自考财务管理计算题.docx

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自考财务管理计算题

自考财务管理计算题

1，某企业购入国债2500手，每手面值1000元，买入价格1008元，该国债期限为5年，年利率为6.5%（单利），则到期企业可获得本利和共为多少元？

答：

F=P（1+i×n）

=2500×1000×（1+6.5%×5）

     =2500000×1.3250=3312500（元）

2，某债券还有3年到期，到期的本利和为153.76元，该债券的年利率为8%（单利），则目前的价格为多少元？

答：

P=F/（1+in）

=153.76/（1+8%×3）

=153.76/1.24=124（元）

3，企业投资某基金项目，投入金额为1，280，000元，该基金项目的投资年收益率为12%，投资的年限为8年，如果企业一次性在最后一年收回投资额及收益，则企业的最终可收回多少资金？

答：

F=P（F/P，i,n）

=1280000×（F/P,12%,8）

=1280000×2.4760=3169280（元）

4，某企业需要在4年后有1，500，000元的现金，现在有某投资基金的年收益率为18%，如果，现在企业投资该基金应投入多少元？

答：

P=F×（P/F，i,n）

=1500000×（P/F,18%,4）

=1500000×0.5158=773700（元）

5，某人参加保险，每年投保金额为2，400元，投保年限为25年，则在投保收益率为8%的条件下，

（1）如果每年年末支付保险金25年后可得到多少现金？

（2）如果每年年初支付保险金25年后可得到多少现金？

答：

（1）F=A×（F/A，i,n）

=2400×（F/A,8%,25）

=2400×73.106=175454.40（元）

（2）F=A×[（F/A，i,n+1）-1]

=2400×[（F/A，8%，25+1）-1]

=2400×（79.954-1）=189489.60（元）

6，企业向租赁公司融资租入设备一台，租赁期限为8年，该设备的买价为320，000元，租赁公司的综合率为16%，则企业在每年的年末等额支付的租金为多少？

如果企业在每年的年初支付租金有为多少？

答：

（1）每年年末支付租金=P×[1/（P/A，16%，8）]

=320000×[1/（P/A，16%，8）]

=320000×[1/4.3436]=73671.61（元）

（2）每年年初支付租金=P×[1/（P/A，i,n-1）+1]

=320000×[1/（P/A,16%,8-1）+1]

=320000×[1/（4.0386+1）]=63509.71（元）

7，某人购买商品房，有三种付款方式。

A：

每年年初支付购房款80，000元，连续支付8年。

B：

从第三年的年开始，在每年的年末支付房款132，000元，连续支付5年。

C：

现在支付房款100，000元，以后在每年年末支付房款90，000元，连续支付6年。

在市场资金收益率为14%的条件下，应该选择何种付款方式？

答：

A付款方式：

P=80000×[（P/A，14%，8-1）+1]

            =80000×[4.2882+1]=423056（元）

   B付款方式：

P=132000×[（P/A，14%，7）—（P/A，14%，2）]

             =132000×[4.2882–1.6467]=348678（元）

   C付款方式：

P=100000+90000×（P/A，14%，6）

=100000+90000×3.888=449983（元）

   应选择B付款方式。

8，某投资项目每年有2万元的投资收益,投资期限为10年,最后一年一次回收资金36万元,则该投资项目的回报率为多少?

答:

F/A=36/2=18用内插法计算,列出等比例式:

 （i-12%）/（18-17.549）=（14%-12%）/（19.337-17.549）

 i=12.50%

9,某投资项目目前投入资金20万元，每年有4万元的投资收益，投资年限为8年，则该项目的投资报酬率为多少？

答：

P/A=20/4=5用内插法计算,列出等比例式:

 （i-10%）/（5-5.3349）=（12%-10%）/（4.9676-5.3349）

 i=11.82%

10,某投资项目每年有10万元的投资收益,在投资收益率在10%的条件下,企业希望最后一次回收资金100万元,则该投资项目投资年限不得少于多少年?

答:

F/A=100/10=10用内插法计算,列出等比例式:

 （n-7）/（10-9.4872）=（8-7）/（11.436-9.4872）

 n=7.26（年）

11,某投资项目目前投资40万元,计划每年有8万元的收益,在资金成本率为8%的条件下,投资回收期为多少年?

答:

P/A=40/8=5用内插法计算,列出等比例式:

 （n-6）/（5-4.6229）=（7-6）/（5.2064-4.6229）

 n=6.65（年）

12，企业准备投资某项目，计划项目经营五年，预计每年分别可获得投资收益为200，000元、250，000元、300，000元、280，000元、260，000元、在保证项目的投资收益率为12%的条件下，企业目前投资额应在多少元之内？

答:

P=200000×（P/F，12%，1）+250000×（P/F，12%，2）

+300000×（P/F，12%，3）+280000×（P/F，12%，4）

+260000×（P/F，12%，5）

=200000×0.8929+25000000×0.7972+300000×0.7118

+280000×0.6355+260000×0.5674=916884（元）

13，某投资项目，项目的投资收益率为14%，平均每年可获得400000元的投资收益，就下列条件计算则项目的目前投资额应控制在多少元内？

（1）无建设期,经营期8年

（2）无建设期,经营期8年,最后一年另有250000元的回收额（3）建设期2年,经营期8年（4）建设期2年,经营期8年,最后一年另有回收额250000元

答:

（1）P=400000×（P/A,14%,8）

    =400000×4.6389=1855560（元）

（2）P=400000×（P/A,14%,8）+250000×（P/F,14%,8）

=400000×4.6389+250000×0.3506=1943210（元）

（3）P=400000×[（P/A,14%,10）-（P/A,14%,2）]

=400000×（5.2161-1.6467）=1427760（元）

 （4）P=400000×[（P/A,14%,10）-（P/A,14%,2）]+250000×（P/F,14%,10）

=400000×（5.2161-1.6467）+250000×0.2697=1495185（元）

14，企业向银行借入一笔款项480，000元，期限2年，年利率为8%，但银行要求每季复利一次，则企业该笔借款的实际利率为多少？

2年后的本利和为多少？

答:

实际利率=（1+8%/4）4-1=8.24%

本利和=480000×（1+8%/4）4×2=562416（元）

15，目前市场是有35%的可能为良好，45%的可能为一般，20%的可能为较差。

企业面临两个投资方案的选择，甲方案在市场状况良好、一般和较差的情况下分别有120万元、60万元和-20万元的投资收益；乙方案在市场状况良好、一般和较差的情况下分别有100万元、65万元和-15万元的投资收益。

用风险收益均衡原则决策企业该选择和何种投资方案。

答：

甲投资方案:

期望值=120×35%+60×45%+（-20）×20%=65（万元）

方差=（120–65）2×35%+（60-65）2×45%+（-20–65）2×20%=2515（万元）

标准离差=（2515）1/2=50.15（万元）

标准离差率=2515/65=0.77

乙投资方案：

期望值=100×35%+65×45%+（-15）×20%=61.25（万元）

方差=（100-61.25）2×35%+（65-61.25）2×45%+（-15-61.25）2×20%

   =1694.69（万元）

标准离差=（1694.69）1/2=41.17（万元）

标准离差率=41.17/61.25=0.67

决策：

在两个投资方案的期望值不相同的情况下，甲方案的标准离差率大，投资风险大，乙方案标准离差率小，风险小，可选用乙投资方案。

（甲：

65万元50.15万元0.77乙：

61.75万元41.17万元0.6721）

16，某企业2002年的销售收入为4，000，000元，净利润为480，000元，向投资者分配股利288，000元，年末资产负债表（摘要）如下：

资产负债表

资产            负债及所有者权益

 现金存款  160，000  短期借款  110，000

 应收帐款  320，000  应付帐款  240，000

 存  货  480，000  应付票据  160，000

 待摊费用  120，000  应付费用  120，000

 固定资产  850，000  长期负债  202，000

 无形资产  150，000  股东权益1248，000

 总  额2080，000  总  额2080，000

公司计划2003年实现销售收入4，800，000元，销售净利率与股利发放率保持不变。

就下列可能的事项分别预测公司2000年对外资金需求量：

（1），公司没有剩余生产能力，当年有固定资产折旧86，000元，新增零星开支24，000元。

对外资金需求量=（480–400）×[（16+32+48+85）-（24+16+12）]/400-480×（48/400）×（1–28.8/48）-8.6+2.4=-3.44（万元）

（2），公司尚有剩余生产能力，当年有固定资产折旧86，000元，新增零星开支24，000元，并增加应收票占销售收入的5%。

（3.56万元）

对外资金需求量=（480–400）×[（16+32+48）-（24+16+12）]/400

–480×（48/400）×（1-28.8/48）–8.6+2.4+480×5%=3.56（万元）

（3），公司生产能力已经饱和，当年有固定资产折旧86，000元，其中40%用于更新改造。

新增零星开支24，000元，计划存货占销售收入的百分比下降1%，应付票据占销售收入的百分比上升2%。

（-14.4万元）

对外资金需求量=（480-400）×（181–52）/400–480×（48/400）×（1-28.8/48）

-8.6×（1-40%）+2.4–480×1%-480×2%=-14.49（万元）

17，某公司在1999年度的销售收入为1，600，000元，销售净利率15%，股利发放率为40%，随销售收入变动的资产占销售收入的比例为45%，随销售收入变动的负债占销售收入的比例为35%，计划2000年的销售收入比1999年增加400，000元，销售净利率和股利发放率与1999年保持不变，随销售收入变动的资产占销售收入的比例为42%，随销售收入变动的负债占销售收入的比例30%，固定资产的折旧为40，000元，新增投资项目所需资金150，000元。

则该公司2000年对外资金需求量为多少元？

对外资金需求量=400000×（45%-35%）-（1600000+400000）×15%×（1-40%）

-40000+150000-2000000×（45%-42%）+2000000×（35%-30%）=10000（元）

18，某公司根据历史资料统计的经营业务量与资金需求量的有关情况如下：

经营业务量（万件）  10  8  12  11  15  14

资金需求量（万元）  20  21  22  23  30  28

要求分别用回归直线法和高低点法预测公司在经营业务量为13万件时的资金需求量。

答:

回归直线法:

b=（n∑xy-∑x∑y）/（n∑x2–（∑x）2

=（6×1727–70×144）/（6×850–702）=1.41

a=（∑y-b∑x）/n

=（144–1.41×70）/6=7.55

所以，y=7.55+1.41x,当经营业务量为13万时，对外资金需求量：

y=7.55+1.41×13=25.88（万元）

高低点法:

b=（30–21）/（15–8）=1.29

.          a=30-1.29×15=10.65

所以，y=10.65+1.29x,当经营业务量为13万时，对外资金需求量:

y=10.65+1.29×13=27.42（万元）

19，企业向银行借入一笔款项，银行提出下列条件供企业选择：

A，年利率为10%（单利），利随本清。

B，每半年复利一次，年利率为9%，利随本清。

C，年利率为8%，但必须保持25%的补偿性余额。

D，年利率为9.5%按贴现法付息。

企业该选择和种方式取得借款？

答：

Air=10%

Big=（1+9%/2）2-1=9.20%

Chi=8%/（1-25%）=10.67%

Did=9.5%/（1-9.5%）=10.50%应该选择B条件。

20，某公司准备发行面值为500元的企业债券，年利率为8%，期限为5年。

就下列条件分别计算债券的发行价。

（1）每年计息一次请分别计算市场利率在6%、8%、10%的条件下的企业债券发行价。

（2）到期一次还本付息（单利）分别计算市场利率在6%、8%、10%的条件下的企业债券发行价。

（3）到期一次还本付息分别计算市场利率在6%、8%、10%的条件下的企业债券发行价。

（4）无息折价债券分别计算市场利率在6%、8%、10%的条件下的企业债券发行价。

（1）每年计息一次:

市场利率6%的发行价=500×（P/F，6%，5）+500×8%×（P/A，6%，5）

          =500×0.7473+500×8%×4.2124=542.15（元）

市场利率8%的发行价=500×（P/F，8%，5）+500×8%×（P/A，8%，5）

           =500×0.6806+500×8%×3.9927=500.00（元）

市场利率10%的发行价=500×（P/F，10%，5）+500×8%×（P/A，10%，5）

           =500×0.6209+500×8%×3.7908=462.37（元）

（2）到期一次还本付息（单利）:

市场利率6%的发行价=500×（1+8%×5）×（P/F，6%，5）

             =500×（1+8%×5）×0.7473=523.11（元）

市场利率8%的发行价=500×（1+8%×5）×（P/F，8%，5）

             =500×（1+8%×5）×0.6806=476.42（元）

市场利率10%的发行价=500×（1+8%×5）×（P/F，10%，5）

             =500×（1+8%×5）×0.6209=434.63（元）

（3）到期一次还本付息:

市场利率6%的发行价=500×（F/P,8%,5）×（P/F,6%,5）

             =500×1.4693×0.7473=549.00（元）

市场利率6%的发行价=500×（F/P,8%,5）×（P/F,8%,5）

             =500×1.4693×0.6806=500.00（元）

市场利率10%的发行价=500×（F/P,8%,5）×（P/F,10%,5）

           =500×1.4693×0.6209=456.14（元）

（4）无息折价发行:

市场利率6%的发行价=500×（P/F,6%,5）=500×0.7473=373.65（元）

市场利率8%的发行价=500×（P/F,8%,5）=500×0.6806=340.30（元）

市场利率10%的发行价=500×（P/F,10%,5）=500×0.6209=310.45（元）

27092财务管理学试卷分析

   2009-12-19  网友评论（0条）

把握重点灵活运用

27092财务管理学试卷分析

石文亚

（南京财经大学）

一、“27092财务管理学”近期的考试概况

从08年10月和09年1月增考两次考试情况来看，总的通过率要比以前高，约50％左右。

从卷面看，

容易出错的地方主要表现在判断改错题和计算题，出错的原因是考生既未能很好地把握重点，又没能灵活运用关键的基本理论、基本方法解决实际问题。

“27092财务管理学”教材的重点章节应该是第二章、第三章、第四章、第五章、第六章、第八章、第九章、第十章，而第二章财务管理价值观念内容的掌握程度直接影响到第六章、第九章、第十章有关贴现原理运用的自如性，而我们有些考生只是想通过死背公式解决计算题的解答、死背概念来做判断与改错题，没有能够梳理出书中各个章节之间的逻辑关系及关键点，从而导致考试失败。

特别是在计算题的解答上问题最严重，有的考生甚至是空白着交了卷，所以我在进行试卷分析时着重于既经常出现又易产生错误的计算题。

二、“27092财务管理学”近期考试既经常出现又易产生错误的题目

（一）计算题

因为以08年10月和09年1月增考两次考试卷为例，所以计算题每大题里会出现两小题的情况，故用A、B卷显示。

1．西京公司股票报酬率及其概率的资料如下

市场情况

西京公司股票报酬率（）

概率（）

繁荣

一般

较差

40％

20％

0％

0.2

05

03

若西京公司风险系数为5％，计划年度无风险报酬率为10％，要求计算

（1）计算西京公司的期望报酬率；

（2）计算西京公司的标准离差；（3）计算西京公司的标准离差率；

（4）计算该公司预期的风险报酬率；（5）计算该公司预测的投资报酬率。

解答：

（1）收益期望值=40％×0.2+20×0.5+O×O.3=18％（1分）

（2）标准离差=14％（1分）

（3）计算该项投资的标准离差率=14／18=77.78％（1分）

（4）风险报酬率=5％×77.78％=3.89％（1分）

（5）投资报酬率=10％+3.89％=13.89％（1分）

这个题目主要问题出在：

（1）因为书上例题中（）给出的是某公司的预计年收益而不是预计报酬率（是绝对数而不是相对数），因为有考生死记书上的例题，就无法下手去解题。

其实绝对数和相对数的解题方法和步骤是一样的。

（2）预测的投资报酬率=无风险报酬率+风险报酬率=10％+3.89％=13.89％。

有些考生没弄清无风险报酬率就是第二章的时间价值的相对数表现形式（时间价值的实质就是不含通货膨胀和风险，即无风险报酬率），所以最后一步结论出错。

其实整个第二章就是讲的时间价值+风险价值=投资价值，也即投资报酬率=无风险报酬率+风险报酬率。

2．（A.）某企业本年度只经营一种产品，息税前利润总额为90万元，变动成本率为40％，债务利息总额为40万元，单位变动成本100元，销售数量为10000台，试求营业杠杆系数、财务杠杆系数、复合杠杆系数。

解答：

设单位售价为P100／P=40％P=250（元）

固定成本=（250-100）×10000-900000=60（万元）

营业杠杆系数=1+60／90=1.67或=10000（250-100）／10000（250-100）-600000=1.67

财务杠杆系数=1+40／90-40=1.8或=90／90-40=1.8

复合杠杆系数=1.67×1.8=3

（B）某公司年销售额280万元，税息前收益为80万元，固定成本32万元，变动成本率60％，公司总资产300万元，负债比率40％，债务利率12％，分别计算该公司的经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数。

解答：

经营杠杆系数=（280-280×60％）÷（280-280×60％-32）=1.4（2分）

或1+32／80=1.4

财务杠杆系数=80／（80-300×40％×12％）=1.22（2分）

复合杠杆系数=1.4×1.22=1.708（1分）

这两个题目主要问题出在：

（1）变动成本率在两个题目中均出现，但有许多考生不清楚它的含义，因此第一步经营杠杆系数解不出来，从而导致复合杠杆系数及整个题目解答出问题。

变动成本率应该是单位变动成本与单位售价之比，或是变动成本总额与销售额之比，书上在十二章有此相关内容，考生未能在此灵活运用。

（2）经营杠杆系数=1+固定成本／税息前收益、财务杠杆系数=1+利息／税息前收益-利息

因为这两个推导公式书上没有，所以当考生没搞清变动成本率含义时，他们无法通过其他途径来解答这两个题目。

（3）杠杆系数是用来考察筹资利益和筹资风险的，它和资金成本是决定资本结构的两个重要因素。

考生对这个重点显然把握得较差。

3．（A）某公司预计全年货币资金需求量为400，000元，每次买卖证券的费用为60元，证券年利率为8％，求最佳货币资金持有量。

解答：

最佳货币资金持有量=24494.90元（5分）

（B）某企业面临两种货币资金持有方案，有关货币资金持有量、管理成本和短缺成本资料见下表，试确定最佳持有方案。

设企业的资金收益率为10％。

方案

项目

甲

乙

货币资金持有量

占用成本

管理成本

短缺成本

300000

60000

40000

400000

60000

20000

解答：

甲方案总成本=300000×10％+60000+40000=130000元（2分）

乙方案总成本=400000×10％+60000+20000=120000元（2分）

乙方案优（2分）

这两个题目看上去虽然求解方法不一样，但它们的实质是一样的，那就是当所有方案都能满足企业资金需求时（即效益一定时），成本最低的方案就是最优的。

B小题做出来的考生很少，他们不知占用成本怎么求，其实这个题目与书上的例题比只是数字略有差异而已，他们之所以没能做出来，是因为他们没有把握“成本——效益”原则。

第八章中求最佳货币资金持有量，存货的最佳采购批量、最佳生产批量运用的都是“成本——效益”原则。

4．（A）实业机械制造厂要进行一项投资，投资期为3年，每年年初均投入200万元资金，该项目第三年年末竣工，第四年初开始投产，项目寿命期为5年，5年中每年使企业增加现金流入175万元。

要求：

在年利率为6％的情况下，

计算：

（1）原始投资额在第三年年末的终值；

（2）项目投产后的现金流量在第四年初的现值；

（3）分析该项目投资是否可行。

（P／F，6％，3）=0.840；（F／A，6％，3）=3.184；（P／A，6％．3）=2.673；（P／A，6％，5）=4.212；（F／A，6％，8）=6.210

解答：

（1）原始投资额在第三年年末的终值=200×（1+6％）×（F／A，6％，3）=675（2分）

（2）项目投产后的现金流量在第四年初的现值=175×（P／A，6％，5）=737.1（2分）

（3）737.1>675