四川汉唐企业融资问题分析DOCWord下载.docx

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并提出了相应的解决措施。

关键词：

中小企业；

融资；

信用体系；

体制改革

Abstract

Smallandmedium-sizedenterprises,BaiduEncyclopediawillbedefinedas"

comparedtotheindustrywithlargeenterprisesstaffsize,assetsizeandmanagementarerelativelysmalleconomicunits"

.Sincethereformandopeningup,China'

ssmallandmedium-sizedenterprises,especiallysmallandmedium-sizedprivateenterprisesthroughtherapiddevelopmentofeconomicandsocialdevelopment,hasbecomeanindispensabletissuecells.However,thefinancingdifficultiesoftheabilitytoresistmarketrisksisnotstrongandsomanydeficienciescausedby,itisaccompaniedbythedevelopmentandexposure.Long-termsince,inthecourseofitsdevelopment,thefinancingproblemhasbecomethebiggest"

bottleneck,developmentofsmallandmedium-sizedprivateenterprises"

.Therefore,theimportantpositionofsmallandmedium-sizedenterprisesinobtainingsourcesoffundsneededfordevelopmentisverydifficultwiththenationaleconomyinthematch.Atpresent,wemuststartfromtheaspectsofgovernmentguidance,theestablishmentofamodernenterprisesystem,thedevelopmentofintermediaryservicesystem,multi-channeltoraisefundsforthedevelopmentofsmallandmedium-sizedenterprises;

implementationofpolicysupport,thegovernmentleading,basedonlocal,theoperationofthemarket,reducerisk;

increaseofsmallandmedium-sizedenterprisesfinancingefforts,supportthedevelopmentofSMEs,mustbeestablishedforsmallandmedium-sizedenterprisefinancingsystem.Thus,smallandmedium-sizedenterprisestobetterplayapositiveroleinthedevelopmentofsocialisteconomy.Inthispaper,startingfromthefinancingstatusofsmallandmedium-sizedenterprises,throughtheanalysisontheenvironmentisextremelycharacteristic,fromtwoanglesofhomeandabroad,introducesthereadertotheanalysisofthefinancingdifficultiesofthesubjector.Andproposedthecorrespondingsolutionmeasures.

Keywords:

Smallandmedium-sizedenterprise；

Financing；

Creditsystem；

Systemreform。

目　录

1.引言1

2.中小企业的融资理论2

2.1中小企业的概念2

2.2融资方式2

2.2.1银行贷款2

2.2.2股市融资2

2.2.3发行债券3

2.2.4外商直接投资3

2.2.5民间融资4

2.2.6私募股权融资4

2.3融资的必要性4

2.3.1为企业投资提供保障4

2.3.2是企业发展壮大的需要5

2.3.3是弥补企业日常经营资金缺口的需要5

3．中小企业的融资现状5

3.1中小企业自身因素5

3.1.1中小企业在资产上实力不足6

3.1.2中小企业自身财务制度不健全6

3.1.3中小企业的直接融资渠道相对有限6

3.1.4中小企业抵押贷款难度较高6

3.1.5中小企业人才资源匮乏，创新能力较差6

3.2中小企业外部因素7

3.2.1法律法规因素7

3.2.2经济环境方面因素7

3.2.3技术环境因素8

4．汉唐企业案例探讨8

4.1案例回顾8

4.2汉唐企业存在的问题9

4.2.1银行对中小企业信贷的支持有限9

4.2.2中小企业融资渠道窄10

4.2.3中小企业自有资金缺乏10

5．解决中小企业融资问题的建议10

5.1构建完善的法律法规体系11

5.2大力发展地方性金融机构11

5.3建立健全中小企业融资的信用担保体系11

5.4加强社会化服务体系的建设11

5.5努力投靠优势企业12

5.6加强内部融资力度，组建股份合作制企业12

5.7创新企业经营形式12

5.8大力引进人力资源，投资创新发明13

5.9中小企业的领导者应该努力学习，提高自身素质13

6．结论14

参考文献15

致谢16

1.引言

通常依据企业的规模，我们可以将企业分为大中小型企业。

它们都是社会经济发展过程中所必不可少的。

就像是船舶，大船有其沉稳的优势，中小型船舶也有其灵便快捷的特色。

在我国社会经济发展过程中，中小企业是一直都是一支重要的经济力量，对我国国民经济的丰富发展和经济体制多元化的贡献是不可磨灭的。

它们对我国全面建设社会主义现代化国家和统筹人民生活水平是非常重要的。

然而，中小企业尤其是民营中小型企业，通常资金实力较弱，优秀人才不足，资信程度不高，在多方面的制约夹缝中，成长实属不易。

因此，这些企业在应对市场变化，抵抗市场风险，以及偿债能力等诸方面明显不足。

它们普遍面临生产资金短缺和可供抵押的资产匮乏，人力资源捉襟见肘等问题。

除此以外，融资的法律环境、金融机构以及政府支持等方面的问题也对中小企业融资构成了一定限制，制约了中小企业的进一步发展。

改革开放以来，我国的中小企业发展很快，在整个国民经济中发挥着越来越重要的作用，为我国的经济增长做出了极大的贡献。

但是近年来，由于市场变幻莫测，企业竞争的激烈度有增无减，使许多企业面临较大的困难，影响和制约中小企业进一步发展的因素很多，其中，中小企业融资难的问题是内中最最重要的一环。

我们必须解决这些问题，多给中小企业融资创造条件，促使它们在未来发挥更重要的作用。

2.中小企业的融资理论

2.1中小企业的概念

“中小企业”的称谓最早出现是在19世纪末，第二次工业革命的完成，建立起了资本主义的大工业体系和现代商业体系，大企业、大公司也开始在经济生活中占据主导地位，与大企业相对应，出现了小企业的概念。

中小企业是一个相对的概念，它是指相对于大企业而言，其人员规模、资本规模与经营规模都比较小的经济单位。

同时中小企业也是一个动态的概念，过去被称为大企业的，现在可能只是中等企业；

而现在是小企业的，若干年后可能会发展成为大企业。

中小企业也是一个比较复杂的概念，在不同的国家会有不同的定义和标准。

我国2002年颁布的《中华人民共和国中小企业促进法》中指出：

中小企业是指在中华人民共和国境内依法设立的有利于满足社会需要，增加就业，符合国家产业政策，生产经营规模属于中小型的各种所有制和各种形式的企业。

我国对主要行业的中小企业的标准做出了明确的界定。

该标准是根据企业的职工人数、销售额、资产总额等指标来进行规定的。

2.2中小企业融资方式

总体上，我国企业外源融资的结构中，主要以间接贷款为主，其余按顺序排列分别是民间融资、股票融资、企业债融资、私募股权融资。

2.2.1银行贷款。

银行贷款，是指银行根据国家政策以一定的利率将资金贷放给资金需要者，并约定期限归还的一种经济行为。

在我国目前资本市场不够完善的背景下，银行贷款是企业最常用的融资渠道。

银行贷款以风险控制为原则，这是由银行的业务性质决定的。

我国中小企业的融资基本上都是来自间接融资，绝大部分的资金来自银行，资本市场占的比例非常小，风险基本集中在银行。

而银行贷款正是解决中小企业融资问题的重要路径。

2.2.2股市融资书上说，股市融资就是上市公司利用股市这个市场，发行股票，取得资金。

这就是所谓的股市融资，脱离上市公司股市本身是空谈融资。

目前，根据企业选择上市的地点不同，我国企业股票融资的结构变化呈现如下特点:

（1）B股融资额在1998年之前占比较大，之后占比几乎可以忽略。

（2）大部分时间里，国内股票融资占据主导。

近几年，国内掀起了海外上市的热潮。

海外融资占比也不断上升，2005年达到82.04%。

这与中国经济的持续走强、中国民营企业融资的迫切需求、海外上市相对于境内A股上市的简单程序等因素不无相关。

2.2.3发行债券债券是政府、金融机构、工商企业等直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。

债券的本质是债的证明书。

我国债券市场中呈现如下特点:

一是债券品种结构失衡问题严重。

在我国债券市场中，国债和金融债占据了大部分。

其他多种债券占比很小甚至为零，结构严重失衡。

二是主要为政府提供融资服务。

三是企业融资虽然有所增长，但仍处于低水平。

近几年来，我国企业债发行规模快速增长，其在债券总规模中的所占比率也有所上升，但仍处于较低水平。

短期融资券的产生，将可能在未来改变我国债券结构失衡的问题。

2.2.4外商直接投资外商直接，投资国家统计局将其定义为，外国企业和经济组织或个人（包括华侨、港澳台胞以及我国在境外注册的企业）按我国有关政策、法规，用现汇、实物、技术等在我国境内开办外商独资企业、与我国境内的企业或经济组织共同举办中外合资经营企业、合作经营企业或合作开发资源的投资（包括外商投资收益的再投资），以及经政府有关部门批准的项目投资总额内企业从境外借入的资金。

一般是指外资参股本土企业的比例超过20%甚至50%以上，对企业的经营管理有影响力和控制权。

对于本国企业而言，吸收外资参股或者被外资并购，是一种融资途径。

由于我国股票市场尚未充分开放，甚至部分市场存在一些不景气的状态，通过资本市场获得外资的渠道还非常有限的。

然而，我们相信随着资本市场的对外开放，围绕上市公司的并购将会取得突破性发展。

最近几年，我国的外商直接投资业已取得一些难得的成就，成为我国许多企业重要的资金来源。

2.2.5民间融资民间融资是指出资人与受资人之间，在国家法定金融机构之外，以取得高额利息与取得资金使用权并支付约定利息为目的而采用民间借贷、民间票据融资、民间有价证券融资和社会集资等形式暂时改变资金使用权的金融行为。

民间融资在经济发达地区的乡镇和农村广泛存在。

在经济欠发达地区，具有相对区位优势、行业优势地区的民间融资也相当活跃。

他同样也是我国中小企业获取融资的重要途径。

但是，它存在一些不规范的因素，有待于我国相关部门的进一步整顿和改造。

2.2.6私募股权融资私募股权融资是指通过私募形式对私有企业，即非上市企业进行的权益性投资，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。

私募投资机构，绝大部分是国外的私募股权基金。

相比较，中资和中外合资的私募股权基金数量较少、规模较小，主要以如下四种形式存在:

（1）风险投资公司；

（2）投资管理公司；

（3）中外合资基金；

（4）产业投资基金

2.3融资的必要性

2.3.1为企业投资提供保障投资者建立企业的终极目标是实现企业价值的最大化，要实现这一目标就离不开投资。

首先,企业要壮大，没有投资不行，我国中小企业大多规模小，企业要扩大生产经营规模就必须进行固定资产投资；

其次、企业要竞争就要不断投资，市场中已存在的和潜在的竞争到处都是，保守的做法中能保得一时，只有投资才是最终出路所在；

再次、企业要发展，没有投资不行，不论是研究开发，上新项目还是提高生产效率都必须进行投资。

从广义上来说，中小企业的投资包括引进设备、建设厂房的固定资产投资和购买股票、债券的金融资产投资。

虽然企业可以以设备、土地、无形资产等换取出资，但大多数情况下，现金的流出是最直接的，对资金的需求是最根本的，因此，中小企业要进行投资，确保企业目标的顺利实现，就必须先学会筹资。

2.3.2是企业发展壮大的需要在市场经济中，适者生存、优胜劣汰是企业成长的基本规律。

企业要想生存下去，就必须不断发展壮大。

首先,企业在发展过程中，可以将其生产经营所获得利润进行再投资来扩大生产经营规模，也可以发行股票和债券或向银行贷款筹集资金来扩大生产经营规模，不管何种方式，它必须投入大量的资金；

其次、企业要占领市场，要经营房地产，搞多元化经营，要与对手拼个死活，要向国际市场进军，都需要巨额资金支持，企业在争夺市场过程中大都以巨资为支撑，一旦一个企业耗不下去，资金不足，市场也向它关闭，这就是现代商业经营残酷的现实，因此中小企业想要在市场中生存，想把企业不断发展壮大，就必须做好筹资；

再次、中小企业技术创新能有效提高企业的市场竞争力，增强企业发展的源动力，把握企业生存与发展的主动权，推动中小企业的健康、稳定、快速发展，而充足的资金是中小企业技术创新的根本保障，是其创新的重要瓶颈，技术创新包括产品、工艺、高新技术的创新，每一项创新都必须有大量的资金支持。

2.3.3是弥补企业日常经营资金缺口的需要此外，日常生产经营也会出现资金缺口。

比如说经营与季节性关系较强的企业，季节到了，往往需准备一大笔资金，如果企业应收账款过多、或季节性存货较多而手头资金短缺，企业就必须融资，此时通常会选择短期融资方式，以弥补日常经营资金缺口。

3.中小企业融资困难的现状

3.1中小企业自身因素

3.1.1中小企业在资产上实力不足，缺少足够的抵押资产近些年来，银行在商业化经营和资产负债管理制度的约束下，为了降低贷款风险，防止有借无还，一般要求贷款企业提供连带担保或财产抵押，尤其对中小企业申请贷款的条件则更为严格。

特别是高新技术的中小企业更有它的特殊性，比如一般的高新技术企业，尤其是软件企业的净资产大多偏低而人力资源又都偏高，所以在贷款时往往少有抵押资产。

至于新型中小企业，虽有较高的失败率，但成功的创业却能带来较高的创业收益。

银行信贷融资承担了融资风险而不能分享企业成功带来的高收益，导致银行风险与收益不对称，降低了银行贷款的动力。

3.1.2中小企业自身财务制度体制不够健全，信息公开度和透明度较低

在当下普遍存在的是有很大一部分中小企业由于种种原因没有建立起完整的财务制度体制，会计核算体系不健全，缺乏足够的经财务审计部门承认的财务报表和具备可持续发展状态的经营业绩。

因此，银行对这些企业的财务状况、经营业绩等情况难以做到”知己知彼”，更无法准确地对贷款企业的发展前景作出预测。

在这种情况下，试问哪一家银行或相关金融机构敢轻易提供信贷支持呢。

3.1.3中小企业的直接融资渠道相对有限大型企业，财大气粗。

中小企业则在融资方面处处小心翼翼，甚至畏首畏尾，唯恐出现半点差池。

对于它们而言，通过资本市场直接融资往往是筹集企业生产经营所需大批资金的重要方式。

但是直接融资的权益性资本市场对企业的经营年限、资本规模、融资规模、融资成本、投资回报率的要求，为大多数中小企业难以企及，中小企业依靠传统资本市场直接筹集资金有很大障碍，这就决定了中小企业很难争取到发行股票上市的机会。

通过发行公司债券和公司商业票据来等筹集债务性资金，因发行额度小也难以获得。

3.1.4中小企业抵押贷款难度较高我国的资产交易市场不够发达，加上银行缺乏对其他资产如机器设备、存货、应收账款的鉴别和定价能力，银行一般只接受土地或房产的使用权，与大企业相比，中小企业在资产总值中，固定资产所占比重较低（主要以租赁或租购方式购置经营场所、设备等固定资产）。

因此，中小企业通过抵押来获得银行贷款是相当困难的。

3.1.5中小企业人才资源匮乏，创新能力较差改革开放以来，我国的中小企业虽然取得了长足发展，甚至在某些领域获得了举世瞩目的成就。

但是，企业内部人力资源相对匮乏，企业的创新能力较差等原因，也给企业造成了进一步发展的瓶颈，从而制约了中小企业的壮大。

其实，这种人才匮乏，尤其是创新型人才匮乏的情况，即使在大型国有企业也是普遍存在的。

3.2中小企业外部因素

3.2.1法律法规因素

首先，我国目前尚缺乏统一的完善的中小企业管理体制。

如中小企业担保机构、中小企业的信用评级机构等社会中介机构。

目前，我国的整个法律法规体系都处在一种渐趋完善的过程中，很多地方还有待我们的努力健全。

而在中小企业方面的法律法规就更存在漏洞，更需要我们特别的关注了。

以致于中小企业的发展缺乏应有的或者说是完善的法律法规的保障。

而且，在法律法规面前，大中小企业也也没有平等的权利和义务关系。

　　其次，针对中小企业融资的政策扶持力度不足。

过去中央从实际出发，提出了“抓大放小”的方针政策，要求银行部门要重点支持大型企业，确保大企业的信贷。

这在很大程度上，刺激了国家经济的发展，推动了我国的繁荣进程。

但是对中小企业的重视不足，造成了对中小企业的诸多制约，导致银行在对大企业和中小企业融资问题上的不平等，从而限制了它们的融资力度。

3.2．2经济环境方面因素

首先，没有完善的对于贷款担保的信用体系。

就中小企业自身来讲，一方面，固定资产较少，抵押额不足，这样企业所需的贷款也就自然而然地受到限制；

另一方面，一些中小企业在生产经营的过程中难免会有逃税，甚至偷税漏税等现象发生，以致于损害了企业自身的信用。

而对于信用度差的企业，试问哪家金融机构敢贷款给它呢？

其次，周公有云：

“政不减不易，民不有近。

平易近民，民必归之。

”而我国贷款机构的程序繁琐。

这对于流动资产紧缺的中小企业无疑是巨大的打击，在一定程度上，也限制了中小企业的融资。

最后，我国中小企业缺少，甚至没有在资本市场直接融资的途径。

在我国的股票市场上，对于新股的发行一直实行严格的管理办法和紧密的控制。

为了获取足够的流动资产，历来只有大公司敢于也具备足够的信心上市，而中小企业在一般情况下是不敢轻易上市的。

另外，中小企业很难取得上市资格的。

3.2.3技术环境因素

现在我国极为缺少切实面向中小企业服务的金融机构，民生银行原来的初衷是为民营企业和中小企业服务的，可是现在它已经和其他股份制商业银行没有什么区别了，其他新组建的城市商业银行原来也是面向中小企业的，可由于种种原因，迫使它们也逐步走向严格，限制了中小企业的融资。

同时，满足中小企业交易需要的结算工具较少，国有商业银行很少对中小企业办理托收承兑业务及票据免兑。

由于资金结算渠道不通畅，使一些中小企业改用现金结算，加大了交易成本，削弱了中小企业竞争的实力。

4.汉唐企业案例探讨

4.1案例回顾

四川汉唐集团实业有限责任公司（以下简称汉唐集团）成立于1997年11月,是集超市连锁、品牌产品代理、肉制品深加工及销售,旅游开发、融资为一体的综合型民营企业集团,下辖汉唐超市连锁分公司、汉唐营销分公司等五个分公司;

拥有员工1052人,拥有资产3亿元。

公司被评为“四川省农业银行信用AA级企业”,副总经理谢冰当选为第十届全国人大代表。

自1997年成立至今的10余年间,汉唐集团的产业涉及商业超市、房地产、旅游开发等领域。

超速发展让汉唐集团一直处于资金紧张状态,于是汉唐集团开始向供货商借款,后来成立了专门的投资公司,向社会公众集资。

凭借汉唐在达州地区连锁超市中近80%的市场份额和副总经理谢冰的政治身份,汉唐公司向社会不特定对象非法吸纳资金累计达2.67亿元,涉及集资户763户。

2008年8月25日,谢冰被警方刑拘,同时汉唐公司被警方查封,究其原因就是企业快速扩张的同时,资金链吃紧,最终被逼上高息揽储、非法集资的道路,偏又遇上经济紧缩的寒冬,企业突遭法律性死亡。

4.2汉唐企业存在的问题

汉唐集团的滑铁卢之战源于铁山宾馆的建设。

按照规划,铁山旅游风景区项目总体规划投资5亿元,从2006年4月至2010年5月,分三期投入。

汉唐集团在集资过程中一直宣称,集团通过土地抵押等方式将获得4亿元贷款,结果贷款受阻。

其实,汉唐集团从一开始接手铁山宾馆项目就处于资金困难之中,他们对政府支持不足也颇有微词,最后不得不通过集资来运作。

事实上,集资这种民间借贷方式在我国广大农村地区,尤其是江浙、广东一带一直颇具规模。

有数据显示,从1986年开始,农村民间借贷数量超过正规信贷规模,以每年19%的速度稳步增长。

在经济相对发达的东南沿海地区,企业之间的直接临时资金拆借、高于银行固定利率的民间借贷,数量更是巨大。

民间借贷的繁荣反映出了我国中小企业发展中所面临的融资困境。

其主要表现在以下几个方面:

4.2.1银行对中小企业信贷的支持有限目前中国实行从紧的货币政策,自2007年至今,中国人民银行先后6次加息,15次提高存款准备金率。

由于贷款额度受限,银行将仅有