焦炭期货研究文档格式.docx

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下两图为我国今年来炼焦煤进口量及2010年我国炼焦煤进口来源国示意图。

国内

我国炼焦煤资源总量占世界炼焦煤总量的13%，可采储量占16.3%。

2010年，我国焦炭产量3.77亿吨，消费量3.62亿吨，出口量0.30亿吨，进口量很少。

下图为近年我国焦炭产量示意图。

其中，山西炼焦煤在全国炼焦煤供应中占有非常重要的位置，产量居全国第一，约占全国产量的1/4，但是消费比只占1/10。

截止到目前，统计在册的炼焦企业997家，分布在29个省市，华北、华东和东北地区为主，占比超70%。

炼焦企业又分为独立炼焦和钢厂联合焦化企业（产能比6/4）。

从焦炭产量地区分布来看，存在着明显的不均衡。

从省份来看，2010年的数据显示，主要产量集中在山西（22%）、河北（13%）、山东（9%）、辽宁（5%）、河南（7%）和内蒙古（6%）六省，共占比达62%，尤其是山西、河北和山东，占接近半数。

下图为我国2010年焦炭产量分布直观图。

我国焦炭消费集中区示意如下，

值得注意的一点是，陕西、宁夏、山西和贵州等省份是焦炭自给率最高的地区。

1.3焦炭产业链及贸易流向

焦炭的用途广泛，所以产业链结构相对比较复杂。

主线可简化为：

炼焦煤-焦炭-钢铁（80%）。

下图是产业链结构示意。

下游消费行业比例示意，

钢铁行业下游需求比例示意，

焦炭的价格波动与焦煤及下游占主导的钢铁价格有紧密相关性。

我国各地炼焦煤和焦炭的主要贸易流向如下图，

山西外运主要销往河北、天津、山东和江苏，陕西外运焦炭主要销往河北和江苏，河南外运焦炭主要销往江苏、安徽和湖南，山东外运焦炭主要销往安徽和江苏，焦炭通过天津港、日照港、连云港中转，再由水路销往华东和中南。

除主流贸易流向，也存在非主流的区域性贸易。

在东北地区，黑龙江、内蒙古的焦炭主要销往辽宁，黑龙江焦炭向吉林的销量也比较大。

在西南、中南地区，贵州、云南是西南、中南地区钢铁企业焦炭的主要来源之一，其中贵州焦炭主要销往湖南、广西、广东、陕西。

4月6日大商所的新闻通告中称：

针对焦炭交割地设置方案，将采用“仓库+厂库”的交割方式，将交割地点设置在天津、日照、连云港三个中转港口，并在河北，山东、陕西三个省份的若干大型焦化厂设立焦炭期货交割厂库。

（二）目前影响我国焦炭价格的主要因素

1.宏观经济形势

从国际环境看，随着金融危机后的经济复苏，焦炭需求方面也有所回升，但世界焦炭供应近年来的持续增长，使目前仍呈现供过于求的态势。

预计我国2011年焦炭产量将达到3.95亿吨，出口量将达到800万吨。

我国仍处于工业化、城市化快速发展阶段，但国家对房市的调控，在一定程度上平稳了焦炭行业下游钢铁市场的需求，但1000万保障性住房的出现，又给钢铁需求带来机遇，预计明年房地长市场也将基本平稳，钢材需求增势不会加强。

综合看来，目前全球宏观大环境向好有利于大宗商品价格继续保持坚挺。

2.市场供需关系

生产-消费

由于我国炼焦煤产量不能满足本国需求，上游进口焦煤也在供需曲线变化中扮演重要的角色，我国和印度对焦煤的需求对国家焦煤价格的影响很大。

在国际进出口方面，一旦受到天气或自然灾害影响，煤价将短期被推高。

下图为过去几年炼焦煤贸易格局和价格变化，

产业链下游钢铁行业需求

占下游需求超过80%的钢铁等冶金行业决定着焦炭的需求。

而宏观经济表现又直接决定市场对钢铁的需求，目前IMF对主要国际经济体GDP预测为：

处于恢复期，保证刚才需求健康增长。

技术进步降低焦炭消费强度，

废钢供应增加，降低钢铁比，减少焦炭消费量。

钢铁下游产品生命周期短，木铎产品目前已经进入废钢回收阶段，例如，生命周期：

家电10年、汽车10年、建筑50年、船舶30年、设备3-10年。

明年房地产市场需求将趋向平稳，刚才需求将不会加强。

进出口

世界焦炭产量快速增加的同时，焦炭贸易量增速却缓慢的多，同时焦炭贸易量有下滑趋势。

我国焦炭出口在世界贸易上举足轻重，但在2008年经济危机和我国调整焦炭出口关税后出口出现锐减，虽然2010年有所恢复，但远低于08年以前的水平。

3.政策变化

我国行业集中度持续提高，趋势在2011-2012将继续。

河南、山东、安徽继续推行整合小煤矿，小煤矿份额下降。

2011-2012年澳大利亚将推出资源超额利润税，税率30%，此举势必增加我国进口焦煤成本。

印尼2007年后逐步制定关税及出口限额政策以限制煤炭出口。

越南国内市场消费增速快，回收出口份额。

（三）企业的焦炭期货套期保值

（1）独立焦化企业卖出套期保值

　　对于独立焦化企业而言，当焦炭市场价格开始走低时，传统的方式只能是降低焦炭产量、延长结焦时间，这样一来焦炭质量受到影响，成本所占比重持续放大，化工副产品产量也会减少，形成恶性循环。

焦炭期货上市之后，企业通过卖出套期保值，提前锁定销售价格，在销售方面变被动为主动，也不用被动的降低焦炭产量，化工副产品也得到了一定的保障，降低企业风险。

（2）钢铁企业买入套期保值

　　对于钢铁企业而言，当焦炭需求增加焦炭价格走高时，传统的方式是尽量多囤积焦炭，增加焦炭库存，减少因采购价格上涨带来的风险。

这样不但会占用钢铁企业大量的资金，而且一旦焦炭价格走低，库存焦炭贬值会给企业带来损失。

焦炭期货上市后，钢铁企业可以采取买入套期保值的方式，在期货市场建立虚拟库存，不但所用资金减少，而且可以锁定采购成本。

（3）焦炭贸易企业运用灵活

　　对于贸易商而言，运用期货工具则更为灵活，当焦炭价格跌入低谷，市场即将反弹时，贸易商如果囤货则会占用大量资金。

焦炭期货上市后，贸易商可以用较少的资金在期货市场上建立虚拟库存，可以用较少的资金带来更大的收益。

（4）拥有厂库或靠近交割库的企业优势明显

　　期货交割制度是保证期现归一的必要条件，通过调研我们发现，焦炭贸易中运输成本直接影响焦炭价格和企业利润。

那么拥有厂库或靠近交割库的企业在运输方面节省的费用就会相当明显。

焦炭期货上市后，一旦出现套利机会，拥有厂库或靠近交割库的企业优势比较明显，交割省去很多运费，企业处于有利地位。

（5）利用期转现增加更多的销售和采购渠道。

　　一些对期货市场理解程度深、研究工作开展早的企业，期货与现货的结合开始多样化。

很多企业就对期转现的功能进行了仔细研究。

传统贸易中焦化企业下游客户相对比较稳定，寻找新的客户较难。

焦炭期货上市后，持有头寸的焦化企业可以向大连商品交易所提出期转现申请，交易所及期货公司通过技术平台为企业寻找买家，这样焦炭期货期转现功能可以为企业提供更多的销售和采购渠道。

我们相信随着焦炭期货市场的发展，更多先进的贸易运作方式将会不断涌现，有利于企业更好发展。

（四）我国焦炭企业

企业按地区分：

企业列表

1.北京市温柳铸钢厂 

2.北京欣龙华成精铸有限公司 

3.北京鑫银燕铸造有限责任公司

4.天津天铁冶金集团有限公司 

5.天津天钢集团有限公司 

6.天津市蓟县桑梓铸钢厂 

7.天津通用标准件有限公司 

8.天津市众冶钢铁有限公司 

9.天津市泰峰钢铁有限公司

10.天津市金泉铸造有限公司 

11.天津市乾坤钢铁有限公

12.遵化市双利钢厂 

13.邯郸钢铁集团有限责任公司 

14.邢台德龙钢铁实业有限公司

15.河北敬业集团 

16.河北省海浩高压法兰管件集团特钢分公司

17.邯郸富江钢铁有限公司 

18.邯郸富川炼铁有限公司 

19.河北普阳钢铁有限公司

20.秦皇岛安丰钢铁有限公司 

21.邯郸市天源钢铁有限公司 

22.唐山国丰钢铁有限公司电炉炼钢厂

23.邯郸市华北不锈钢厂有限公司 

24.唐山松汀钢铁有限公司 

25.河北新金钢铁有限公司 

26.肥乡县钢管制造有限公司 

27.唐山市清泉实业有限责任公司 

28.唐山新联钢铁有限公司

29.唐山市兴业工贸有限公司 

30.河北滦河实业集团有限公司 

31.滦南县鹏程实业公司

32.唐山建源钢铁有限公司 

33.承德建龙钢铁有限公司 

34.唐山港陆钢铁有限公司

35.承德市兴隆太阳花钢厂 

36.觉道庄特钢集团有限公司 

37.邢台龙海钢铁集团有限公司

38.迁安市联钢燕山钢铁有限责任公司 

39.迁安联钢轧一联成钢铁有限公司 

40.河北省远盛钢铁有限公司

41.唐山福丰钢铁有限公司 

42.迁安联钢九江钢铁有限公司

43.河北东山冶金工业有限公司

44.滦南县华瑞钢铁有限公司 

45.迁安市联钢津安钢铁有限公司 

46.承德双丰钒钛集团有限公司

47.唐山丰润区宝泰钢铁有限公司 

48.河北文丰钢铁有限公司 

49.唐山安泰钢铁有限公司 

50.唐山市开平区银河金属加工厂 

51.唐山市丰南瑞丰钢铁有限公司 

52.滦县荣义钢铁有限公司

53.怀来县万隆钢铁有限公司 

54.首钢迁安钢铁有限责任公司 

55.涞源奥宇钢铁有限公司

56.武安市烘熔钢铁有限公司 

57.唐山市春兴特种钢有限公司 

58.唐山东海钢铁有限公司

59.元宝山（邯郸）钢铁能源有限公司 

60.唐山市荣程钢铁有限公司 

61.唐山兴业工贸集团鼎新钢铁有限公司

62.唐山华亿特钢有限公司 

63.唐山市丰南区顺兴钢铁有限公司 

64.唐山市丰润区宝成钢铁有限公司

65.唐山津丰钢铁有限公司 

66.迁安联钢三联钢铁有限公司 

67.承德盛丰炼钢有限公司

68.唐山前进钢铁有限公司 

69.唐山兆宇特钢制造有限公司 

70.唐山钢铁集团有限责任公司 

71.西华铸钢厂 

72.长治市长宁钢铁有限司 

73.山西常平集团有限公司

74.交口县金象钢铁有限责任公司 

75.山西新大钢铁有限公司 

76.山西长信钢铁有限公司

77.山西伟达特钢集团有限公司 

78.山西新临钢钢铁有限公司 

79.太原双丰特种刚有限公司 

80.介休市义安实业有限公司 

81.交口县天马能源实业有限公司 

82.河津市华鑫源钢铁有限责任公司

83.文水海威钢铁有限公司 

84.襄汾县新金山特钢有限公司 

85.长治市瑞宝钢铁有限公司

86.临汾市建华钢铁实业有限公司 

87.山西广立钢铁有限公司 

88.遵化市利成钢铁公司

89.赤峰远建钢铁实业有限责任公司 

90.包头大安钢铁有限责任公司 

91.内蒙古包头吉鑫钢铁有限责任公司

92.赤峰北工合金钢有限责任公司 

93.沈阳西洋钢铁有限公司 

94.普兰店市民政冶炼铸造厂 

95.台安县供电局东方铸件厂

96.抚顺石油机械厂 

97.抚顺合金钢厂 

98.本钢机械设备制造公司炼钢厂

99.盖州市卧龙泉镇特钢厂 

100.盖州市盛宏金属铸造厂 

101.辽阳奉业达钢厂

102.铁岭市清河特钢有限责任公司 

103.昌图县大四乡钢厂 

104.鞍钢附企矿渣综合工业公司

105.鞍钢矿山附企东烧工业公司 

106.鞍钢矿山附企大选工业公司 

107.鞍钢矿山附企金鹏水泵厂

108.锦州市兴隆电力耐磨配件厂 

109.沈阳东洋制钢有限公司 

110.日冬工营钢业大连有限公司

111.沈阳天宝制钢有限公司 

112.鞍山矿山附企耐磨材料厂 

113.辽宁鑫和钢铁有限责任公司 

114.凌源汇源冶金工业有限公司 

115.抚顺兄弟钢铁有限公司 

116.东北特殊钢集团有限责任公司

117.昌图县天合轻钢彩板有限公司 

118.辽宁山河钢铁有限公司 

119.大连荣盛特殊钢有限公司

120.鞍山昊晟特钢有限公司 

121.灯塔市富山钢铁有限公司 

122.鞍钢附企工业公司北方轧钢厂 

123.开原市三家子钢铁厂 

124.义县长城特刚厂

125.辽阳市太子河区东旭铸件厂 

126.辽阳市太子河区天桥铸件厂 

127.辽阳市太子河区东升铸件厂

128.辽阳市太子河区友合铸件厂 

129.白山市能源实业总公司 

130.吉林省陆陆金属磨料有限公司 

131.长春一汽中瑞金属磨料有限公司

132.长岭县海青建筑模具加工厂 

133.西林钢铁集团有限公司 

134.西林钢铁集团阿城钢铁有限公司 

135.上海五州特种钢厂 

136.南京永安合金材料厂 

137.江苏雨花集团公司 

138.江苏锡钢集团有限公司

139.江苏苏钢集团有限公司 

140.泰兴市轻工装璜印刷厂 

141.重庆特殊钢（集团）公司靖江钢厂

142.江苏福达特种（集团）厂 

143.江阴市不锈钢材料厂 

144.江阴市钢模铸造厂

145.江阴市先锋不锈钢有限公司 

146.江阴市要塞特种不锈钢冶炼厂 

147.常州市鑫瑞铸钢有限公司

148.江阴华强特钢热电有限公司 

149.江阴市华润制钢有限公司 

150.南通宝钢新日制钢有限公司

151.兴化市东方不锈钢制品有限公司 

152.江阴市兴业不锈钢厂 

153.宜兴市乾震钢铁助材厂

154.江阴兴澄特钢有限公司 

155.丹阳市腾达特钢有限公司 

156.常州市武进常收金属制品厂

157.无锡市明达钢铁有限责任公司 

158.江苏铁本钢铁有限公司 

159.泰州市南大特殊钢制造有限公司

160.兴化市亚星特钢厂 

161.常州中天钢铁有限公司 

162.无锡市飞宏特钢有限公司

163.福建富源不锈钢有限公司扬州分公司 

164.南京榕宁钢材有限责任公司 

165.南京华新瑞工贸有限公司

166.江阴市天地不锈钢有限公司 

167.淮安长锋钢铁有限公司 

168.南京宁航金属制品有限责任公司

169.兴化市联发特钢有限公司 

170.常州龙祥钢铁有限公司 

171.泰州市高港区荣兴合金材料厂

172.无锡灵鑫特种铸钢有限公司 

173.泰州市华泰电炉制造有限公司

174.无锡才达金属制品有限公司

175.江阴德诚钢铁有限公司 

176.徐州东南钢铁工业有限公司 

177.兴化市朝瑞特钢有限公司

178.兴化市锦鑫特钢有限公司 

179.杭州钢铁集团公司 

180.宁波东联不锈钢制品有限公司 

181.文成县顺昌金属实业有限公司

182.嘉兴市东方钢铁有限责任公司 

183.金华市金特铸造有限公司 

184.杭州萧山大兴机械铸造有限公司

185.慈溪环驰特钢有限公司 

186.宁波海曙南光特种钢材料厂 

187.余姚市宏泰不锈钢材料厂

188.慈溪市神龙特种钢制造有限公司 

189.宁波市镇海天地特种钢有限公司 

190.宁波市鄞州恒欣特钢有限公司

191.杭州萧山江盛铸锻有限公司 

192.金华市隆耀铸造有限公司 

193.浙江浦江县永昌钢业有限公司

194.浙江青山钢铁有限公司 

195.杭州杭钢亚通特钢有限公司 

196.余姚市虎牌不锈钢有限公司

197.浙江遂昌万丰特钢制品有限公司 

198.衢州元立金属制品有限公司 

199.宁波市鄞州海港不锈钢有限公司

200.浙江宏伟钢业有限公司 

201.浙江欧马钢业有限公司 

202.浙江隆华特钢有限公司

203.浙江广欣金属制品有限公司 

204.台州华昌特钢有限公司 

205.合肥市成龙钢铁有限公司 

206.当涂县特种金属材料厂 

207.蚌埠市华东钢材厂

208.马鞍山市鑫龙铸钢有限公司 

209.马鞍山市天马特钢铸锻有限公司 

210.马鞍山市海力铸钢有限公司

211.铜陵市金港钢铁有限责任公司 

212.安徽福山钢铁有限公司 

213.马鞍山市海陇钢铁有限公司

214.闽清金盛钢业有限公司 

215.福安市东航铸钢有限公司 

216.闽东金山冶炼有限公司

217.福建省武平县金港联不锈钢有限公司

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