CFA知识点一级_精品文档.doc
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CFA一级考试知识点总结
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CFA一级知识点总结
Ethics部分
Objectiveofcodesandstandard：
永远是为了maintainpublictrustin
1.Financialmarket
2.Investmentprofession
6个codeofethics
1.Code1—ethicsandpertinentdpersons
a.
2.Code2---primacyofclient’sinterest
a.Integritywithinvestmentprofession
b.客户利益高于自身利益
3.Code3---reasonableandindependent
a.必须注意reasonablecare
b.必须exerciseindependentprofessionaljudgment---必须独立判断！
4.Code4---ethicalcultureintheprofession
a.不但自己要practice，而且要鼓励别人practice—不仅仅是自己一个人去做，要所有人共同去做
5.Code5---ethnicalcultureinthecapitalmarket!
a.促进整个capitalmarket的integrity，推广其相关法规---增强公众对资本市场的trust！
b.Capitalmarket是基于
i.Fairlypricingofriskyassets；
ii.Investors‘confidence
6.有关competence—能力---competence
7个standardofprofessionalconduct
1.Standard1---professionalism---knowledgeoflaw
a.不需要成为法律专家，但是必须understand和complywithapplicablelaw；
b.当两个law发生conflict，则要遵守更加严格的法律！
c.Knowingly---knoworshouldknow
d.必须attempttostoptheviolation，如果不能stop，thenmustdissociatefromtheviolation！
必须从其中分离出去!
i.Removenamefromthewrittenreport;
ii.Askforadifferentassignment
e.并不要求向有关部门report！
（donotrequire）
f.向CFA进行书面报告report--encouragedtoso
2.Standard1---professionalism---integrityofcapitalmarket
a.Biasfromclientorothergroups—listedcompany，controllingshareholder！
b.Biasfromsellsideanalyst
c.Buyersideclient—
d.Issuerpaidreport---只能接受flatfeefortheirwork
e.
3.Standard1---professionalism---misinterpretation—不能误导客户，不能剽窃其他人的研究成果
4.Standard1---professionalism---misconduct---
5.Standard2---integrityofcapitalmarket
a.不能使用非公开信息！
---materialnonpublicinformation---
b.mosaictheory---conclusionfromanalysisofpublicandnon-materialnonpublicinformation
6.standard3—dutiestoclients
a.Loyalty,prudenceandcare---
i.如何定义客户？
---考虑最终受益人！
---雇佣我们的人未必就是我们的客户，要考虑最终受益人！
ii.Softdollar---whenamanagerusesclientbrokeragetopurchaseresearchreporttobenefittheinvestmentmanager---比如，作为基金公司，使用证券公司的席位进行交易，肯定会支付一定的费用，这些费用来自客户，所以基金公司只能用这些softdollar为客户服务！
b.Fairdealing---
i.对所有客户要公平客观
ii.个别的客户要求，可以征收premium的费用之后，是可以做的！
条件是，其他的分析都已经公布给其他客户了
iii.Morecriticalwhenchangesrecommendation
iv.Investmentaction---takinginvestmentactionbasedonresearchrecommendation
v.Proratedtheallocation
c.Suitability
i.了解客户的经验，风险和回报目标
ii.要有书面目标—至少一年进行更新！
iii.是否和客户的书面目标相符合？
iv.是否符合客户的整个totalportfolio的投资目标？
v.必须理解其投资组合的constraints，只能进行符合其书面目标的投资推荐！
1.Investmentpolicystatement—IPS---risktolerance，returnrequirement，investment
2.Constraint---timehorizon,liquidityneeds,taxconcerns,legalandregulatoryfactors,uniquecircumstances
d.Performancepresentation
i.这里有performancepresentation的规定，同时在GIPS里面也有类似规定！
其区别是
1.一个是自愿的---GIPS，一个是必需的；
2.一个是针对公司—firmwide，一个是针对个人member和candidate
3.GIPS要求公司touseaccurateinputdataandapprovedcalculationmethod,topreventtheperformancerecordinaccordancewithaprescribedformat
e.Preservationofconfidentiality---必须保密---可以不保密的情况
i.违法行为
ii.法律要求进行披露
iii.Client或者prospectiveclient同意披露
iv.以现行法律为准
v.CFA进行investigate
固定收益债券，金融衍生品和alternativeinvestment部分
Nonrefundablebond是指不能通过发行新的债券还旧债
Sinkingfundprovisions---偿债基金条款---为了保护投资者，规定经过一段时间后，每年偿还一定金额的本金。
有两种方式进行：
1.Cashpayment---通过抽签形式进行
2.Deliveryofsecurities---购回债券---当债券价格下跌时候，回购债券的方式比较便宜！
有利于发行者的条款：
1.TherighttoCall
2.Acceleratedsinkingfundprovision---加速偿债条款—有利于发行者，发行者可以选择是否多还一些本金
3.Prepaymentoption
4.Acaponfloatingcouponrate
有利于持有者的条款
1.Conversionprovision
2.Floor
3.Putoption
购买债券融资的方式有两种
1.Margincall证券作为头寸----保证金的利息要比repagreement的利息要高！
2.回购交易repoagreement----实际上是一种抵押融资---大多数的bond-dealer融资采用repoagreement
Duration---
1.在收益率发生变化的时候，债券的价格的变动的幅度，也就是收益率变化1%，债券的价格变化百分之几？
2.利率风险和久期的关系---从概念上来讲，久期本身就是衡量债券价格利率风险的指标！
----正比关系，久期越大，利率风险越大！
3.价格收益率曲线的斜率---价格收益率曲线的一阶导数！
P
Yield
4.需要多长时间将现金回收？
Yield
什么是yieldcurve----
债券的maturity和yield之间的关系叫做yieldcurve！
Maturity
对于投资者来说，callablebond和prepayablebond的不利之处有几个：
1.现金流难以估计
2.当再投资风险增大的时候，也就是利率降低的时候，发行者开始callthebond或者提前偿还，导致再投资风险增大；---利率风险跟再投资风险是成正比的！
3.价格上升到空间被削弱！
什么时候持有者的再投资风险加大？
1.Coupon比较高；
2.发行者有一个calloption；
3.Prepaymentoption—发行者可提前返还
信用风险的几种形式
1.Creditspreadrisk
2.Defaultrisk
3.Downgraderisk
流动性风险---即使持有到期，同样存在这种风险—因为估价的时候需要MKM！
marktothemarket！
1.Bid-askspread
2.保证金交易情况下流动性差，需要缴纳保证金！
波动性风险---当波动性提高的时候，opti
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