东风汽车财务分析Word文件下载.docx
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278880567.47
297170166.28
288025366.88
速动资产
3554707731
4896689286
4225698508
3470696794.56
3847525554.73
速动比率
1.024205784
1.272685318
1.154842886
根据上表分析：
速动比率的经验值为1，而东风汽车股份2016年的速动比率为1.155大于1，应属正常围之。
但2016年期末速动比率较2016年期初上升了0.25，显示该公司短期偿债能力逐步增强。
预测2017年该比率会缓慢上升或维持不变。
（3）现金比率
现金比率是企业的现金类资产与流动负债的比值。
现金类资产包括库存现金、随时可用于支付的存款和现金等价物，现金比率一般认为25%为合理值。
现金比率计算公式为：
现金比率=（现金+现金等价物）÷
表3：
现金比率计算表单位：
元
现金及现金等价物
855391871.6
977252755.6
916322313.6
现金比率
24.6%
25.4%
25%
现金比率从2016年期初-2016年期末呈上升趋势，从2016年期初的24.6%升到2016年期末的25.4%，但总体都在25%左右，则意味着企业流动资产得到合理的运用，现金类资产获利能力高。
2.长期偿债能力分析
长期偿债能力是指企业对债务的承担能力和对债务的保障能力。
长期偿债能力的强弱是反映企业财务安全和稳定程度的重要标志，主要衡量指标有资产负债率和产权比率。
（1）资产负债率
资产负债率是负债总额与资产总额的比率，反应了企业资产总额中有多少是通过负债筹集的。
该比率反应企业偿还债务的综合能力，这个比率越高，企业偿还债务能力越差，反之越强。
公式如下：
资产负债率=负债总额/资产总额*100%
表4：
资产负债率计算表单位：
资产总额
8840790228.55
.47
9472079697.51
负债总额
3705370784.25
4147530583.02
3926450684
资产负债率（%）
41.912%
41.%
41.453%
东风汽车股份的资产负债率2016年为41.453%且2016年期初为41.912%，2016年期末为41.%，从数据上可以看出，2016年的资产负债率不高，表明该公司长期偿债能力较强，这样有助于增强债权人对企业出借资金的信心。
（2）资本负债率
资本负债率是指负债总额与所有者权益的比率，它反映的是债权人提供资金与股东提供资金的对比。
资本负债率越高，表明企业所存在的风险越大，长期偿债能力越弱；
资本负债率越低，表明企业的长期偿债能力越强，债权人承担的风险越小。
资本负债率=负债总额/所有者权益
表5：
年资本负债率计算表单位：
股东权益
5135419444.30
5955838583.45
5545629014
资本负债率
0.721532257
0.696380623
0.708026208
东风汽车股份2016年资本负债率较小，且2016年期初与2016年期末的资本负债率基本持平，表明该公司的长期偿债能力较强，债权人承担的风险较小。
（3）平均权益乘数
平均权益乘数是资产总额与股东权益总额的比率，及资产总额是股东权益总额的多少倍。
该乘数反应企业财务杠杆的大小，该乘数越大，偿还长期债务能力越小。
计算公式如下:
平均权益乘数＝资产总额/所有者权益总额
表6：
平均权益乘数计算表单位：
平均资产总额
9472079697.51
平均所有者权益总额
平均权益乘数
1.708026208
东风汽车股份2016年平均权益乘数尚可，表明该公司的长期偿债能力较强，债权人承担的风险较小。
（4）利息保障倍数
利息保障倍数又称已获利息倍数，是指企业生产经营所获得的息税前利润与利息费用的比率。
它是衡量企业支付负债利息能力的指标。
企业生产经营所获得的息税前利润与利息费用相比，倍数越大，说明企业支付利息费用的能力越强。
因此，债权人要分析利息保障倍数指标，以此来衡量债权的安全程度。
利息保障倍数=息税前利润/利息费用
表7：
利息保障倍数计算表单位：
息税前利润
943671444.6
利息费用
13809461.99
利息保障倍数
68.33513465
东风汽车股份2016年利息保障倍数较大，表明该公司支付利息费用的能力很强，债权人很安全。
（二）营运能力分析
营运能力是指通过企业生产经营资金周转速度的有关指标所反映出来的企业资金利用的效率，表明企业管理人员经营管理、运用资金的能力。
企业生产经营资金周转的速度越快，表明企业资金利用的效果越好效率越高，企业管理人员的经营能力越强。
营运能力分析指标包括总资产周转率、应收账款周转率、存货周转率。
1.总资产周转率分析
总资产周转率，也称总资产利用率，是企业营业收入与资产平均总额的比率，即企业的总资产在一定时期（通常是1年）周转的次数。
其公式如下：
总资产周转率=营业收入/资产平均总额
资产平均总额=（期初资产总额+期末资产总额）/2
总资产周转天数=360/总资产周转率
表8：
总资产周转率计算表单位：
2016年
营业收入
5588776164.86
总资产期初余额
8840790228.55
总资产期末余额
总资产平均总额
总资产周转率
0.590026303
总资产周转天数
610.1422906
东风汽车股份2016年总资产周转率为0.59次，即平均610天周转一次。
这说明该公司资产利用效率较低。
2.应收账款周转率分析
应收账款周转率是企业一定时期（通常是1年）赊销收入净额（营业收入）与应收账款平均余额的比率，是衡量应收账款流动程度和管理效率的指标。
应收账款周转率=赊销收入净额/应收账款平均余额
应收账款周转期=360/应收账款周转次数
表9：
应收账款周转率计算表单位：
赊销收入净额
期初应收账款
1029533473.31
期末应收账款
1075876153.70
平均应收账款
1052704813.51
应收账款周转率（次）
5.308967997
应收账款周转期（天）
67.80978906
东风汽车股份2016年应收账款周转率为5.31次，应收账款平均周转期为67.81天。
说明该公司应收账款的管理效率高，资金运转正常。
3.存货周转率分析
存货周转率分析是一定时期企业销售成本与存货平均余额间的比率，它是反映企业销售能力和流动资产流动性的一个指标，也是衡量企业生产经营各个环节中存货运营效率的一个综合指标。
存货周转率=营业成本/存货平均余额
存货周转天数=360/存货周转率
表10：
存货周转率计算表单位：
营业成本
5048635474.41
期初存货
278880567.47
期末存货
297170166.28
平均存货
288025366.88
存货周转率（次）
17.52844039
存货周转期（天）
20.53805085
东风汽车股份2016年存货周转率17.53次，存货周转期为20.54天，表明该公司存货管理效率高，存货周转的快，资产流动性好，销售能力强。
4.流动资产周转率分析
流动资产周转率是销售收入与流动资产平均余额的比率，它反映的是全部流动资产的利用效率。
流动资产周转率是分析流动资产周转情况的一个综合指标，流动资产周转的快，可以节约资金，提高资金的利用效率。
流动资产周转率=营业收入/流动资产平均余额
表11：
流动资产周转率计算表单位：
期初流动资产
期末流动资产
平均流动资产
流动资产周转率（次）
1.238174137
东风汽车股份2016年流动资产周转率1.24次，表明该公司流动资产周转速度快，企业流动资产利用效率高，有利于增强企业盈利能力。
5.固定资产周转率
固定资产周转率又称为固定资产利用率，是指企业销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
它是反映企业固定资产周转情况，从而衡量固定资产利用效率的一项指标。
该比率越高，表明固定资产利用效率高，利用固定资产效果好。
固定资产周转率=营业收入/固定资产平均余额
表12：
固定资产周转率计算表单位：
期初固定资产
1601122889.68
期末固定资产
1542029824.65
平均固定资产
1571576357.17
固定资产周转率（次）
3.556159482
东风汽车股份2016年固定资产周转率3.56次，表明该公司固定资产周转速度快，企业对厂房、设备等固定资产的利用效率高，管理水平高，盈利能力强。
（三）盈利能力分析
盈利能力是企业赚取利润的能力，它反映的是企业在一定时间赚钱的多少和水平的高低。
通过采用一定的分析方法，判断企业能获取多大利润数额的能力。
反映盈利能力的指标包括营业净利率、净资产收益率等。
1.营业净利率
营业净利率是指公司的税后净利润占所有营业收入的比率。
营业净利率使用来衡量企业在一定时期的营业收入获取利润的能力。
营业净利率=净利润/营业收入*100%
表13：
营业净利率计算表单位：
2015年
5812059569.50
净利润
924419139.15
203538372.95
营业净利率
16.541%
3.502%
东风汽车股份2015年-2016年的营业净利率呈上升趋势，并且幅度较大，这是因为该公司净利润大幅度上升。
说明该公司的盈利能力上升。
该公司应继续保持。
2.资产报酬率
资产报酬率是指企业在一定时期净利润与资产平均总额的比率，通常用于评价企业对股权投资的回报能力，若企业的资产报酬率偏低，说明该企业经营效率较低，经营管理存在问题，应调整经营方针，加强经营管理，提高资产利用效率。
资产报酬率=净利润/资产平均总额*100%
表14：
资产报酬率计算表单位：
资产报酬率%
9.759%
东风汽车股份2016年的资产报酬率为9.759%，这一比率偏低，说明该企业经营效率较低，盈利能力偏弱，应及时调整经营方针，加强经营管理，提高资产利用效率。
3.股东权益报酬率
股东权益报酬率也称净资产收益率或所有者权益报酬率，是企业一定时期的净利润与股东权益平均总额的比率。
它反映了企业股东获取投资报酬的高低，比率越高，说明企业盈利能力越强。
股东权益报酬率=净利润/股东权益平均总额*100%
股东权益平均总额=（期初股东权益总额+期末股东权益总额）/2
表15：
股东权益报酬率计算表单位：
股东权益期初余额
5135419444.30
股东权益期末余额
5955838583.45
股东权益平均总额
股东权益报酬率
16.669%
东风汽车股份2016年的股东权益报酬率为16.669%
，这一比率偏低，说明该企业盈利能力偏弱，应及时调整经营方针，加强经营管理。
4.每股收益与每股股利
每股收益也称每股利润，是公司普通股每股所获得的净利润，他是股份公司税后利润分析的一个重要指标。
每股股利等于普通股分配的现金股利总额除以普通股总股份数，它反映了普通股每股分得的现金股利的多少，每股利润越高说明公司盈利能力越强。
每股收益=（净利润-优先股股利）/发行在外的普通股平均股数
每股股利=（现金股利总额-优先股股利）/普通股总股数份数
表16：
每股收益与每股股利计算表单位：
优先股股利
发行在外的普通股股数（股）
300000000
每股收益
3.081397131
0.678461243
每股股利
1.232558852
0.271384497
东风汽车股份2015年的每股收益为0.678,每股股利为0.271，2016年的每股收益为3.,每股股利为1.233。
这说明该公司普通股民分得现金股利日趋增多，公司盈利能力正在增长。
（四）发展能力分析
1.销售增长率
销售增长率是指企业本年销售增长额与上年销售额之间的比率，反映销售的增减变动情况，是评价企业成长状况和市场竞争力的重要指标。
该比率大于零，表示企业本年营业收入增加，反之减少。
且该比率越高，说明公司成长性越好，企业发展能力越强。
其计算公式为：
销售增长率=本年销售增长额÷
上年销售额
=（本年销售额-上年销售额）÷
表17：
销售增长率计算表单位：
本年销售额
本年销售增长额
-223283404.6
销售增长率
-3.842%
东风汽车股份2016年的销售增长率为-3.842%，说明该企业营业收入呈负增长，营业收入的成长性不好，企业的发展能力略差，应及时调整经营方针，加强经营管理。
2.净利润增长率
净利润增长率是指企业本期净利润额增长额与上期净利润额的比率。
净利润增长率反映了企业盈利能力的变化，该比率越高，说明企业的成长性越好，发展能力越强。
净利润增长率=（本期净利润额－上期净利润额）/上期净利润额×
100%
表18：
净利润增长率计算表单位：
本年净利润
上年净利润
本年净利润增长额
720880766.2
净利润增长率
354.174%
东风汽车股份2016年的净利润增长率为354.174%，说明该企业净利润呈飞速增长。
3.可持续增长率
在企业不依靠外部筹资，仅通过自身盈利积累实现增长的情况下，股东权益增长额仅来源于企业的留用利润，这种情况下的股权资本增长率被称为可持续增长率。
可持续增长率可以看做企业的生性成长能力。
可持续增长率=股东权益报酬率*留存比率
表19：
可持续增长率计算表单位：
留存比率
60%
可持续增增长率
10.001%
东风汽车股份2016年的可持续增长率为10.001%，说明该企业生性成长能力尚可。
二、杜邦分析法
本次采用杜邦分析法对东风汽车股份的财务状况和经营成果进行综合分析。
杜邦财务分析体系简称杜邦分析法，是利用各主要财务比率指标间的在联系，对企业财务状况及经营效益进行系统分析和评价的方法。
其基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积，这样有助于深入分析比较企业经营业绩。
三、财务趋势分析
东风汽车股份比较百分比资产负债表
2016年12月31日
货币资金
9.64%
应付票据
16.64%
16.59%
16.62%
应收票据
15.29%
17.66%
16.40%
应付账款
15.69%
17.61%
应收账款
10.65%
11.65%
11.11%
预收款项
1.91%
1.02%
1.50%
预付款项
0.45%
0.12%
0.30%
应付职工薪酬
1.40%
1.55%
1.47%
应收利息
0.00%
0.01%
应交税费
0.22%
0.17%
应收股利
6.24%
3.33%
其他应付款
2.12%
2.33%
2.22%
其他应收款
1.03%
0.32%
0.70%
一年到期的非流动负债
0.10%
0.05%
0.07%
2.94%
3.15%
3.04%
流动负债合计
38.08%
39.26%
38.63%
其他流动资产
5.15%
0.80%
3.12%
长期应付职工薪酬
0.11%
流动资产合计
51.41%
43.36%
47.65%
预计负债
0.48%
0.40%
可供出售金融资产
0.03%
递延收益
2.37%
2.25%
2.32%
长期股权投资
27.07%
30.53%
28.69%
非流动负债合计
2.97%
2.65%
2.82%
固定资产
15.26%
18.11%
负债合计
41.05%
41.91%
41.45%
在建工程
1.51%
2.35%
1.90%
股本
19.80%
22.62%
21.11%
固定资产清理
资本公积
6.31%
7.21%
6.73%
无形资产
3.97%
4.70%
4.31%
其他综合收益
0.02%
递延所得税资产
0.74%
0.91%
0.82%
盈余公积
6.97%
7.97%
7.43%
非流动资产合计
48.59%
56.64%
52.35%
未分配利润
25.86%
20.27%
23.25%
所有者权益合计
58.95%
58.09%
58.55%
资产合计
100.00%
负债及所有者权益合计
东风汽车股份比较百分比利润表
一、营业收入
减：
90.34%
89.94%
营业税金及附加
0.34%
销售费用
1.60%
管理费用
9.83%
9.45%
财务费用
0.25%
0.65%
资产减值损失
0.06%
0.85%
投资收益
19.38%
5.60%
二、营业利润
16.81%
2.76%
加：
营业外收入
0.62%
营业外支出
0.51%
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