第六回消费者剩余和场需求Word文件下载.docx
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2002年综合试题参考答案
一、简答（45分）
1、市场失灵
定义：
简单说就是因市场缺陷而引起的资源配置的无效率。
包括两种情况：
一是市场机制无法将社会资源予以有效配置；
二是市场经济无法解决效率以外的非经济目标。
原因：
市场失灵的直接原因是因为市场机制在配置资源过程中存在的：
⑴自发性。
⑵滞后性。
⑶不稳定性
表现：
（1）、竞争失效或垄断
当一个市场由一个或少数几个买者或卖者控制时，就会形成垄断，垄断会造成市场低效。
（2）、公共产品
公共产品是与私人产品相对应的，在消费上具有不可分割性，非竞争性和非排他性三大特征。
（3）、外部性
外部性是指某些个人或厂商的行为影响了其他人或厂商，却没有为之承担应有的成本费用或没有获得应有的报酬的现象。
换言之，外部效应就是未在价格中得到反映的经济交易成本或效益。
（4）、信息不对称
信息不对称指的是交易中的一方拥有另一方得不到的信息的情形。
信息不对称会带来逆向选择和道德风险的问题。
（5）、收入分配不公
由于先天禀赋和后天的教育、培训以及财产继承和机遇等因素，按生产要素分配收入的结果，随着时间的推移会形成贫富悬殊的情况，从而不符合正义的标准。
（6）、宏观经济失调
市场机制解决总供给与总需求不平衡的方式，通常是周期性的经济波动。
对策：
政府干预
2、信息不对称性
所谓信息不对称,是指市场交易的各方所拥有的信息不对等,买卖双方所掌握的商品或服务的价格,质量等信息不相同,即一方比另一方占有较多的相关信息,处于信息优势地位,而另一方则处于信息劣势地位.
完全信息是西方经济的基本微观假设之一,但实际上,信息常常是不完全的.（包括信息不确定和信息不对称两种情况.）即,实际生活中人们的抉择常常不能包含或者无法包含市场的全部信息.这样的表现是,决策结果不正确,结果是,风险的形成。
信息不对称的主要模型：
一、逆向选择模型；
二、信号传递模型；
三、分离均衡模型。
信息不对称所带来的问题:
道德风险;
逆向选择.和委托-代理问题。
信息不对称问题存在于多种市场中:
（1）旧车市场上买者和卖者有关车的质量的信息不对称
（1）保险市场的信息不对称
（1）信贷市场上的信息不对称
正常情况下,尽管存在信息不对称,但根据通常所拥有的市场信息也足以保证产品和服务的生产与销售有效进行;
在另一些情况下,信息不对称却导致市场失灵,在这种情况下,可能需要政府进入市场。
美国经济学家乔治·
阿克劳夫、迈克尔·
斯宾塞、约瑟夫·
斯蒂格利茨都是因为对信息不对称理论的研究做出了杰出贡献而荣获2001年度诺贝尔经济学奖的。
由他们完成的信息不对称及相关理论构成了当代信息经济学的核心。
3、技术替代率
边际技术替代率边际技术替代率的含义边际技术替代率（marginalrateoftechnicalSubstitutionMRTS）是维持相同产量水平时，增加一种生产要素的数量与可以减少的另一种生产要素的数量之比，如增加L可以减少K，增加L（DL）数量与减少的K（DK）的数量之比就是以L代替K的边际技术替代率，写作MRTSLK，MRTSLK=DK/DL，边际技术替代率是负的，且其绝对值有递减的趋势。
边际技术替代率递减规律可以借助于边际产量递减规律加以解释边际技术替代率递减是因为边际收益递减规律在起作用，当劳动不断增加，它的边际收益递减，所能代替的资本的数量就越来越少，MRTS实际上是等产量线的斜率，斜率递减可以证明它就是一条凸向原点的曲线。
边际技术替代率：
是指一个生产要素替代另一个生产要素的比例，它是两个生产要素边际产出之比的倒数。
因为边际产出递减，一个生产要素替代另一个生产要素的量越来越少了，也就是边际替代率递减。
因为生产要素报酬递减规律．边际技术替代率是指在总产量不变的前提下，一种生产要素增加一单位时，另一种生产要素减少的数量的比率．由于边际收益递减规律的作用，不断增加一中生产要素所能代替的另一种生产要素将越来越少，所以边际技术替代率会递减．
4、产业投资基金和证券投资基金
产业投资基金是一大类概念，国外通常称为风险投资基金和私募股权投资基金，一般是指向具有高增长潜力的未上市企业进行股权或准股权投资，并参与被投资企业的经营管理，以期所投资企业发育成熟后通过股权转让实现资本增值。
根据目标企业所处阶段不同，可以将产业基金分为种子期或早期基金、成长期基金、重组基金等。
产业投资基金具有以下主要特点：
第一，投资对象主要为非上市企业。
（太阳每天都是新的，帐户每日都在增值！
）
第二，投资期限通常为３－７年。
第三，积极参与被投资企业的经营管理。
第四，投资的目的是基于企业的潜在价值，通过投资推动企业发展，并在合适的时机通过各类退出方式实现资本增值收益。
产业基金涉及到多个当事人，具体包括：
基金股东、基金管理人、基金托管人以及会计师、律师等中介服务机构，其中基金管理人是负责基金的具体投资操作和日常管理的机构。
证券投资基金是一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资。
证券投资基金是一种间接的证券投资方式，投资者是通过购买基金而间接投资于证券市场的。
各国对投资基金的称谓有所不同，形式也有所不同，如美国的“共同基金”；
英国及我国香港地区的“单位信托”；
日本的“证券投资信托”等。
证券投资基金按组织形式可以跟为公司型基金，契约型基金；
按赎回方式可分为封闭式和开放式基金。
。
证券投资基金具有以下特点：
1）组合投资、分散风险。
2）专业理财。
3）方便投资。
证券投资基金最低投资数量一般较低。
4）证券投资基金流动性强。
5、什么是统计分布中的“肥尾”（fattail）？
肥尾是统计学中的一个现象，在概率密度函数中，若密度函数以幂函数的速度衰减至零,就称此变量的分布是“肥尾”型的，时间序列的建模和参数估计中一个令人棘手的问题是时间序列的分布经常不是古典假设下的正态分布,也即文献中所称的“薄尾”型（lighttails）分布.经验已表明高频时间序列的分布几乎是“肥尾”（fattails）型分布.
“肥尾”现象使得大量的信息滞留在尾部.建模中若忽视“肥尾”现象而假设扰动项服从正态分布,会导致伪参数估计、伪统计推断和检验以及相应的政策含义.在金融时序建模中,为处理“肥尾”现象和条件方差的时变性。
在金融市场上,绝大多数金融资产的收益率具有尖峰胖尾性。
收益率尾部的肥胖程度通常由尾指数α来刻画。
α越小,尾部越胖;
α越大,尾部越瘦。
金融领域的小概率事件往往具有发生概率小但后果却非常严重的特点，如贷款违约和金融危机的发生等。
因此，小概率事件在风险管理中应该引起充分的重视。
例如，在许多风险管理模型中，如将要分析的VaR模型，资产价格波动正态分布往往被设定为分析前提，但实际上，正态分布往往不能准确地反映现实情况，极端事件的概率往往偏大，具有统计上所谓有“肥尾”现象。
这使得模型化的金融工程技术的可靠性更加有限。
6、请列出我国商业银行资产与负债的主要项目，并说明资产方与负债方的关系。
我国商业银行资产里包括：
准备金、库存现金、中央银行债券（央行票据）、对政府债权（国债）、对非金融机构债权（对企业债权、对个人消费信贷、信用卡类贷款、贴现类贷款等）、对特定存款机构债权（同业存放、同业拆出等）、对其他金融机构债权、其他资产（包括自用房产、固定资产等）
我国商业银行负债包括：
活期存款、定期存款、储蓄存款、其它存款、外币存款（包括欧洲美元等）、对非金融机构负债（应付债券）、对中央银行负债（再贴现、再贷款）、对特定存款机构负债（同业存入、同业拆入等）、对其他金融机构负债计入广义货币的存款、债券、其他负债等。
资产与负债及净资产两方的对应关系：
资产与负债及净资产两方总量相等。
无论医院的经济业务项目如何多，从对资产与负债及净资产两方的影响归纳起来不外乎4种情况：
（1）使两方同时等量增加；
（2）使两方同时等量减少；
（3）使资产方内部同时等量增减；
（4）使负债及净资产内部同时等量增减。
这4种情况都不影响资产与负债及净资产两方的总量相等关系。
根据这一基本原理，财务会计便采取复式记账法，即对发生的每一项经济业务，都以相等的金额在相互联系的两个或两个以上账户中进行登记的方法。
它不仅能清楚反映每一项经济业务的来龙去脉，并能全面掌握资金总体活动的全貌，还能将资产与负债及净资产两方的总量相等关系表现出来。
7、根据《中国人民银行法》，对人民币管理有什么规定？
《中国人民银行法》对人民币管理的规定有：
第十六条中华人民共和国的法定货币是人民币。
以人民币支付中华人民共和国境内的一切公共的和私人的债务，任何单位和个人不得拒收。
第十七条人民币的单位为元，人民币辅币单位为角、分。
第十八条人民币由中国人民银行统一印制、发行。
中国人民银行发行新版人民币，应当将发行时间、面额、图案、式样、规格予以公告。
第十九条禁止伪造、变造人民币。
禁止出售、购买伪造、变造的人民币。
禁止运输、持有、使用伪造、变造的人民币。
禁止故意毁损人民币。
禁止在宣传品、出版物或者其他商品上非法使用人民币图样。
第二十条任何单位和个人不得印制、发售代币票券，以代替人民币在市场上流通。
第二十一条残缺、污损的人民币，按照中国人民银行的规定兑换，并由中国人民银行负责收回、销毁。
第二十二条中国人民银行设立人民币发行库，在其分支机构设立分支库。
分支库调拨人民币发行基金，应当按照上级库的调拨命令办理。
任何单位和个人不得违反规定，动用发行基金。
8、什么是间接税？
请列出我国间接税的四种。
间接税，是指纳税义务人不是税收的实际负担人，纳税义务人能够用提高价格或提高收费标准等方法把税收负担转嫁给别人的税种。
属于间接税税收的纳税人，虽然表面上负有纳税义务，但是实际上已将自己的税款加于所销售商品的价格上由消费者负担或用其他方式转嫁给别人，即纳税人与负税人不一致。
间接税包括关税、消费税、销售税、货物税、营业税、增值税等税种。
间接税的优点：
1．间接税几乎可以对一切商品和劳务征收，征税对象普遍，税源丰富；
无论商品生产者和经营者的成本高低、有无盈利以及盈利多少，只要商品和劳务一经售出，税金即可实现。
因此，间接税具有突出的保证财政收入的内在功能。
2．间接税的税收负担最终由消费者负担，故有利于节省消费，奖励储蓄。
3．间接税的计算和征收，无须考虑到纳税人的各种复杂情况并采用比例税率，较为简便易行。
间接税的缺点：
为对商品和劳务征税，商品生产者和经营者通常均将税款附加或合并于商品价格或劳务收费标准之中，从而使税负发生转移。
因此，间接税不能体现现代税法税负公平和量能纳税的原则。
间接税的存在与商品经济的发展水平有着密切关系。
在经济较为落后的发展中国家，商品流通规模较小，市场竞争的程度也较弱，间接税的大量征收不会由于价格的提高而对交易的竞争产生很大的不利影响。
9、动态分析、静态分析与比较静态分析
静态分析、比较静态分析和动态分析与均衡分析是密切相关的，西方经济学所采用的分析方法，从一个角度来看是均衡分析，从另一角度来看，就是静态分析、比较静态分析和动态分析。
静态分析（staticanalysis），就是分析经济现象的均衡状态以及有关的经济变量达到均衡状态所具备的条件，它完全抽象掉了时间因素和具体的变化过程，是一种静止地、孤立地考察某种经济事物的方法。
如研究均衡价格时，舍掉时间、地点等因素，并假定影响均衡价格的其他因素，如消费者偏好、收入及相关商品的价格等静止不变，单纯分析该商品的供求达于均衡状态的产量和价格的决定。
比较静态分析（Compartivestaticanalysis）就是分析在已知条件发生变化以后经济现象的均衡状态的相应变化，以及有关的经济变量在达到均衡状态时的相应变化，即对经济现象有关变量一次变动（而不是连续变动）的前后进行比较。
比较静态分析不考虑经济变化过程中所包含的时间阻滞。
例如，已知某商品的供求状况，可以考察其供求达到均衡时的价格和产量。
现在，由于消费者的收入增加而导致对该商品的需求增加，从而产生新的均衡，使价格和产量都较以前提高。
这里，只把新的均衡所达到的价格和产量与原均衡的价格和产量进行比较，这便是比较静态分析。
动态分析（dynamicanalysis）是对经济变动的实际过程所进行的分析，其中包括分析有关变量在一定时间过程中的变动，这些经济变量在变动过程中的相互影响和彼此制约的关系，以及它们在每一个时点上变动的速率等等。
动态分析法的一个重要特点是考虑时间因素的影响，并把经济现象的变化当作一个连续的过程来看待。
动态分析因为考虑各种经济变量随时间延伸而变化对整个经济体系的影响，因而难度较大，在微观经济学中，迄今占有重要地位的仍是静态分析和比较静态分析方法。
在宏观经济学中，特别是在经济周期和经济增长研究中，动态分析方法占有重要的地位。
二、简述（40分）
1、我国《商业银行法》规定，商业银行经营管理应该遵循什么原则？
我国《商业银行法》第四条规定：
商业银行以安全性、流动性、效益性为经营原则，实行自主经营，自担风险，自负盈亏，自我约束。
商业银行的经营原则一般有三条，即盈利性、流动性、安全性。
（一）安全性原则
安全性原则是指商业银行所作的任何资产业务须以安全为第一要旨，其主要业务放款业务必须有效关注借款人的还款能力，要求其提供有效担保，非有十分把握，不得发放信用贷款，以保障贷款资产安全。
（二）流动性原则
流动性原则是指商业银行的资产应保持一定的流动性，以适应银行的支付能力。
（三）效益性原则
效益性原则是指商业银行在开展放款业务和投资业务时须仔细核算银行利润，利高的资产项目多做快做，利薄或者无利的项目少做或者不做，以保证银行资产收益和市场竞争能力。
其中，盈利性是商业银行经营目标的要求，占有核心地位；
流动性是清偿力问题，即银行能随时满足客户提款等方面的要求的能力；
安全性是指银行管理经营风险，保证资金安全的要求。
效益以资产的安全性和流动性为前提。
安全性又集中体现在流动性方面，而流动性则以效益性为物质基础。
商业银行在经营过程中，必须有效地在三者之问寻求有效的平衡。
这三性要求有统一性又有矛盾，比如流动性强、安全性高但盈利能力弱。
只能从现实出发，统一协调寻求最佳的均衡点。
2、如何看待我国股票市场的市盈率水平？
市盈率是某种股票每股市价与每股盈利的比率。
（市盈率＝普通股每股市场价格÷
普通股每年每股盈利）上式中的分子是当前的每股市价，分母可用最近一年盈利，也可用未来一年或几年的预测盈利。
市盈率是估计普通股价值的最基本、最重要的指标之一。
一般认为该比率保持在20－30之间是正常的，过小说明股价低，风险小，值得购买；
过大则说明股价高，风险大，购买时应谨慎。
但高市盈率股票多为热门股，低市盈率股票可能为冷门股。
市盈率指标表示投资者从一种股票中获得1元利润所愿意支付的价格。
一、正确认识中国A股市场平均市盈率问题
1.平均市盈率的标准计算方法
股票的平均市盈率（AverageP/Eratio）,是指股票市场某个有代表性的股价指数的平均市盈率,平均市盈率要与股价指数相对应，如标准普尔500指数的平均市盈率（简称标准普尔500指数市盈率，下同）、日经225股价指数市盈率、道琼斯股价平均市盈率、上证A股指数市盈率，等等，不能含混地说某某市场的平均市盈率。
2.不同市场平均市盈率横向比较时应注意的几个问题
市盈率是一个非常粗略的指标，考虑到可比性，对同一指数不同阶段的市盈率进行比较较有意义，而对不同市场的市盈率进行横向比较时应特别小心。
（1）综合指数的市盈率与综合指数的市盈率比，成份指数的市盈率与成份指数的市盈率比。
综合指数的样本股包括了市场上的所有股票（沪深市场上PT股除外），市盈率一般比较高，而成份指数的样本股是精挑细选的，通常平均股本较大、平均业绩较好，所以其市盈率比较低一些。
而我们经常看到的国外股票时常的市盈率大多是成份指数的市盈率，如果将它们与我们综合指数的市盈率相比较，则犯了概念性错误。
（2）市盈率应与基准利率挂钩。
基准利率是人们投资收益率的参照系数，也反映了整个社会资金成本的高低。
一般来说，如果其他因素不变，基准利率的倒数与股市平均市盈率存在正向关系。
如果基本利率低，合理的市盈率可以高一点，如果基准利率很高，合理的市盈率就应该低一些。
目前我国央行再贴现率为2.97%，一年期储蓄存款收益率为1.80%，美国联邦基金利率为1.75%，美联储再贴出率为1.25%，中美基准利率差别不大，但纵向看，中国目前的基准利率是很低的。
（3）市盈率应与股本挂钩。
平均市盈率与总股本和流通股本都有关，总股本和流通股本越小，平均市盈率就会越高，反之，就会越低，中西莫不如此。
据统计，2001年10月16日中国沪深市场770只样本股（剔除了PT股、ST股、亏损股和2001年中期每股收益低于0.05元股票）算术平均市盈率为29.43倍，其中，总股本最小的100家上市公司算术平均市盈率为42.74倍，而总股本最大的100家上市公司算术平均市盈率只有19.82倍，前者是后者的2.16倍。
因此，看一个市场平均市盈率水平，还应考虑到这个市场的上市公司结构，如果是以小股本公司为主的市场，它的合理市盈率就应高一些。
（4）市盈率应与股本结构挂钩。
市盈率跟股本结构也有关系。
如果股份是全流通的，市盈率就会低一些，如果股份不是全流通的，那么流通股的市盈率就会高一些。
原因在于，如果上市公司的总价值不变，股份分成流通股和非流通股，而资产的流动性会增加资产的价值（流动性溢价），从一般意义上说，流通股的每股价格自然要高于非流通股的价格，非流通股的价格越低，流通股的价格就越高，其结果就必然是流通股的平均市盈率高于非流通股的平均市盈率。
流通股在中股本中所占的比例越小，流通股与非流通股价格差异越大，流通股的平均市盈率就越高。
目前的中国市场，非流通股占到总股本的三分之二，在它们没有流通的情况下，流通股的市盈率较高，也是正常的。
（5）市盈率应与成长性挂钩。
同样是20倍市盈率，上市公司平均每年利润增长7%的市场就要远比上市公司平均每年利润增长3%的市场有投资价值。
根据经典的股票内在价值评估模型，如式
（1）所示。
其中V为股票内在价值，D。
为在未来无限时期支付的每股股利，k为到期收益率，g为股利每期固定的增长率。
从式
（1）可以看出，假定其他因素不变，成长性对股票的内在价值，从而对市场价格和平均市盈率影响巨大。
（6）市盈率与一些制度性因素有关，居民投资方式的可选择性、投资理念、一国制度（文化、传统、风俗、习惯等）、外汇管制等制度性因素，都与平均市盈率水平有关。
（7）中国股票市场的平均市盈率还应考虑发行价因素。
1997年以前，参照当时中国的利率水平，管理层对股票初次发行定价控制得比较严，一般初次发行市盈率不得超过15倍，为了照顾边远地区，像西藏金珠这样的股票才发到20倍左右的市盈率。
后来为了推进证券市场的市场化改革，对发行定价的控制渐渐放松了，一般股票的平均发行市盈率也维持在四五十倍的水平。
3、定义并图示消费者剩余与生产者剩余，并用这个原理说明我国降低关税的经济学意义。
消费者剩余（consumersurplus）是指买者的支付意愿减去买者的实际支付量消费者剩余衡量了买者自己感觉到所获得的额外利益。
比如一场电影的票价为20元，可消费者对它的价值是50元，那么消费者剩余则是30元。
如果想尊重买者的偏好，那么消费者剩余不失为经济福利的一种好的衡量标准。
生产者剩余（producersurplus）是指卖者出售一种物品或服务得到的价格减去卖者的成本。
如电影公司提供一部电影的成本是5元，可票价是20元，那么生产者剩余是15元。
生产者剩余衡量生产者所得到的额外利益。
总剩余（Totalsurplus）是指消费者剩余和生产者剩余的总和。
总剩余可以衡量社会的经济福利。
消费者剩余是买者从参与市场活动中得到的利益，而生产者是卖者得到的利益。
因此，常把把总剩余作为社会经济福利的衡量指标。
在下图可以表示出消费者剩余、生产者剩余、总剩余三者的大小：
上图为没有关税的情况下，消费者和生产者剩余以及总剩余的大小
上图为在征收关税的情况下，消费者剩余、生产者剩余、政府税收的大小
比较以上两个图可以知道在没有关税的情况下，社会总福利的水平比征收关税时的要高，两者相差F那么多，所以降低关税将提高我国居民的整体福利水平。
4、我国的财政风险有哪些？
一财政风险的涵义
财政风险是指国家在组织收入和支出的过程中,由于财政制度和手段的缺陷,以及多种因素的不确定性造成损失的可能性。
现代经济中,财政风险通常是财政矛盾激化的集中表现,一个社会的风险是多种多样的,其中经济风险就包括投资风险、价格风险等,然而,这些风险对于一个单位或者个人来说是可以通过各种不同的方式适当加以转嫁的。
因此,财政风险可以表述为财政不能提供足够的财力,致使国家机器的正常运转遭受严重损害的可能性。
财政风险越大,国家机器的运转遭受严重损害的可能性也就越大。
（二）财政风险的特征
首先,财政风险不仅是财政部门的风险,往往还是整个国家和政府的风险,它关系到政权的巩固和社会安定。
其次,虽然我国的财政体系分为相对独立的五级,但它却是一个不可分割的整体,一级财政代表一级政府,任何一级财政出了问题,都会影响到整个财政体系,财政风险有可能在各个层次或各个
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