府债券的利率=2%+1.95%+0.45%=4.4%；
AA债券的利率=4.4%+0.2%+1.2%=5.8%；9年期到期收益率=0.15*（9-1）=1.2%；8%=2%+9年通胀率+1.2%；
9年通胀率=6.8%；6.8%=（x1+x2+x3+2.4%+2.4%+2.4%+2.4%+2.4%+x9）/9=（5.4%+5*2.4%+x9）/9;
x9=48.3%
四、单项选择题：
1.宏观经济环境变化将给行业发展带来机会和风险，对宏观经济环境变化不敏感的行业是（ D ）。
A．钢铁业 B.化工业C.发电业 D.食品业
2.如果经济发展预期将由繁荣期步入衰退期，企业将要做的最优财务决策是（ A ）。
A．出售股份 B.回购公司股票C.增加销售费用D.进行资产重组
3.预测宏观经济发展趋势需要使用一些经济指标，其中判断经济走向所使用的先导指标是（D ）。
A.国内生产总值GDP增长 B.物价指数CPI增长C.企业用电量增长 D.股票价格指数
4.在经济发展预期出现高的通货膨胀情况下，企业下列那些费用将出现滞后增长现象（ B ）。
A．企业税费 B.人工成本 C.材料成本 D.融资成本
5.政府出台家电下乡和以旧换新的财政补贴经济政策，预期将对家电制造类上市公司股票价格产生什么影响（A ）
A．上升 B.下降 C.横盘震荡 D.无影响
习题参考答案
四、单项选择题
1.D 2.A 3.D 4.B 5.A
第三章
一、思考题：
1.如何理解货币时间价值？
时间轴是如何描述时间价值分析的？
如果延长时间，现值将发生什么变化？
终值呢？
2.如何选择贴现率？
贴现率有哪些含义？
如果你现在愿意投资1000元，10年后可以获得5000元，你是否投资将考虑哪些因素呢？
3.什么是复利，与单利有什么不同？
你是否认同复利也是资金增长率的因子？
4.什么是年金？
列举实际生活中的年金例子。
如何计算不均衡的现金流现值呢？
5.什么是名义利率，与实际利率有什么不同？
如果存在通货膨胀，计算时间价值是选择名义利率？
还是选择实际利率呢？
6.试列举永续年金的例子。
永续年金每年现金流的终值是多少？
二、计算题：
1.假设半年后你将每半年存一笔钱，每次存入2000元，共存5次，银行存款利率为4%，3年后你的存款账户有多少钱？
如果你打算等额在3个月和6个月后存入一笔钱，银行存款利率为5%，1年后用这两笔存款和利息偿还8000元债务，你每次要存入多少钱？
第一题：
F=2000*（F/A,2%,6）-2000=10616.24
F=8000=A*（F/A,1.25%,4）-A*（F/A,1.25%,2）=2.0631*A
A=8000/2.0631=3877.65
2.假定投资者让你帮助其投资100亿元，时间是5年，5年后保证归还100亿元本钱，5年间所获得的投资收益40%属于投资者，60%属于你，你将如何设计理财产品呢？
若市场有5年期国债，为保证5年后100亿本金偿还，今天可选择部分本金投资5年期国债，将5年后要归还的100亿终值，按市场利率折现如5%，现值为78.35亿，将本金100-现值78.35=21.65亿，投资于风险高
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