期货基础知识模拟98有答案Word文件下载.docx

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增仓应遵循以下两个原则：

①只有在现有持仓已经盈利的情况下，才能增仓；

②持仓的增加应渐次递减。

金字塔式建仓的特点是将不断买入（卖出）的期货合约的平均价格保持在较低（高）水平。

4.作为期货交易所内部机构的结算机构所具有的优点是______。

A.有利于加强风险控制

B.提供更高效的金融服务

C.便于交易所全面掌握参与者的资金情况

D.为新的金融衍生品种的推出打基础

C

[解答]结算机构是某一交易所的内部机构，仅为该交易所提供结算服务，这种形式使得结算机构直接受控于交易所，便于交易所掌握市场参与者的资金情况。

5.在我国，关于会员制期货交易所会员享有的权利，表述错误的是______。

A.在期货交易所从事规定的交易、结算和交割等业务

B.参加会员大会，行使选举权、被选举权和表决权

C.按规定转让会员资格

D.负责期货交易所日常经营管理工作

[解答]会员制期货交易所会员的基本权利包括：

参加会员大会，行使表决权、申诉权；

在期货交易所内进行期货交易，使用交易所提供的交易设施、获得期货交易的信息和服务；

按规定转让会员资格，联名提议召开临时会员大会等。

6.______是指“风险对冲过的基金”。

A.共同基金

B.对冲基金

C.对冲基金的组合基金

D.商品投资基金

[解答]本题考查对冲基金的含义。

对冲基金又称避险基金，是指“风险对冲过的基金”。

7.下列关于套利交易指令的说法，不正确的是______。

A.买入和卖出指令同时下达

B.套利指令有市价指令和限价指令等

C.套利指令中需要标明各个期货合约的具体价格

D.限价指令不能保证立刻成交

[解答]由于套利交易关注的是价差，而不是期货价格本身的高低，因而套利指令通常不需要标明各个期货合约的具体价格，而是标明两个合约之间的价差即可。

故此题选C。

8.8月1日，某地豆油现货价格为6500元/吨，9月份豆油期货价格为6650元/吨，该情况下豆油的基差为______元/吨。

A.-250

B.250

C.-150

D.150

[解答]基差是某一特定地点某种商品或资产的现货价格与相同商品或资产的某一特定期货合约价格间的价差。

基差=现货价格-期货价格=6500-6650=-150（元/吨）。

9.3月5日，5月份和7月份铝期货价格分别是17500元/吨和17520元/吨，套利者预期价差将扩大，最有可能获利的情形是______。

A.买入5月铝期货合约，同时买入7月铝期货合约

B.卖出5月铝期货合约，同时卖出7月铝期货合约

C.卖出5月铝期货合约，同时买入7月铝期货合约

D.买入5月铝期货合约，同时卖出7月铝期货合约

[解答]当市场出现供给过剩，需求相对不足时，一般来说，较近月份的合约价格下降幅度往往要大于较远月份合约价格的下降幅度，或者较近月份的合约价格上升幅度小于较远月份合约价格的上升幅度。

无论是在正向市场还是在反向市场，在这种情况下，卖出较近月份的合约同时买入较远月份的合约进行套利，盈利的可能性比较大，我们称这种套利为熊市套利。

10.当固定票息债券的收益率下降时，债券价格将______。

A.上升

B.下降

C.不变

D.先上升，后下降

[解答]收益率下降，债券价格将上升。

故此题选A。

11.期权的时间价值为______。

A.内涵价值

B.权利金+内涵价值

C.内涵价值-权利金

D.权利金-内涵价值

[解答]本题考查期权的时间价值公式。

时间价值=权利金-内涵价值。

12.在会员制期货交易所中，新品种委员会负责______。

A.起草交易规则，并按理事会提出的修改意见进行修改

B.对本交易所发展有前途的新品种期货合约及其可行性进行研究

C.审查人会申请，并调查其真实性及申请人的财务状况、个人品质和商业信誉

D.审查现有合约并向理事会提出有关合约修改的意见

13.不属于期货市场异常情况的是______。

A.因地震、灾难等不可抗力因素或计算机系统故障引起的交易无法正常进行

B.期现价格趋向一致

C.连续单方向涨跌停板

D.部分或大面积会员出现结算危机等

[解答]期现价格趋向一致是必然趋势，属于期货市场的正常状况。

14.目前，在芝加哥商业交易所（CME）交易的欧元期货合约的交易单位是______。

A.125000欧元

B.125000美元

C.12500欧元

D.12500美元

[解答]芝加哥商业交易所的主要外汇期货合约之一是欧元期货合约，其交易单位是125000欧元，最小变动价位是0.0001点，每合约12.50美元。

15.在外汇风险中，最常见而又最重要的是______。

A.交易风险

B.经济风险

C.储备风险

D.信用风险

[解答]本题考查交易风险在外汇风险中的地位。

交易风险是外汇风险中最常见而又最重要的一种风险。

二、多项选择题

1.投机交易能够减缓价格波动，其前提条件是______。

A.投机者需要理性化操作

B.投机要适度

C.操纵市场

D.与套期保值数量相适应

AB

2.期货市场可以为生产经营者______价格风险提供良好途径。

A.分散

B.消除

C.转移

D.规避

ACD

[解答]期货市场不能消除价格风险。

3.______是当前交易或结算中因汇率变化而造成的实际的经济损失或经济收益。

B.会计风险

C.经济风险

D.储备风险

AD

[解答]交易风险和储备风险是当前交易或结算中因汇率变化而造成的实际的经济损失或经济收益。

4.下列哪些情况适宜进行套期保值?

______

A.价格波动不大

B.企业认为未来价格下降，希望锁定未来的收益

C.企业希望承担一定的风险来获取更高的回报

D.大规模的企业希望锁定价格风险

BD

[解答]在企业的整个经营过程中，是否要进行套期保值，在多大程度上进行套期保值，取决于企业对未来价格的判断、企业自身风险的可承受程度以及企业的风险偏好程度。

如果价格波动幅度不大或企业抗风险能力较强，价格的较大波动对其利润影响不大，再或者企业希望承担一定风险来获取更高的回报，那么，在这些情况下，企业就不必进行套期保值操作。

5.相对而言，商品投资基金和对冲基金的区别有______。

A.商品投资基金的投资领域比对冲基金小得多

B.对冲基金的投资领域比商品投资基金小得多

C.在组织形式上，对冲基金运作比商品投资基金规范，透明度更高，风险相对较小

D.在组织形式上，商品投资基金运作比对冲基金规范，透明度更高，风险相对较小

[解答]本题考查商品投资基金和对冲基金的区别。

商品投资基金和对冲基金的区别主要体现在：

（1）商品投资基金的投资领域比对冲基金小得多，它的投资对象主要是在交易所交易的期货和期权；

（2）在组织形式上，商品投资基金运作比对冲基金规范，透明度更高，风险相对较小。

6.关于国债期货在资产组合管理中的应用，以下说法正确的有______。

A.买入国债期货将提高资产组合的久期

B.卖出国债期货将提高资产组合的久期

C.卖出国债期货将降低资产组合的久期

D.买入国债期货将降低资产组合的久期

AC

[解答]买入国债期货将提高资产组合的久期；

卖出国债期货将降低资产组合的久期。

故此题选AC。

7.下列属于期货交易和远期交易的区别的有______。

A.交易的对象不同

B.履约方式不同

C.功能作用不同

D.信用风险不同

ABCD

[解答]本题考查期货交易与远期交易的区别。

期货交易与远期交易的区别包括：

交易对象不同；

功能作用不同；

履约方式不同；

信用风险不同；

保证金制度不同。

8.以下属于跨品种套利的交易有______。

A.小麦与玉米之间的套利

B.3月份与5月份大豆期货合约之间的套利

C.大豆与豆粕之间的套利

D.堪萨斯市交易所与芝加哥期货交易所之间的小麦期货合约之间的套利

[解答]选项B属于跨期套利，选项D属于跨市套利。

9.美国期货市场利率期货交易主要集中在______。

A.CME

B.CBOT

C.LIFFE

D.TSE

[解答]美国期货市场短期利率期货交易主要集中在CME；

中长期利率期货交易主要集中在CBOT。

10.下列关于期货投机价格发现作用的说法，正确的是______。

A.期货市场汇集几乎所有供给和需求的信息

B.投机者的交易目的不是实物交割，而是利用价格波动获取利润，这就要求投机者必须利用各种手段收集整理有关价格变动的信息，分析市场行情

C.期货市场把投机者的交易指令集中在交易所内进行公开竞价，由于买卖双方彼此竞价所产生的互动作用使得价格趋于合理

D.期货市场的价格发现机制正是由所有市场参与者对未来市场价格走向预测的综合反映体现的

[解答]本题考查期货投机的作用之一——促进价格发现。

期货市场汇集几乎所有供给和需求的信息。

投机者的交易目的不是实物交割，而是利用价格波动获取利润，这就要求投机者必须利用各种手段收集整理有关价格变动的信息，分析市场行情。

期货市场把投机者的交易指令集中在交易所内进行公开竞价，由于买卖双方彼此竞价所产生的互动作用使得价格趋于合理。

期货市场的价格发现机制正是由所有市场参与者对未来市场价格走向预测的综合反映体现的。

交易所每天向全世界传播市场行情和信息，使那些置身于期货市场之外的企业也能充分利用期货价格作为制定经营战略的重要参考依据。

11.价格趋势分为______。

A.上升趋势

B.下降趋势

C.水平趋势

D.横行趋势

ABC

[解答]价格趋势是指价格运行的方向。

但价格运行轨迹一般不会朝任何方向直来直去，而是曲折的，具有明显的峰和谷。

价格运行的方向，正是由这些波峰和波谷依次上升、下降或者横向延伸形成的，即上升趋势、下降趋势和水平趋势。

12.期货居间人下列行为属于越权代理的是______。

A.接受期货公司和客户委托，为其订立期货经济合同提供中介服务

B.代签交易账单

C.代理客户委托下达交易指令

D.代理客户委托调拨资金

BCD

[解答]期货居间人是指独立于期货公司和客户之外，接受期货公司委托进行居间介绍，独立承担基于居间法律关系所产生的民事责任的自然人和组织。

居间人从事介绍业务时，应当客观、准确地宣传期货市场，不得向客户夸大收益、不进行风险告知、以期货居间人的名义从事期货居间以外的经纪活动等。

居间人无权代理签订期货经纪合同，无权代签交易账单，无权代理客户委托下达交易指令，无权代理客户委托调拨资金，不能从事投资咨询和代理交易等期货交易活动。

13.芝加哥期货交易所______这些具有历史意义的制度创新的实施，标志着现代期货市场的确立。

A.标准化合约

B.保证金制度

C.对冲机制

D.统一结算

[解答]芝加哥期货交易所于1865年推出了标准化合约，同年又实行了保证金制度，以消除交易双方由于不能按期履约而产生的诸多矛盾。

1882年，交易所允许以对冲合约的方式结束交易。

标准化合约、保证金制度、对冲机制和统一结算的实施，标志着现代期货市场的确立。

14.假定中国外汇交易市场上的汇率标价100美元/人民币由630.21变为632.26，表明要用更多的人民币才能兑换100美元，外国货币（美元）升值，即______。

A.外汇汇率不变

B.本国货币升值

C.外汇汇率上升

D.本国货币贬值

CD

[解答]本题考查汇率的直接标价法。

中国外汇交易市场上的汇率标价100美元/人民币由630.21变为632.26，表明要用更多的人民币才能兑换100美元，外国货币（美元）升值，即外汇汇率上升，相应的，本国货币（人民币）贬值。

15.期货交易所的重要职能有______。

A.提供交易场所、设施和服务，制定并实施业务规则

B.设计合约、安排合约上市

C.组织和监督期货交易

D.监控市场风险，发布市场信息

三、判断是非题

1.价格形态主要包括整理形态和反转形态。

2.对于看涨期权而言，如果执行价格高于目前的市场价格，则该期权的内涵价值为负数。

[解答]对于看涨期权而言，如果执行价格高于目前的市场价格，则该期权的内涵价值为零。

期权的内涵价值不可能为负数，因为如果执行期权只会带来损失，则投资者会放弃这一权利。

3.客户进行期货交易可能涉及：

开户、下单、竞价、结算、交割环节。

由于在期货交易的实际操作中，大多数期货交易都是通过对冲平仓的方式了结履约责任，进入交割环节的比重非常小，所以交割环节并不是交易流程中的必经环节。

4.单位在期货公司开户需提供企业法人代表的个人身份证。

5.股指期货合约的最后结算价均依据期货交易的收盘价来确定。

[解答]在股指期货交易中，大多数交易所采用当天期货交易的收盘价作为当天的结算价。

也有一些交易所不采用此法，如西班牙股票衍生品交易所的IBEX-35期指合约规定当天的结算价为收市时最高卖价和最低卖价的结算平均值。

6.中长期国债期货采用贴现利率报价法。

[解答]中长期国债期货采用价格报价法。

7.目前，最大的、最有指标意义的欧洲美元交易市场在伦敦，欧洲美元已经成为国际金融市场上最重要的融资工具之一。

8.世界各大金融中心的国际银行所公布的外汇牌价，都是以美元对其他主要货币的汇率。

非美元货币之间的汇率则通过各自对美元的汇率套算，作为报价的基础。

9.当期货价格高于现货价格时，基差为负值，这种市场状态称为反向市场；

当现货价格高于期货价格时，基差为正值，这种市场状态称为正向市场。

10.某交易者预计，棉花将因适宜的气候条件而大幅增产，他最有可能进行买入棉花期货合约的交易。

[解答]气候适宜，会使农作物增产，从而增加市场供给，促使其期货价格下跌，此时应卖出期货合约。

四、分析计算题

1.某套利者在黄金期货市场上以962美元/盎司的价格买入一份11月的黄金期货，同时以951美元/盎司的价格卖出7月的黄金期货合约。

持有一段时间之后，该套利者以953美元/盎司的价格将11月合约卖出平仓，同时以947美元/盎司的价格将7月合约买入平仓，套利的结果是赢利______。

A.-9美元/盎司

B.9美元/盎司

C.5美元/盎司

D.-5美元/盎司

[解答]8月份赢利：

951-947=4（美元/盎司）；

套利结果：

-9+4=-5（美元/盎司）。

某股票当前价格为88.75港元，其看跌期权A的执行价格为110.00港元，权利金为21.50港元。

另一股票当前价格为63.95港元，其看跌期权B的执行价格和权利金分别为67.50港元和4.85港元。

2.比较A、B的内涵价值______。

A.条件不足，不能确定

B.A等于B

C.A小于B

D.A大于B

[解答]期权的内涵价值也称内在价值，是指在不考虑交易费用和期权费的情况下，买方立即执行期权合约可获取的收益。

看涨期权的内涵价值=标的资产价格-执行价格，看跌期权的内涵价值=执行价格-标的资产价格。

A期权的内涵价值=110.00-88.75=21.25（港元），B期权的内涵价值=67.50-63.95=3.55（港元）。

所以，A期权的内涵价值大于B期权的内涵价值。

3.比较A、B的时间价值______。

[解答]时间价值=权利金-内涵价值。

由此可得：

A期权的时间价值=21.50-21.25=0.25（港元），B期权的时间价值=4.85-3.55=1.30（港元）。

4.某一加工商在2004年3月1日，打算购买CBOT玉米看跌期权合约。

他首先买入敲定价格为250美分的看跌期权，权利金为11美分，同时他又卖出敲定价格为280美分的看跌期权，权利金为14美分，则该投资者买卖玉米看跌期权组合的盈亏平衡点为______。

A.250美分

B.277美分

C.280美分

D.253美分

5.某新客户存入保证金200000元，在5月5日开仓买入大豆期货合约40手（10吨/手），成交价为4000元/吨。

同一天该客户卖出平仓20手大豆合约，成交价为4030元/吨，当日结算价为4040元/吨，交易保证金比例为5%，则该客户的平仓盈亏、持仓盈亏、当日盈亏、当日结算准备金余额（不含手续费、税金等费用）为______。

A.7000元，7000元，14000元，128000元

B.8000元，6000元，14000元，172000元

C.6000元，8000元，14000元，128000元

D.6000元，8000元，14000元，1736000元

[解答]平当日仓盈亏=∑[（当日卖出平仓价-当日买入开仓价）×

卖出平仓量]+∑[（当日卖出开仓价-当日买入开仓价）×

买入平仓量]=（4030-4000）×

20×

10=6000（元）；

当日开仓持仓盈亏=∑[（卖出开仓价-当日结算价）×

卖出开仓量]+∑[（当日结算价-买入开仓价）×

买入开仓量]=（4040-4000）×

（40-20）×

10=8000（元）；

当日盈亏=平仓盈亏+持仓盈亏=6000+8000=14000（元）；

当日结算准备金余额=上一交易日结算准备金余额+上一交易日交易保证金-当日交易保证金+当日盈亏+入金-出金-手续费（等）=200000-4040×

10×

5%+14000=173600（元）。