期货从业考试基础知识历年考点试题Word格式文档下载.docx
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A、9月份大豆合约的价格保持不变，11月份大豆合约价格涨至2050元/吨
B、9月份大豆合约价格涨至2100元/吨，11月份大豆合约的价格保持不变
C、9月份大豆合约的价格跌至1900元/吨，11月份大豆合约价格涨至1990元/吨
D、9月份大豆合约的价格涨至2010元/吨，11月份大豆合约价格涨至1990元/吨
C
如题，熊市就是目前看淡的市场，也就是近期月份（现货）的下跌速度比远期月份（期货）要快，或者说，近期月份（现货）的上涨速度比远期月份（期货）要慢。
因此套利者，应卖出近期月份（现货），买入远期月份（期货）。
根据“强卖赢利”原则，该套利可看作是一买入期货合约，则基差变弱可实现赢利。
现在基差=现货价格-期货价格=2000-1950=50，A基差=-50，基差变弱，赢利=50-（-50）=100;
B基差=150，基差变强，出现亏损;
C基差=-90，基差变弱，赢利=50-（-90）=140;
D基差=20，基差变弱，赢利=50-20=30。
所以选C。
33、某多头套期保值者，用七月大豆期货保值，入市成交价为2000元/吨;
一个月后，该保值者完成现货交易，价格为2060元/吨。
同时将期货合约以2100元/吨平仓，如果该多头套保值者正好实现了完全保护，则应该保值者现货交易的实际价格是（）。
A、2040元/吨
B、2060元/吨
C、1940元/吨
D、1960元/吨
D
如题，有两种解题方法：
（1）套期保值的原理，现货的盈亏与期货的盈亏方向相反，大小一样。
期货=现货，即2100-2000=2060-S;
（2）基差维持不变，实现完全保护。
一个月后，是期货比现货多40元;
那么一个月前，也应是期货比现货多40元，也就是2000-40=1960元。
34、S﹠P500指数期货合约的交易单位是每指数点250美元。
某投机者3月20日在1250.00点位买入3张6月份到期的指数期货合约，并于3月25日在1275.00点将手中的合约平仓。
在不考虑其他因素影响的情况下，他的净收益是（）。
A、2250美元
B、6250美元
C、18750美元
D、22500美元
如题，净收益=3*250*（1275-1250）=18750。
35、某组股票现值100万元，预计隔2个月可收到红利1万元，当时市场利率为12%，如买卖双方就该组股票3个月后转让签订远期合约，则净持有成本和合理价格分别为（）元。
A、19900元和1019900元
B、20000元和1020000元
C、25000元和1025000元
D、30000元和1030000元
A
如题，资金占用成本为：
1000000*12%*3/12=30000
股票本利和为：
10000+10000*12%*1/12=10100
净持有成本为：
30000-10100=19900元。
合理价格（期值）=现在的价格（现值）+净持有成本=1000000+19900=1019900万。
36、2004年2月27日，某投资者以11.75美分的价格买进7月豆粕敲定价格为310美分的看涨期权，然后以18美分的价格卖出7月豆粕敲定价格为310美分的看跌期权，随后该投资者以311美分的价格卖出7月豆粕期货合约。
则该套利组合的收益为（）。
A、5美分
B、5.25美分
C、7.25美分
D、6.25美分
如题，该套利组合的收益分权利金收益和期货履约收益两部分来计算，权利金收益=-11.75+18=6.25美分;
在311的点位，看涨期权行权有利，可获取1美分的收益;
看跌期权不会被行权。
因此，该套利组合的收益=6.25+1=7.25美分。
历年考点试题
（二）
• 37、某工厂预期半年后须买入燃料油126,000加仑，目前价格为$0.8935/加仑，该工厂买入燃料油期货合约，成交价为$0.8955/加仑。
半年后，该工厂以$0.8923/加仑购入燃料油，并以$0.8950/加仑的价格将期货合约平仓，则该工厂净进货成本为$（）/加仑。
A、0.8928
B、0.8918
C、0.894
D、0.8935
如题，净进货成本=现货进货成本-期货盈亏
净进货成本=现货进货成本-期货盈亏=0.8923-（0.8950-0.8955）=0.8928。
38、某加工商为了避免大豆现货价格风险，在大连商品交易所做买入套期保值，买入10手期货合约建仓，基差为-20元/吨，卖出平仓时的基差为-50元/吨，该加工商在套期保值中的盈亏状况是（）。
A、盈利3000元
B、亏损3000元
C、盈利1500元
D、亏损1500元
如题，考点
（1）：
套期保值是盈还是亏?
按照“强卖赢利”原则，本题是：
买入套期保值，记为-;
基差由-20到-50，基差变弱，记为-;
两负号，负负得正，弱买也是赢利。
考点
（2）：
大豆合约每手10吨
考点（3）：
盈亏=10*10*（50-20）=3000
是盈是亏的方向，已经在第一步确定了，第（3）步就只需考虑两次基差的绝对差额。
39、某进口商5月以1800元/吨进口大豆，同时卖出7月大豆期货保值，成交价1850元/吨。
该进口商欲寻求基差交易，不久，该进口商找到了一家榨油厂。
该进口商协商的现货价格比7月期货价（）元/吨可保证至少30元/吨的盈利（忽略交易成本）。
A、最多低20
B、最少低20
C、最多低30
D、最少低30
套利交易可比照套期保值，将近期月份看作现货，远期月份看作期货，本题可看作一个卖出期货合约的套期保值。
按照“强卖赢利”原则，基差变强才能赢利。
现基差-50元，根据基差图可知，基差在-20以上可保证盈利30元，基差=现货价-期货价，即现货价格比7月期货价最多低20元。
（注意：
如果出现范围的，考友不好理解就设定一个范围内的特定值，代入即可。
）
40、上海铜期货市场某一合约的卖出价格为15500元/吨，买入价格为15510元/吨，前一成交价为15490元/吨，那么该合约的撮合成交价应为（）元/吨。
A、15505
B、15490
C、15500
D、15510
撮合成交价等于买入价（bp）、卖出价（sp）和前一成交价（cp）三者中居中的一个价格，即：
当bp>
=sp>
=cp，则最新成交价=sp;
=cp>
=sp，则最新成交价=cp;
当cp>
=bp>
=sp，则最新成交价=bp。
因此，如题条件，该合约的撮合成交价为15500。
历年考点试题（三）
• 41、某投资者在2月份以300点的权利金买入一张5月到期、执行价格为10500点的恒指看涨期权，同时，他又以200点的权利金买入一张5月到期、执行价格为10000点的恒指看跌期权。
若要获利100个点，则标的物价格应为（）。
A、9400
B、9500
C、11100
D、11200
AC
如题，该投资者买入权利金最多支付300+200点。
期权履约收益=10500-10000=500点，获利100个点，因此，该投资者标的物的最低执行价格=10000-600=9400;
最高执行价格
=10500+500=11000。
42、以下实际利率高于6.090%的情况有（）。
A、名义利率为6%，每一年计息一次
B、名义利率为6%，每一季计息一次
C、名义利率为6%，每一月计息一次
D、名义利率为5%，每一季计息一次
BC
首先要知道6.090%是6%半年的实际利率，根据“实际利率比名义利率大，且实际利率与名义利率的差额随着计息次数的增加而扩大”的原则。
如题，实际利率高于6.090%的要求，只有计算周期是季和月的情况。
期货从业培训。
43、某投资者在5月份以30元/吨权利金卖出一张9月到期，执行价格为1200元/吨的小麦看涨期权，同时又以10元/吨权利金卖出一张9月到期执行价格为1000元/吨的小麦看跌期权。
当相应的小麦期货合约价格为1120元/吨时，该投资者收益为（）元/吨（每张合约1吨标的物，其他费用不计）
A、40
B、-40
C、20
D、-80
如题，该投资者权利金收益=30+10=40，履约收益：
看涨期权出现价格上涨时，才会被行权，现价格从1200到1120，期权买方不会行权;
第二个看跌期权，价格下跌时会被行权，现价格从1000到1120，期权买方同样不会行权。
因此，该投资者最后收益为40元。
44、某投资者二月份以300点的权利金买进一张执行价格为10500点的5月恒指看涨期权，同时又以200点的权利金买进一张执行价格为10000点5月恒指看跌期权，则当恒指跌破（）点或者上涨超过（）点时就盈利了。
A、[10200，10300]
B、[10300，10500]
C、[9500，11000]
D、[9500，10500]
如题，投资者两次操作最大损失=300+200=500点，因此只有当恒指跌破（10000-500=9500点）或者上涨超过（10500+500）点时就盈利了。
45、2000年4月31日白银的现货价格为500美分，当日收盘12月份白银期货合约的结算价格为550美分，估计4月31日至12月到期期间为8个月，假设年利率为12%，如果白银的储藏成本为5美分，则12月到期的白银期货合约理论价格为（）。
A、540美分
B、545美分
C、550美分
D、555美分
B
如题，12月份理论价格=4月31日的现货价格+8个月的利息支出+储藏成本=500+500*12%*（8/12）+5=545。
历年考点试题（四）
•46、某年六月的S&
P500指数为800点，市场上的利率为6%，每年的股利率为4%，则理论上六个月后到期的S&
P500指数为（）。
A、760
B、792
C、808
D、840
如题，每年的净利率=资金成本-资金收益=6%-4%=2%，半年的净利率=2%/2=1%，对1张合约而言，6个月（半年）后的理论点数=800*（1+1%）=808。
47、某投机者预测10月份大豆期货合约价格将上升，故买入10手（10吨/手）大豆期货合约，成交价格为2030元/吨。
可此后价格不升反降，为了补救，该投机者在2015元/吨的价格再次买入5手合约，当市价反弹到（）时才可以避免损失。
A、2030元/吨
B、2020元/吨
C、2015元/吨
D、2025元/吨
如题，反弹价格=（2030*10+2015*5）/15=2025元/吨。
48、某短期存款凭证于20XX年2月10日发出，票面金额为10000元，载明为一年期，年利率为10%。
某投资者于2003年11月10日出价购买，当时的市场年利率为8%。
则该投资者的购买价格为（）元。
A、9756
B、9804
C、10784
D、10732
如题，存款凭证到期时的将来值=10000*（1+10%）=11000，投资者购买距到期还有3个月，故购买价格=11000/（1+8%/4）=10784。
49、6月5日，买卖双方签订一份3个月后交割的一篮子股票组合的远期合约，该一篮子股票组合与恒生指数构成完全对应，此时的恒生指数为150000点，恒生指数的合约乘数为50港元，市场利率为8%。
该股票组合在8月5日可收到10000港元的红利。
则此远期合约的合理价格为（）港元。
A、15214
B、752000
C、753856
D、754933
如题，股票组合的市场价格=15000*50=750000，因为是3个月交割的一篮子股票组合远期合约，故资金持有成本=（750000*8%）/4=15000，持有1个月红利的本利和=10000*（1+8%/12）=10067，因此合理价格=750000+15000-10067=754933。
50、某投资者做一个5月份玉米的卖出蝶式期权组合，他卖出一个敲定价格为260的看涨期权，收入权利金25美分。
买入两个敲定价格270的看涨期权，付出权利金18美分。
再卖出一个敲定价格为280的看涨期权，收入权利金17美分。
则该组合的最大收益和风险为（）。
A、6，5
B、6，4
C、8，5
D、8，4
如题，该组合的最大收益=25+17-18*2=6，最大风险=270-260-6=4，因此选B。
历年考点试题（五）
• 51、近一段时间来，9月份黄豆的最低价为2280元/吨，达到最高价3460元/吨后开始回落，则根据百分比线，价格回落到（）左右后，才会开始反弹。
A、2673元/吨
B、3066元/吨
C、2870元/吨
D、2575元/吨
如题，根据教材百分比线理论，当回落到1/3处，人们一般认为回落够了，此时回落价格=（3460-2280）*1/3=393，因此此时价格=2280+393=2673。
52、某金矿公司公司预计三个月后将出售黄金，故先卖出黄金期货，价格为298美元，出售黄金时的市价为308美元，同时以311美元回补黄金期货，其有效黄金售价为（）。
A、308美元
B、321美元
C、295美元
D、301美元
如题，首先判断亏损还是盈利，卖出（空头）→价格下跌为盈利，现价格上涨，故期货是亏损的，亏损额=311-298=13美元。
故有效黄金售价=308-13=295。
53、某投机者在6月份以180点的权利金买入一张9月份到期，执行价格为13000点的股票指数看涨期权，同时他又以100点的权利金买入一张9月份到期，执行价格为12500点的同一指数看跌期权。
从理论上讲，该投机者的最大亏损为（）。
A、80点
B、100点
C、180点
D、280点
如题，该投机者两次购买期权支出=180+100=280点，该投机者持有的都是买权，当对自己不利时，可以选择不行权，因此其最大亏损不会超过购买期权的支出。
54、某大豆交易者在现货价与期货价分别为50.50元和62.30元时，买入期货来规避大豆涨价的风险，最后在基差为-18.30时平仓，该套期保值操作的净损益为（）。
A、11.80元
B、-11.80元
C、6.50元
D、-6.50元
如题，利用基差来计算，购买时基差=50.50-62.30=-11.80元，基差由-11.80缩小至-18.30，基差缩小，买入操作为盈利，盈利值=18.30-11.80=6.50元。
55、已知最近二十天内，5月份强筋麦的最高价为2250元/吨，最低价为1980元/吨，昨日的K值为35，D值为36，今日收盘价为2110元/吨，则20日RSV值为（），今天K值为（），今日D值为（），今日J值为（）。
A、28，32，41，33
B、44，39，37，39
C、48，39，37，33
D、52，35，41，39
如题，按照教材公式，n日RSV=（Cn-Ln）/（Hn-Ln）*100=（2110-1980）/（2250-1980）*100=48，今日K值=2/3*昨日K值+1/3今日RSV=2/3*35+1/3*48=39，今日D值=2/3*昨日D值+1/3今日K值=2/3*36+1/3*39=37，J值=3D-2K=3*37-2*39=33。
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