期货模拟实验.docx

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期货模拟实验

实验报告

课程名称：

期货交易模拟实验

学生姓名：

学号：

　　　************

班级：

　　　金融1003班

专业：

　　　　金融学　　

指导教师：

2014年1月

指导老师评语：

　　　　　　　　　　　　签字：

　　　　　　　　　　　　　　　　　　年　　月　　日

成绩等级：

备注：

一、实习目的：

本实验课应用期货投资软件，通过对期货市场的直接分析与上机操作，使学生熟悉期货投资交易的基本流程，能将期货投资学理论与期货交易实盘交易相结合，初步具备利用基本面分析，利用技术分析选择买卖期货的时机，利用证券组合理论来管理自己的投资组合，逐步提高学生综合运用所学知识分析和解决实际问题的能力。

二、实验地点：

金盆岭校区实验室

三、实验软件：

期货交易模拟软件

四、实验时间：

第18-19周。

五、上机安排：

20学时上机，时间：

18-19周星期一至星期五，下午2：

00-5:

00。

六、实验分组：

参加的学生分成4组，每组有一名指导教师。

参加实验的学生要遵从指导教师的要求，有疑问或其他事宜要及时与指导教师联系。

七、实验内容

序号

实验名称

实验内容

1

期货基础知识实训

期货概念，种类；

2

期货基本因素分析

宏观，行业，微观分析；

3

期货投资技术分析（趋势分析）

K线，切线，形态，技术指标；

4

期货综合模拟

分析报告

三、考核方式：

不单独进行实验考试，实验成绩由实验报告、实验考勤、实验操作抽查三部分构成，具体由实验报告体现。

实验报告的撰写要体现本课程各个实验的目的、操作过程和结果，以及通过实验获得的心得和体会。

注：

实验报告撰写要求：

采用宋体，小四，行距1.5倍

注册

模拟软件名称：

文华财经—赢顺期货交易软件

注册资金账号：

1135044515密码：

55958498

交易品种：

铜

交易合约：

沪铜1403

基本面分析

（一）铜介绍

铜是人类最早发现的古老金属之一，早在三千多年前人类就开始使用铜。

金属铜，元素符号Cu，原子量63.54，比重8.92，熔点1083oC。

纯铜呈浅玫瑰色或淡红色，表面形成氧化铜膜后，外观呈紫铜色。

铜具有许多可贵的物理化学特性。

1、热导率和电导率都很高，仅次于银，大大高于其他金属。

该特性使铜成为电子电气工业中举足轻重的材料。

2、化学稳定性强，具耐腐蚀性。

可用于制造接触腐蚀性戒指的各种容器，因此广泛应用于能源及石化工业、轻工业中。

3、抗张强度大，易熔接，可塑性、延展性。

纯铜可拉成很细的铜丝，制成很薄的铜箔。

能与锌、锡、铅、锰、钴、镍、铝、铁等金属形成合金。

用于机械冶金工业中的各种传动件和固定件。

4、结构上刚柔并济，且具多彩的外观。

用于建筑和装饰。

（二）国际方面

　　1、全球铜市供应过剩

　　对于2013年铜市的供需格局，目前市场已基本达成共识，即铜市将一改多年来的供不应求状况，转为供应过剩，过剩量预计在5-48万吨不等，并且供应增速强于需求的局面将逐步深化，2014年的过剩量也将进一步扩大，究其原因，全球逐步进入铜矿项目投产高峰，令铜矿产量从2012年逐步增加，其回升势头有望持续是关键所在。

据安泰科预计，去年全球铜矿项目投产约20个（不含中国），新增产能约82万吨；今年仍有约20个铜矿项目投产，新增产能在122万吨左右，其中包括蒙古国奥尤陶勒盖铜矿的45万吨产能。

而在今年5月，因全球矿难频发，市场对铜市供应过剩担忧一度放缓，甚至预期全球供应继续短缺。

其中全球最大的露天铜矿-印尼Grasberg铜矿，停产两周多，预计导致力拓铜产量下滑12.5万吨，但该矿于5月29日恢复生产，且有加速生产之意，从而使得供应过剩忧虑重燃。

全球铜市供需平衡表（单位：

千吨）

项目

年份

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

供应

18016

18244

18456

19035

19651

19950

21140

同比增长

4.19%

1.27%

0.61%

3.70%

3.24%

1.52%

5.96%

需求

17722

17995

18190

19386

19865

20376

20682

同比增长

4.12%

1.54%

1.08%

6.58%

2.47%

2.57%

1.50%

供需平衡

294

249

166

-351

-214

-426

458

2013年全球矿山的产能保持扩张状态，根据ICSG新公布数据，2013年9月铜矿产能达1781千吨，同比增长4.95%，预示不断扩大的供应压力。

与不断增长的产能对应的是，产能利用率同步提升，ICSG统计2013年9月产能利用率达到86%，较去年同期提高2.37%，预示未来铜矿供给将更加宽松。

　　2、全球工业生产放缓，不利于拉动铜市需求

　　自2010年以来，美、中、欧三大经济体的经济周期差异性与全球宽松的货币政策环境在很大程度上打乱了单一经济工业水平与铜价的相关性，令铜价与工业产出的强正相关性正在趋弱。

制造业活动在美国经济复苏进程中扮演重要角色，但其产出状况在上半年表现不佳，5月美国工业产出环比持平，产能利用率为77.6%，降至去年10月以来最低水平，且远低于1972-2012年均值80.2%。

市场预期美国工业产出可能在今年第三季度末或第四季度初开始加速增长，因自动减支机制的冲击届时将受到限制；1-5月，中国规模以上工业增加值同比实际增长9.4%，5月工业增加值同比实际增长9.2%，差于预期和前值.今年中国规模以上工业增加值增长目标为10%，与2012年工业增速相当；欧元区4月工业产出环比月率意外上升0.4%，且为连续第三个月实现增长，暗示欧元区的经济萎缩速度有所放缓。

在国别方面，目前德国和法国表现较强，而意大利、西班牙、希腊和葡萄牙在内的受欧债危机重创的一些国家工业产出仍在下滑。

（三）国内方面

1、供应-TC/RC费用上涨，令精炼铜产量继续高企

　　据悉，今年亚洲铜精矿TC/RCs不断攀升，其中于5月份创下年内新高，升至80美元/吨和8每磅/美分，因印度最大的铜冶炼厂继续关闭。

这将刺激国内铜冶炼投产高峰的延续，且投产产能还有可能超过2012年。

为此，今年上半年中国继续积极进口铜精矿，其进口量继续保持高位。

1-5月中国铜精矿进口量为379万吨，同比增加30.68%。

与之相对应的是，中国精炼铜产量不断扩张，5月产铜56.5万吨，更是创下历史单月最高水平。

而1-5月精炼铜累计产量高达265.8万吨，同比增加12.87%。

据安泰科最新预估，2013年中国铜冶炼产能将提高至100万吨，今年中国精炼铜产量将增加7%至600万吨，该产量预估稍低于此前的610万吨，因废铜供应紧俏部分限制精炼铜产量扩张。

　　2、需求-精炼铜产量高企，导致铜进口量下滑

　　中国精炼铜产量的快速增长在今年已导致铜进口量的下滑。

中国5月精铜进口232155吨，同比下滑23.15%，为连跌八个月，1-5月精炼铜累计进口量为109.2万吨，同比下滑33.08%。

自去年10月开始，由于国内库存高企，产量不断扩张以及铜价下跌后银行收紧融资铜业务，精炼铜进口需求有所削减，从而促使更多贸易商选择出口。

今年3月精炼铜出口量一度触及60642吨，创历史新高水平，1-5月精炼铜累计出口量为168940吨，同比增加7.55%。

另外与精炼铜相比，废铜进口量更能代表实际的铜消费。

1-5月废铜累计进口量为172.8万吨，同比下滑6.9%。

据悉，中国政府为抑制污染，海关将加强对废金属进口监管，中国进口商亦削减废铜订单。

为此，市场预计中国废铜进口量料进一步下滑。

3、库存-2013年库存压力减缓，支撑铜市

2013年上半年，在全球铜市场需求疲弱和供给过剩的压力下，COMEX和LME铜库存保持高位，其中LME屡创高点，并在6月份达到2003年来最高水平。

但在下半年全球需求回暖的情况下，库存压力逐渐减缓。

相对应的，2013年沪铜则处于对2012年下半年激增库存的去库存过程，全年逐步走低。

截至到12月24日伦铜库存为371975吨，为下半年最低水平；伦铜注销仓单占库存比持续高位，为66.21%；而上期所库存在2013年整体呈不断减少之势，截至今年12月20日，上期所沪铜库存为131128吨，较去年底的204773吨减少7.36万吨或36%，重回2012年以来的低位。

整体而言，2013年库存下降预示市场需求有所复苏，对持续下行的铜价起一定支撑作用。

总结与操作策略

首先从铜市本身的基本面，2013年铜价震荡下行，主要受中国实体经济结构性调整、美联储QE政策变动、全球经济复苏等因素影响。

2013铜市从多年来的供不应求转为供应过剩已成为市场的共识，从而施压铜价，令其继续呈现易跌难涨特征。

另外，全球铜市因工业生产活动放缓而较往年出现下滑，消费增速的下滑更是会进一步限制铜价反弹。

至于中国，国内铜市供应充足，精炼铜产量不断扩张及下半年融资铜需求料稳中趋降，从而令精炼铜的进口量有所下滑。

实物需求方面，下游终端消费领域表现平淡，但因企业持续维持按需采购策略，警惕铜价重挫后，企业补库热情的攀升对铜价的刺激带动。

　　综合以上分析，2014年铜需求有望增加，但全球经济仍处于弱势复苏，铜供应过剩继续扩大，期铜或将呈现将上涨乏力、易跌难涨的格局。

技术分析

沪铜1403

MACD

KDJ

RSI

从K线图分析，沪铜1403经过前期在触破50000点之后开始往上走，到达52700点左右开始有回调趋势，10日、20日均线处于向上趋势，而5日均线已开始向下并穿破10日均线，近期会有回调可能；从MACD指标看，目前正好处于交死叉阶段，均线距离0还有段距离，红柱回归0，应为卖出点；KDJ指标已于70处交死叉，处于回落状态，但还没触及20应该还会继续回落；RSI指标处于在50上一点快要交金叉，机会较多；综合来看，近期可做空，短线的话也可看准时机做多。

沪铜1405

KDJ

MACD

从K线图看，5日均线已与10日、20日均线交死叉，近期还会下跌趋势；KDJ指标交死叉之后一路向下，已有条线低破20，有上涨势头，MACD指标交死叉，均线处于0上方，已开始绿柱开始扩大；所以情况不乐观。

套利交易

套利交易类型：

沪铜1403与沪铜1405跨期套利交易

交易记录

合约

开仓

平仓

盈亏

时间

买卖

成交价格

数量

时间

买卖

成交价格

数量

Cul1403

1/8

买入

52020

1

1/8

卖出

52050

1

150

Cul1403

1/8

买入

52040

2

1/8

卖出

52060

2

200

Cul1403

1/921:

54:

21

卖出

51180

1

1/921/58:

00

买入

21150

1

150

Cul1403

1/920:

0105

卖出

51140

1

1/922:

03:

15

买入

51110

1

150

Cul1403

1/1013:

43:

26

买入

51360

1

1/1014:

47:

51

卖出

51420

2

350

Cul1403

1/1013:

56:

30

买入

51410

1

Cul1403-Cul1405

1/1013:

45:

08

买-卖

51350-51180

1

1/1014:

47:

47

卖-买

51420-51270

1

......

注：

由于之前交易记录无法找到，所