证券期末复习Word文件下载.docx
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经济全球化、市场一体化和资产证券化。
2.投资的目的:
（多选）
1、本金保障（——补偿通胀造成的购买力降低；
2、资本增值（——利用资产组合、远期交易等回避风险；
3、经常性收益（——获取相应风险下的收益。
3.债券的基本要素：
（选）
1、债券面值（票面价值（本金、利息的计算依据））；
2、票面利率（受银行利率、信贷状况、偿还期）；
3、付息期（分期支付（复利）、到期一次支付（单利））；
4、偿还期。
4.债券的特征：
1、偿还性（按约定条件偿还本金和利息）；
2、流通性（在流通市场上自由买卖）；
3、安全性（规定有固定的利率，与企业绩效没有直接联系，收益比较稳定，风险较小；
对企业剩余资产的优先索取权）；
4、收益性（利息收入+买卖债券获得的价差）。
5.债券的分类：
对债券可以从是否约定利息划分：
1.零息债券2.附息债券3.息票累计债券
债券券面形态：
1、实物债券——具有标准格式实物券面的债券，印刷各种债券票面要素，不记名不挂失，可上市流通
2、凭证式债券——债权人认购债券的收款凭证，而不是债券发行人制度的标准格式的债券
3、国家储蓄债——凭证式国债收款凭证，可记名可挂失，不可上市流通
4、记账式债券——无实物形态的票券，可记名可挂失，可上市流通）
发行主体：
1、政府债（国债）2、金融债券3、公司债券
是否有财产担保：
1、抵押债券2、抵押债券封闭式3、开放式4、信用债券
是否能转换为公司股票：
1、可转换债券2、不可转换债券
利率是否固定：
1、固定利息债券2、浮动利息债券
是否能够提前偿还：
1、可赎回债券2、不可赎回债券
偿还方式：
1、一次到期债券2、分期到期债券
6.（了解）债券筹资的特点：
优点：
资本成本低；
具有财务杠杆作用；
所筹集资金属于长期资金；
筹资的范围广、金额大。
缺点：
财务风险大；
限制性条款多，资金使用缺乏灵活性。
7.股票的特征：
1不可偿还性2参与性3收益性4流通性5价格波动性和风险性
8.？
股票的分类：
1．按上市地区划分
（1）A股
（2）B股（3）H股（4）N股（5）S股
2．按股票代表的股东权利划分
（1）普通股
（2）优先股
3.其它分类。
（1）无记名股票；
（2）有票面值股票和无票面值股票；
（3）单一股票和复数股票；
（4）表决权股票和无表决权股票。
9.证券投资基金的特点：
1.集合理财、专业管理2.组合投资、分散风险3.利益共享、风险共担
4.严格监管、信息透明5.独立头冠、保障安全
10.？
证券投资基金的分类：
1.按照组织形式划分，契约型基金、公司型基金。
2.按照基金单位是否变动划分，封闭式基金、开放式基金。
3.投资基金按照投资渠道的不同，股票基金、债券基金、货币市场基金。
4.按照是否公开发行，公募基金、私募基金。
11.证券投资基金的管理和托管（了解）
1.基金管理人、2.基金托管人
12.（给定几个证券投资工具来选择那些是金融衍生工具，其最基本的是债券、股票、证券投资基金。
衍生工具的有期货、期权、远期合同、互换合同。
13.证券交易所的功能：
保证证券市场的连续性，实现资金的有效配置，形成合理价格，减少证券投资风险。
14.会员制证券交易所（上海和深圳证券交易所）选
公司制证券交易所（瑞典的期德哥尔摩证券交易所，香港联交所）选
15.证券市场的分类（选）：
1、按证券市场功能的不同
一级市场（发行市场）二级市场（交易市场）
2、按上市条件的不同
主板市场（一板市场）、二板市场（创业板市场、自动报价市场、高科技板证券市场）
3、按交易对象的不同
股票市场、债券市场、基金市场
4、按组织形式的不同
场内市场、场外市场
16.证券监管手段：
1.法律手段2.经济手段（金融信贷手段、税收政策）3.行政手段4.自律手段
（中国证券发行市场的监管历程P96（了解）中国现行证券监管体制属于集中型监管体制模式。
中国证券监管的历程：
行政审批制；
核准制；
保荐制。
17.判断宏观经济形势的基本变量：
1、判断经济增长与经济周期的主要指标
⑴国内生产总值（GDP）与经济增长率；
⑵失业率；
⑶通货膨胀率；
2、判断金融市场形势的主要指标
⑴货币供应量；
⑵利率；
⑶汇率。
18.产业的生命周期可分为四个阶段：
初创阶段（也叫幼稚期）、成长阶段、成熟阶段和衰退阶段。
19.影响产业生命周期的因素主要有：
需求、技术进步、政府政策及社会习惯的改变等。
20.行业的市场结构分析：
21.影响行业兴衰的主要因素（多）：
1、技术进步2、政府政策3、产业组织创新4、社会习惯的改变
5、经济全球化
22.MM定力的内容：
假设条件:
1.资本市场是完善的——信息传输无成本且快速，没有交易成本，所有证券可分，投资者完全理性2.投资者对企业价值的预期完全相同3.投资者和企业以同样的利率借贷4.没有税收
MM定理的基本结论是资本结构无关论，即在假设条件下，企业采取何种资本结构对其总价值是没有影响的。
23.技术分析的三个假设
市场行为包含一切信息；
价格沿趋势波动，并保持趋势；
历史会重演。
24.市场行为的四个要素：
价（成交价）、量（成交量）、时（时间）、空（空间）
K线具有开盘价、最高价、最低价和收盘价。
25.给与价格走势，来判断（（白色）光头光脚大阳线：
开盘价为最低价，收盘价为最高价。
（黑色）光头光脚大阴线：
开盘价为最高价，收盘价为最低价。
十字星形（大无实体）：
开盘价等于收盘价，并处于交易区间的中间。
26.证券投资的风险（多）
按证券投资风险的来源分类：
（1）市场风险，市场价格波动
（2）偶然事件风险，各种偶然事件（3）通货膨胀风险，通货膨胀引起投资收益贬值（4）破产风险，公司风险（5）流通风险，突发事件引起的强烈抛售产生的流通困难（6）违约风险，公司经营困难而难以兑现固定收入证券投资者的收益（7）利率风险，债券价格与利率成反向变动（8）汇率风险，国际投资和外汇交易承担的风险（9）政治风险，一国政治因素的影响
按证券投资风险的性质分类：
（1）系统风险：
市场风险、政治风险、周期波动风险、利率风险、汇率风险、贬值风险
（2）非系统风险：
事件风险、破产风险、流通风险、违约风险、偶然风险
27.证券组合管理的基本步骤包括：
（多）
1、确定组合管理目标；
2、制定组合管理政策；
3、构建证券组合；
4、修订证券组合资产结构；
5、证券组合资产的业绩评估。
28.理性投资者的行为特征和决策方法
投资者的理性经济行为有两个规律特征，其一为追求收益最大化，其二为厌恶风险，二者的综合反映为追求效用最大化。
与有效率边界相切的无差异曲线是有效率边界所能遇到的效用最高的无差异曲线。
其切点应是能给投资者带来最大效用的有效率资产组合－最佳资产组合。
简单题：
1.@普通股和优先股的定义和区别：
普通股：
是指在公司的经营管理、盈利及财产的分配上享有普通权利的股份，代表满足所有债权偿付要求及优先股股东的收益权与求偿权要求后对企业盈利和剩余财产的索取权。
优先股：
在利润分红及剩余财产分配的权利方面，优先于普通股。
区别：
1、股息。
优先股相对于普通股可优先获得股息。
2、剩余财产优先分配权。
当企业宣布破产时，在企业资产变卖后，在全面偿还优先股股东后，剩下的才由普通股股东分享。
3、投票权。
优先股股东没有参与企业决策的投票权，但在企业长期无法派发优先股股息时，优先股股东有权派代表参加董事会，以协助改善企业财务状况。
4、优先购股权。
普通股股东在企业发行新股时，可获优先购买与持股量相称的新股，以防止持股比例被稀释。
2.@封闭型基金与开放型基金的定义与区别：
封闭型基金：
基金的单位数目在基金设立时就已确定，在基金存续期内基金单位数目一般不会发生变化，但是出现基金扩募的情况除外。
开放型基金：
基金股份总数是可以变动的基金，它既可以向投资者销售任意多的基金单位，也可以随时应投资者要求赎回以发行的基金单位。
3.证券市场的定义和基本特征：
证券市场定义：
是股票、债券、证券投资基金、金融衍生工具等各种有价证券发行和买卖的场所。
与一般商品市场相比，证券市场具有四个基本特征：
①证券市场的交易对象是股票、债券、证券投资基金等有价证券，而一般商品市场的交易对象则是具有不同使用价值的商品。
②证券市场上的股票、债券等有价证券具有多重职能，它们既可以用来筹措资金，解决资金短缺问题，又可以用来投资，为投资者带来收益，也可用于保值，以避免或减少物价上涨带来的货币贬值损失，还可以通过投机等技术性操作争取价差收益。
而一般商品市场上的商品则只能用于满足人们的特定需要。
③证券市场上证券价格的实质是对所有权让渡的市场评估，或者说是预期收益的市场价格，与市场利率关系密切；
而一般商品市场的商品价格，其实质则是商品价值的货币表现，直接取决于生产商品的社会必要劳动时间。
④证券市场的风险较大、影响因素复杂，具有较大的波动性和不可预测性；
而一般商品市市场风险较小，实行的是等价交换原则，波动较小，市场前景具有较大的可测性。
4.处于不同周期阶段的产业在证券市场上有不同的表现：
1、处于初创期的产业，由于产业创立不久、厂商较少、收益较少甚至亏损，一般在传统市场上不符合要求，但有些会符合创业板上市条件，更多的公司属于风险投资家投资的市场。
风险较大投机性价格波动幅度大。
2、处于成长期的产业由于利润快速成长，其证券价格也呈现快速上扬趋势，一般具有比较长期的增长趋势。
证券价格也会因为对未来成长的过度预期和对这种过度预期的纠正而出现中短期波动。
在产业快速成长的同时产业内部会出现厂商之间的分化证券价格也表现为某一成长性产业的证券价格快速上涨，个别证券却表现不佳
3、处于成熟期的产业是蓝筹股的集中地。
产业发展空间不大产业快速成长的可能性不大，但一般保持适度成长，且垄断利润丰厚证券价格一般呈现稳步攀升之势，具有长线持筹的价值。
4、处于衰退期的产业由于丧失发展空间，是绩平股、垃圾股的摇篮。
但由于国内对上市资格控制较严，且向国有企业倾斜衰退型企业的上市证券价格常常为低价股、绩差股或绩平股，但常因买壳、借壳或资产重组而出现飙升行情。
这一状况可能会随着证券发行审核制度的改革而逐步消失。
5.证券组合管理及其必要性
证券组合：
是指个人或机构投资者所拥有的由股票、债券以及衍生金融工具等多种有价证券构成的一个投资集合—这意味者在投资界，投资组合并非一个实体，二是投资人的全部资本。
证券组合管理的意义：
证券组合管理是一种以实现投资组合整体风险一收益最优化为目标，选择纳入投资组合的证券种类并确定适当权重的活动。
它是伴随着现代投资理论的发展而兴起的一种投资管理方式。
组合管理的必要性：
（1）降低风险，资产组合的风险随着组合所包含的证券数量的增加而降低，资产间相关度低的多元化资产组合可以有效降低非系统风险。
（2）实现收益最大化，单个资产的风险和收益成正比，证券组合可以实现收益最大化。
6.宏观经济政策与证券市场（怎么做）
当代市场经济国家政府对经济的干预主要是通过货币政策和财政政策来实现的。
1.货币政策的调整会直接、迅速地影响证券市场
货币政策：
是央银行为实现特定的经济目标而采取的措施。
货币政策包括：
法定存款准备金率:
降低准备金率，货币供应量增加，证券市场的资金增多，同时通货膨胀也使人们为了保值而购买证券，从而推动价格上升。
再贴现政策:
资金供求状况调整再贴现率，能够影响银行借入成本，进而影响商业银行对社会的信用量，从而调节货币供给总量。
在传导机制上，商业银行需要以较高的代价才能获得中央银行的贷款，便会提高对客户的贴现率或提高放款利率，其结果就会使得信用量收缩，市场货币供应量减少；
反之则反。
利率的调整：
通过决定证券投资的机会成本和影响上市公司的业绩来影响证券市场价格.一般来讲，利率下降时，股票价格就会上涨；
利率上升时，股票价格就会下跌。
公开市场业务：
中央银行买进证券时，对证券的有效需求增加，证券价格上升。
2.财政政策的调整对证券市场具有持久的但较为缓慢的影响
财政政策手段
政府购买：
财政支出↑→刺激投资和扩大就业→人们的收入↑，社会供给↑→证券市场价格↑
转移支付：
税率以及税收减免，税率的提高抑制证券价格的上扬。
国债发行量：
国债发行↓→债券供给↓→债券价格↑→带动整个证券价格↑
3.汇率政策的调整从结构上影响证券市场价格
1）汇率上升，本币贬值，本国产品的竞争力增强，出口型企业将受益，因而此类公司的证券价格就会上扬；
相反，进口型企业将因成本增加而受损，此类公司的证券价格将因此而下跌。
2）汇率上升，将导致资本流出本国。
本国的证券市场需求减少，价格下跌；
反之，汇率下跌，则资本流入本国，本国的证券市场将因需求旺盛而价格上涨。
为了消除汇率变动对本国经济的消极影响，本国中央政府常常对汇率的变动进行干预，这种干预政策也会对本国的证券市场产生影响。
3）汇率上升时，为保持汇率稳定，政府可能动用外汇储备，抛出外汇，购进本币，从而减少本币的供应量，使证券价格下跌；
也可能抛出外汇，同时回购国债，这样将使得国债市场价格上扬。
论述题
1.证券市场价格的主要影响因素：
（论）
证券价格不是固定不变的，实际上证券市场受多重因素的影响作用，这些因素也常常处于变动之中，因此证券价格不可能按照纯粹的理论价格变动。
影响证券市场价格的因素主要有：
1、宏观因素
⑴宏观经济因素；
包括宏观经济运行的周期性波动等规律性因素和政府实施的经济政策等政策性因素。
证券市场是整个市场体系的重要组成部分，上市公司是宏观经济运行微观基础中的重要主体，因此，证券市场价格理所当然地会随宏观经济运行状况的变动而变动，会因宏观经济政策的调整而调整。
⑵政治因素；
一国的政局是否稳定对其也有影响。
政局稳，则证券市场也稳定运行，反之不稳，会引起证券市场价格下跌。
⑶法律因素；
一国的法律特别是证券市场的法律规范状况。
法律不健全的证券市场更具投机性，不正当交易较多反之法律法规较完善的，证券市场表现得相对稳定和正常。
⑷军事因素；
主要是军事冲突。
军事冲突会是证券市场的正常交易遭到破坏，因而必然导致相关证券市场的剧烈动荡。
⑸文化自然因素；
文化传统很大程度上决定人们的储蓄和投资心理，从而影响证券市场资金流入流出的格局，从而影响证券市场价格。
整体文化素质较高，证券市场价格相对比较稳定，反之易出现暴涨暴跌。
自然方面，会因自然灾害导致相关证券价格下跌，反之引起其他的证券几个上扬。
2、产业和区域因素。
产业和区域因素主要是指产业发展前景和区域经济发展状况对证券价格的影响，是介于宏观和微观之间一种中观影响因素，它对证券价格的影响主要是结构性的。
处于不同发展阶段的产业在经营状况及发展前景方面有较大差异，这必然会反映在证券价格上。
蒸蒸日上的产业证券价格呈上升，衰落呈下降。
区域经济发展发展状况（好、坏）、对外交通与信息沟通的便利程度（便利、不便利）、投资活跃程度（活跃、不活跃）等不同，也会影响证券价格（上升、下降）。
3、公司因素。
即上市公司运营对证券价格的影响。
包括公司的经营管理、科技开发能力与竞争状况、财务状况等，是一种典型的微观影响因素。
4、市场因素。
是指影响证券市场价格的各种因素，如看涨与看跌，买空与卖空等。
如果证券市场化做多行为多余做空行为，则证券价格上涨，否则会下跌。
宏观因素、产业和区域因素及公司因素被称为基本因素。
市场因素被称为技术因素。
2.宏观经济变动是影响证券市场价格变动的基础因素：
从我国的实证分析来看，由于我国市场经济发展较晚，明显的经济周期性特征尚不明显，但股市大的趋势与经济波动的关联性还是较大的。
宏观经济因素对证券市场价格的影响是根本性的，也是全局性和长期性的。
经济周期波动对证券市场的影响:
宏观经济运行对证券市场的影响主要通过宏观经济的周期性波动进行。
宏观经济循环周期与证券市场波动:
~~经济周期影响股价变动，但两者的变动周期又不是完全同步的。
因为股市股价的涨落包含着投资者对经济走势变动的预期和心理反应等因素。
~~股市价格水平的周期性波动是经济运行周期的各阶段交替的结果。
一般地说，当经济衰退时，股市价格水平也会随之下跌或处于疲软状态；
当经济复苏或高涨时，股市价格水平会随之上升或呈现坚挺之势。
~~股市行情往往又是经济周期的先行指标，因为股价变动是众多投资者买卖行为的结果。
股票价格的变动先行于经济波动。
经济运行周期性的含义:
指经济形势由高峰到低谷周而复始的运动。
是沿着经济发展的总体趋势所经历的有规律的扩张和收缩。
宏观经济周期一般经历四个阶段，即萧条、复苏、繁荣、衰退。
1、萧条阶段。
经济滑至谷底，信用萎缩、投资减少、生产下降等，必然会减少对股票的投资需求，因而股市呈现熊市景象。
由于大部分投资者都已离去，证券价格在低位徘徊，只有那些认为即将好转的投资者在默默吸纳。
2、复苏阶段。
经济开始回生，公司经营趋于好转，人们收入开始增加，也会增加对股票的需求，股价开始进入上升通道，此时是购入股票的最佳时期。
先知先觉者的吸纳，股价已经走出低谷，回升到了一定水平，随着媒体的宣传和投资者的认同，推动证券价格不断走高。
3、繁荣阶段。
公司生产规模不断扩大，就业水平较高，消费旺盛，收入增加，股价往往屡创新高，呈现一派欣欣向荣的景象。
但此时应注意防范由于政府实施宏观经济政策给股票市场带来的系统性风险，经济周期也将发生作用，有远见的投资者这时已经或正在出掉手中的股票。
4、衰退阶段。
由于繁荣阶段的过度扩张，社会总供给开始超过总需求，经济增长开始减缓，股票投资者也开始退出股市，股价也会由高位回落，繁荣之后衰退不可避免的来临。
判断经济周期的阶段:
主要的分析方法有经济指标分析、计量经济模型和概率预测。
宏观经济政策与证券市场：
4.货币政策的调整会直接、迅速地影响证券市场
存准备金率的调整时滞性较大，最先影响的是股票投资人的投资信心。
对股市的影响主要是通过影响某些行业的资金需求间接实现的。
货币政策的类型可分：
扩张性货币政策、紧缩性货币政策、中性货币政策。
施扩张性货币政策时，中央银行就会通过降低法定存款准备金率、降低银行的再贴现率或在公开市场上买入国债的方式来增加货币供应量，扩大社会的有效需求。
同时也增加了对证券需求，有利于证券价格上升
实施紧缩性货币政策时，中央银行就会通过提高法定存款准备金率、提高银行的再贴现率或在公开市场上卖出国债的方式来减少货币供应量，缩减社会的有效需求，同时也减少对证券的需求，使得证券价格下降。
由于货币政策以货币市场为媒介，提高利率手段来调节货币需求，因此它对证券市场的影响直接而迅速。
5.财政政策的调整对证券市场具有持久的但较为缓慢的影响
1）财政政策手段
2）不同倾向的财政政策对证券市场的不同影响
实施扩张性货币政策时，就会通过提高政府购买水平，提高转移支付水平，降低含税率，扩大社会的有效需求。
实施紧缩性货币政策时，就会通过降低政府购买水平，降低转移支付水平，提高税含水率，缩减社会的有效需求。
同时也减少对证券的需求，使得证券价格下降。
6.汇率政策的调整从结构上影响证券市场价格
4）汇率上升，本币贬值，本国产品的竞争力增强，出口型企业将受益，因而此类公司的证券价格就会上扬；
5）汇率上升，将导致资本流出本国。
6）汇率上升时，为保持汇率稳定，政府可能动用外汇储备，抛出外汇，购进本币，从而减少本币的供应量，使证券价格下跌；
一方面引起本国证券市场和外国证券市场的相对变化；
另一方面引起本国证券市场内出口型企业和进口型企业上市证券价格的相对变化。
计算题：
债券的收益率计算
债券收益率=债券收益与其投入本金的比率通常用年率表示。
债券收益≠债券利息
股票的内在价值：
复利终值：
FV=C0（1+r）^t
单利终值：
FV=C0（1+t×
r）
现值：
PV=Ct/（1+r）r
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