第五章 行情模式Word文件下载.docx

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行情可分为三类，一类叫空头抑制类，一类叫多头推动类，还有一种叫多头锁仓。

首先谈空头抑制，什么是空头抑制的行情呢？

可以这么去定义，空头抑制的行情是由于场内未来的空头被锁定所引发的行情上涨，市场上股价上涨，总是由空头推动，同时有多头来阻击，但是出现一种特殊的情况，就是一旦多头开始发力，空头发不出力来，因为它没有兵。

还是理解我们的战场模型，多头的发令枪响了，开始进攻了，结果前面没有敌人的抵抗，造成了多头大踏步的前进，直到遇到空头的一兵一卒为止，这个就叫空头抑制，它不是由于多头引发的行情的上涨，是因为市场上本来多空是平衡的，你把空头都按住了，自然造成多头力量的相对变强，这就是空头抑制。

就跟打架拉偏架似的，本来两人要打架，你硬把一边给按住，空头你别动，结果就多头打空头了，这就叫空头抑制。

既然说到空头抑制，不妨去盘点一下市场上到底有多少种空头力量。

实际上经过仔细的研究，市场上一共有五种主要的空头的来源。

（图1）

第一种，股价从高至低这个过程来说，第一种叫获利抛盘。

（图1）这是空头的主要来源，挣钱了大家要走，本来是多头，结果就成了空头，所以获利抛盘是空头的第一种主要来源。

而这个获利抛盘把股价打下去之后，会引发一些部分没有获利的筹码也抛出来，没有获利的筹码为什么会卖掉呢？

因为他们有止损的投资计划，投资者在被套了8%到15%的区域经常会引发止损。

（图2）

这个操作是必然的、必须的，因为我们在自己的操作中也为每只股票都设置了明确的止损位，而止损操作也构成了一种空头的来源，所以叫止损抛盘。

还有一种抛盘叫坏友抛盘。

（图3）

我看坏这个股市，不做了，至于为什么看坏先不管，反正看坏了。

经常发生在行情并没有出现太大问题的时候，但是股价突然之间就下滑了，也就说大家本来是看好它的，但是长时间没上涨，又加上市场各种因素在作怪，比如舆论、传闻、大盘，结果大家说不行，呆在这儿，反正没挣钱也没输钱，干脆走了算了，受不了这种折磨，这就成坏友抛盘了。

行情在低价位区继续向下破位，会激起一种非常可怕的抛盘，叫恐慌性抛盘。

（图4）

恐慌性抛盘往往是抛出的数量不多，但是杀伤力巨大。

在波浪理论中往往体现在C浪上。

还是回到咱们最基本的分析，这个恐慌性抛盘就是多杀多，有人也叫多杀多，明明拿着股票想让它上涨的，结果连续下跌，甚至跌停板，于是干脆就跑吧，大家争先恐后的跑，就像有一个礼堂忽然之间着火了，就一个门，大家都往外挤，越挤压力越大，越抛大家就越抛，结果把一个好端端的股票整成了一个疯熊股，这个叫恐慌性抛盘。

当这个行情见底反弹之后，经过了一轮恐慌，大家心情是非常不舒畅的，好容易反弹了，有些投资者被解套，于是就会产生出一种解套抛盘的东西。

（图5）解套抛盘往往出现在大跌之后的第一次反弹，也都是解套抛盘。

（图5）

空头有这么主要五种来源，它们出现的位置不一样，也很容易识别。

既然有这么多种空头来源，所谓空头抑制，就是逐一去审查空头谁在谁不在，以评价股价有可能上涨之后，哪一种空头会发挥作用，其实算来算去会发现，所有的空头都不会发挥作用，那就是空头抑制了，由此形成的上升走势，就叫空头抑制的行情的模式。

（图6）

咱们看一只股票圣雪绒。

（图6）跌的很凶，一路就是跌下来了，大家看右面的筹码分布，发现这是一个很典型的超跌股，股价持续下跌，居然把下方给跌空了，成交量特别低迷，没有几个筹码是在下跌的路上成交的，大量的筹码高高挂在上面，形成套牢密集区，而密集区形成一个悬崖，而悬崖底下什么都没有。

这种股票就可以知道获利抛盘肯定是没有的，因为这个地方就叫满盘被套，没有一个人获利，那自然就没有获利抛盘了。

（图7）

涨上去会不会有获利抛盘呢？

也未必有，因为这个地方本来就没有多少成交量，你涨好了，也没几只股票获利，这是很难有获利抛盘的。

再看当前的止损抛盘有没有呢？

也是极少的。

（图8）

因为这一路下来之后，就没有多少人抢反弹进去，市场全是空头，到处都是卖，就没有说买的，即使买错了止损也只是一个极小的部分。

看圣雪绒的换手率才0.24%，是何等低迷的交易量。

所以说即使有一点止损就算不了什么，叫止损抛盘极少，这个就说止损抛盘也没有。

坏友抛盘有没有呢？

有，应该说仅就当前疯狂的下跌来说，肯定是大家不看好这只股票，所以说能看到的更多的都是一些坏友，越看越灰，心情越来越糟，坏友抛盘在现在是有的。

（图9）

（图10）

恐慌性抛盘不用说了，（图10）几乎都是，为什么跌了还跌呢？

大家怕跌得更深。

做股票，有人经常开玩笑，说当时股票高的时候他不卖，跌了五六个跌停板了，反面倒卖了，其实是一种心理作怪。

应该说做股票，经过我们的培训，希望大家总是在最正确的时间做最正确的事情，不要把自己做的非常狼狈之后再问我怎么办。

如果圣雪绒跌到这个地步，如果谁要是在上面被套住的，问我：

你说我怎么办？

我也没办法，只能模棱两可的给你一个答案，你说这种股票，抛吧，它可能是最低位了，你说不抛吧，它可能下面还有两个板，最后给一个建议，说起来也会把人气坏了，你最好等下次牛市的时候，大家都涨了，它也会涨的，涨到上面那时候你再解决问题。

结果这个建议无形是让人家放弃多半年的获利机会，我也知道这样不好，但是它跌到这个地方了怎么办？

你确实没什么办法，所以说要止损也不要千万不要在这儿止了，要止损行情刚破位的时候止损好不好。

这就是我们说，在最正确的时候做地正确的事，因为看到这只股票，瞅着也是心惊胆战的，也可能哪位学员正套在这只股票上，不过以后要接受这个教训。

（图11）

咱们接着说，解套抛盘现在没有，肯定是一点也没有，（图11）因为没有人解套。

刚才说了盘点市场的空头，说来说去都指的这一天的状态。

我们接下来要问的是，如果这只股票反弹，这个股票涨起来了，它会有什么样的抛盘呢？

这才最重要的事情，我们一个一个再逐次盘点。

获利抛盘在反弹开始之后应该是很少，因为这个地方交易量很低，即使反弹也是无量的，那么获利抛盘会有了，但是会很少。

止损抛盘呢？

止损抛盘就不多了，应该说在两个涨停板之前不会有了，可能是就这只股票而言，它的筹码之下，没有筹码的真空地带一共是三个跌停板，可以想像涨两个涨停板之前没有人止损。

为什么呢？

因为新买的是盈利的，原先的历史套牢盘要止损最少也是等它反弹到被套幅度小于20%的时候再割肉，这样心情会稍微好受一些，所以止损抛盘在两个涨停板之前是没有的，图（12）。

也就是说涨两个涨停板之前，不会引发止损盘。

而坏友抛盘呢，这就彻底没有了，因为行情走好了嘛，一反弹坏友就不见了。

图（12）

这个好友、坏友，是股市那些随着趋势判断性质的一部分投资者的行为，我们都不是，从我个人来说，既不是好友，也不是坏友，不会这么着受趋势的影响。

实际上要做分析，要做性质判断，是蛮复杂的。

恐慌性抛盘自然也没有了，因为行情反弹了，还恐慌什么，两个抛盘就没有了。

至于解套抛盘，这是很显然，三个涨停板之前是没有解套盘的，超过三个涨停板之后，才会有解套盘。

于是未来的空头也被我们大致的估计了，盘点了一下，获利抛盘一定是很少，这不用说了，有两种抛盘，一种是解套抛盘，一种是止损抛盘，分别要发生在从现在这个价位上涨三个涨停板或者两个涨停板之后，也就是说如果股价开始上涨，一开始是不会遇到解套抛盘和止损抛盘的。

最后就形成了一个结论，如果这只股票上涨的过程中，遇不到空头的抵抗，就叫空头抑制。

那咱们看看这只股票最后的反弹结果。

（图13）

应该叫如约反弹了三个涨停板才遇到了第一根像样的阴线，这个时候止损盘和解套盘已经出来了，这就叫空头抑制。

股票到底是什么样一种走势呢？

应该说主要是空头抑制的一种行情模式，为什么能涨这么高，不是因为多头多，而是因为空头少。

接下来还要讨论一个问题，如果说一只股票左算右算都算不出空头来，是不是可以进去抢反弹呢？

千万不要这样，这个空头被抑制了，并不一定这个股价就能上涨，股价上涨还需要多头。

所谓空头抑制行情，只能说空头为多头提供了作战的空间，提供了一块一开阔地。

它就是诉市场，你要打我，我不反抗，仅此而已。

但是如果要是没人打呢，也就是说没有多头呢，这个超跌股还是起不来的。

所以说很多朋友做超跌股不知道这个要领，一看跌的差不多了，甚至说一碰30日均线了就是说超趺状态，又碰历史上某个低位，然后说下跌了多少个趺停板，我就抢，各种各样抢反弹的方式，大部分都是上来不小心就给人套了一个板，主要的原因它是只看其一没看其二。

跌的比较深，目前股价在低位，这是事实，你要是做，还要找到市场多头的因素。

那什么因素才能构成这些超跌股的空头抑制型反弹行情呢？

其实主要是在大盘上，偶尔是个股出现重大利好，更多的时候大盘的反弹会带动这些超跌个股反弹。

于是什么时候做这种空头抑制的超跌股，主要要看大盘有没有反弹的机会和潜力。

至于大盘的判断问题，那又是另外一个课题，因为股市的问题它是连着的，选什么股票知道了，还要选时间，时间又是大盘分析的事，这次不讨论大盘，所以也就不去追究什么情况下大盘能反弹，那是我们以后单独要拿出一段时间来讨论的问题。

在介绍了空头抑制这一类行情的时候，特别要提醒大家的是，空头抑制股票的操作要等多头的到来，即使是让人家扎空一点点，滞后半拍也没关系，因为谁也不愿意一只股票刚买了就让人套一个跌停板。

因为这种行情其实恰恰是处在空头全盛的一个下跌区，下跌的一个疯熊事实中，下降趋势是非常迅猛的。

大部分的投资机构是不做这只股票的，除非你是想在这个地方横刀一拦，在这儿吸筹了，只是散户玩这样一只股票。

也没有多少筹码量供散户低位吸收、高位抛出。

有的时候一只空头抑制的股票一天的成交量也就是三百来万，可想一般机构都不参加这个事，等于说是发给散户的一些小奖金，能不能拿到，要看你大盘的功夫。

这一个模式咱们就说完了。

既然有空头抑制，反过来说，行情如果不是空头抑制所产生的，那还有什么原因呢？

行情模式的第二种就叫多头推动。

也就是说市场是存在空头的，但是假如这个行情的上涨是由更强大的多头去抑制空头，把它推起来，就叫多头推动。

应该说做股票，所跟随牛股主流模式，就是多头推动模式，尤其是一些庄股，庄股主力吸完了筹码，就要把股票推高，咱们说稀拉派落的拉抬都是多头推动。

市场上，还有一个原理，叫大户主宰个股，这个多头主要是机构多头而不是散户。

散户在市场中整体呈现出的就是平衡状态，一部分人看多，一部分人看空，吵吵嚷嚷总是没完没了，但机构不是，尤其是对于一只个股，就算一只个股有五十多个基金参与，说起来也就五十个决策人。

而散户有多少呢？

散户可能有五千个甚至有五万个，这五十个人，他们的观点去主宰了这只个股，而那五万个人呢，有人看多，有人看空，说起来对于这五十个人来说，那五万个人的观点是毫无意义的。

这是股市让人悲哀的地方，咱们散户也是投资者，也来了，偏偏人家主导市场，最后没办法，只好我们去研究机构，研究博弈了，研究如何在机构利益之外，跟着机构也讨些自己的利益，也就是人家吃了肉，咱们也喝点汤。

说起来，跟机构博弈确实是一种悲哀，这个是没办法的事情。

因为股市的投资价值还需要逐渐发育，有朝一日，市场上还会有更多的盈利模式或者是市场模式，其中一种是价值推动。

现在很有意思的发现，即使是价值投资类型的个股，股价上涨也是机构推动的，这一点是左右玩不出他们的手心，说起来没办法也就算了，咱们顺应潮流就是了，这就是多头推动。

多头推动的具体例子，我们不妨看一下，首先看一个武钢股份。

（图14）

时间是2003年11月，离大家看到片子的时间估计不会太远。

箭头所指向的那段时间，这只股票上涨了两个涨停板，是什么位置呢，这个位置很特别，它是筹码密集区的一个位置，也就是筹码密集分布高峰的峰位。

我们也见识过成本均线了，它这个上升穿越了绝对成本均线或者叫无穷成本均线，就是那个CYC∞，这个地方是市场平均成本所在，也就是说它是个分水岭。

过去了大家就都挣钱了，不过去大家就不挣钱，完全可以这么去假设。

这个地方是阻力最大的地方，这个时候就不能指望空头抑制，因为这地方解套抛压到处都是，冲上来全是解套盘，同时再加上底下的获利盘，这个地方就叫要了命了。

但是反过来看这只股票，它一路持续上冲，把它给串起来穿越了，之所以有这种力量，背后一定有些机构的行为在里面。

由于这个地方是低位区，之前主力的仓位也是有限的，这个行为一般意义上我们就解释为主力吸筹。

但是只看这个个股的穿越无穷成本均线，就判定它是主力吸筹还是太毛躁了一点，还得找一个旁证，就是和大盘作比较。

咱们再看电脑（图14），这个时候你看底下显示的那条K线上证指数，这是我们要经常建立的分析习惯，总是要把上证指数和个股去比较去判断性质。

而上证指数这时候走的是什么？

是熊长牛短或者是振荡盘下。

在武钢股份放量穿越密集区的时候大盘正在下滑，而大盘下滑很显然会造成整个市场的信心的崩溃，那些被解套的解套盘是不是就得走，所以这样的话你就可以看出，在强大的空头预期的抛压之下，这只股票穿上去了，就是多头在推动，这个多头推动是由于主力吸筹所造成的，也可以说这叫主力的快速吸筹，或者叫穿越筹码密集区吸筹，这是非常积极的吸筹方式。

至于说后来谁能赚到钱，一般来说就是看得懂这个图的就能把这个钱挣到。

一般我们知道的规律是主力吸筹越积极，启动它的上涨距离现在越近，因为谁都是利益趋驱动的，快速吸筹主力要多花很多的银子，之所以多花很多的银子一般只有一个原因，是他认为他的时间不多，没有时间在低位缓缓的把筹码吸到，就只好快速吸筹。

快速吸筹跟着就是快速拉抬，这条规律在我们以往的任何年度的行情中都会看到很多。

离开了这只股票，我们再看一只，刚才说的是主力吸筹区的多头推动，对于已经有庄的个股，主要的筹码都在主力手里面，它向上的强劲上扬是不是也是多头推动呢？

当然是。

因为股价上涨可以说是价值回归的结果，它是有价值，但是股价涨得这么快，为什么早不涨晚不涨，横盘了好长时间之后突然就这么涨起来了？

那一定是多头在推动的结果。

即使你说它在上涨，它背后有利好，这个利好怎么可能支撑涨这么高呢？

这个后面都是有主力机构的作用，以后就不再做过多解释了，只是大家记住就行了，股价不会自己涨上去的，它要上涨，在大部分的情况下，都是机构多头推动的结果。

我们看这只股票丰原药业。

（图15）

在成本均线的上方放量拉升，这是一个多头推动的典型标志时间也是2003年11月。

好几次2003年的11月，说起来我又想来一个事情，就在这些股票上涨之前不久，我参加了一个研讨会，与会的说起来也都是腕儿，是一些代表券商和代表证券资金机构的人，大家主要关注的要点是国有股减持问题，把股市描绘的一片黑暗，等于当时给我和与会的其他非证券业的人的印象，就说这个行情都不行了，一片狼籍，一片悲观，一片萧条，这么一个状态。

这个时候这些股票一下子就这么涨起来了，到底是怎么回事呢？

可以这么说，市场上的氛围看空，主要是说给老百姓的，而作为真正的投资机构一定是不跟着市场一起运动的，尤其是那些实力机构。

回头再看别人又跟我们谈了什么，在《投资A视点》的第三期，跟大家做交流的是博时价值增长的基金经理助理，他又是另外一个说法，他说“我们干嘛要去看大盘呢？

我们自己的股票和大盘有什么关系？

”他这个说法据我所知只听到过两次，一次是博时在我们《投资A视点》，应该说《投资A视点》不是一个经常出现的栏目，应该说是一个内部栏目，有它自己的会员，影响面也不大；

另一个是瑞银华宝一个负责人讲的，他说“我们买就买了”，人家问他“大盘跌的那么凶，你们怎么又从海外调集资金入场呢？

”他说“我们做价值投资和大盘有什么关系？

”这个股市两波人在说两波话，最后的结果可以说2003年的第三季度，是传统投资分析的那一派输的一塌胡涂，什么关注基本面、关注政策面，包括关注传统券商的利益，关注传统券商的状态，就没把股市做对。

由于另一批就是关注价值投资，主张联合持股、共同发展投资者，忽略大盘做个股，他们赢了。

从技术上来说，也可以看得清清楚楚。

为什么？

行情到了如此萧条、如此悲观的程度就像丰原药业这只股票，居然就在成本均线的上方高位横盘，它和大盘没关系，它的上涨就不奇怪了，人家这只股票的主力根本就没管大盘的事，也就是说当它上涨之后我们也明白这是一种多头推动。

这个多头推动是不是我们所谈的机构博弈的一种产物呢？

（图16）

好象丰原药业还不能完全算，由于它这种强劲的向上拉升，似乎更像是传统主力的一个个股个案。

真正混庄的机构博弈类型的个股，还不是完全属于多头推动这种模式，是第三种模式，咱们一会儿再说。

回头再看，在当时这个市场还有没有其它类型的多头推动，我们看上海梅林，还是看电脑画面。

（图17）

上海梅林这只股票也是在2003年的11月左右，有了一波非常可观的反弹行情。

首先我们说它是属于空头抑制的，因为这只股票一看就知道了，有巨大的无筹码净空间，套牢盘远在六到七个涨停板之上才会遇到，是一个深度套牢个股。

但是这只股票同时还有多头推动成份，它在一路上升过程是放量的。

（图18）

既然放量就有人在这地方吸筹，就是买了，买了之后获利一两个涨停板，又有抛压，但是这些抛压也被吃掉了，这里面就含有多头推动的成份。

可以说我们看到的一只股票，是混合了多头推动和空头抑制两种不同风格的一个混合体，当然它涨得比较凶，就是因为它有两个力量，至于上海梅林这只股票以后我们还会再说。

这只股票完整的知识是前期有个主力进了，结果被套了，形成了笨庄，这一次它脑筋一动，要低位摊低成本给它做起来，遇到阻力区这只股票也就复杂了，也就是说这是一个主力自救的股票。

它之所以能自救成功，依赖于这只股票一路下跌过程中，没有套牢盘的阻力，也就是叫空头抑制。

空头抑制再加上比较野蛮的吃掉了短线的获利盘，逐级摊底了自己的成本，最终拉回到它原先的成本位，解套就成功了，所以它是那种多头推动和空头抑制一个混合体。

整个市场的行情模式有三种，有的时候这三种经常是两两混合的，尤其是有关多头的。

多头推动还可能和另外一种模式相混合，于是就不妨把事情看得细一点。

在技术上如何区分多头推动和空头抑制呢？

就是说给你一只股票，回答一个问题，将来我们会留作业，股票涨了，你说它是多头推动还是空头抑制的？

最简单的区分方法是什么？

我给出一个答案，看两个，一个看成本均线，一个看筹码分布。

在成本均线下方很远的地方构筑的上升，一般都是空头抑制，而在成本均线范围之内，也就是说无穷成本均线正负10%这个区域，乃至于无穷成本均线之上，这两个区域所引发的行情一般都是多头推动。

因为这个地方既有获利盘，又有解套盘，它就可能是空头抑制了。

从成本均线可以做这样的区分，看筹码分布也可以。

筹码分布显示出的空头抑制非常鲜明，也就是说它一定要有无筹码净空间，如果没有，那就不是完全的空头抑制，那一定得相伴着多头推动。

至于在筹码分布所显示的筹码密集区区域内，以及区域内再往高一点，就是区域之上构成的主升的拉升行情，一般都是多头推动。

也就是说，在没有主力的情况下的上升只能寄托于超跌、寄希望于无筹码净空间，如果除此之外寄希望一只股票上升，它一定得找到多头主力。

也就是说到现在为止我们知道的能够通过技术分析获利的方法和策略，无非是基于两点：

一种是基于超跌的超跌股，也就是空头抑制，一种就是利用主力的做盘从中获利。

即使是做价值投资也不能忽略主力的利益和主力的状态。

所以在实战操作中把基本面和技术面结合起来，有时效果比单纯用基本面和单纯用技术面要好得多，整个2003年的操作几乎都是这种思路。

我们说了两种模式，多头推动与空头抑制，还有一种股票很特别，它跟所谓机构博弈时代有很大的关联性，叫多头锁仓这种行情推动模式。

可以想象一个局面，比如说宝钢股份，有五十多家基金共同持有，其它参与的机构数不胜数，我也有这只股票，这么多人都拿着这只股票，又都看好它，接下来就要考虑，谁去拉抬，就很成问题了。

你说做庄，这么多机构总有老大，我们知道它确实有一些机构和集团在主导着这只股票，还是大户主宰个股，但是你想它的持股成份那么复杂，只基金就五十多个，能想象这五十多个基金是一个大联盟吗？

根本就不是，它们连坐在一起开个会的机会都没有，如果不开会，能不能打电话勾通呢？

这都是散户想法，您打一个电话试试，一天给一个基金经理打一个电话，把事情沟通清楚，就算再有说服力，五十三天才能完成一轮沟通，黄花菜都凉了。

之所以这么多机构持有一只股票，其实是在它的投资价值上构成了高度的共识，是一种自然发生的结果。

在这种情况下，谁负责拉抬呢？

谁都不去拉抬，因为谁拉抬就意味着给其他人做贡献，作为我来说，我想得很清楚，如果有人快速拉抬这只股票，我就给他，你让我挣钱了，为什么不高高兴兴的领走我的奖金回家呢？

如果谁都不拉抬这只股票，又为什么上涨呢？

咱们看看宝钢股份。

（图19）

也是2003年11月的一次上涨，这个上涨，我们看它同时发生的大盘是什么？

这个大盘有了一波不错的反弹，那几天市场在冰冷了很长时间之后忽然暖了一小会儿，这个不错的上升把宝钢股份推高了大约8%。

这就是机构混庄的一种龙头大盘股的上涨方法。

它的上涨方法究其基本的原理，既不是空头抑制也不是多头推动，而大家都做多头，都做多头做得极端，大家都不卖，也没有人买，没有新的多头入场，我就不在这儿呆着，利用大盘的上升和周边环境的上升让这只股票的股价自然推高。

它和跟随大盘上升的其它的非主力高控盘的混庄股有什么区别呢？

如果一只股票是没有主力的，大盘上升自然的也会把它带上来一些，但是它没有主力，大盘回落的时候它就会自然回落，但是这些机构联合持仓的股票不一样，大盘上升它涨，大盘回落它未必下跌，因为大家一致在看好它，我干嘛要获利了结？

你不走，他不走，我也不走，最后大家都不走，所以它呈现的是一种阶梯式上涨，大盘涨的时候推高一点，大盘不涨了，就横在那儿等，同时这个横盘的过程中又是一个清理队伍的过