中国对泰国直接投资现状及影响因素分析Word格式文档下载.docx
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在此背景下，本文通过研究中国对泰国直接投资的现状，结合国际投资的相关理论，探索影响中国对泰国直接投资的因素，并在此基础上提出促进我国企业对泰国直接投资进一步发展的对策，以期稳定并加强中国对泰国的直接投资，增加双方的经济利益，促进中泰经贸关系健康发展，实现互利共赢。
1.2国内外文献综述
1.2.1投资规模方面
随着“一带一路”的深入开展，中国对外直接投资的规模稳步增长，对东盟十国的投资更是取得了显著的成果。
国内学者郑睿（2019）利用数据对比分析了中国对世界直接投资流量与中国对东盟直接投资流量的关系，发现尽管2017年中国对世界直接投资流量整体呈现下降趋势，但对东盟十国的直接投资却保持良好态势，2017年与2010年相比，中国对东盟直接投资流量增加了2.2倍，存量增加了5.6倍，投资总额相当可观。
贾显维（2018）从中国与其他发达国家对东盟直接投资总额对比分析的角度指出，2017年中国在东盟的并购投资虽突破了历史最高值，但与美国、欧洲等发达国家对东盟的投资额相比，还存在一定的差距。
杨雯月（2018）将研究范围缩小至大湄公河次区域，她认为，随着中国——东盟自贸区和大湄公河次区域（GMS）经济合作的不断加强，中国对次区域内国家的投资也日益增加。
从数据来看，中国在大湄公河次区域的五个国家的直接投资增长迅速，但与中国在东盟其他五个国家的直接投资相比仍然较低。
就中国对泰国单个国家的直接投资而言，目前研究的学者较少，泰国学者冼沛宁（2017）将中国对泰国的直接投资分为三个阶段，其中1998-2016年为第三阶段，在此阶段初期，因受金融危机影响，申请投资泰国的中国企业显著减少，但随着中国经济的飞速发展以及两国政策的大力推动，中国在泰国的直接投资于2016年底超过3000亿美元，有了质的飞跃。
1.2.2投资行业方面
国内学者刘祎（2018）指出，中国对东盟直接投资领域十分广阔，几乎涵盖各个行业，其中制造业占比最大，2016年中国对东盟直接投资总额中制造业占34.5%。
尹叶青（2018）将中国对东盟国家的直接投资行业划分为三个梯队，其中第一梯队为投资存量大于10%的行业，包括制造业、采矿业、租赁和商业服务、批发和零售业、电、热、燃料及水的生产和供应业。
第二梯队为投资存量为1%-10%的行业，如金融业、建筑业等，第三梯队则是投资存量低于1%的行业。
钟城（2018）研究中国对大湄公河次区域国家直接投资行业分布情况，认为中国对大湄公河次区域国家直接投资的行业分布集中，主要集中在劳动密集型产业和能源产业。
由于东道国的劳动力成本低廉，吸引了大量来自中国的企业投资于家电、家具、服装纺织业等低附加值的劳动密集型行业。
周雪春（2016）发现，中国对泰国直接投资中，农业和金属机械行业占到57.5％，是两大中国对泰国直接投资的重要行业。
农业方面，泰国作为亚太地区排名第一的食品出口国，其土地、水资源和食品加工技术多优于中国。
泰国的国内金属和机械生产链条完整，具有强大的出口竞争能力，可以成为中国对泰国直接投资的重要行业。
1.2.3投资主体与方式方面
钟城（2018）指出，中国对大湄公河次区域国家直接投资从规模上看，国有企业占主导地位，从申请项目的数量上看，民营企业占多数。
泰国学者张伟民（2018）发现泰国作为大湄公河次区域国家中的一员，也不例外，即中国对泰国直接投资的主体，从投资项目的数量上来看，私营企业为主体；
从投资的金额上来看，国营企业占主导。
肖小惠（2018）比较了中日两国对泰国直接投资的主体与方式，指出国有企业在中国对外直接投资中占据主导地位，而许多中小企业受到资金和技术水平的限制，在对外直接投资中竞争力不足。
近两年来，在政府的“走出去”政策的支持下，中小型民营企业、私营企业和股份制企业在泰国投资的数量大大增加。
至于投资方式的选择，由于泰国在并购方面有一定的条件和限制，大多数中国投资者选择与泰国本土企业合资，此外也有并购、承包工程以及建立经济合作区等方式。
冼沛宁（2017）比较中泰两国相互投资发现，中国由于在技术、设备等方面具有一定优势，因而投资多以劳动、技术、设备投资为主，投资方式一般采取合资。
1.2.4投资影响因素方面
BhagapornWattanadumrong（2014），详细调查了外国直接投资在泰国的关键宏观经济决定因素，采用动态面板数据方法，特别考虑了利率、汇率、贸易额、工资率和地理距离对直接投资的影响。
HongHiepHoang（2015）选取六个东盟国家的面板数据进行研究分析，取变量的自然对数，为了解决内生性问题，还引入了滞后变量，结果表明市场规模、市场开放程度、基础设施水平、人力资本和劳动生产率是影响各国对外国直接投资流入东盟国家的主要因素。
HadiSasana1（2019）也认为影响对外直接投资的因素有很多，如被投资国的条件、投资者的策略、投资者的条件。
他重点研究了作为拉动因素的投资国的条件对直接投资的影响，结果表明，市场规模、政府诚信和基础设施质量对FDI有正向影响，而工资水平和汇率对FDI有负向影响。
与前人不同的是，他指出经济开放程度、税率、利率对东盟国家FDI流入没有影响。
郑睿（2019）在工资水平对FDI的影响方面进行探究，得到了与HadiSasana1基本一致的结论。
刘倩（2019）在研究中国对越南直接投资影响因素时发现，中国在越南的直接投资与中国的国内生产总值、出口额正相关，与越南劳动力成本、汇率负相关。
吕蓉慧（2019）以泰国为研究对象，得到了类似的结论，一国的出口额越高，说明该国的生产技术越高，对外商投资越具有吸引力，即中国对泰国FDI与泰国出口额正相关；
一国的经济发展水平越高，投资环境越好，他国对其直接投资也会越多，即中国对泰国直接投资流量与泰国经济发展水平正相关。
泰国学者张伟民（2018）指出，贸易量对两国间直接投资产生正的影响，他认为贸易量可以反映贸易壁垒的情况，进出口贸易的增加意味贸易壁垒的减少，这将有利于投资国在东道国投资设厂生产产品用于进出口。
综上所述，过去大多数学者研究了影响中国对东盟国家或大湄公河次区域国家直接投资的因素，本文将泰国作为研究整体，分析影响中国对泰国直接投资的因素，根据泰国的具体情况选择了更合适的变量，并利用最新数据来反映中国对泰国直接投资现状，力求做到真实准确。
1.3论文的结构及主要内容
本文的正文分为五个部分，第一部分是中国对泰国直接投资的现状分析，第二部分探究中国对泰国直接投资的效应，第三部分讨论影响中国对泰国直接投资的因素，第四部分利用计量方法对经济因素进行实证分析，最后为促进中国对泰国直接投资提出相应的对策建议。
在第一部分，本文搜集了2015年以来泰国投资促进委员会（BOI）批准中国投资的项目的数据，通过对数据的整理划分，对中国赴泰投资的速度、行业分布等做出了说明。
随后在第二部分，利用近十年中国对泰国直接投资流量和存量的数据，分析对外投资的创造效应、转移效应等。
第三部分从政治、经济、文化、法律政策方面分别解释影响中国对泰国直接投资的因素。
第四部分，考虑到数据的可选择性，本文选取了2003-2018年共16年的时间序列数据，以中国对泰国直接投资流量为被解释变量，使用EVIEWS软件基于VAR模型进行分析，并对系统进行平稳性检验和协整检验，之后利用脉冲响应函数和方差分析得出相应结论。
最后，根据所建模型提出了一些对策建议。
本文的重点在于对我国企业赴泰直接投资数据进行分析，包括对泰国直接投资流量趋势、存量趋势、对泰直接投资行业分布比重变化。
以图表为依据，本文总结出中国企业对泰国直接投资的现状，投资规模逐渐扩大、投资的领域多元化等，对这些数据的对比分析是本文的起点和基点。
之后对影响因素进行分析，逐步建立影响中国对泰国直接投资的经济因素的VAR模型，根据脉冲函数图像具体分析了各因素对投资流量的影响，结果表明，泰国工资水平WAGE、市场开放程度OPEN、中国对泰国出口额EX在短期内对中国对泰国FDI具有负效应，而中国国内生产总值对直接投资流量短期内具有正效应。
在对这些因素的分析之下，本文的落脚点在于给出解决问题的方针对策。
以上便是本文的结构简述。
1.4论文的研究方法
本文的研究方法主要有两个，一是文献分析法，通过参考大量文献，全面地了解和掌握所要研究的问题；
二是定量分析法，通过对相关数据资料的收集、整理和分析，找到中国对泰国FDI的影响因素，具体分析其如何影响中国对泰国直接投资的规模。
2中国对泰国直接投资现状
2.1中国对泰国直接投资的规模
中国从1978年开始正式投资泰国，最初不论是投资规模还是投资增速都无法和其他国家相提并论，截止2015年，中国对泰国直接投资存量仅344012万美元，每年投资金额都不足10亿美元。
在这之后，在各种因素的影响下，中国政府开始注重对泰国的直接投资，此外，为了紧跟世界经济发展的步伐，泰国制定了各种政策来吸引外国资金，中国对泰国的FDI已取得重大进展。
根据下表2-1显示，2015—2018年，泰国投资促进委员会批准中国投资泰国的项目平均每年为90个左右，这些项目涉及的金额也比较大，平均每年高达31512百万泰铢，约等于101750万美元，而中国实际直接投资泰国的金额平均每年在83095万美元左右，可以看出，中国对泰国实际投资的金额要比泰国批准投资的金额少得多。
2019年中国成为泰国最大的投资国，仅前三个季度的投资批准项目就已经达到167个，远远超过以往全年的投资批准项目个数，全年投资额达到2600亿铢，赶超投资额为730亿铢的日本，且投资额为日本的3.6倍。
表2-1近五年中国对泰国直接投资情况
年份
BOI批准项目
（个）
批准项目金额
（百万泰铢）
中国对泰国直接投资流量（万美元）
2015
81
28099.56
40724
2016
106
53766.5
112169
2017
75
11370.5
105759
2018
97
32811.2
73729
2019
前三季度
167
79687.94
（数据来源：
泰国投资促进委员会）
2.2中国对泰国直接投资的领域分布
如图2-1的行业分布图所示，从投资项目个数来看，2015-2018年BOI批准的中国项目主要集中于服务业、金属制品和机械、电气电子产品，分别占到24%、23%和19%。
此外，投资于农产品与化工和纸业两个行业的项目个数占比相同，都为12%，而投资于矿产陶瓷和轻工业的项目较少。
但是在2016年后，中国在农产品、矿产陶瓷和轻工三大产业中的投资份额正在下降，在金属机械、电气和电子产品这两个产业中的投资比例正在增加。
从投资金额来看，2015-2018年中国投资在金属制品和机械的金额是最大的，投资在化工和纸业以及轻工业的金额最小。
究其原因，其实是泰国一直以来都较为注重金属制品和机械产业的发展，特别是汽车工业。
泰国从1960年代开始注重汽车工业，目前拥有20万劳动力和完整的生产链，已变成东南亚地区的制造汽车的核心国，是东盟最大的汽车市场。
投资泰国汽车行业，有利于中国投资者获取先进生产技术，提高生产效率，降低生产成本，因而越来越受到中国投资者的青睐。
图2-12015-2018年BOI批准的中国在泰国投资项目行业分布情况
图2-2各行业投资项目占比趋势图
2.3中国对泰国直接投资的主体
中国的社会主义市场经济体制和以公有制为主体的制度，使我国的国有企业拥有更多的资本，享受更多的政策，而中小型民营企业受到资金技术等方面的限制，直接投资能力有限。
因此，与国有企业相比，民营企业投资申请项目虽多，但投资金额却很有限。
总体上国有企业是中国对泰国直接投资的主体，接着是私营公司。
近年来，我国中小民营企业对外投资在加速增长，这些企业对市场环境最为敏感，能够及时创新满足市场需求，民营企业抱团出海形成协同作用，提高了其在各国跨国公司间的竞争力，在对泰国的直接投资中发挥着越来越重要的作用。
2.4中国对泰国直接投资的方式
在对泰国的直接投资中，我国进行的方式有很多种，在基础设施建设方面，例如铁路改造、公路桥梁升级改造等，主要采取非股权安排的方式，基本是由国有企业承包工程。
由于泰国吸引外商投资的政策对股权安排有较高的要求，我国中小型民营企业对泰直接投资多采用合资经营和绿地投资的方式，例如华为技术有限公司投资7亿泰铢在泰国建设公有云数据中心、上海双钱集团在泰国设立华泰橡胶有限公司。
也有一些企业例如中国森麒麟集团以跨国并购方式实现对泰直接投资，该集团并购泰国立盛橡胶工业园并将园区打造成以橡胶工业为主、上下游产业配套的综合化园区。
此外还有一种方式很常见，例如华立集团和泰国安美德集团合作打造的工业园区——泰中罗勇工业园，通过建设境外经贸合作区实现对泰的直接投资的，这批境外经贸合作区是中国商务部批准的首次批准的，旨在吸引更多中国企业入园设厂，大力发展金属机械、汽车配件、电器等产业，从而推动湄公河流域的工业化进程，带动湄公河流域国家的经济发展。
3中国对泰国直接投资的效应分析
3.1中国对泰国直接投资的创造效应
直接投资的创造效应是指，直接投资流量的增加在一定程度上表明了直接投资给投资国带来了创收，因此会进一步加大对东道国的投资。
直接投资的创造效应可以用直接投资流量和存量来解释。
图3-12009-2018年中国对泰国直接投资的流量
国家统计局）
图3-1为2009年至2018年中国对泰国直接投资流量变化的趋势图，2011年受金融危机的影响、2015年泰国国内经济发展缓慢、2017年世界经济处于深度调整期，经济增长速度有所放缓，中国对泰国直接投资出现小幅下滑态势，对泰国投资额出现明显下降。
尽管在这几个个别年份直接投资流量发生下滑，但总体来看，十年间中国对泰国直接投资流量呈现出波动增长的趋势。
2009年FDI流量仅仅有4977万美元，而2018年FDI流量上涨到73729万美元，约为2009年的14.8倍。
2019年中国由于投资泰国高铁而推动全年投资多达85.6亿美元，仅上半年就同比增长了5.3倍。
因此，总体来看，中国对泰国直接投资存在创造效应，且创造效应不断增强。
3.2中国对泰国直接投资的转移效应
直接投资的转移效应是指，在对外直接投资时，投资国对不同东道国的选择之间存在替代关系，即对A国FDI流量增加意味着对某B国FDI流量的减少。
直接投资的转移效应可以通过投资国对东道国直接投资流量占投资国对外直接投资流量总额的百分比来判断。
图3-22009-2018年中国对泰国FDI流量占中国FDI总流量百分比（%）
国家统计局相关数据计算所得）
由图3-2可知，2011年到2018年间，中国对泰国直接投资流量占中国对外直接投资总额的百分比显示出周期性波动的趋势，波动值介于0.28%与0.70%之间，其中2013年占比最大，约为0.700%。
这反映了中国对泰国FDI的转移效应影响并不稳定，尽管近年来中国对泰国的直接投资总体上有所增加，但中国在泰国的直接投资发展与中国对其他国家直接投资相比仍存在差距，存在发展潜力。
3.3中国对泰国直接投资的贸易效应
按照产品和产业间的不同关系，可以将对外直接投资划分为三种类型。
第一种是水平型直接投资，其目的是开拓东道国市场，在当地直接投资设厂，就地生产就地销售，这样直接投资将会替代出口贸易；
第二种是垂直型直接投资，其目的是通过将某一生产环节放在要素丰富的国外从而降低生产成本，这样直接投资将会促进国际贸易；
第三种是混合型直接投资，它的贸易效应便不容易解释。
因此，讨论中国对泰国直接投资的贸易效应是非常必要的。
小岛清的边际产业扩张论认为，一些产业在本国具有比较劣势而在东道国却具有比较优势，对外直接投资应当从这样的产业依次进行。
如此，对外直接投资的增加将引起国际贸易的扩大，即投资和贸易存在互补关系。
发展中国家的小规模技术理论认为，企业首先通过出口贸易进入国际市场，在受到贸易壁垒的限制时，会进行对外直接投资从而继续国际化，如此，投资和贸易便存在替代关系。
为了探究中国对泰国直接投资的贸易效应，本文分别以2007-2019年中国对泰国的进口额IM与出口额EX为因变量，以对泰国直接投资流量OFDI、泰国经济发展水平PERGDP、泰国市场开放程度OPEN为自变量，其中市场开放程度由中国对泰国贸易总额与泰国实际GDP的比值表示，同时为了避免数据不平稳和异方差给回归结果造成影响，取对数形式进行回归分析。
建立两个如下模型：
由于本文采用时间序列数据，需要对其平稳性进行检验，在Eviews软件中选择ADF单位根检验，得到结果如表3-1，LOGEX、LOGIM和LOGOPEN的二阶差分序列的P值分别为0.0049,0.0003,0.0013，均小于0.01，表明在1%的显著性水平下，这三个序列是平稳的。
LOGOFDI和LOGPERGDP的二阶差分序列的P值分别为0.0293和0.0168，均小于0.05，表明将置信区间扩大后，这两个序列也可以说是平稳的。
表3-1变量的ADF检验结果
变量
ADF检验值
1%临界值
5%临界值
10%临界值
P值
结论
D（LOGEX,2）
-6.262988
-5.521860
-4.107833
-3.515047
0.0049
平稳
D（LOGIM,2）
-10.34594
-5.835186
-4.246503
-3.590496
0.0003
D（LOGOFDI,2）
-5.066763
-6.292057
-4.450425
-3.701534
0.0293
D（LOGPERGDP,2）
-5.054868
0.0168
D（LOGOPEN,2）
-9.423379
0.0013
由于所有变量的对数序列是二阶单整的，我们接下来进行OLS回归，并保留残差项，经验证，残差项也为二阶单整，即符合协整理论。
将所得回归结果整理为表3-2。
表3-2贸易量OLS回归结果
LOGEX
LOGIM
系数
T值
LOGOFDI
-0.012236
-0.360618
0.7277
0.009449
0.391324
0.7058
LOGPERGDP
1.457734
5.715338
0.0004
0.791756
4.362181
0.0024
LOGOPEN
1.662430
4.857678
0.549405
2.255937
0.0541
P值（F统计量）
0.000000
0.000002
AdjustedR-squared
0.980262
0.958827
由表3-2可知，中国对泰国直接投资的出口效应回归方程中，对外直接投资LOGOFDI的系数是负的，而在进口效应回归方程中，LOGOFDI的系数是正的，但P值0.7277和0.7058均大于0.1，表明即使是在10%的显著性水平下，中国对泰国FDI流量对贸易额的影响也是不显著的。
泰国人均GDP对中国进口额影响较大，人均GDP每增加1%，中国从泰国进口额将增加0.79%；
泰国市场开放程度对中国出口额影响较大，市场开放程度每增加1%，中国对泰国出口额将增加1.66%。
3.4中国对泰国直接投资的就业效应
中国投资泰国对泰国就业的影响分两方面，就业创造者效应和就业挤出效应。
中国企业多采用合资经营和绿地投资的方式投资泰国，绿地投资是要在泰国新建企业，建设周期往往较长，这期间需要大量的劳动力，为了节约成本，跨国企业通常会优先选择泰国的劳动力，从而促进了就业数量的增加。
不仅如此，从长期来看，新建企业会通过关联效应影响该企业的上下游行业，带动相关行业的发展，促进对劳动力的需求。
采用跨国并购的方式进行直接投资，会引起企业内部结构调整，为了使人力资源得到更有效地配置，获得高技术人才等，会对企业员工进行调整，就会对就业数量形成一定影响。
另一方面，中国企业在泰国的投资设厂将与泰国当地公司形成竞争关系。
通常中国公司比泰国本地公司拥有更先进的生产技术和更好的管理经验，使泰国本地公司处于劣势地位。
泰国政府若不给予本土企业相应的保护措施，本土企业将在竞争中逐渐破产，从而导致员工下岗，失业人数增加。
因此，中国对泰国直接投资的就业效应，最终要看创造效应和挤出效应共同作用的结果。
3.5中国对泰国直接投资的逆向技术外溢效应
逆向技术外溢是指跨国公司通过对外直接投资，学习和引进东道国的先进技术，降低生产成本，获得正向的外溢效应。
逆向技术外溢效应有四种实现机制，各机制的实现途径如下图所示。
图3-3逆向技术外溢效应实现途径
在现阶段，与泰国相比，中国在生产技术、资本、企业家才能等生产要素上拥有比较优势，而在土地、劳动力等要素上处于比较劣势，因此中国对泰国直接投资的动机大多为寻求效率、寻求市场和寻求自然资源，寻求技术的动机很小，也就是说，中国企业很难通过上述机制获得逆向技术外溢，即中国对泰国直接投资的逆向技术外溢效应不明显。
4中国对泰国直接投资的影响因素分析
4.1政治因素
政治因素的影响是中国企业对泰国直接投资不容忽视
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