货币银行学习题集第四章Word下载.docx
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其交易对象主要是政府的中长期债券、公司债券和股票，以及直接从银行获得的中长期贷款。
因此，资本市场主要分为证券市场和银行中长期信贷市场。
8.金融市场中还包括金融衍生工具，金融衍生工具（FinancialDerivatives），是从原生金融工具中派生出自身价值的金融商品，其价值取决于作为合约标的物的原生金融工具或指数的变动状况。
金融衍生工具合约主要有:
远期、期货、期权和互换等。
本章习题集
一、名词解释
金融市场、直接融资、间接融资、回购交易、银行同业拆借市场、货币市场、资本市场、金融衍生工具、远期合约、期权合约、看涨期权、看跌期权、期货合约、股票指数期货、货币互换、利率互换
二、单项选择题
1.金融机构之间发生的短期临时性借贷活动是（ ）。
A.贷款业务 B.票据贴现业务
C.同业拆借 D.再贴现业务
2.股票是股份公司发行的证明投资者的股东身份并据以获得股息的凭证，它是一种（ ）。
A.固定资本 B.可变资本 C.真实资本 D.虚拟资本
3.直接融资交易中的中介机构通常是（ ）。
A.投资银行 B.储蓄银行 C.商业银行 D.金公司
4.银行发行的金融债券是（ ）。
A.直接融资 B.间接融资 C.多边融资 D.混合融资
5.由一些信用等级较高的大型工商企业及金融公司发行的一种短期无担保的期票，即融通票据，也即创新的（ ）。
A.商业汇票 B.银行支票 C.商业票据 D.银行本票
6.第一张大额可转让定期存单是由（ ）于1961年创造的。
A.交通银行 B.花旗银行
C.东京银行 D.巴黎国民银行
7.在同业拆借市场交易的是（ ）。
A.法定存款准备金 B.超额准备金
C.库存现金 D.定期存款
8.我国统一的银行同业拆借市场形成的时间是（ ）。
A.1997年1月 B.1996年1月
C.1998年1月 D.1995年1月
9.下列不属于股票私募发行方式的是（ ）。
A.内部配股 B.私人配股
C.以发起方式设立公司 D.包销
10.按照金融工具的期限可以将金融市场分成（ ）。
A.债权市场与股权市场 B.期货市场与现货市场
C.货币市场与资本市场 D.原生工具市场与衍生工具市场
11.止损委托的特点是（ ）。
A.委托人要求经纪人按照市场上的最优价格进行交易
B.委托人可能指示经纪人当价格下降到某一价位时进行买入交易
C.委托人可能指示经纪人当价格上涨到某一价位时进行卖出交易
D.委托人要求经纪人按照比现在市价高的价格买进、比现有市价低的价格卖出
12.在美国纽约证券交易所充当“做市商”角色以维持股票价格正常波动的机构是（ ）。
A.佣金经纪人 B.场内经纪人
C.场内交易商 D.特种交易商
13.下列关于资产组合收益与风险描述正确的是（ ）。
A.当两种资产收益率之间为完全正相关时，资产组合的风险最小
B.当两种资产收益率之间为完全负相关时，资产组合的风险最大
C.当两种资产收益率之间为完全不相关时，资产组合的风险最小
D.当两种资产收益率之间为完全正相关时，资产组合的风险最大
14.在出售证券时与购买者约定到期买回证券的方式称为（ ）。
A.证券发行 B.证券承销 C.期货交易 D.回购协议
15.柜台市场的特点是（ ）。
A.有形市场 B.以代理交易为主
C.实现双方协商成交 D.必须满足严格的上市条件
16.按资金的偿还期限分，金融市场可分为（ ）。
A.一级市场和二级市场 B.同业拆借市场和长期债券市场
C.货币市场和资本市场 D.股票市场和债券市场
17.在以下各种金融工具中，属于直接金融工具的是（ ）。
A.银行承兑汇票 B.大额可转让定期存单
C.银行债券 D.企业债券
18.在场外期权市场上，以下说法正确的是（ ）。
A.标准化交割期限 B.标准化合同金额
C.每日现金结算制度 D.可以选择是否履行合同
19.期货市场的主要经济功能是（ ）。
A.降低交易成本并提高收益率 B.风险转移与价格发现
C.提供流动性并增加交易量 D.风险分担与投机获利
20.对于一个空头资产，对冲策略包括（ ）。
A.创造另一个类似的空头资产
B.创造另一个类似的多头资产
C.创造另一个完全相同的多头资产
D.创造另一个完全相同的空头资产
21.按照金融资产的新旧程度不同，金融市场可分为（ ）。
C.货币市场和资本市场 D.货币市场和债券市场
22.下列金融工具中属于间接融资工具的是（ ）。
A.可转让大额定期存单 B.公司债券
C.股票 D.政府债券
23.银行在票据未到期时将票据买进的做法称为（ ）。
A.票据交换 B.票据承兑 C.票据结算 D.票据贴现
24.（ ）是银行间所进行的票据转让。
A.贴现 B.转贴现 C.再贴现 D.都不是
25.下列属于优先股股东权利范围的是（ ）。
A.选举权 B.被选举权 C.收益权 D.投票权
26.金融工具的价格与其盈利率和市场利率分别是哪种变动关系（ ）。
A.反方向，反方向 B.同方向，同方向
C.反方向，同方向 D.同方向，反方向
27.期权合约买方可能形成的收益或损失状况是（ ）。
A.收益无限大，损失有限大 B.收益有限大，损失无限大
C.收益有限大，损失有限大 D.收益无限大，损失无限大
三、多项选择题
1.直接融资交易中的中介机构通常是（ ）。
A.投资银行 B.证券商 C.商业银行 D.经纪人
2.间接融资的优点有（ ）。
A.进入门槛高 B.通过资产多样化降低风险
C.充分发挥市场机制优化配置资金 D.有助于减少信息成本与和约成本
3.大额可转让存单（CDs）的特点有（ ）。
A.实行存款实名制 B.可在二级市场流通
C.不可以提前支取 D.存款金额为固定整数金额
4.下列属于国库券特点的是（ ）。
A.是一种短期政府债券 B.没有信用风险
C.流动性最强 D.没有市场风险
5.下列属于股票公募发行方式的是（ ）。
A.内部配股 B.助销 C.代销 D.包销
6.限价委托的特点是（ ）。
D.委托人要求经纪人按照比现有市价高的价格买进、比现有市价低的价格卖出
7.场外交易市场的特点是（ ）。
A.交易通过信息网络进行
B.交易价格取决于竞价成交结果
C.交易双方可以直接进行交易
D.必须满足证券监管当局规定的上市标准
8.下面关于利率远期交易描述正确的是（ ）。
A.当预期利率上升时，投资者可以持有利率远期的多头以规避利率风险
B.当预期利率上升时，投资者可以持有利率远期的空头以规避利率风险
C.当预期利率下降时，投资者可以持有利率远期的多头以规避利率风险
D.当预期利率下降时，投资者可以持有利率远期的空头以规避利率风险
9.在期货市场上，以下说法正确的是（ ）。
10.某投资者购买了政府债券，当预期市场利率上升时，该投资者规避风险的主要策略是（ ）。
A.购买看涨期权 B.出售看跌期权
C.购买看跌期权 D.出售利率期货
四、判断改错题
1.（ ）一般地，当市场利率上升时，证券市场也上升。
2.（ ）大额可转让定期存单发行的成功，使商业银行的经营思想发生变化，即由注重负债管理转向资产管理。
3.（ ）对于看涨期权的买方，只有在市场价格小于协定价格与期权费之和时才有利可图。
4.（ ）一般地，通过私募方式发行债券必须经过权威性机构信用评级。
5.（ ）一般地，场外交易市场上的成交价格优于证券交易所的成交价格。
6.（ ）在美国纽约证券交易所，充当造市商角色的机构是场内自营商。
7.（ ）回购市场是指以回购协议方式进行交易的长期资金融通市场。
8.（ ）当资产组合的基础资产之间呈完全正相关时，组合投资分散风险的效果最好。
9.（ ）买入限价委托的指示价格通常高于现有市场价格。
10.（ ）某投资者购买了未来到期的债券，如果他担心未来利率上涨，他可能会构造一个利率远期的多头来规避风险。
11.（ ）期货合约的投资者要承担对方不履约的违约风险。
12.（ ）债券二级市场主要在交易所市场进行。
13.（ ）对于看跌期权的买方，只有在市场价格大于协定价格与期权费之差时才有利可图。
14.（ ）利率互换是指在一定条件下交易双方彼此交换本金和利息支付的金融交易。
15.（ ）某投资者打算3个月后购买债券，但他担心未来利率下降影响其投资收益，他可能会构造一个利率远期的空头来规避风险。
16.（ ）通常，期货合约的交割日期与合约金额是由交易双方协调确定的。
17.（ ）银行同业拆借市场属于资金融通的零售市场。
18.（ ）中央银行与商业银行在进行逆回购交易时会导致基础货币的减少。
19.（ ）远期合约通常是在有组织的交易所进行的。
20.（ ）美式期权只允许期权持有者在到期日当天行使期权。
五、填空题
1.股票价格指数期货合约到只能以（ ）方式交付而不能以实物交割。
2.套期保值的原理是通过创造（ ）来规避未来价格变动的风险。
3.在直接融资中充当服务中介的机构主要是（ ）。
4.金融机构发行的间接证券的流动性（ ）直接融资发行的直接证券。
5.资本市场是指交易期限在（ ）金融工具交易市场。
6.一级市场是二级市场存在的前提，二级市场为一级市场提供（ ）。
7.期货合约的交割期限、交割地点、交易规模等是由（ ）确定的。
8.看涨期权卖方的最大收益是（ ）收入。
9.互换交易是基于不同投资者在不同资金市场上有不同的（ ）的情况而产生的。
10.由一些资信等级较高的大型工商企业及金融公司发行的一种短期无担保的期票，又称为（ ）。
六、计算题
1.已知:
投资者以960元的价格购买一张还有90天到期、面值为1000元的国库券，请问国库券发行的贴现率是多少?
投资者的实际收益率是多少?
2.某企业持有3个月后到期的一年期汇票，面额为2000元，银行确定该票据的贴现率为5%，则贴现金额是多少?
3.证券A与证券B收益的波动周期相同，两种证券在三个不同的状态下的概率及收益数据如下:
请计算两种证券的预期收益率和收益的标准差。
4.假设经济将会经历高增长、正常增长和萧条三种情况，对来年的股票市场回报率的预期收益分布如下表所示:
（1）计算1000元投资的预期值及其投资回报率。
（2）计算预期收益的标准差。
5.下表是证券A、B、C的收益率的期望和标准差:
A和B的相关系数为0.5，A和C的相关系数为0.2，B和C的相关系数为0.3，在由A、B、C构成的证券组合中，A和B所占比重都为30%，C所占比重为40%。
请计算该证券组合的预期收益率和标准差。
6.A公司需要浮动利率资金，它可以在信贷市场上以半年Libor加上20个基点或在债券市场上以11.05%的年利率筹措长期资金。
与此同时，B公司需要固定利率资金，它能够在信贷市场上以半年Libor加上30个基点或在债券市场上以11.75%的年利率筹措长期资金。
试分析这两个公司是否存在利率互换交易的动机?
如何互换?
互换交易的总收益是多少?
七、简答题
1.比较直接融资和间接融资的异同。
2.比较直接融资与间接融资的优缺点。
3.比较货币市场与资本市场的特点。
4.比较证券交易所和场外交易市场的交易机制特点。
5.简述金融市场的功能。
6.简述公募与私募的异同。
7.比较一级市场与二级市场的区别与联系。
8.比较股票发行的注册制和核准制。
9.简述银行同业拆借的市场的特点。
10.简述金融远期合约和期货合约的区别。
11.期权购买者与出售者在收益与风险上各有何特点?
12.简述套期保值的基本原理。
八、论述题
简述股指期货的交易机制，试分析我国开设股指期货的条件，以及它可能对证券市场的影响。
参考答案
1.金融市场
答:
金融市场，是指资金供求双方通过各类金融产品流通和交易而融通资金的场所。
它与商品市场、劳动力市场等共同构成国民经济市场体系，通过金融市场上对金融资产的交易，最终可以帮助实现社会实物资源的配置。
广义的金融市场是实现货币借贷和资金融通、办理各种票据和有价证券交易活动的总称。
狭义的金融市场是直接融资范畴，仅指有价证券交易的市场。
2.直接融资
直接融资（DirectFinance），也称直接金融，是“间接融资”的对称。
是指拥有暂时闲置资金的单位（包括企业、机构和个人）与资金短缺单位，相互之间直接进行协议，或者在金融市场上前者购买后者发行的有价证券，将货币资金提供给资金需求单位，从而完成资金融通的过程。
直接融资工具主要是股票和债券，资金供给者与资金需求者通过股票、债券等金融工具的买卖融通资金，从而能最大限度地吸收社会游资，直接投资于企业生产经营之中，从而弥补了间接融资的不足。
3.间接融资
间接融资（IndirectFinance），也称“间接金融”是“直接融资”的对称。
是指拥有暂时闲置货币资金的单位通过存款的形式，或者购买银行、信托、保险等金融机构发行的有价证券，将其暂时闲置的资金先行提供给这些金融中介机构，然后再由这些金融机构以贷款、贴现等形式，或通过购买需要资金的单位发行的有价证券，把资金提供给这些单位使用，从而实现资金融通的过程。
其基本特点是资金融通通过金融中介机构来进行，它由金融机构筹集资金和运用资金两个环节构成。
由金融机构所发行的证券，称为间接证券。
4.回购交易
回购交易实际上是一种以证券为担保品的短期资金融通交易。
它是指在货币市场上买卖证券的同时签订一个回购协议（RepurchaseAgreement），由卖方承诺在日后将证券如数买回，买方保证在日后将买入的证券回售给卖方。
这一交易将现货交易与远期交易相结合，从而达到融通短期资金的目的。
5.银行同业拆借市场
银行同业拆借市场（Inter-bankMarket），是指银行之间、其他金融机构之间以及银行与其他金融机构之间进行短期、临时性资金拆出拆入的市场，它是一个无形市场，主要通过现代通信手段进行交易，由于拆借期限较短，一般最长不超过一年，借款方无须提供担保抵押。
同业拆借的对象是金融机构经营过程中暂时闲置的资金和存入央行的超额准备金部分。
6.货币市场
货币市场是交易期限在一年以内的短期金融工具交易市场，包括银行短期信贷市场、银行同业拆借市场、贴现市场、短期债券市场以及大额存单市场等，可以满足交易者对资金的流动性需求。
7.资本市场
资本市场是交易期限在一年以上的长期金融工具交易市场，包括长期信贷市场和证券市场，证券市场又可分为股票市场和债券市场。
可以满足工商企业的中长期投资需求和政府弥补财政赤字的资金需要。
8.金融衍生工具
金融衍生工具，又称金融衍生产品，是指从原生金融商品（基础资产）的价值中派生出自身价值的金融商品，其价格决定于基础资产价格的变动。
主要品种包括:
远期、期货、期权和互换等交易。
其基本特征是:
①跨期交易;
②杠杆效应;
③不确定性和高风险;
④虚拟性等。
9.远期合约
远期合约，是一种相对最简单的衍生金融工具，是指协议双方约定在未来某一到期日按照约定的价格买卖约定数量的相关资产的一种合约。
远期合约交易一般是在场外市场进行的非标准化合约交易，合约内容是由交易双方自行协商确定，主要有货币远期和利率远期两类。
10.期权合约
期权合约，是一种选择权交易，即期权的买方购买一种权利，使之能在合约到期日或有效期内以一定的价格（执行价格）出售或购买一定数量的标的物（实物商品、证券或期货合约），作为代价要向期权的卖方支付一定数额的期权费。
买方与卖方收益与风险的不对称性，即期权买方的损失是确定的期权费，而收益却可能是无限的;
反之，期权卖方的收益是确定的期权费，而损失可能是无限的。
11.看涨期权
按期权买方的权利不同，期权可分为看涨期权和看跌期权。
看涨期权是买入期权，它赋予买方一种权利，在期权合约到期日或有效期内可以按照期权执行价格买进一定数量标的物。
当人们预测市场价格将上涨时，购买这种期权，再以市场价格卖出，当差价超过期权费时，买方获利。
反之，当市场价格下跌到低于期权执行价格时，期权投资者可以放弃这种权利，仅仅损失期权费。
12.看跌期权
看跌期权是卖出期权，它赋予买方一种权利，在期权合约到期日或有效期内可以按照期权执行价格卖出一定数量标的物。
当人们预测市场价格将下跌时，购买这种期权，以市场价格买入合约标的物，再以期权执行价格卖出，当差价超过期权费时，买方获利。
反之，当市场价格上涨到高于期权执行价格时，期权投资者可以放弃这种权利，仅仅损失期权费。
13.期货合约
期货合约，是指协议双方同意在约定的将来某个日期按约定的条件（包括价格、交割地点、交割方式、交割时间）买入或卖出一定标准数量的某种工具的标准化远期协议。
进行期货合约买卖的交易即期货交易，它是在现货交易的基础上发展起来的、通过在期货交易所买卖标准化的期货合约而进行的一种有组织的交易方式。
期货合约大多在到期日前以对冲的形式了结，即买进期货合约的人，在合约到期前又可以将期货合约卖掉;
卖出期货合约的人，在合约到期前又可以买进期货合约来平仓。
它是证券交易者进行风险规避或者投机的一种重要方式。
14.股票指数期货
股指期货的全称是“股票价格指数期货”，也可称为“股价指数期货”、“期指”，是指以某种股票价格指数为基础资产的标准化期货合约，双方约定在未来某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖。
在合约到期后，通过现金结算差价的方式进行交割。
15.货币互换
货币互换是金融互换的一种，金融互换是在约定的时间内，两个或两个以上当事人按照商定条件，交换一系列现金流量的合约。
货币互换，是指交易双方按照既定的汇率交换两种货币，并约定在将来一定期限内按照该汇率相互购回原来的货币。
货币互换可以达到分散风险、降低交易双方筹资成本的目的。
16.利率互换
利率互换是金融互换的一种，金融互换是在约定的时间内，两个或两个以上当事人按照商定条件，交换一系列现金流量的合约。
利率互换是交易双方以同种货币的同样的名义本金为基础，在未来一定期限内交换现金流，其中一方的现金流根据浮动利率计算，另一方的现金流根据固定利率计算。
利率互换可以达到分散风险、降低交易双方筹资成本的目的。
1.（C）;
2.（D）;
3.（A）;
4.（B）;
5.（C）;
6.（B）;
7.（B）;
8.（B）;
9.（D）;
10.（C）;
11.（D）;
12.（D）;
13.（D）;
14.（D）;
15.（C）;
16.（C）;
17.（D）;
18.（D）;
19.（B）;
20.（C）;
21.（A）;
22.（A）;
23.（D）;
24.（B）;
25.（C）;
26.（D）;
27.（A）。
1.（A、B、D）;
2.（B、D）;
3.（B、C、D）;
4.（A、B、C）;
5.（B、C、D）;
6.（B、C）;
7.（A、C）;
8.（B、D）;
9.（A、B、C）;
10.（C、D）。
1.（错误）将“也上升”改为“下降”。
2.（错误）将“负债管理转向资产管理”改为“资产管理转向负债管理”。
3.（错误）将“小于”改为“大于”;
或将“买方”改为“卖方”。
4.（错误）将“私募”改为“公募”或将“必须”改为“不必要”。
5.（错误）将“优于”改为“劣于”。
6.（错误）将“场内自营商”改为“特种交易商”。
7.（错误）将“长期”改为“短期”。
8.（错误）将“最好”改为“最差”;
或者将“正相关”改为“负相关”。
9.（错误）将“高于”改为“低于”。
10.（错误）将“多头”改为“空头”;
或者将“上涨”改为“下降”。
11.（错误）将“要承担”改为“不承担”。
12.（错误）将“交易所市场”改为“场外市场”。
13.（错误）将“大于”改为“小于”。
14.（错误）将“一定条件下交易双方彼此交换本金和利息”改为“在一定名义本金下彼此交换利息”。
15.（错误）将“空头”改为“多头”;
或者将“利率下降”改为“利率上升”。
16.（错误）将“交易双方协调”改为“期货交易所”。
17.（错误）将“零售”改为“批发”。
18.（错误）将“减少”改为“增加”。
19.（错误）将“远期合约”改为“期货合约”;
或者将“有组织的交易所”改为“场外市场”。
20.（错误）将“美式”改为“欧式”。
1.（现金交割）;
2.（一个反向交易）;
3.（投资银行）;
4.（高于）;
5.（在一年以上的长期）;
6.（流动性）;
7.（期货交易所）;
8.（期权费）;
9.（比较优势或相对优势）;
10.（商业票据）。
该40元是政府支付给投资者的利息，所以，贴现率为
。
因为投资者的实际投资额是960元而不是1000元，因此，其实际收益率应该是
2.某企业持有3个月后到
升级会员 