中小型科技企业信用评价指标体系的构建doc 23页Word文档格式.docx
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（1）企业基本素质，其管理者素质、员工素质、管理水平、企业文化与氛围等都在评价范围内；
（2）财务状况，其内容包括财务结构和偿债能力两方面；
（3）经营管理，主要用来判断企业资产的营运能力；
（4）经济效益，指标有资金利税率、销售收入利税率、利润增长率等；
（5）发展前景，主要考察企业外部环境和内部经营现状及发展趋势。
总体来看，针对特定区域的中小型科技企业信用评价指标体系的研究还很少，本文的研究希望能对这类企业的融资有所帮助。
信用评价指标体系的构建对我国中小型科技企业融资环境的改善具有重要意义。
“人无信不利，企无信不兴”，市场经济在一定意义上是信用经济，而诚信又是市场经济的基石，通过对中小型科技企业信用评价指标体系的制订与实施，可能会盘活放
免要利用信用活动来保障生产连续进行或扩大生产。
而为了更好的在经济关系中运用信用，则需要提供一套公正公允公平的评价体系与标准出台，于是信用评价在市场经济下应运而生。
信用评价是由专门从事信用评价的独立社会中介机构，运用科学的指标体系采用定量分析和定性分析相结合的方法，通过对企业、债券发行者、金融机构等市场参与主体的信用记录、企业素质、经营水平、外部环境、财务状况、发展前景以及可能出现的各种风险进行客观、科学、公正的分析研究之后，就其信用能力（主要是偿还债务的能力及其可偿债程度）所做出的综合评价，并用特定的等级符号标定其信用等级。
信用评价同样也有广义与狭义之分，广义的信用评价是指各类市场的参与者（企业、金融机构和社会组织）及各类金融工具的发行主体履行各类经济承诺的能力及可信任程度；
狭义的信用评价是对企业的偿债能力、履约状况、或者守信程度的评价。
本文主要围绕后者进论述。
1.3.2国内外发展现状
国际信用评价经过百年的发展，目前呈现三个层次的现状：
第一层次是以穆迪、标准普尔为代表的美国信用评价业，它拥有当今世界最具权威、规模最大的三家国际性评价公司（穆迪、标准普尔、费奇），他们的评价业务不仅遍及美国全部信贷市场，而且在世界一些主要国家和地区设立分支机构。
第二层次是欧洲及日本，这些国家的信用评价机构建立晚美国50年左右，其特点是基本采用美国的一些做法，评价业务在当地资本市场的地位已基本确定。
第三层次为包括中国在内的发展中国家，这些国家资本市场发展的比较迟缓，信用评价业仍处于不成熟的阶段，其特点是在评价方法上也基本采用了美国的做法。
我国现行的资信评价体系主要是以各大商业银行自行制定的体系为主，主要进行企业信用评级，特别是企业信贷、结算等业务的信用评级。
但是在具体的运作过程中，执行的情况却并不理想。
各大评价机构要发挥其应有的作用，也并不是容易的事。
长期以来，银行是我国计划管理体制的一部分，银行实质上充当了财政的出纳地位。
这种方式一度对我国的经济建设起到了极大的推动作用，但随着金融体制改革的深入，计划体制弊端逐渐暴露出来:
银行摆脱不了行政的束缚，很大程度只是按照国家计划发放贷款;
金融政策随着政府的偏好变化而变化，就笔者撰写本论文时对专家（北京市内几大商业银行的公司运营部经理）的咨询来看，银行更多的是倾向于向成熟期运营情况较优的企业放款，甚至将国家对中小型企业的专项划拨款也变相放贷给他们，最终导致一些极有发展潜质的中小企业无从融资。
企业和银行的经营面临着极大的不确定性;
绝大多数评价机构内部管理相当混乱，评价体系形同虚设。
在这种情况下，根本无法实现信贷风险的事前控制。
由此看来，我国的信用评价工作仍需要进一步改善。
第二章中小型科技企业的界定
2.1中小企业的界定
从国外对中小企业的界定来看，有质和量两种界定方法。
彼得·
德鲁克曾对社会上流行的企业划分标准进行了评论，并阐明企业的定义标准“必须是一组多因素的组合”。
在质的指标选取上，美国1953年颁发的《中小企业法》规定:
“凡是独立所有和经营，并且在某一个领域不占支配地位的企业均为中小企业。
”在量的指标上，不同国家在同一指标量的规定上明显不同。
这在很大程度上与国家的中小企业政策中扶持方式的特点有关。
欧美国家的中小企业扶持政策相对消极，主要是致力于保护市场的自由运作消除中小企业的障碍等，所以界定标准较模糊。
而亚洲国家和地区（日本、韩国、台湾地区等）因政府的积极介入，对中小企业的扶持优惠政策较多，相应的中小企业界定标准就比较严格。
多数国家在中小企业界定指标上注重的是量的指标而不是质的指标。
在我国，2003年2月19日由国家经贸委、国家计委、国家财政部、国家统计局共同颁布的新的企业规模划分标准《统计上大中小型企业划分办法（暂行）》，企业规模的划分是以从业人员数、年销售额和资产总额三方面进行划分的，并规定了具体的数量标准。
其中，批发业、零售业、交通运输业、邮政业、住宿和餐饮业没有资产总额。
对中小企业划分的具体规定如表2-1所示。
表2-1中小企业划分标准
行业
从业人员数（人）
年销售额（万元）
资产总额（万元）
中小企业
其中（中型企业）
工业
＜2000
≥300
＜30000
≥3000
＜40000
≥4000
建筑业
＜3000
≥600
批发业
＜200
≥100
零售业
交通运输业
≥500
邮政业
＜1000
≥400
住宿餐饮业
＜800
＜15000
从以上分析可以看出，中小企业是个相对的概念，中小企业的实际规模随行业的不同有很大的不同，在时间上也是相对的，尚未形成一个世界通行的固定标准。
2.2中小型科技企业的界定
2.2.1科技型企业
从事一种或多种科学技术及其产品的研究、开发、生产和经营业务的企业就是科技型企业。
当然，各国的科学技术水平、经济发展状况存在很大差异，因此在科学技术企业的界定方面，各国尚未统一衡量标准。
从国外的情况来看，一个较为公认的标准是看企业研究与开发（R&
D）的投入状况。
2.2.2中小型科技企业
由于世界各国对中小企业以及科技型企业的认定标准存在很多差别，因此对于中小型科技企业，至今也尚无统一的定义。
国外通用的名称为高技术小企业（或公司）。
本文是把国家科技部在《中小型科技企业技术创新基金申请须知》中对承担创新基金支持项目的企业提出的条件看作是对中小型科技企业的具体界定，这些条件包括：
（1）具备独立法人资格，主要从事高新技术产品的研制、开发、生产和服务业务；
（2）领导班子有较强的市场开拓能力和较高的经营管理水平，有持续创新的意识；
（3）职工人数不超过500人，具有大专以上学历的科技人员占职工总数的比例不低于30%，直接从事研发的科技人员占职工总数的比例不低于10%；
有良好的经营业绩，资产负债率不超过70%，每年用于研发的经费不低于销售额的3%；
有严格的财务管理制度、健全的财务管理机构和合格的财务管理人员。
第三章融资困境对北京市中小型科技企业的影响
3.1北京市中小型科技企业基本情况
北京是全国的科技龙头城市，中关村科技园区是北京市乃至全国最著名的国家级高新技术产业园区。
为了更为直观地显示园区内中小型科技企业的发展现状，笔者现引用下表进行表述。
表3-1 2007年1-12月园区高新技术产业发展数据
2007年1-12月
2006年1-12月
同比增长（％）
新认定企业数（家）
3772
3838
-1.7
高新技术企业数（家）
20339
18261
11.4
企业从业人员数（万人）
95.4
79.2
20.5
总收入（亿元）
8595.8
6744.7
27.4
其中：
技术收入
1644.6
1189.4
38.3
产品销售收入
4804.9
3994.1
20.3
工业总产值（亿元）
4077.6
3447.5
18.3
上缴税费（亿元）
319.4
242.3
31.8
利润总额（亿元）
733.8
434.4
68.9
出口创汇（亿美元）
151.2
137.3
10.1
注：
1、上表2007年1-12月数据为统计局提供园区快报数，2006年1-12月数据为年报数据。
2、2007年园区最终数据以2008年5月份年报数据为准。
由上表可以看到，中关村高新技术企业的发展态势是良好的，其中中小型科技企业在技术创新、鼓励科技人员创业、加快科技成果转化、促进北京市经济增长等方面，发挥了积极的作用，并取得了显著的经济和社会效益。
3.2融资困境对北京市中小型科技企业的主要影响
北京市中小型科技企业融资难使得以下两方面问题尤为凸显：
（1）技术特别是自主创新技术缺乏金融的支持。
当前，尽管我国产业发展在速度、规模上举世瞩目，但在核心技术上对外依赖程度很高，在信息技术、生物医药等产业领域基本上“受制于人”，不仅一些关键技术、核心技术要依赖进口，一些具有战略意义的重大装备、甚至一些涉及国家安全的重要武器装备和急需的关键器件也要依赖进口。
中国科学院第十二次院士大会、中国工程院第七次院士大会召开期间，两院院士就为在中国科技发展的进程中缺乏“自主创新的核心技术”而深感忧虑。
在国外早已形成了一套成熟的以企业为主体的产学研发展体系，而我国除了少数几个企业如海尔、华为具备这样的实力，大部分科研成果均来自于科研院所，有些科技人员在拥有专利后便开始自主创业，往往受到资金、市场和管理的困扰。
笔者在走访普照天星科技有限公司时，其研发部总监便如是抱怨道：
“很多专利技术因为不能及时转化成生产力，或被国外企业廉价收购，造成了资源浪费与外流”。
（2）人才外流。
中小企业投资小，经营方式灵活，可满足各类人员的就业需要，目前我国中小企业就业人员占城镇就业总量的75%以上，是吸纳就业和再就业的主渠道，对解决当前的就业和再就业压力更具现实和长远意义。
然而由于得不到资金的有效支持而面临生存危机，就不可避免地导致人才技术外流。
笔者在走访中关村的若干家中小型科技企业中，有的企业创办者本人就是技术专利发明人（譬如创意信通有限公司知识官），有的则是从海外学成归来，他们之所以选择创业，不仅仅是为了物质待遇，更多的是为了精神上的尊严和实现自我价值。
这些技术专利产品大部分都具有广阔的市场前景，如果得不到资金的支持而致使创业失败，不仅是企业自身的损失，同时还会对其他有类似经历的技术精英产生负面影响并有可能使其失去创业激情，这必将对经济社会发展造成无形的不可估量的损失。
（3）其他问题。
就笔者调查中的所见所闻，很多中小型科技企业由于资金链严重缩水，为了能继续支撑公司运营，不得不缩减甚至是停止研发攻关上的开支，转而去做相对可较快获得收益的低端科技消费品的渠道销售，原本的科技型企业已经名存实亡，可悲的是，仅仅是因为征信工作的不完善，亡去的却不仅仅是一个个极富潜质的企业、一个个极富创意的点子，更深一层的是有志者对于从事这个产业的信心。
可见，一套为社会公允的信用评价标准，不仅仅是这些中小型企业所需，同时也是担保机构与银行信贷业务部所需，更是政府在平衡调整投资导向时的必要参考标准与考量工具。
第四章构建北京市中小型科技企业信用评价指标体系
4.1信用评价指标体系的“6C”构建原则
信用评价体系是信用评价活动中的首要工具，也是其首要依据，阐述其构建原则，借鉴西方国家在资本市场发展和完善过程中发展资信评价业的经验和教训是必要的。
西方商业银行非常重视借款人的信用评价，并在多年的实践中逐渐形成了一整套衡量标准，即通常所称的贷款审查“6C”原则。
其主要内容如下:
（1）品德（Character），如果借款人是个人，是指此人的工作作风、生活方式和诚实等内容;
如果是企业法人，则是指其负责人的品行、企业管理和资金运用等方面健全与否，经营妥当与否，以及偿还愿望度高低如何等。
（2）事业的连续性（Continuity），指对借款企业持续经营前景的审查。
（3）资本（Capital），作为借款者，必有一定的自有资本，这是衡量其经济实力的一个重要方面。
（4）才能（Capacity），指个人或企业负责人的才干、经验、判断能力和业务素质等方面。
（5）担保品（Collateral），借款人应提供一定的、合适的物质担保品，以减少或避免银行贷款风险。
特别是在中长期贷款中，无担保品作抵押，银行通常是不会发放贷款的。
（6）经营环境（Condition），指借款者的行业在整个经济中的经营环境及趋势。
西方商业银行对借款人信用评价的原则虽然很全面的描述了企业信用评价时应考虑的方面，但我们可以看到仍有其局限性:
首先这几项原则从不同侧面定性地反映借款者的资信状况，决定企业资信状况的诸因素被孤立开来，没有将多种因素进行整合，难以对企业的整体信用情况进行把握。
此外，由于没有量化，难以准确衡量信贷的风险。
因此，我们还需要对借款企业在经营者素质、经济实力等多方面进行综合评价，才能建立一套完整、科学、全面的综合评价指标体系。
4.2国外信用评价指标体系
穆迪和标准普尔是国际上最著名的两家资信评价机构，他们的评级原则、评级方法比较完善，评级结果等也逐渐为投资者所认同，其权威性也得到了世界的公认。
美国穆迪公司对企业的资信评价主要是从企业资产的流动性、负债比率、金融风险分析和资本效益分析四个方面进行的，对企业资产流动性的分析是从资金周转角度来衡量债券发行者的偿债能力和生产能力;
负债比率的分析是从发行者负债总量和负债结构的角度，衡量其偿债能力和盈利水平;
金融风险分析是衡量和考察投资者的投资风险和筹资者的筹资风险;
而资本效益的分析是从经济效益的角度来分析发行者的偿债能力的，其具体指标的选取见表4-1。
表4-1美国穆迪公司资信评价指标体系
美国穆迪公司资信评价指标体系
考虑因素
指标
资产流动性
流动资产与负债比率
迅速变现资产比率
现金和视同现金资产比例
负债比率
纯资产对对长期负债的比例
长期负债占全部自由资产比率
金融风险
纯资产与债券发行额的比例
赢利对债券利息比率
纯资产与股份的比例
资本效益
销售毛利率
销售成本率
销售纯赢利率
总资产税后收益率
美国标准普尔公司资信评价指标体系包括企业的产业分析、财务分析和风险分析三个方面。
产业分析主要是通过判断企业是属于“朝阳产业”还是“夕阳产业”、是稳定产业还是敏感产业，来评价企业的竞争能力和发展前景;
对企业的财务分析主要是评价企业的弹性、收益和经营能力;
而对企业的风险分析主要从信托证书、债券优先顺序和国际风险等方面来进行分析的。
其具体评价指标见表4-2
表4-2美国标准普尔公司公司资信评价指标体系
美国标准普尔公司公司资信评价指标体系
产业分析
朝阳、夕阳企业评分
竞争能力
生产设备利用率
生产率
技术开发力量
销售比率在同行业的地位
收益
销售利润率
投资赢利率
付息能力
弹性
资金流动比率
流动比率
速动比率
风险分析
信托证书评价
债券优先评分
国际风险
从以上分析可看出，虽然国外两大资信评价公司资信评价指标体系已经很健全，但穆迪、标准普尔主要是对受评对象特定债务违约风险和违约严重性的评价，而不是对企业资信状况的综合评价，也就是说其目的主要是为资本市场提供有关发债人及其债务的信用信息，服务对象主要是发债人和投资者。
发债人利用国际著名信用评级机构的信用评级在国际资本市场上发债融资，广大投资者们则把国际著名信用评级机构的信用评级结果作为投资决策的参考依据。
可见，国际上权威的信用评级机构的评级方法尽管成熟、先进，但有其特定的评价对象和服务对象，评级也不能批量化进行，并不适合我国的实际国情，因而对于我国目前中小型科技企业的资信评价仍有许多不适用之处。
4.3构建北京市中小型科技型企业信用评价指标体系
4.3.1信用评价指标体系的提出
综上所述，参考已有的研究成果，经过调查分析和研究，确立了如表4-3所示的中小型科技企业信用评价指标体系。
表4-3中小型科技企业信用评价指标体系
一级指标
二级指标
三级指标
备注
企业素质
财务能力
主要领导者素质
主要领导者个人能力及经验
定性
主要领导者的信用情况
其他职工素质
其他高级管理者素质
职工专业能力、职业精神
企业制度
偿债能力
定量
现金流动负债比
资产负债率
负债权益比
盈利能力
经营净利率
经营毛利率
总资产利润率
总资产净利率
净资产收益率
经营能力
存货周转率
总资产周转率
应收账款周转率
主营业务成本比例
营业费用比例
管理费用比例
技术风险
技术先进性
设备先进性
技术生命周期
技术周期长短
技术所处阶段
创新能力
研发费用与销售收入比率
研发费用占销售收入比率
研发人员比率
研发人员占全体员工比率
研发人员人均专利
新产品销售占总销售收入比率
信用履约能力
合同履约率
贷款偿还率
还款意愿率
发展潜力
成长能力
主营业务收入增长率
净利润增长率
总资产增长率
主营业务利润增长率
主营业务收入现金含量
净利润现金含量
行业前景
行业地位
发展空间
该指标体系主要有以下几方面的特点：
（1）中小型科技企业大多是民营企业，领导者素质是影响企业信用等级的重要因素，主要领导者素质的高低更是决定企业履行信用职责的关键。
本信用评价指标体系将主要领导者素质作为一个重要的二级指标进行分析评价。
（2）中小科技企业的技术风险和创新能力要远高于一般企业，对企业发展有着重要的影响，本信用评价指标体系把技术风险和创新能力分别作为一级指标，在中小型科技企业信用评价指标体系中体现。
（3）信用履约能力是客观反映一个企业信用状况的定量指标，可分为合同履约率、贷款偿还率和还款意愿率，分别从企业对客户、对债权人和自身意愿三个方面反映企业的履约能力。
4.2.2问卷调查结果统计分析
为了进一步检验该指标体系的合理性和适用性，本文对近80家企业、银行、事务所进行了调查，共发放调查问卷150份，得到有效问卷100份（调查问卷见附录）,被调查人员来源情况如图4-1所示。
被调查人员以信贷公司和科技公司为主，银行、事务所等企业为辅。
图4-1被调查人员来源结构图
经过整理，被调查者对该指标体系项目的反映结果如表4-4所示。
表4-4问卷调查结果统计表
项目
认为指标体系合理
认为指标体系合理，但个别指标在数据取得和统计时需要注意
认为指标体系合理，但个别指标需要增减
比例
76%
18%
6%
从表4-4中可以看出以下三点：
第一，有6%的被调查者认为该指标体系设计合理，但个别指标应该增添或是更换。
其中有半成以上的被调查者认为原指标体系中“建设制度”这一指标的描述不是很确切，应该更换为企业制度。
本文采纳了该意见将建设制度更换为企业制度。
还有部分被调查者提出研发人员学历比例这一指标反映力度不是很强，现在的企业更看中的是研发人员的经验和素质。
本文采纳了该意见，采用研发人员人均专利这个指标替代研发人员学历比例。
该指标从企业研究成果角度衡量研发人员技术水平。
第二，有18%的被调查者认为该指标体系设定合理，但是指出了体系中的个别指标在计算统计过程中应该注意的问题。
主要是信用履约能力中的三个指标在数据取得上和数据的准确性上均存在一定的困难。
但是这三个指标从不同方面反映了企业的信用情况，是信用评价指标体系不可缺少的一部分。
这些指标的数据获得虽然困难，但也不是无法取得，可以通过相应的部门或是银行得到。
数据在应用时会通过多方取证，以确保所用数据真实可靠。
第三，有76%的被调查者认为该指标体系所设定的指标合理，很有必要。
在受调人群中，信贷、投资公司、银行以及事务所代表了信用评价业的征信主体，科技企业代表了信用评价业的征信客体。
通过对二者的同时调研，一方面可以参考当下信用评价业实务中使用的相关指标，使本评价体系尽量符合客观实际，提高其实用价值；
另一方面可以从征信客体的角度，提出受征者希望征信主体方能够重视的因素，查补现有评价体系中疏漏的相关指标，完善现有指标体系。
在调研过程中，94%的受调者对本体系的设计与其可预见的潜在使用价值表达了广泛认同，表明本次调查研究对北京市中小型科技企业信用评价指标体系的构建具有一定的参考价值。
第五章结论及建议
本文在对信用评价进行初步研究的基础上，借鉴国外信用评价体系，并结合北京地区的实际，广泛征求专家建议与意见，结合笔者所学习的财务管理与管理学方面的知识，构建出一套符合北京地区中小型科技企业现实的信用评价体系。
论文的撰写过程侧重实地探访，重视调查反馈信息，并对最初的指标体系进行了适当调整，具有较强的社会实用价值。
但是，因时间仓促、笔者知识能力所限等因素影响，此信用评价体系并不完善，在使用过程中还需注意以下问题：
（1）定性指标。
此信用评价体系的定性指标主要是通过专家法确定的，一方面虽然增强了其可用于实操的可能性，但同时受专家的主观因素影响，也容易因为经验主义倾向导致统计资料失真，受制于每个专家的实践经历不同，一些原本可行的指标会被质疑，甚至最终被删减，因此，建议使用者还需谨慎评判本体系中的各项指标。
另外，笔者还需提及一点，北京的信用评价业相当程度上是为政府的相关法律法规所导向的，也因此，当新政策出台后，使用者需要对该体系的定性指标重新进行考
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