水泥行业分析报告.docx

水泥行业分析报告.docx

《水泥行业分析报告.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《水泥行业分析报告.docx（10页珍藏版）》请在冰豆网上搜索。

水泥行业分析报告

2017年水泥行业分析报告

2017年5月

建材工业是国民经济重要的基础产业，为国家各项固定资产投资和工程建材提供原材料，在国民经济中占有重要的地位。

建材产品包括建筑材料及制品、非金属矿及制品、无机非金属新材料三大门类，广泛应用于建筑、军工、环保、高新技术产业和人民生活等领域。

随着建筑技术的提升、节能环境意识的增强，工业以及民用建筑材料类型不断丰富和复杂，建材行业的发展也在不断发生变化。

1.水泥行业分析

水泥，为粉状水硬性无机胶凝材料。

加水搅拌后成浆体，能在空气中硬化或者在水中更好的硬化，并能把砂、石等材料牢固地胶结在一起。

cement一词由拉丁文caementum发展而来，是碎石及片石的意思。

早期石灰与火山灰的混合物与现代的石灰火山灰水泥很相似，用它胶结碎石制成的混凝土，硬化后不但强度较高，而且还能抵抗淡水或含盐水的侵蚀。

长期以来，它作为一种重要的胶凝材料，广泛应用于土木建筑、水利、国防等工程。

建材水泥生产过程分为三个阶段，即石灰质原料、粘土质原料、以及少量的校正原料，（立窑生产还要加入一定量的煤）经破碎或烘干后，按一定比例配合、磨细，并制备为成分合适、质量均匀的生料，称之为第一阶段：

生料粉磨；然后将生料加入水泥窑中煅烧至部分熔融，得到以硅酸钙为主要成分的水泥熟料，称之为第二阶段：

熟料煅烧；熟料加入适量的石膏，有时还加入一些混合材料，共同磨细为水泥，成为第三阶段：

水泥粉磨。

所以习惯把水泥生产过程简称为“两磨一烧”。

对水泥行业而言，产品的无差异性以及运输半径是行业的最主要特点，也正是因为这样的特点，决定了水泥行业成本的控制能力（煤电成本、石灰石成本以及余热发电、不同生产工艺下的综合能耗等）和成本转嫁能力（区域市场占有率、兼并重组）是行业的核心竞争力。

1.1水泥市场需求分析

建材行业是投资拉动型的行业。

在需求端，水泥行业的主要下游行业有基建行业、房地产行业、工业和农业建设行业等。

其中，基建和房地产对水泥需求的拉动最大，约占我国水泥消费的50%～60%。

而城镇化建设、基础设施建设、工业及房地产投资三个方面比例约为3：

3：

4。

房地产开发投资完成额

同比（右）

2000/12/31

4901.73

22.23

2001/12/31

6245.48

27.41

2002/12/31

7736.42

23.87

2003/12/31

10106.12

30.63

2004/12/31

13158.25

30.2

2005/12/31

15909.2

20.91

2006/12/31

19422.9

22.09

2007/12/31

25288.8

30.2

2008/12/31

31203.2

23.39

2009/12/31

36241.8

16.15

2010/12/31

48259.4

33.16

2011/12/31

61796.9

28.05

2012/12/31

71803.79

16.19

2013/12/31

86013.38

19.79

2014/12/31

95035.61

10.49

2015/12/31

95978.85

0.99

2016/12/31

102580.61

6.88

基础设施建设投资

同比（右）

2003/12/31

13694.3

--

2004/12/31

17102.42

24.89

2005/12/31

22244.86

30.07

2006/12/31

26991.81

21.34

2007/12/31

31362

16.19

2008/12/31

38468.71

22.66

2009/12/31

54695.67

42.18

2010/12/31

64808.03

18.49

2011/12/31

66945.87

3.3

2012/12/31

77171.7

15.27

2013/12/31

93621.02

21.32

2014/12/31

112174.48

19.82

2015/12/31

131265.37

17.02

2016/12/31

152011.68

15.8

1.2水泥市场供给分析

由于水泥产品是一种不宜长途运输的物资，因此其市场拓展较易受销售半径的限制。

这个特点使得即使大厂商也只能占据本地区市场。

上市公司纷纷以本地、本省为基础划地而治，形成群雄割据局面。

这虽然保证了本地公司产品的销路，并降低了运输费用，但是另一方面各自对本地区市场的独占不利于公司的横向发展。

唯有通过兼并重组，提高市场集中度，带动产业转型升级，才能有效化解产能过剩。

1.2.1水泥行业厂家情况

水泥行业主要上市公司：

1.2.2水泥行业成本结构分析

水泥的全部成本中,主要分为原材料（石灰石、黏土、耐火材料等）占15%、煤占35%、电占27%、折旧占9%及其他占14%。

其中原材料、煤、电、折旧占主导。

对于大公司来说，由于大多自有矿山，原材料的成本变化不大，折旧和工资又相对固定，其他各项成本则相对细琐，每项所占比例很小，影响也不大，成本都相对刚性，影响最大的主要就在于煤和电。

1.3水泥产销情况

由于水泥不能长期储存,运输半径小,全国总仓储能力也不过两个月的产量。

因此水泥的产销率一般都在90%以上，可以把水泥产量粗略看成是需求量的反映。

水泥产量

水泥销量

水泥销售率（右）

2009/1/31

3350.27

3025.41

90.21

2009/2/28

2108.4

2188.54

103.8

2009/3/31

4844.5

4984.73

102.76

2009/4/30

5522

5676.23

102.8

2009/5/31

6084.41

6034.42

99.18

2009/6/30

5831.79

5850.53

100.32

2009/7/31

5852.44

5931.1

101.4

2009/8/31

6008.2

6280.72

104.54

2009/9/30

5029.95

5767.43

98.88

2009/10/31

6091.88

6334.13

103.98

2009/11/30

5637.45

5512.46

97.78

2009/12/31

5564.59

5619.98

101

2010/1/31

4850.94

4690.3

96.69

2010/2/28

3329.23

2904.78

87.25

2010/3/31

4835.92

4978.21

102.94

2010/4/30

6231.24

6185.42

99.27

2010/5/31

6809.26

6834.75

100.37

2010/6/30

6528.73

6416.64

97.84

2010/7/31

6292.16

6347.3

100.88

2010/8/31

6463.74

6837.63

105.78

2010/9/30

6483.39

6635.04

102.34

2010/10/31

6766.55

7055.83

103.2

2010/11/30

7576.21

7768.98

102.54

2010/12/31

7495.22

7316.92

97.62

2011/1/31

5293.49

4684.41

88.49

2011/2/28

2824.86

2663.88

94.3

2011/3/31

6313.82

6375.31

100.87

2011/4/30

8134.93

7844.64

96.67

2011/5/31

7320.11

7242.5

98.94

2011/6/30

6423.21

6397.01

99.59

2011/7/31

6651.1

6822.87

102.58

2011/8/31

6559.4

6659.06

101.52

2011/9/30

6768.72

6912.96

102.13

2011/10/31

7521.69

7620.43

101.31

2011/11/30

5507.39

5569.88

101.13

2011/12/31

4536.01

4618.93

101.83

2012/1/31

4065.14

3819.02

93.95

2012/2/29

3811.85

3969.72

104.14

2012/3/31

6432.01

6431.58

99.99

2012/4/30

7649.89

7668.06

100.24

2012/5/31

8146.42

8202.49

100.69

2012/6/30

7666.82

7630.88

99.53

2012/7/31

7629.54

7714.63

101.12

2012/8/31

8135.01

8349.23

102.63

2012/9/30

8593.18

8762.19

101.96

2012/10/31

8776.23

8954.24

102.03

2012/11/30

7821.18

7916.45

101.22

2012/12/31

6823.67

6805.91

99.74

2013/1/31

5870.91

3819.02

93.95

2013/2/28

3179.29

2966.74

93.31

2013/3/31

7583.71

7529.93

99.29

2013/4/30

9070.12

9115.64

100.5

2013/5/31

12247.75

12147.08

99.18

2013/6/30

11382.29

11408.51

100.23

2013/7/31

8879.99

8968.9

101

2013/8/31

8738.35

8886.79

101.7

2013/9/30

9205.95

9350.81

101.57

2013/10/31

9780.94

10030.28

102.55

2013/11/30

9098.28

9209.49

101.22

2013/12/31

8118.17

8256.21

101.7

2014/1/31

7524.62

7291.2

96.9

2014/2/28

3396.66

3352.57

98.7

2014/3/31

8342.93

8545.99

102.39

2014/4/30

9553.18

9475.44

99.19

2014/5/31

9701.64

9722.09

100.21

2014/6/30

8947.35

8916.71

99.66

2014/7/31

8822.83

8947.84

101.42

2014/8/31

8815.34

8982.75

101.88

2014/9/30

8655.53

9766.13

111.78

2014/10/31

9233.27

9823.32

106.08

2014/11/30

8626.96

8328.69

96.56

2014/12/31

8008.93

832