东风汽车财务状况分析文档格式.docx
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产品结构覆盖轻型载货车、轻型工程车、轻型客车、客车底盘、皮卡、SUVMPVCDV等，是中国最大的轻型商用车制造商之一。
截止2010年底，公司已累计产销汽车超过140万辆。
公司拥有国内唯一一家专注于轻型商用车研发、设计、试验一体化的商品研发院，占地面73.5亩，工程技术人员达到300余人。
2008年2月，东风汽车股份有限公司发布了未来5年的发展计划，也即雄心勃勃的“315”计划。
根据规划，到2012年，公司将实现超过330亿元的年销售收入，实现超过15亿元的利润，实现超过30万辆的整车和30万台发动机,LCV（轻型商用车）的市场占有率超过15%在东风集团里面的量增排名确保第三位，贡献度超过15%实现质量和服务第一的承诺。
2009年12月19日，公司基于当年销量突破20万辆以及前两个5年计划的跨越式发展基础上，发布了第三个5年发展计划----“新315计划”。
即到2014年，公司动力总成年销售30万台，海外年销售汽车10万辆，整车年销售50万辆；
以襄樊、郑州、常州三大基地协调发展为基础，确保在东风集团内销量贡献度超过15%确保在轻型商用车市场占有率达到15%
二、相关财务数据（见附表）
评析
根据东风汽车2008-2012年的相关资料，利用财务分析的专门方法，从主要会计要素、核心财务指标、盈利能力、资产利用效率、偿债能力等方面对其进行对比分析。
一、主要会计要素的分析比较
（一）主营业务收入（见图1-2）
图1—2
分析：
收入是企业利润的来源，同时也反映了市场规模的大小。
东风汽车08、09、10、11年主营业务收入快速增长，表明其市场占有率上升。
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年东风汽车的主营业务收入呈现下降了趋势，表明东风汽车市场占有率有所降低，但下降幅度较小。
（2）净利润（见图1—3）
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图1-3
东风汽车净利润水平一直保持较低水平，平缓增长，比较稳定，但是11、12年净利润还有所下滑，表明东风汽车的盈利能力下降。
（三）总资产（见图1—4）
曲资产
图1—4
总资产显示企业规模的大小。
东风汽车总资产整体呈现稳定增长的状态，说明企业规模不断扩大，但12年稍有减小。
⑷净资产（见图1—5）
图1—5
东风汽车净资产虽一直较低，但其呈现平缓增长，比较稳定。
二、核心财务指标分析
净资产收益率=（净利润/净资产平均总额）X100%
净资产收益率=销售净利率X总资产周转率X权益乘数销售净利率=（净利润/销售收入）X100%总资产周转率=销售收入/总资产平均总额
权益乘数二总资产平均总额/净资产平均总额
（一）净资产收益率（见图1—6）
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图1—6
净资产收益率反映企业所有者权益的获利能力。
2012年之前东风汽车的
净资产收益率整体表现比较稳定，且处于比较低的水平，表明企业的获利能力稳定，但获利较少；
但是2012年东风汽车的净资产收益率出现大幅度下降，表明企业的盈利能力大幅下降，应引起注意。
（2）销售净利率（见图1—7）
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图1-7
销售净利率反映企业销售收入的获利能力。
2012年以前东风汽车的销售
净利率比较稳定但数值较小，表明08-11年东风汽车的获利能力比较稳定。
然而12年东风汽车获利能力出现下降，但幅度较小，相对比较稳定。
（3）总资产周转率（见图1-8）
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图1-8
总资产周转率反映总资产的利用效率。
东风汽车的总资产周转率呈现相对比较稳定的状态。
（4）权益乘数（见图1—9）
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图1—9
权益乘数反映企业总资产是所有者权益的倍数。
东风汽车的权益乘数保持稳步上升的状态，但近两年稍微有所下降。
3、盈利能力分析
（1）主营业务利润率（见图1—10）
主营业务利润率=（主营业务利润/主营业务收入）x100%
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图1—10
主营业务利润率反映企业主要产品的获利能力。
东风汽车的主营业务利润率基本平稳，但稍微有所下降，显示其产品的获利能力降低。
（二）营业利润比重（见图1-11）
营业利润比重=（营业利润/利润总额）X100%
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图1-11
营业利润占利润总额的比重反映企业主营业务对利润总额贡献的大小。
东风汽车营业利润所占比重处于较高比例，显示了其主营业务的核心地位。
但是东风汽车的营业利润比重下降为-61.55%，主要是营业收入的大幅度下降。
⑶总资产利润率（见图1-12）
总资产利润率=（利润总额/平均总资产）X100%
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图1-12
总资产利润率通常用于考核、分析公司经营者的经验业绩。
东风汽车的总资产利润率一直处于比较低的状态，但基本保持稳定，总体呈现出下降的趋势，表明公司经营者的经验业绩水平不是太高。
（四）期间费用占销售收入比重
1•东风汽车期间费用占销售收入比重（见图1-13）
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图1-13
东风汽车的销售费用一直保持在较高水平，与市场竞争激烈及其市场地位有关；
管理费用水平也比较高，应注意控制费用；
财务费用基本保持平稳。
2.期间费用占销售收入比重比较（见图1—14）
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图1—14
期间费用是利润的抵减项。
东风汽车的期间费用占销售收入的比重基本趋势为先基本保持平稳，11-12年比逐年的增加。
盈利能力分析结论：
08-10年东风汽车在激烈的市场竞争中保持了稳定的主营业务利润率，说明公司崇尚的技术创新发挥了作用，显示其良好的规模效益，也说明了东风汽车产品竞争力的较强，公司有较高的盈利空间。
但从11年开始出现下降,
显示了其经营效益的降低，也说明其产品的竞争力下降，盈利能力的减弱，其经营管理层与治理层应加强公司的管理，提高经济效益。
11年起，东风汽车的总资产利润率急速下降，显示了其经营公司资产效益的降低；
并持续停留在低位，说明其资产利用效率较低，经营管理存在问题，应调整经营策略，加强经营管理。
期间费用会影响公司的利润。
东风汽车的期间费用占销售收入的比重呈逐渐增长的趋势，公司的盈利能力自然会下降，公司应该注意对期间费用的控制。
4、资产利用效率分析
（1）应收账款周转率（见图1—15）
应收账款周转率=销售收入/平均应收账款
臧收账款周转車
图1—15
应收账款周转率反映企业应收账款的周转速度。
东风汽车08-10年保持
增长的应收账款周转率，这与其产品市场销路好有关，且一直保持低水平的应收账款，这样其坏账准备会很低，财务状况向良好方向发展。
但东风汽车11-
12年出现小幅度的下滑，也应引起注意。
1.东风汽车2012年应收账款账龄分析（见图1—16）
东风汽车1年以内的应收账款比例为82.75%,3年以上的应收账款比例为13%显示其应收账款非常健康，应收账款的流动性极强。
（2）存货周转率（见图1—17）
存货周转率=营业成本/平均存货余额
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图1—17
存货周转率反映了企业存货的周转速度。
东风汽车整体呈现上升趋势，但一直在低水平上徘徊，显示其经营资产效益一般，利润也就同样在低水平徘徊。
⑶存货分析（见图1—18）
图1—18
随着公司规模和销售收入增长，存货呈增长状态是属于正常的；
但是东风汽车的存货规模一直较高，但是其销售收入却较低，说明东风汽车应加强存货管理。
资产利用效率分析结论：
随着汽车行业竞争的激烈和市场需求的不断得到满足，东风汽车的存货会出现小幅增加。
东风汽车的应收账款相对较高，但处于正常范围内。
从应收账款周转率和存货周转率来看，东风汽车的资产效益整体上较差，盈利水平也就同样较低了。
五、偿债能力分析
（一）流动比率（见图1—19）流动比率二流动资产/流动负债
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图1—19
流动比率反映企业在短期内转变为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力。
东风汽车的流动比率一直处于稳定状态，但是东风汽车12年的时候流动
比率出现上升趋势，短期偿债能力增强。
⑵速动比率（见图1—20）
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图1—20
速动比率反映企业在短期内转变为现金的速动资产偿还到期流动负债的能力。
东风汽车的速动比率处于比较稳定的状态，但水平较低，短期偿债能力比较低。
（三）资产负债率（见图1—21）资产负债率=（负债总额/资产总额）X100%
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图1—21
资产负债率是一个长期偿债能力分析的指标，反映企业总资产中债权人提供的资金所占的比重。
东风汽车的负债水平一直处于稳定较高水平，显示其偿债能力稍弱。
（四）利息保障倍数（见图1—22）利息保障倍数=（税前利润+利息费用”利息费用
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—东風汽车
图1—22
利息保障倍数反映企业偿付负债利息的能力，可以评价债权人投资的风险程度。
东风汽车的财务费用差不多处于负费用状态，所以利息保障倍数就为负，显示公司还贷能力都很强，就基本上不会出现财务问题。
偿债能力分析结论：
东风汽车的流动比率、速动比率均属正常，这可能与公司的负债经营策略有较大关系。
由于东方汽车的资产负债率出现上升的趋势，反映公司总资产中负债资金所占比重有所增大，这样可以发挥财务杠杆的作用，提升公司的经济效益,使公司获得更多的利润。
东风汽车的财务费用都差不多处于负费用状态，所以根据利息保障倍数，显示公司还贷能力都很强，基本上不会出现财务问题。
总的来说，东风汽车的财务状况处于良好状态。
六、净现金流量分析
（1）每股经营活动净现金流量
1.东风汽车每股经营活动净现金流量分析（见图1—23）
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图1—23
净现金流量反映企业报告期获取现金的能力，企业不仅要有账面利润，还应有现金净收入。
东风汽车11,12年利润的降低，导致每股收益减少。
另外东风汽车的经营活动净现金流量也出现大幅降低且为负数，说明其获现能力较弱，应引起关注。
（2）净现金流量分析
1.东风汽车2012年净现金流量分析（见图1—24）
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图1—24
东风汽车2012年经营活动产生的净现金为负，显示其获现能力较弱；
投资活动产生的负净现金流是因为增加投资所致；
筹资活动产生净现金流是因为2012年增加公司大量发行债券所致
综合评析:
通过财务分析，11年之前一汽轿车的经营效益要远好于东风汽车，实现了汽车行业较高的盈利，应该是一家经营管理上相当成功的汽车公司。
东风汽车的经营效益相对就一般，管理层更应加强公司经营管理，提高自身的核心竞争力。
11-12年两家公司的经营效益都不乐观。
尤其是一汽轿车12年出现巨额亏损，而东风汽车净利润也是大幅下滑。
两家公司都应该积极的调整公司战略，加强公司经营管理水平，来应对汽车行业白热化的竞争。
总体来说，中国汽车行业由于今年来的竞争白热化，终端价格竞争剧烈，汽车下乡等优惠政策退出、燃油价格持续上涨、国家银根紧缩、车市提前透支等不利因素对汽车行业业绩的影响较大。
但公司应该通过不断地技术创新，建立自身的核心竞争力；
通过不断加强公司经营管理，不断改善公司经营环境，提高经营效益；
通过塑造民族汽车品牌，加强品牌建设，使中国汽车公司在未来的竞争中立于不败之地。
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