AFP知识点解答汇总相当受用Word下载.docx

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互补品、替代品的需求量随本商品的价格和需求量如何变动？

∙互补品的需求量与本商品的需求量成正向关系，与本商品的价格成反向关系

∙替代品的需求量与本商品的需求量成反向关系，与本商品的价格成正向关系

∙本商品的需求量与替代品的价格成正向关系，与互补品的价格成反向关系

3、关于回归

书本P149公式Q＝b1P+b2I+b3S+b4A中的b是指什么概念？

这里的系数，指的是每一个影响因素对于商品需求量的影响程度。

以价格P举例，它的系数b1就表示价格与需求量的关系，也就是价格每变动一个单位给需求量带来的影响是怎样的，例如在书上给出的关于计算机需求函数的例子中，b1就等于-100，也就是说，在其它条件不变时，计算机价格每变动一个单位，对计算机的需求就相应减少100。

对于其它三个因素也是类似的。

回归是指什么？

回归是一种统计方法，它的作用是根据已知的数据来研究数据之间的非确定因果关系。

以课本P149的式子为例，计算机的价格每上涨一个单位，它的需求量就下降100，但是这个-100并不是通过直接观察得到的结果，而是在已知不同价格水平上计算机的需求量的情况下，运用回归的方法求出来的。

我们可以收集到的仅仅是不同价格水平、收入水平等条件下计算机需求量的数据，要想了解它们与需求之间的关系，我们就要建立一个模型，也就是书上写的Q＝b1P+b2I+b3S+b4A，求出b1、b2、b3和b4数值的过程就是“回归”，相应的b1、b2、b3和b4就称作是“回归系数”。

4、货币政策、财政政策

货币政策的传导机制是怎样的？

货币政策有三大工具，分别是：

公开市场操作、存款准备金率和再贴现率

∙公开市场操作，即央行通过在证券市场上买卖政府债券等证券来调控货币供应量，可以是扩张性的也可以是紧缩性的，如果是买入证券则相当于投放了基础货币（即增加了货币发行）；

如果是卖出有价证券，相当于是回拢了基础货币（即减少了货币发行）。

∙存款准备金率，存款准备金是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行的款，中央银行要求的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。

中央银行通过调整存款准备金率，可以影响金融机构的信贷扩张能力，从而间接调控货币供应量。

∙再贴现率，当商业银行持有的票据在到期前，需要资金周转时，可以向中央银行申请贴现，取得贷款，这种贴现称为再贴现。

中央银行根据一定的比率从现款中扣取自贴现日至票据到期日的利息，这一比率即为“再贴现率”。

央行可通过调低再贴现率，刺激商业银行通过贴现向央行借入资金，扩大信贷规模，增加市场的货币流通量，反之，就可以减少市场的货币流通量。

政府降低赤字是紧缩性财政政策，为什么会引起利率下降？

财政政策与货币政策的传导机制是不同的：

∙货币政策是政府通过调节利率、调整准备金率、控制货币量等方式来影响货币供应量，调节利率，从而调控经济的运行；

∙财政政策则是通过调节社会总需求来影响宏观经济，财政政策对市场利率的影响是间接的。

政府降低财政赤字是紧缩性的财政政策，赤字减少是政府在减少支出或增加税收，两种方式都导致社会总需求减少，对资金的需求减少，导致市场利率下降。

什么是挤出效应，请详细解释！

挤出效应（CrowdingOutEffect），或者具体地说是政府扩张性财政政策的挤出效应。

扩张性的财政政策所引起的利率上升,私人投资下降,对国民收入增长的抑制现象称为"

挤出效应"

。

社会财富的总量是一定的，政府这边占用的资金过多，又会使私人部门可占用资金减少，经济学将这种情况，称为财政的“挤出效应”：

政府通过向公众（企业、居民）和商业银行借款来实行扩张性的财政政策，引起利率上升和借贷资金需求上的竞争，导致民间部门（或非政府部门）支出减少，从而使财政支出的扩张部分或全部被抵消。

民间支出的减少主要是民间投资的减少，但也有消费支出和净出口的减少（F·

S·

米什金，1998，P544）。

5、复式记账原则

什么是复式记账原则

复式记账法是指对于每笔经济业务，都以相等的金额，在相互联系的两个或两个以上的账户中进行登记的记账方法。

现代会计都采用借贷记账法。

借贷记账法是以借贷为记账符号的一种复式记账法。

借贷记账法的账户基本结构分为左、右两方，左方称之为借方，右方称之为贷方。

一般在账户借方记录的经济业务称之为“借记某账户”；

在账户的贷方记录的经济业务称之为“贷记某账户”。

至于借方和贷方究竟哪一方用来记录金额的增加，哪一方用来记录金额的减少，则要根据账户的性质来决定，不同性质的账户，其结构是不同的。

借贷记账法的记账规则可以概括为：

有借必有贷，借贷必相等。

第一，任何一笔经济业务都必须同时分别记录到两个或两个以上的账户中去；

第二，所记录的账户可以是同类账户，也可以是不同类账户，但必须是两个记账方向，既不能都记入借方，也不能都记入贷方；

第三，记入借方的金额必须等于记入贷方的金额。

6、个人独资企业、合伙企业、有限责任公司

个人独资企业的出资者只能以个人财产出资吗？

个人独资企业投资人可以个人财产出资，也可以家庭共有财产作为个人出资。

投资人在申请企业设立时，明确以家庭共有财产作为个人出资的，应当依法以家庭共有财产对企业债务承担无限责任。

普通合伙企业和有限合伙企业的性质和名称有何规定？

∙普通合伙企业由普通合伙人组成，合伙人对合伙企业债务承担无限连带责任。

合伙企业名称中应当标明“普通合伙”字样。

∙有限合伙企业由普通合伙人和有限合伙人组成，普通合伙人对合伙企业债务承担无限连带责任，有限合伙人以其认缴的出资额为限对合伙企业债务承担责任。

有限合伙企业名称中应当标明“有限合伙”字样，而不能标明“普通合伙”、“特殊普通合伙”、“有限公司”、“有限责任公司”等字样。

∙国有独资公司、国有企业、上市公司以及公益性的事业单位、社会团体不得成为普通合伙人，但是可以成为有限合伙人。

7、其他

遗赠继承人是否需要履行义务？

遗嘱继承或者遗赠附有义务的，继承人或者受遗赠人应当履行义务。

没有正当理由不履行义务的，经有关单位或者个人请求，人民法院可以取消他接受遗产的权利。

《继承法》第33条规定，继承遗产应当清偿被继承人依法应当缴纳的税款和债务，缴纳税款和清偿债务以他的遗产实际价值为限。

超过遗产实际价值部分，继承人自愿偿还的不在此限。

继承人放弃继承的，对被继承人依法应当缴纳的税款和债务可以不负偿还责任。

一方以胁迫、欺诈手段订立的合同无效吗？

一方以胁迫、欺诈手段订立的合同，其效力视情况而定：

∙合同损害国家利益的属于无效合同

∙合同不损害国家利益的为可撤销合同

1、刘姥姥孙子的教育问题

解析：

l 

目标基准点法：

板儿上学时为基准点

1）板儿的学费总需求：

gBEG10CHSPMT，10i，6n，0FV，PV=47.9079

2）刘姥姥的资金总供给：

gEND5CHSPMT，10i，5n，0PV，FV=30.5255

不能完成目标，资金缺口=17.3824

目标现值法：

1）板儿的学费总需求现值：

47.9079FV，5n，10i，0PMT，PV=-29.7470

gEND5CHSPMT，10i，5n，0FV，PV=18.9539

不能完成目标，资金缺口=10.7931

解决方案：

1）提高每年定期定额的投资额

gEND47.9079FV，0PV，10i，5n，PMT=-7.8472

29.7470PV，0FV，10i，5n，PMT=-7.8472

2）增加工作期限

29.7470PV，10i，5CHSPMT，0FV，n=10，所以还需要继续工作10-5=5年

算出了刘姥姥的学费缺口后，为何不用缺口数字17.3824来计算刘姥姥还需工作几年？

如17.3824FV，10i，5CHSPMT，0PV，算出N=4年。

用缺口也是可以计算的，但是作为资金缺口的17.3824是在目标基准点，也就是孙子上学当年的货币价值，相对于之后刘姥姥要通过工作积累来弥补这个资金缺口而言，应该是现值的概念。

17.3824PV，5CHSPMT，0FV，10i，求出n为5年，跟课件的答案是一样的。

如果把17.3824看作终值，这样计算出来的是在5年末以前几年才可以积攒到17.3824，因此是不正确的。

计算工作年数用终值可以吗？

47.9079FV，0PV，10i，5CHSPMT，n=8，所以还需要继续工作8-5=3年，这样计算对吗？

这样计算是不对的。

因为这样计算相当于每年积累5元，8年可以积累47.9079。

那么刘姥姥从规划时点前3年开始准备才可以，这是不现实的。

题目问的是还需要工作几年，这些现金流应该发生在5年后，而不是0时点以前。

根据货币时间价值，如果0时点前的3年可以满足要求，那么5年后同样的现金流一定是不可以满足要求的。

2、名义利率与有效利率

如何理解名义利率与有效利率的关系？

A:

对于名义利率：

年名义利率=期间名义利率*年计息次数

对于有效利率：

年有效利率=（1+期间有效利率）^年计息次数——^为幂的概念

期间名义利率=期间有效利率

用财务计算器计算时，输入的i为必须是计息期间的有效利率，也即计息期间的名义利率

3、连续复利

计息期间无限小，即连续计息的情况下，年有效利率=ert

推导过程实质是求极限，过程如下（作为补充，不要求掌握，只要记住结论）：

连续计息时，年有效利率=

如何解答与名义年利率为10%的连续复利相当的半年复利的名义年利率?

“相当”就是同样经过一年的复利，效果要一样，即一样投入C0,经过一年后两种方式的值要一样。

假设投入1元（即C0=1），则经过一年的连续复利，结果为e0.1；

假设与之相当的半年复利的名义年利率为r，则一年后结果为（1+r/2）2;

效果相当，所以有e0.1=（1+r/2）2，解得r=10.254%。

如何用财务计算器计算上式？

可以使用计算器，0.1entergex键，计算出来e0.1，然后g根号X（第二排第一个键），1- 

2X。

4、现值与净现值

现值与净现值有何不同？

从广义上来说，现值与净现值都是把一个或者多个现金流按照一定的折现率折现到现在的时点的价值。

但通常

∙现值是：

把一个终值折现，或者是年金折现；

∙净现值是：

把一些不规律的现金流，经常是方向不一定相同、金额不一定相等的一组现金流折现到现在的时点。

不明白为什么贴现率越低，净现值越大？

如果贴现率越低，那么每次的现金流入折回现值应该是越大，那么期初一次性投入减去每次折回的现值的净值就应该越小呀？

净现值的计算是用折回的现值减去期初的投入，我们在输入的时候也是期初投入输入负值，回收的现金流输入正值。

因此，贴现率越低，每个现金流折现的现值就越大，减去期初投入后得出的净现值也就越大。

5、期初年金与期末年金

为什么期初年金现值等于期末年金现值的（1＋r）倍？

以第一期年金来讲，期初年金的现金流发生在期初，也就是“0”这个时点，而期末年金的现金流发生在期末，也就是“1”的时点上，如果年金PMT都是相同的，那么期初年金现金流的现值就是PMT，而期末年金现金流的现值是PMT/（1+r），期初年金的现值是期末年金现值的（1+r）倍，同样的，从第二期开始，每一期的期初年金和期末年金的现值都是相差（1+r）倍，加在一起自然也是相差（1+r）倍了。

期初年金和期末年金如何区分？

一般像房租、养老金支出、生活费、教育金支出、保险等算期初年金；

而像利息收入、红利收入、房贷本息支付、储蓄等都算期末年金。

计算器默认的状态是期末年金，如果计算期初年金需要按gBEG进行切换，至于什么时候切换，原则上没有规定，但为了不出错最好一开始就转换，免得忘记。

6、现值与终值

（AEC0002）某客户将从第3年末开始收到一份5年期的年金，每年金额为25000元，如果年利率为8%，那么，他的这笔年金收入的现值大约是（）。

这种题目为什么FV是0？

PV、FV不能简单地说是现值、终值，应该是这样来理解：

求PV，即求一组现金流的现值，这时，PV是现值的意思，而FV理解为期间终点的现金流，而不是终值的意思；

求FV，即求一组现金流的终值，这时，FV是终值的意思，而PV理解为期间起点的现金流，而不是现值的意思。

先求出5年年金的现值PMT=25000，I=8，N=5，gBEG，FV=0，这一步是将所给年金理解为第4年初起的期初年金，它的期间终点是第8年末，在这个时点上没有现金流，所以是0。

年金现值和终值公式是怎么推导出来的？

根据等比数列求和公式得出。

S=a1（1-qn）/（1-q），其中S为和，a1为首项，q为公比，n为项数。

永续年金的公式PV=c/r是怎么得来的？

推导永续年金现值要用到极限的概念。

根据年金现值公式PV=[1-1/（1+r）t]*c/r，当t趋于无穷时，（1+r）t趋于正无穷，1/（1+r）t趋于0，所以得到现值为c/r。

7、财务计算器相关

样本标准差、总体标准差是指什么？

分别适用什么情况？

如何用财务计算器计算？

总体标准差是反映研究总体内个体之间差异程度的一种统计指标，用σ表示；

样本标准差是描述一组数据之间差异程度的一种统计量指标，用σx表示；

计算中时

如果给的是历史样本就需要用到样本标准差,样本标准差是除以（N-1）；

如果是对未来的每种情景给予估计,也就是给定概率的形式,那么应该选择总体标准差,总体标准差累积的时候分别乘概率。

我们的计算器内置的是样本标准差，所以按gs求出的是样本标准差，然后按gx∑+再按gs就求得总体标准差。

在使用财务计算器计算货币时间价值问题时，要输入4个变量求第五个变量,这4个变量的输入顺序有关系吗？

顺序没有关系。

但是为了自己记忆方便，可采用从左到右，或者是从右到左，或其他自己熟悉的顺序，这样不至于做题时遗漏了某一变量。

另外，没有用到的变量最好输入0，以免带着上次计算的值。

计算器期数自动取整问题——现在投资5000元于一个年收益率为10%的产品,需多久该投资才能增长到10000？

使用理财计算器：

5000PV，10i，10000FV，得出n=8，为何与公式计算出的结果7.2725不同？

计算器默认期数取整，所以是8，上面的计算方法没有问题。

如何确定正负号？

财务计算器输入的时候有正负号，现金流出加-号，现金流入计为+号，一定注意要站在同一个角度上看问题，例如客户贷款，那么从客户的角度上看是现金流入，从银行的角度看就是现金流出了。

房贷本息摊分问题X>

<

Y是什么意思？

是不是XY互换的意思？

有时利用计算器可以同时计算出两个变量值，这两个值在计算器中都有储存，但是却只能显示一个，通过X>

Y可以将未显示的那个值调出显示。

房贷本息摊还中用AMORT可以同时算出相应的本金和利息支付额，但是显示的是利息支付额，用X>

Y就可显示本金支付额了，再按X>

Y则又显示利息支付额。

8、家庭财务报表

小智每年工作收入12万元、生活支出8万元，年初生息资产20万元，年报酬率6%，自用房产60万元，房贷20万元，年利率4%，依照致富公式，小智净值年成长率为（）

为什么工作储蓄要除以2计算理财收入？

工作储蓄是从年初到年底不断累积的，因为这4万元并不是年初一下子就投资进去，而是按月一点点积累的，这里假设储蓄在年内是平均获得的，所以要用储蓄除以2来计算产生的理财收入。

如果按照当年度工作结余不计投资报酬，那么就不需要考虑工作储蓄了。

9、其他

一项投资产品,第一年收益2000元,第2年收益为3000元,从第3年开始每年递增3%,至第10年末为止,如果贴现率为10%,这项投资产品的现值为多少?

这里到底从哪一年开始是增长型年金，折回来后位于哪里呀？

这里从第二年开始就是增长型年金了，因为第二年和第三年的收益之间，已经存在着3%的增长关系，因此可以从第二年开始看作增长型年金，共9期。

但是注意用普通年金公式是折现到1年末。

当然，如果从第三年开始看作增长型年金也是可以的，这样就需要把第二年的3000也折现到0时点，从第三年开始的增长型年金共有8期，用公式计算的现值位于第2年年末。

这种题目一定要画时间轴，自己灵活选择增长型年金的始点即可，但要注意判断折现后的值位于哪个点。

净收入弥补法和遗属需要法计算保额的解答

1、净收入弥补法（又称生命价值法）

其原理是以理赔金弥补保险事故发生导致收入下降的负面影响，因此，通过生命价值法计算出来的保额需求一般不需要扣除过去已累积的资产净值。

此方法是针对未来收入能力进行投保。

投保时不需要专门考虑收入成长率。

因为要计算的保额是以被保险人未来的净收入来计算,所以应该是被保险人收入减去自己的支出。

2、遗属需要法：

其原理是以理赔金保障遗属未来生活开支所需，由于已累积的资产净值可以供养遗属生活开支，所以，通过遗属需要法计算出来的保额需求一般需要扣除过

去已累积的资产净值。

题目：

阿信37岁,未婚,目前年收入7万元,支出部分自己3万元；

扶养父母3万元,储蓄1万元。

目前资产价值10万元。

若阿信预计57岁退休,退休后余命20年,父母目前

余命20年。

若折现率皆以3%计算,以净值收入弥补法计算其保额应该为（D）；

以遗属需要法计算保额应为（A）。

A、35.97万元　　　　B、38．4万元　　　　C、42．5万元　　　　D、59.51万元

净值收入弥补法：

20n 

3i 

-4pmt 

0FV 

PV59.51，所需保额59.51万元。

遗属需要法：

-3Pmt 

BGN 

PV45.97，所需保额＝遗族支出现值45.97-目前资产价值10万=35.97万元

3.投资规划常问知识点解答

1、标准差计算

如何用财务计算器计算方差和标准差？

分以下几种情况

∙一元的情况，即只有一组数X1、X2、X3……Xn：

先录入数据：

X1∑+、X2∑+、X3∑+……Xn∑+；

如果求的是样本标准差、样本方差，则gs得到样本标准差，平方可得样本方差

如果求的是总体标准差、总体方差，则gx∑+,gs得到总体标准差，平方可得总体方差

∙二元的情况，即有两组解释与被解释关系的数据

X1、X2、X3……Xn—解释

Y1、Y2、Y3……Yn—被解释

Y1ENTERX1∑+；

Y2ENTERX2∑+；

Y3ENTERX3∑+……YnENTERXn∑+

如果求的是样本标准差，则gs得到X的样本标准差，x＞＜y得到Y的样本标准差，样本方差由样本标准差平方可得。

如果求的是总体标准差，则gx∑+,gs得到X的总体标准差，x＞＜y得到Y的总体标准差，总体方差由总体标准差平方可得。

∙如果给的是概率的情况，如未来收益可能性为：

R1概率p1，R2概率p2，R3概率p3……，在这种情况下求的肯定是总体方差、标准差，除了等概率的情形外，只能用公式计算，方差=∑pi[Ri-E（R）]2,标准差=方差开方。

等概率情形下可用计算器R1∑+、R2∑+、R3∑+……Rn∑+，gx∑+,gs得到总体标准差，平方可得总体方差。

投资组合的标准差如何计算？

两种资产情况下，先根据公式

计算方差，开平方即为标准差。

为便于记忆，可以这样理解：

设

，则

国债收益率为5%，股票基金期收益率为15%，标准差为10%，客户必须获得10%的投资报酬率，收益标准差必须控制在8%以内，用这两种资产可以做到吗?

先设股票基金、国债在组合中的比重为W、1-W，则按要求有0.05*（1-W）+0.15W≥10%、10%*W≤8%，可求得50%≤W≤80%，说明只要股票基金在组合中的比重在[50%，80%]即可实现目标。

标准差的概念中失去一个自由度成为N-1如何理解？

自由度是一个统计上的概念，他表示样本所包含的信息容量，自由度越大，就表示样本包含的信息多。

在这里，自由度的N-1表示的是因为有N个样本，所以就有N个自由度，但是在计算方差的过程中，样本均值E（R）是根据这N个样本算出来的，所以用掉了1个自由度，那么当计算方差的时候，就只剩下N-1个自由度了。

概念比较复杂，不是很容易理解，而且在AFP的阶段也是不要求大家掌握的，所以只要记住，在计算方差时，将所有差平方的和除以N-1，比除以N得到的结果更加精确和接近实际情况。

2、最小方差投资组合

两种资产的相关系数介于-1和1之间，相关系数越小构建投资组合时分散风险的程度越高。

当两种资产的相关系数为-1时，由其构造的最小方差投资组合的方差为0。

（AHF0011）考虑两种完全负相关的风险证券A和B。

A的期望收益率为10%，标准差为16%。

B的期望收益率为8%，标准差为12%。

股票A和股票B在最小方差资产组合中的权重分别为（）。

如何计算？

首先要确定两种资产的比重，即W1、W2。

我们知道两种完全负相关的资产，组成的投资组合最小方差为0，那么标准差一定为0