某拟建工业工程项目投资决策分析2Word文件下载.docx
《某拟建工业工程项目投资决策分析2Word文件下载.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《某拟建工业工程项目投资决策分析2Word文件下载.docx（31页珍藏版）》请在冰豆网上搜索。
固定资产投资估算见表1-1。
表1-1固定资产投资估算表单位：
万元
序号
工程或费用名称
估算价值
建筑工程
设备购置
安装工程
其他费用
总值
1
固定资产投资
3400
22300
8600
5900
40200
1.1
第一部分工程费用
34300
1.1.1
主要生产项目
1031
17443
7320
25794
1.1.2
辅助生产车间
383
1021
51
1455
1.1.3
公用工程
2488
956
3827
1.1.4
环境保护工程
185
1100
225
1510
1.1.5
总图运输
52
248
300
1.1.6
厂区服务性工程
262
1.1.7
生活福利工程
1104
1.1.8
厂外工程
38
1.2
第二部分其他费用
1200
第一、第二部分费用合计
35500
1.3
预备费用
4700
1.3.1
基本预备费
3500
1.3.2
涨价预备费
2
建设期利息
4550
合计（1+2）
10450
44750
2．无形资产投资的估算
该拟建项目无形资产投资主要是取得土地使用权所需支付的费用，并在项目建设期的第1年中投入。
其估算额为1800万元（且假设其全部用自有资金投入，其摊销期与项目的生产期一致）。
3．流动资金估算
流动资金的估算，按分项详细估算法进行（估算表中的有关数字作了必要的调整），估算总额为7000万元。
流动资金估算见表1-2
总投资＝固定资产投资＋建设期利息＋无形资产投资＋流动资金
＝40200＋4550＋1800＋7000＝53550（万元）
表1-2流动资金估算表单位：
年份
项目
最低周转天数
周转次数
投产期
达到设计能力生产期
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
流动资产
6440
7425
8050
应收帐款
20
1600
1800
2000
存货
4800
5400
6000
现金
40
45
50
流动负债
840
945
1050
2.1
应付帐款
3
流动资金（1-2）
5600
6300
7000
流动资金增加额
700
（二）总成本费用的估算
全厂定员为1000人，工资及福利费按每人每年11400元估算（其中工资为10000元/年，福利费按工资的14%计提），全年工资及福利费为1140万元（其中生产性工人的工资为920万元，其他为220万元，且在后面的分析中假设生产工人的工资是变动成本，即工资数额与项目的达产率保持一致）。
经估算，拟建项目产品的单位变动成本（假设其单位成本即为单位变动成本）为840元，其单位成本估算见表1-3。
另不包括固定资产折旧、无形资产摊销及借款利息的年固定成本为2000万元。
表1-3单位产品生产成本估算表单位：
元
单位
消耗定额
单价
金额
原材料、化工料及辅料
A
件
450
B
160
C
0.8
D
0.1
240
24
小计
650
燃料及动力
水
吨
150
0.40
60
电
度
100
0.20
煤
0.05
200
90
工资及福利费
制造费用
单位生产成本（1+2+3+4+5）
另外，固定资产年折旧为2800万元，无形资产摊销为120万元[二者均按使用年限法平均计提，且考虑固定资产的残值为2750万元。
即固定资产年折旧=（44750－2750）÷
15=2800（万元），无形资产摊销为1800÷
15=120（万元）]。
总成本费用估算见表1-4。
（三）年销售收入及年税金的估算
经预测该项目产品的销售单价（不含增值税）为1600元，年销售收入估算值在正常年份为36800万元。
年销售税金及附加按国家有关规定计提缴纳。
估计销售税金及附加在正常年份为2500万元（其中第4年、第5年的销售税金及附加为2000万元、2250万元）。
所得税税率为25%。
（三）利润总额及其分配
利润总额=产品销售收入－总成本费用－产品销售税金及附加
净利润=利润总额－应交所得税
应交所得税=利润总额×
所得税税率
利润分配按有关财务会计制度进行，且假设在项目的还款年份不进行向投资者支付利润等有关利润分配业务。
即项目在还款年份可先以提取的固定资产折旧和无形资产摊销偿还投资借款，不够部分可以项目实现的净利润在进行法定的提取扣除后（即需先提取法定盈余公积金）来偿还。
利润与利润分配表见表1-5。
表1-4总成本费用估算表单位：
序号
费用名称
年经营成本
17456
19388
21320
年折旧费
2800
年摊销费
120
建设投资借款利息
3255
2730.193
2075.24703
1282.3154
439.468
流动资金借款利息
360
430
500
总成本费用
23991
25493
26879
26139
25355
24740
表1-5利润与利润分配表单位：
合计
生产负荷（%）
80
产品销售收入
540960
29440
33120
36800
销售税金及附加
36750
2250
2500
375257.33
26878.8
26139.3
25355.2
利润总额
128952.67
3449
5376.97
7421.21
8160.7
8944.79
9560
（1－2－3）
所得税（25%）
32238.17
862.25
1344.24
1855.30
2040.18
2236.20
2390
税后利润（4—5）
96714.50
2586.75
4032.73
5565.91
6120.53
6708.59
7170
提取法定盈余公积金（10%）
9671.45
258.68
403.27
556.59
612.05
670.86
717
应付利润
66095.34
1565.34
6453
未分配利润
2328.08
3629.45
5009.32
5508.47
4394.68
息税前利润
146406
7064
8562
10060
息税折旧摊销前利润
190206
9984
11482
12980
三、资金来源与使用计划
项目使用自有资金16000万元，其余全部为借款。
其中，第1年投入自有资金3000万元，借入投资借款10000万元；
第2年投入自有资金8000万元，借入固定资产投资借款9000万元；
第3年投入自有资金3000万元，借入投资借款9000万元；
第4年投入自有资金2000万元，借入流动资金借款3600万元；
第5年、第6年分别借入流动资金借款700万元、700万元。
其中固定资产投资借款、流动资金借款的年利率均为10%，以年为计息期。
固定资产投资借款的偿还，以项目预计生产年份所实现的净利润在扣除必要的留存后（即需提取10%的盈余公积金），及项目所提取的固定资产折旧和无形资产摊销额，且先用固定资产折旧和无形资产摊销偿还，不够部分以可用来偿还投资借款的净利润抵偿。
流动资金借款假设在项目结束时归还。
固定资产投资借款还款计算见表1-6。
固定资产投资还本付息表单位：
年份
年初借款余额
当年借款本金
当年借款利息
当年应还本金
年末借款余额
10000
10500
9000
1500
21000
2550
32550
32550.00
3255.00
5248.08
27301.93
2730.19
6549.45
20752.47
2075.25
7929.32
12823.15
1282.32
8428.47
439.47
0.00
借款偿还期为7.49（年）。
（[（8-1）+4394.68/（5960.021+2800+120）]）
四、基准收益率的确定
采用加权平均资本成本法确定项目的基准收益率。
总投资中资本金占32.65%，资本金成本为8%，债务资金占67.35%，债务资金成本为10%，则所得税前加权平均资本成本为9.347%，所得税后加权平均资本成本为7.01%。
则当所得税前项目投资财务内部收益率大于9.347%、所得税后项目投资财务内部收益率大于7.01%、项目资本金财务内部收益率大于8%时项目即可以被接受。
五、财务分析
（一）盈利能力分析
1．融资前分析
融资前分析是指在考虑融资方案前就可以开始进行的财务分析，即不考虑债务融资条件下进行的财务分析。
项目投资财务现金流量表是融资前财务分析报表，就是通常所说的全部投资都认为是自有资金（资本金）。
融资前分析只进行盈利能力分析，计算项目投资内部收益率、净现值指标和投资回收期指标。
各项融资前盈利能力分析指标见表1-7。
所得税后项目投资财务内部收益率16.51%，大于设定的基准收益率7.01%，所得税前项目投资财务内部收益率20.38%，大于设定的基准收益率9.347%，项目在财务上可以被接受。
（用excel算出来更精确）
2．融资后分析
在融资前分析结论满足要求的情况下，初步设定融资方案，再进行融资后分析。
项目资本金现金流量表是融资后财务分析报表，既包括盈利能力分析，又包括偿债能力分析和财务生存能力分析等内容。
融资后盈利能力分析指标见表1-8。
项目资本金财务内部收益率15.58%，大于设定的基准收益率8%，项目在财务上可以被接受。
（二）偿债能力分析
各年利息备付率与偿债备付率见表1-9，各年资产负债率见表1-11。
通过计算，项目综合利息备付率
8.58%，综合偿债备付率2.14%，均大于1，并随借款本金的偿还而逐年上升，借款偿还期末利息备付率和偿债备付率达到20.12和21.18%，项目利息保证程度较高。
计算期内项目资产负债率最高为77.78%，并随着长期借款的偿还而逐年下降，长期借款偿清后降到12.85%，以后各年资产负债率进一步下降。
（三）财务生存能力分析
根据项目资金来源与运用表（表1-10），项目在偿还清建设贷款以后各年盈余资金都为正，表明项目具备财务生存能力。
表1-7项目投资现金流量表单位：
建设期
现金流入
550710
46550
回收固定资产余值
2750
回收流动资金
现金流出
399754
13000
17000
12000
25056
22338
24520
23820
11200
无形资产投资
2.3
流动资金
2.4
经营成本
314004
2.5
所得税前净现金流量
150956
-13000
-17000
-12000
4384
10782
12280
12980
22730
累计所得税前净现金流量
-30000
-42000
-37616
-26834
-14554
-1574
11406
24386
37366
50346
63326
76306
89286
102266
115246
128226
调整所得税
36601.5
1766
2140
2515
所得税后净现金流量
156354.5
2618
8641.50
9765
10465
20215
升级会员 