外汇初级教材Word文档下载推荐.docx
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日本是贸易大国，进出口商们的贸易需求对东京外汇市场上汇率的波动影响较大。
由于汇率的变化与日本贸易状况密切相关，日本中央银行对美元兑日元汇率的波动极为关注，频繁地干预外汇市场。
这是东京外汇市场的一个重要特点。
伦敦作为世界上最悠久的国际金融中心，伦敦外汇市场的形成和发展也是全世界最早的。
早在一次大战之前，伦敦外汇市场已初具规模。
1979年10月，英国全面取消了外汇管制，伦敦外汇市场迅速发展起来。
在伦敦金融城中聚集了约600家银行，几乎所有的国际性大银行都在此设有分支机构，大大活跃了伦敦市场的交易。
由于伦敦独特的地理位置，地处两大时区交汇处，连接着亚洲和北美市场，亚洲接近收市时伦敦正好开市，而其收市时，纽约正是一个工作日的开始，所以这段时间投资异常活动，伦敦成为世界上最大的外汇交易中心，对整个外汇市场走势有着重要的影响。
地区
城市
开市时间
（北京时间，GMT+8）
收市时间
亚太地区（亚洲盘）
悉尼
7:
00am
2:
00pm
东京
8:
香港
9:
4:
欧 洲（欧洲盘）
法兰克福
3:
11:
巴黎
伦敦
30pm（夏季）
30pm（冬季）
12:
30am（冬季）
北美洲（北美盘）
纽约/芝加哥
03:
00am（夏季）
04:
00am（冬季）
纽约外汇市场是重要的国际外汇市场之一，其日交易量仅次于伦敦。
纽约外汇市场也是一个无形市场。
外汇交易通过现代化通讯网络与电子计算机进行，其货币结算都可通过纽约地区银行同业清算系统和联邦储备银行支付系统进行。
由于美国没有外汇管制，对经营外汇业务没有限制，政府也不指定专门的外汇银行，所以几乎所有的美国银行和金融机构都可以经营外汇业务。
但纽约外汇市场的参加者以商业银行为主，包括50余家美国银行和200多家外国银行在纽约的分支机构、代理行及代表处。
纽约外汇市场上的外汇交易分为三个层次：
银行与客户间的外汇交易、本国银行间的外汇交易以及本国银行和外国银行间的外汇交易。
其中，银行同业间的外汇买卖大都通过外汇经纪人办理。
纽约外汇市场有8家经纪商，虽然有些专门从事某种外汇的买卖，但大部分还是同时从事多种货币的交易。
外汇经纪人的业务不受任何监督，对其安排的交易不承担任何经济责任，只是在每笔交易完成后向卖方收取佣金。
由于二战以来，美元一直在事实上充当着国际上最主要的储备货币与清算手段的地位，目前全球商品交易以美元计价支付的高达70%以上，尽管如今美国本土以美元计价的进出口贸易带来的外汇买卖业务不大，但世界各地的美元交易最终都必须在纽约的外汇商业银行中办理、划拨、收付和清算。
因此，纽约外汇市场也就成为全世界美元交易的清算中心。
纽约外汇市场的重要性还表现在它对汇率走势的重要影响上：
1、美国经济形势对全世界有举足轻重的影响，美国经济数据将影响汇率走势，影响资金流向。
2、美国各类金融市场发达，股市、债市、汇市相互作用、相互联系。
3、以美国投资基金为主的投机力量非常活跃，纽约有着其它外汇市场所无法取代的美元清算和划拨中心的特殊地位。
外汇常见名词解释：
02、主要货币的表示及货币对组合（直盘、交叉盘）：
英镑GBP、美元USD、欧元EUR、日元JPY、澳元AUD、加元CAD、瑞士法郎CHF……
欧元EUR/USD美元、英镑GBP/USD美元、美元USD/JPY日元、英镑GBP/JPY日元……
03、直接标价、间接标价的概念：
直接标价：
是以一定单位的外国货币为标准来计算应付出多少单位本国货币；
间接标价：
是以一定单位的本国货币为标准来计算应付出多少单位外国货币；
04、交易头寸：
是一种市场约定，承诺买卖外汇合约的最初部位，买进外汇合约者是多头，处于盼涨部位；
卖出外汇合约为空头，处于盼跌部位。
05、空头、卖空、作空、沽（建仓）：
交易预期未来外汇市场的价格将下跌，即按目前市场价格卖出一定数量的货币或期权合约，等价格下跌后再补进以了结头寸，从而获取高价卖出、低价买进的差额利润，这种方式属于先卖后买的交易方式（保证金适用）。
06、多头、买入、作多、渣（建仓）：
交易者预期未来外汇市场价格将上涨，以目前的价格买进一定数量的货币，待一段时汇率上涨后，以较高价格对冲所持合约部位，从而赚取利润。
这种方式属于先买后卖交易方式，正好与空头相反。
07、平仓、对冲：
通过卖出（买进）相同的货币来了结先前所买进（卖出）的货币。
08、保证金：
用以保证合同的履行和交易损失时的担保，客户履约后退还，如有亏损从保证金内相应扣除。
09、波幅：
货币商品在一天之中振荡的幅度。
10、区间：
货币商品在一段时间内上下波动的幅度。
11、熊市、牛市：
长期单边向下、长期单边向上。
12、回档、反弹：
在价位波动的大趋势中，中间出现的反向行情
13、打底、筑底：
当价位下跌到某一地点，一段时间波动不大，区间缩小（如箱型整理）
14：
阻力位、支撑位：
阻碍汇率上行的价位为阻力位、阻碍汇率下行的价位为支撑位。
15：
真突破、假突破：
突破支撑或阻力位（一般需20～30点）、突然突破支撑或阻力位后立刻返回。
16：
空头回补、多头回补：
原本是渣市市场，因消息或数据而走沽市（沽入市或沽平仓）、市场原走沽市，后改走渣市（渣入市或渣平仓）。
17：
通货膨胀和通货紧缩：
所谓通货膨胀：
是指货币供应量超过流通领域对货币的实际需求量而引起的货币贬值，物价普遍上涨的经济现象。
市场表现是商品和劳务的货币价格总水平的持续上涨现象称为通货膨胀。
所谓通货紧缩：
是指货币供应量少于流通领域对货币的实际需求量而引起的货币升值，从而引起的商品和劳务的货币价格总水平的持续下跌现象称为通货紧缩。
18：
套息交易:
指在外汇市场中买入高息货币而卖出低息货币，将买入的高息货币存入该国银行，以赚取其中高于低息货币国家的利息的一种市场投机行为。
套息交易以把低息货币兑换成高息货币为开始，以把高息货币存入该国银行金融机构为过程和手段，以把高息货币重新兑换成低息货币为结束。
套息交易的方法有两种表现：
一种是参与者将自己持有的低息货币直接兑换成高息货币并存入该国银行机构。
另一种是向低息货币国借款，将借来的低息货币然后兑换成高息货币并存入该国银行机构或投资于股市等更有吸引力的资产。
套息交易流行导致低息货币持续走弱，从而使其汇率逐渐脱离基本面而被低估，有利于日本等国出口业发展而使美国贸易逆差逐步扩大。
汇市日均成交3万亿美元中，息差交易占近半，其活跃使得银行点差业务活跃以及相关产业发展。
套息交易的可持续性以及交易头寸解除对多个国家宏观经济都造成了巨大影响，包括投资过热，通货膨胀，房产泡沫，以及资本市场和国际金融市场的风险。
股市是息差交易的主战场，它的涨跌在一定程度上受到息差交易买卖的影响。
一旦主要低息货币日圆有走强的迹象，息差交易者可能就会匆忙卖掉在全球各地配置的股票、债券等资产，买回日圆，提前还款；
这将使日圆加速升值，也让股市跌得更凶。
因此息差交易的退场，将会带来全球性股灾。
19、市场风险厌恶情绪：
市场风险厌恶情绪并不是一个具体的经济指标，它只是通俗地说明在当前的市场状况下，投资者对于未来的风险认知程度。
再通俗一点描述就是：
大家认为现在的投资环境风险高不高，需要平仓规避一下，还是继续操作。
第二个问题，因为市场上很多投资资金都是拆借低息货币得来的，比如日元、瑞郎，然后购入澳元、纽元等高息货币做套息交易。
如果市场风险厌恶情绪上升，投资者认为现在风险很高，将面临亏损的可能，就会纷纷平仓，将澳元、纽元再兑换回日元、瑞郎，以求规避风险。
结果就不用说了吧？
在市场上形成羊群效应后，被抛售的货币自然贬值，买入的货币自然升值。
20、1点的价值要视乎合约大小和汇率而定：
（GCIBC标准合约为例,合约单位一手是十万美元）
直接货币每一点的价值都是10美元：
因为是直接货币最小的变动就是0.0001。
只要乘合约单位就可以得知,即:
0.0001×
100,000=10美元。
间接货币每一点的价值是跟随汇率的高低而变化的,公式如下：
（最小变动单位÷
汇率）×
合约单位×
手数=美元
以日元为118.26为例,即：
（0.01/118.26）×
100,000=8.455美元
如日元到120.26,即：
（0.01/120.26）×
100,000=8.31美元
21、点差：
货币商品卖出价与买入价的差额。
外汇市场上的报价一般为双向报价，即由报价方同时报出自己的买入价和卖出价，由客户自行决定买卖方向。
买入价和卖出价的价差越小，对于投资者来说意味着成本越小。
银行间交易的报价点差正常为2-3点，银行（或交易商）向客户的报价点差依各家情况差别较大，目前国外保证金交易的报价点差基本在3-5点，香港在6-8点，国内银行实盘交易在10-40点不等。
外汇行情分析概论
分析汇率的方法主要有两种：
基础分析和技术分析。
基础分析是对影响外汇汇率的基本因素
进行分析，基本因素主要包括各国经济发展水平与状况，世界、地区与各国政治情况，市场预期等。
技术分析是借助心理学、统计学等学科的研究方法和手段，通过对以往汇率的研究，预测出汇率的未来走势。
决定外汇汇率走向的根本原因：
外汇汇率的波动，虽然千变万化，和其他商品一样。
归根到底是由供求关系决定的。
在国际外汇市场中，当某种货币的买家多于卖家时，买方争相购买，买方力量大于卖方力量；
卖方奇货可居，价格必然上升。
反之，当卖家见销路不佳，竞相抛售某种货币，市场卖方力量占了上风，则汇价必然下跌。
一、汇率的基础面分析包括：
经济面因素、政治面因素、市场面因素、政府干预。
Ⅰ、基础分析（经济面）
经济因素：
影响汇率走向的主要因素，决定汇率的长期变化趋势。
把握经济因素变化：
通过一国定期发布的一系列经济数据动态观察该国经济发展状况，分析未来变化趋势，作出将对该国货币汇率产生何种影响的预测，达到把握汇率长期变化趋势的目的。
一、一国的经济增长水平：
一国经济增长率维持在较高水平，说明该国经济较有活力，容易吸引国际资本流入，促使该国货币升值；
一国经济增长率处于低水平状态，说明该国经济缺乏活力，非但不容易吸引国际资本流入，还会导致本国资本外流，造成该国货币贬值。
二、一国的国际收支状况：
一国的国际收支（包括贸易往来和资本输出/输入）状况良好，处于顺差状态，该国是外汇净流入，其货币将升值；
相反，一国的国际收支状况恶化，处于逆差状态，该国是外汇净流出，其货币会贬值。
三、一国的通货膨胀状况：
一国处于通货膨胀高企时期，说明该国货币购买力水平在降低，其货币将贬值；
一国的通货膨胀处于较低水平，说明该国货币购买力水平在提高，其货币会升值。
四、一国的利率水平：
各国货币利率水平的差异会直接影响短期国际资本的流动。
一国利率较高，容易吸引短期资本流入，造成该国货币升值；
相反，一国利率较低，容易导致短期资本流出，造成该国货币贬值。
反映一国经济增长水平的数据：
国内生产总值（GDP）是衡量一国经济发展水平的最重要整体指标；
耐用品订单、工业生产、采购经理人指数等指标是从某些行业的局部来反映经济景气状况；
失业率数据可间接反映经济景气状况（经济景气较好，失业率就低；
失业率高，说明经济景气差）。
反映一国通货膨胀状况的数据：
生产者物价指数、消费者物价指数、零售物价指数、零售销售数据、货币供应量等。
反映一国国际收支状况的数据：
经常项目收支状况、贸易收支状况、外汇储备等。
反映一国利率水平的数据：
名义利率（主导利率）、实际利率
Ⅱ、基础分析（政治面）
政治因素：
影响汇率变化的政治因素大到战争、武装冲突、军事政变、，小到政府选举、政治丑闻、政府官员言论等，都会在汇率走势上留下痕迹。
政治因素具有突发性特点，对汇率的影响往往表现出短期性和剧烈性，即在短期内造成市场剧烈波动，一旦政治事件平息，市场恢复原有运行格局。
Ⅲ、基础分析（市场面）
市场预期：
外汇市场是众多投资人、投机客共同参与，众人群体行为形成"
羊群"
效应，具有强大的力量。
如：
大家一致看跌某货币，都会采取抛空行动，造成该货币汇率下跌，而汇率下跌又会影响到更多的人看空该货币，加入到抛售行列，形成滚雪球效应。
这就是所谓的汇兑心理说：
是人们的心理预期，人们对各种经济数据和消息理解上的不同，导致有人抛空，有人买进，从而影响汇率波动。
市场开放性：
外汇市场是开放性市场，由于国际资本在全球不同国家的金融市场（如黄金市场、期货市场、股票市场等）流动，往往都要通过外汇市场进行各货币间的兑换，因此，黄金市场、期货市场、股票市场的波动，会对外汇市场产生影响。
当日本股市上涨，吸引欧美投资、投机人涌入日本股市追涨，把欧元、美元兑换成日元，使日元因市场需求增加而升值；
当流入日本股市的资金回撤时，又把日元兑换成欧元、美元，使日元因市场供给增加而贬值（资产市场说）。
Ⅳ、基础分析（政府干预）
财政部：
负责财政政策，如增税/减税等。
中央银行：
掌管货币政策，如升/降升息，收紧/放松银根等。
干预的目的：
一是实现本国的宏观经济目标；
二是稳定市场，扭转发生"
偏离"
的汇率水平。
干预的手段：
中央银行或货币当局直接入市进行买卖操作；
通过宏观经济政策的化来影响市场。
宏观经济政策：
一国财政部和中央银行是进行宏观经济调控的两个强力部门。
由于财政部或中央银行采取各种措施，对宏观经济进行调控，会影响到该国经济领域的方方面面，因此，往往引起经济基本面变化，从而影响到汇率变化。
二、汇率的技术面分析包括：
K线图、趋势、技术指标、阻力位|支撑位
1、技术分析的三大前提：
A、汇率反应一切：
即经济、政治、心理预期等影响汇率的所有因素变化都会真实而充分地反应在汇率上。
B、汇率是按照一定的趋势和规律变化的：
如果没有这个假设，所有的技术分析就显得那么无聊和滑稽。
C、历史会重演：
技术分析是建立自对历史数据进行统计分析的基础之上的，通过研究和分析，总结出一定规律，形成一套完整的理论和方法并运用于实践，目的是用以前规律来预测未来的趋势。
2、K线图分析（详细见K线图专题分析）
3、趋势分析：
（上涨趋势、盘整趋势、下跌趋势；
趋势线的画法。
）
4、技术指标分析：
（详见外汇技术指标专题分析）
5、阻力位和支撑位的位置：
A、前期的相应的高点是后期汇率上行的阻力位，前期的相应的低点位后期汇率下跌的支撑位。
B、移动平均线会成为汇率上涨的阻力位，汇率下跌的支撑位且周期越长效果越好。
C、黄金分割率对应的分割价位为汇率上涨/下跌的阻力位/支撑位。
D、趋势线为汇率上涨/下跌的阻力位/支撑位。
E、布林通道的上中下轨道为汇率上涨/下跌的阻力位/支撑位
外汇经济数据解析
经济指标解析
（一）
国内生产总值（GDP）：
含义：
国内生产总值（GrossDomesticProduct）是指在一定时期内（一个季度或一年），一个国家或地区的经济中所生产出的全部最终产品和劳务的价值，常被公认为衡量国家经济状况的最佳指标。
它不但可反映一个国家的经济表现，更可以反映一国的国力与财富。
一般来说，国内生产总值共有四个不同的组成部分，其中包括消费、私人投资、政府支出和净出口额。
用公式表示为：
GDP：
C+I+C+X式中：
C为消费、I为私人投资、C为政府支出、X为净出口额。
一个国家或地区的经济究竟处于增长抑或衰退阶段，从这个数字的变化便可以观察到。
一般而言，GDP公布的形式不外乎两种，以总额和百分比率为计算单位。
当GDP的增长数字处于正数时，即显示该地区经济处于扩张阶段；
反之，如果处于负数，即表示该地区的经济进入衰退时期了。
由于国内生产总值是指一定时间内所生产的商品与劳务的总量乘以"
货币价格"
或"
市价"
而得到的数字，即名义国内生产总值。
名义国内生产总值增长率等于实际国内生产总值增长率与通货膨胀率之和。
因此，总产量即使没有增加，仅价格水平上升，名义国内生产总值仍然是会上升的，在价格上涨的情况下，国内生产总值的上升只是一种假象。
然而，有实质性影响的却是实际国内生产总值变化率，所以使用国内生产总值这个指标时，还必须通过GDP缩减指数，对名义国内生产总值做出调整，从而精确地反映产出的实际变动。
因此，一个季度GDP缩减指数的增加，便足以表明当季的通货膨胀状况。
如果GDP缩减指数大幅度的增加，便会对经济产生负面影响，同时也是货币供给紧缩、利率上升、进而外汇汇率上升的先兆。
如何解读该指标？
一国的GDP大幅增长，反映出该国经济发展蓬勃，国民收入增加，消费能力也随之增强。
在这种情况下，该国中央银行将有可能提高利率，紧缩货币供应，国家经济表现良好及利率的上升会增加该国货币的吸引力。
反过来说，如果一国的GDP出现负增长，显示该国经济处于衰退状态，消费能力减低时，该国中央银行将可能减息以刺激经济再度增长，利率下降加上经济表现不振，该国货币的吸引力也就随之而减低了。
因此，一般来说，高经济增长率会推动本国货币汇率的上涨，而低经济增长率则会造成该国货币汇率下跌。
例如，1995-1999年，美国GDP的年平均增长率为4.1%，而欧元区11国中除爱尔兰较高外（9.0%），法、德、意等主要国家的GDP增长率仅为2.2%、1.5%和1.2%，大大低于美国的水平。
这促使欧元自1999年1月1日启动以来，对美元汇率一路下滑，在不到两年的时间里贬值了30%。
但实际上，经济增长率差异对汇率变动产生的影响是多方面的：
一是、一国经济增长率高，意味着收入增加，国内需求水平提高，将增加该国的进口，从而导致经常项目逆差，这样，会使本国货币汇率下跌。
二是、如果该国经济是以出口导向的，经济增长是为了生产更多的出口产品，则出口的增长会弥补进口的增加，减缓本国货币汇率下跌的压力。
三是、一国经济增长率高，意味着劳动生产率提高很快，成本降低改善本国产品的竞争地位而有利于增加出口，抑制进口，并且经济增长率高使得该国货币在外汇市场上被看好，因而该国货币汇率会有上升的趋势。
在美国，国内生产总值由商务部负责分析统计，惯例是每季估计及统计一次。
每次在发表初步预估数据（ThePreliminaryEstimates）后，还会有两次的修订公布（TheFirstRevision&
TheFinalRevision），主要发表时间在每个月的第三个星期。
国内生产总值通常用来跟去年同期作比较，如有增加，就代表经济较快，有利其货币升值；
如减少，则表示经济放缓，其货币便有贬值的压力。
以美国来说，国内生产总值能有3%的增长，便是理想水平，表明经济发展是健康的，高于此水平表示有通货压力；
低于1.5%的增长，就显示经济放缓和有步人衰退的迹象。
经济指标解析
（二）
利率（InterestRate）
含义：
利率，就其表现形式来说，是指一定时期内利息额同借贷资本总额的比率。
多年来，经济学家一直在致力于寻找一套能够完全解释利率结构和变化的理论，"
古典学派"
认为，利率是资本的价格，而资本的供给和需求决定利率的变化；
凯恩斯则把利率看作是"
使用货币的代价"
。
马克思认为，利率是剩余价值的一部分，是借贷资本家参与剩余价值分配的一种表现形式。
利率通常由国家的中央银行控制，在美国由联邦储备委员会管理。
现在，所有国家都把利率作为宏观经济调控的重要工具之一。
当经济过热、通货膨胀上升时，便提高利率、收紧信贷；
当过热的经济和通货膨胀得到控制时，便会把利率适当地调低。
因此，利率是重要的基本经济因素之一。
利率水平兑外汇汇率有着非常重要的影响，利率是影响汇率最重要的因素。
我们知道，汇率是两个国家的货币之间的相对价格。
和其他商品的定价机制一样，它由外汇市场上的供求关系所决定。
外汇是一种金融资产，人们持有它，是因为它能带来资本的收盗。
人们在选择是持有本国货币，还是持有某一种外国借币时，首先也是考虑持有哪一种货币能够给他带来较大的收益.而各国货币的收益率首先是由其金融市场的利率来衡量的。
某种货币的利率上升，则持有该种货币的利息收益增加，吸引投资者买人该种货币，因此，对该货币有利好（行情看好）支持；
如果利率下降，持有该种货币的收益便会减少，该种货币的吸引力也就减弱了。
因此，可以说"
利率升，货币强；
利率跌，货币弱"
从经济学意义上讲，在外汇市场均衡时，持有任何两种货币所带来的收益应该相等，这就是：
Ri=Rj（利率平价条件）。
这里，R代表收益率，i和j代表不同国家的货币。
如果持有两种货币所带来的收益不等，则会产生套汇：
买进A种外汇，而卖出B种外汇。
这种套汇，不存在任何风险。
因而一旦两种货币的收益率不等时，套汇机制就会促使两种货币的收益率相等，也就是说，不同国家货币的利率内在地存在着一种均等化倾向和趋势，这是利率指标对外汇汇率走向影响的关键方面，也是我们解读和把握利率指标的关键。
例如，1987年8月后，随着美元下跌，人们争相购买英镑这一高息货币，致使在很短的时间内英镑汇率由1.65美元升至1.90美元，升幅近20%。
为了限制英镑升势，在1988年5-6月间英国连续几次调低利率，由年利10%降至7.5%，伴随每次减
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