西山煤电财务报告分析Word文档格式.docx

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3、未来

展望未来，西山集团将深入贯彻落实科学发展观，继续秉承“奉献社会，造福员工”的企业宗旨，以转型发展为主线，以跨越发展为目标，夯实安全基础，加快科技创新，强化经营管理，发挥人才效能，推进企业文化建设，进一步优化产业结构，改善生态环境，转变发展方式和经济增长模式，实现经济总量快速增长，质量效益全面提升，生活水平稳步提高，矿区环境和谐稳定，全面打造安全、富足、宜居、幸福的新西山。

到2015年，建成煤炭主业突出、煤电化工并举、新兴产业多元的现代新型能源化工集团，实现“116611”奋斗目标，即：

煤炭产能达到1亿吨，焦炭产量达到1000万吨以上，电力总装机容量达到600万千瓦以上，化工产能达到600万吨以上，销售收入达到1000亿元以上，职工人均收入达到10万元以上。

二、西山煤电2010年利润表

金额：

元

会计年度

2010年12月31日

2009年12月31日

一营业收入

16942353235.94

12337028774.20

减:

营业成本

9587997402.48

7025766442.51

营业税及附加

272064727.62

207413014.50

销售费用

578962658.24

454012118.70

管理费用

2320334468.51

1413879625.89

勘探费用

---

财务费用

202485432.99

115042011.46

资产减值损失

14982112.63

5749894.50

加:

公允价值变动

投资收益

-132418568.23

-118713305.90

二营业利润

3833107865.24

2996452360.74

加：

营业外收入

42854897.04

98301391.64

减：

营业外支出

39001202.85

21464782.98

三利润总额

3836961559.43

3073288969.40

所得税

1043351141.64

777281832.56

四净利润

2793610417.79

2296007136.84

归属于母公司所有者的净利润

2644370135.57

2229669145.33

少数股东损益

149240282.22

66337991.51

五每股收益

（一）基本每股收益

0.839200

0.920000

（二）稀释每股收益

备注

（一）比较利润表

增减数

增减百分比（%）

4605324461.74

37.33

2562230959.97

3.64

64651713.12

31.12

124950539.54

27.52

906454842.62

64.11

87443421.53

76.00

9232218.13

160.56

-13705262.33

-11.54

836655504.5

27.92

-55446494.6

-56.40

17536419.87

81.67

763672590.03

24.85

266069309.08

34.23

497603280.95

21.67

414700990.24

18.60

82902290.71

124.97

-0.0808

-8.78

（1）公司2010年营业收入较2009年增长了46054万元，增长率为37.33%，说明公司的经营规模有所扩大。

（2）公司2010年营业成本较2009年增长了40.72%，与营业收入涨幅基本同步。

其中营业税金及附加和销售费用分别增长31.17%和27.52%，低于营业收入涨幅。

管理费用和财务费用分别高达64.11%和76.01%，这表明西山煤电在管理费用和财务费用的控制上不理想，管理费用比其他费用高出非常多，与2009年同比也增长非常多，远远高于营业收入。

而财务费用增长也非常高，说明该企业财务状况不太乐观。

资产减值损失达到160.56%，而投资收益率只有11.55%，表明该企业本年度费用过高，企业财务状况不甚理想。

（3）公司2010年营业利润较2009年增长率为27.92%，增长8366.6万元。

其利润的增长主要是由于营业收入的增长带动的，其高额的管理费用和财务费用在一定程度上削弱了其营业收入带了的利润。

（4）该公司营业外收入较2009年增加了554.465万元，增长率为56.40%。

比其营业利润增长率高。

但其营业外支出增长率为81.70%，使其利润总额只比2009年增长了7636.7万元，增长率为24.85%。

从这里看来，西山煤电的费用支出太高，是其主要应担心的问题。

（5）公司净利润较2009年增长49760万元，增长率为21.67%。

但少数股东损益高达124.97%。

从总体来看，西山煤电2010年的营业收入及利润都较2009年有所增长，但是如果降低其高额的各项支出，利润增长水平将会更高。

（二）共同比利润表

比重（%）

2010年2009年

100

56.59

56.95

1.61

1.68

3.42

3.68

13.70

11.46

1.20

0.93

0.09

0.05

---　

-0.78

-0.96

22.62

24.29

0.25

0.80

0.23

0.17

22.65

24.91

6.16

6.30

16.49

18.61

15.61

18.07

0.88

0.54

（1）公司2010年的营业利润占营业收入的比重为22.62%，比2009年的24.29%降低了1.67%。

（2）2010年的利润总额占营业收入的22.65%，比2009年的24.91%下降了2.26%。

（3）2010年净利润占营业收入的比重为16.49%，比2009年的18.61%降低了2.12%。

总体从企业的利润结构上看，盈利能力比上一年度都有所下降。

（三）盈利能力

项目

2010年

2009年

总资产利润率（%）

9.6489

9.8668

主营业务利润率（%）

41.8023

41.3702

总资产净利润率（%）

10.6988

11.267

成本费用利润率（%）

29.602

33.3469

营业利润率（%）

22.6244

24.2883

主营业务成本率（%）

56.5919

56.9486

销售净利率（%）

16.4889

18.6107

股本报酬率（%）

292.2425

307.5625

净资产报酬率（%）

65.3497

65.8806

资产报酬率（%）

31.8075

32.0382

销售毛利率（%）

43.4081

43.0514

三项费用比重（%）

18.3079

16.073

非主营比重（%）

--

主营利润比重（%）

184.5807

166.0712

股息发放率

投资收益率

主营业务利润

7082291106

5103849317

净资产收益率

20.91

22.16

（1）2010年该公司资产利润率为9.6489%比2009年的9.9668%下降了0.2179%，但是从比较利润表中的净利润指标中，我们得知净利润在增长，总资产利润率下降是由于报告2010年度该企业有大型固定资产新建成，（通对资产负债表，现金流量表的简单分析，管理费用增长原因为报告期内工资支出及修理费用增加，同时存在对子公司固定资产的投资；

财务费用为大型固定资产成功建成，较大数额的利息费用停止资本化所造成的；

销售费用的增加通过对年报的解读，提到原因是港口煤运费及港杂费的支出，通过对出口项目的盈利分析，此原因相对合理，可信。

）所以能完全说明企业的盈利是下降的。

（2）销售净利润率反应的是企业一定时期内的销售收入最终的获利能力，但从相对数上看，则表现为下滑说明企业收入增长的同时，成本费用的增加，超过了收入的增长幅度，导致该公司的各项利润有下滑。

（四）营运能力指标

应收账款周转率（次）

34.1607

22.5873

应收账款周转天数（天）

10.5384

15.9382

存货周转天数（天）

20.8679

19.6791

存货周转率（次）

17.2514

18.2935

固定资产周转率（次）

2.1505

1.9316

总资产周转率（次）

0.6488

0.6054

总资产周转天数（天）

554.8705

594.6482

流动资产周转率（次）

1.4319

1.2995

流动资产周转天数（天）

251.4142

277.0296

股东权益周转率（次）

1.3336

1.1349

（1）总资产周转率是反映企业全部资产综合使用效率的指标，从总资产周转次数来说，在销售利润不变的条件下，该指标越高，说明同样资产取得的收益越多，资产的管理水平越高，2010年的资产周转率0.6488较2009年的0.6054有所提高，说明该公司的资产取得的收益相对较好，资产管理水平有所提高。

（2）流动资产周转率反映了企业流动资产的周转速度，是从企业全部资产中流动性最强的流动资产角度对企业资产的利用效率进行分析，以进一步揭示影响企业资产质量的主要因素。

该公司2010年相比2009年的指标有所提高，周转速度较快，较不会形成资金浪费。

要继续提高该指标的变动，应以主营业务收入增幅高于流动资产增幅作保证。

（3）2010年比2009年指标增长很多，应收账款比率指标越大，说明企业贷款回笼速度快，信用管理良好。

（4）存货周转率，2010年为17.2514比2009年18.2935增加了1.0421，从各年的存货周转率看，企业各年各期的存货周转率有较大变化，但是根据企业的主营业务不难理解，煤炭存在一个季节销售变化较大的情况，而且各年的气候变化不同对煤炭的销售都有一定的影响。

总体来说，存货周转率的升高或降低是正常的。

（五）利润增减变动原因及其利润变动原因

（1）通过比较利润表可以看出营业利润比2009年增长37.33%，其中投资收益为-11.54%，营业外收入为-56.40%，可以看出利润增长的主要因素为营业收入的增长，其中主营业务利润率增长率为41.8023%,表明本集团利润增长变动为正常变动，主观因素影响较大，利润增长相对健康、稳定。

（2）资产减值损失增长160.56%，通过对资产负债表的分析及对报表附注的解读，可知西山煤电集团应收账款才用账龄分析法来计算坏账准备的计提比率，可以看出资产减值损失增长的原因为报告期内大量应收账款账龄延长，坏账准备增加。

同时通过共同比利润表可以看出，虽然资产减值损失增长较高但只占到营业利润的0.09%，并不是影响利润的主要因素。

（3）该集团2010年利润总额占营业收入的比重为22.65%，比2009年的24.29%下降了1.64%，其原因除了营业利润的原因外，营业外收入比重的下降，营业外支出上升也是导致其下降的原因。

（三）西山煤电发展前景及投资分析

根据往年分析，今年的情况也不是很明确，一是用电总形势仍是不乐观的。

部分高耗能行工业行业产值增长过快，以及我国人均生活水平提高出现大量空调的使用，都会明显加大电力的需求。

我国的水力风力发电还在新建完善中，当需求远大于供给时，势必会造成煤炭价格持续走高，但是在今年以来，随着煤炭资源整合后国内新增产能逐步释放，山西、内蒙古等产煤大省煤炭产量均同比大幅上升。

一季度全国煤炭铁路运量55319万吨，同比增长了12.6%；

主要港口累计完成煤炭发运量15627万吨，增长了30.5%。

也许煤炭价格会成高位回稳。

西山煤电集团的主营业务收入主要靠焦炭和煤炭。

国际市场的变动也是影响我国焦炭市场的原因之一。

由于受到全球粗钢减产、炼焦煤需求萎缩的影响，国际国内炼焦煤价格无法继续维持高位，未来出现回调的可能性较大。

所以西山煤电的焦炭业务势必会受到影响。

总体来说，西山煤电发展还是相对稳定。

目前来看，短期的投资是不错的选择。

从长远来看，随着全球化的资源保护及严峻的环境问题，人们越来越追求低碳生活，资源的利用越来越倾向于可再生资源，所以风力及水利资源有待期望。

我国在全球化的影响下，近年来也对环境污染尽显关注整治，

风力发电，及新建水库水力发电是发展趋势。

再未来的几年后，煤炭行业如何发展还需探讨研究。

个人认为远期投资还需展望。