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外汇

第二章：

国际收支和国际收支平衡

国际收支

国际收支平衡是一个极不容易达到的目标。

全世界各国领导人为国际收支平衡而努力工作，有四个方面：

1．充分就业是：

就业率达到96%以上。

2．经济增长：

经济增长是一个与充就业紧密联系调节的目标。

3．物价稳定：

物价稳定是经济发展的

前提，也是经济发展的结果。

实现物价稳定的目标，控制通货膨胀。

4．国际收支平衡

经济学家的理想实际上每个国家都想其国际收支顺差，经济均衡的货币政策目标。

第三章:

汇率基础理论

一．外汇与汇率

外汇是国际汇兑的简称，是以本国货币兑换成外国货币，从而相应地把这部分资金转移到国外。

内汇是我国的本币与外币之间的兑换关系。

二汇率

各国货币之间所以能兑换，是由于它们都存在着某种共通物，它是货币本身所代表的价值，各国货币所代表价值就是汇率的基础，代表价值量多的汇率就高，反之汇率就低。

三汇率制度

汇率制定有

1：

法定汇率升值，使出口盈利减少，降低本国产品在国际市场的竞争力，于出口不利，而进口增加。

2：

法定汇率贬值是指国家通过法律程序降低本国货币的含金量，从而降低其对外比价，或在纸币流通条件下由国家机关调低本币的对外牌价。

四汇率的波动及其影响

影响汇率波动的因素得多，马克思《资本论》第三卷贵属与汇兑行市里谈了三个：

1由于暂时的支付差额，2由于一国货币贬值，3通汇是两国一国用金本位，一国用银本位，汇兑行市就取决于金银价的变化。

第四章：

内部均衡和外部平衡的短期调节

国际收支调节

国际收支调节机制：

在国际金本位制度下，每个国家都规定其货币与黄金的固定比价。

国家金币可以自由铸造，黄金可以自由兑换和自由输出入，由于黄金直接充当货币，国际收支差额会导致黄金流动，从而影响一国货币供应量，进而影响物价发生改变，使国际收支重新达

第五章：

内部均衡和外部平衡的中长期调节

中国经济的持续发展需要以经济结构的调整为主线，而汇率和工资作为基础性的价格指标能够对一国的资源配置和生产结构的调整发挥重要作用。

关于如何解决当前中国存在的严重的结构性失衡问题学术界并

达成共识。

有些学者认为可以通过汇率升值来解决当前中国的经济失衡问题；

有些学者则认为纠正要素市场扭曲、发挥工资等内部要素价格的作用是解决经济结构问题的关键；

还有学者提出可以通过渐进式人民币汇率升值和渐进式增加工资来解决这一问题。

国际著名经济学家麦金农等人则认为，长期中，汇率升值和工资增长相互替代，但其并未对这一观点给出严格的理论分析与实证检验。

本文受麦金农等学者观点的启发，意在回答以下问题：

具有高增长、高出口特征的经济体其汇率变动与工资变动是否存在一定程度的替代关系？

汇率变动和工资变动对一国生产结构会产生何种影响与作用？

如果汇率变动与工资变动的替代关系在一定程度上存在，那么相比较而言，二者中哪一指标的调整对一国的生产结构调整更具有积极的意义？

对以上问题的回答，能够为我国汇率制度的进一步深化改革、收入分配政策的进一步完善、经济结构的进一步调整以及国民经济的持续快速发展提供一份客观的参考依据。

为回答以上问题，本文共分六章展开论述。

第一章，首先对以往学者关于工资变动与汇率变动关系以及工资变动和汇率变动对生产结构影响的文献作以梳理和归纳，以期在现有文献基础上进行更为严格和有针对性的分析。

第六章外汇管理及其效率分析

外汇期货交易的经济功能外汇期货交易的功能主要表现在下述方面：

①转移汇率风险。

期货交易可以通过套期保值将汇率风险转移到愿意承担汇率风险、获取风险利润的投机者身上。

②避免信用风险。

期货交易所的每日结算制度可使交易双方规避到期不能交割义务的信用风险。

③汇率发现。

期货交易所通过集中交易、公开竞价方式可以形成统一公正的市场价格，可以充分反映市场的真实供求状况。

④提供信息。

期货市场汇集了大量的经济信息，形成了信息资源挖掘及顺畅流动的有效系统。

⑤提高交易效率。

期货市场集买双方于一地，通过标准化的交易方式，降低了交易成本，提高了市场的效率领

从全球的角度历史地分析了中国经济的对外失衡和内部失衡。

作者认为,贸易顺差和储蓄剩余不是判断一国经济强弱的绝对标准。

中国国际收支持续较大顺差,反映了中国独特的经济结构和增长方式,暴露了收入分配、要素价格和资源配置方面存在的深层矛盾。

在促进了高速增长的同时,中国经济的失衡也延缓了产业升级,加剧了通货膨胀与资产泡沫威胁。

外部不平衡与内部不平衡联系密切,但性质相差甚远。

同种类型的世界经济不平衡由来已久,在很大程度上具有其必然性和合理性。

但是,内部不平衡主要是自身的体制和政策原因造成的,发展下去有可能对本国经济和全球经济造成严重的负面影响。

第七章金融全球化对内外均衡的冲击

金融全球化是在全球市场一体化的重要组成部分，它表现为全球金融活动和风险发生机制联系日益紧密的过程。

其动因可归纳为三类：

一是实体经济（诸如贸易、直接投资、科技进步和跨国公司）的发展；

二是60年代以来的金融创新；

其三是80年代以来各国放松金融管制的潮流。

生产发展、技术进步的必然性，说明金融全球化是一个不可逆的过程。

金融全球化有利于多元化和更有效率的资本流动，对于提高资源在全球配置的效率，对于促进国际贸易的增长和各国经济的发展有着积极的作用。

但是，资本流动不居，对国际金融动荡产生巨大的波及效应和放大效应。

90年代以来发生的金融危机，即有深刻的全球化属性。

由于各国经济实力悬殊，金融体系的成熟程度不同，而且发达国家垄断资本集团主宰着国际资本的流向，国际经济秩序对发达国家有利，因此，金融全球化的不利后果对于发展中国家的影响更大。

如果完全放弃控制，就会落入受他人摆布的境地。

作为全球最大的发展中国家，金融全球化意味着中国可以在更广的范围和更深的程度上利用全球的经济资源，同时全球金融市场的广泛影响，包括它的不利影响也将随之而来。

根据WTO的“全球金融服务贸易协议”，其成员国必须适时全方位开放金融服务市场。

加入wT0之后，中国金融业将会加速开放。

恰当的做法只能是趋利弊害，“在接触中完善”。

必须加快国内银行业重组和改革步伐，以产权制度和人事制度改革为核心，深化国有银行制度改革，剥离和处置不良资产，补充国有银行资本金，以务实的态度改善银行国家财经管理制度；

同时，要减少政府对银行体系的干预，审慎放松金融管制，实行利率市场化和规范化的混业经营；

增加金融运行的透明度；

强化金融法制建设。

中国财政补贴一是通过出口退税的方式按商品发放；

二是通过亏损补贴的方式对企业发放。

2008年仅中石化一家公司获得亏损补贴就达到123亿人民币。

中国如今在彻底摧毁“劫富济贫”制度的基础上，建立起了古往今来世所罕见的“劫贫济富”“劫内济外”的反向调节制度，把商品高价卖给本国人民，低价卖给美国等西方发达国家，期间差额由国家财政发放出口补贴。

财政补贴资金的来源，则依靠对国内老百姓购买商品时进行高额加价征收。

最近一度闹得沸沸扬扬的中国汽油贱卖事件，向人们展示了商品在国人和洋人之间差价是何等之大，由此造成的中国老百姓财富损失是何等惊人。

继贱卖银行、贱卖股票引起国人的愤怒和痛苦之后，人们在贱卖汽油问题上再次感受到了这种愤怒和痛苦，中国把国内销售6.66元/升的汽油，以2.4元/升的价格出口国外，其间差价超过2.8倍。

也就是说，中国人在中国购买自己生产的商品，要比外国人多付2.8倍的价钱。

根据2008和2009年前三个季度的推算，2008和2009年两年出口成品油约4500万吨，折合汽油约560亿升，按照每升汽油内外差价4.26元计算，洋人获取价差收益超过2400亿元。

再看中国人为此付出的巨大代价更是惊人，同样按照前三个季度推算，2008年我国成品油产量约20800万吨，扣除出口约2300万吨，国内销售约18500万吨，折合汽油约2300亿升，价差接近1万亿元，也就是说，中国人购买本国汽油比外国人多付近万亿元。

由此可以看出价格这个分配工具强大的财富转移功能，仅汽油消费这一项一年差价就超过上万亿元，两年向外商转移财富超过2400亿元。

在此千万不要以为仅仅是汽油的出口价格低于国内价格，中国所有商品的出口价格都远远低于国内价格；

并且不仅仅是中国生产的商品，包括美国生产的商品也一样。

也就是说，无论是中国生产的商品还是美国生产的商品，在中国的销售价格都要高于美国的销售价格。

相比之下，汽油的中外差价幅度还算是比较小的，其它绝大部分出口商品的差价幅度更是惊人。

按照美国摩根·

斯坦利公司提供的数据，中国商品在美国的零售价格高于出口价格4倍。

可是，即便这个高于出口价格4倍的零售价格，仍然低于国内同一商品的零售价格，可见中国出口商品价格之低，已经低到了何等惊人的程度，由此形成的巨额财富转移该是多么惊人。

2008年中国国内社会消费品零售总额是10.8万亿元，出口商品总额14285亿美元，折合人民币约9.7万亿元，出口商品总额接近国内商品总额。

可是，如果按照成品油的国内零售价格高于出口价格约2.8倍计算，外商用9.7万亿货币买走的中国商品，折合成为国内零售价格相当于27万亿元；

换一个角度来说，国内老百姓用10.8万亿货币买入的商品，按照出口价格计算仅相当于3.8万亿元。

可见，中国创造的绝大部分财富，都通过这个价格差额被西方国家拿走了。

通过这种价格管道，中国老百姓血汗创造的财富，如同长江大河般滚滚流向了西方国家，让所有西方国家的所有家庭，都享受到了中国经济增长的巨大利益。

中国的廉价商品，廉价资源，廉价股票，廉价企业，廉价劳动力等等，已成为美欧等西方国家发展虚拟经济、建立透支性消费体系的物质基础。

第八章金融全球化下的国际协调与合作

金融全球化，并没有一个明确的定义。

我以为，金融全球化似乎这样表述较为合适，即：

全球金融活动和风险发生机制联系日益紧密的一个过程。

在这个表述之下，有三个要点需要强调：

　　其一，金融全球化不仅是一个金融活动越过民族国家藩篱的过程，而且是一个风险发生机制相互联系而且趋同的过程。

这里强调的是金融活动的风险属性。

　　其二，从主体上来说，这一过程固然很强地反映了若干发达国家（例如美国和英国）和国际经济组织（例如国际货币基金、世界银行和世界贸易组织）的意向，但主要是无数私人资本通过市场的逐步一体化而推动的。

这意味着，金融全球化是一个逐步削弱民族国家经济权利的过程；

无论是对发展中国家还是对发达国家，概莫能外。

　　其三，它是一个不断深化的过程，在范围上是逐渐扩展的，在程度上是不断加深的。

二、金融全球化：

原因和事实

　　导致金融全球化的因素可归纳为三类：

其一是实体经济因素。

这指的是诸如贸易、直接投资（实业投资）、科技进步和跨国公司的发展。

其二是金融技术因素，这主要归因于60年代以来风起云涌的金融创新。

其三是经济制度因素，这主要指的是80年代以来全球的金融自由化潮。

引发金融全球化的实体经济因素的发展是显而易见的。

1950年～1997年，全球生产才增长了5倍多，而同期的全球贸易则增长了15倍多。

贸易的增长超过生产的增长，表明对外贸易对各国经济的影响日益增大，表明各国的生产越来越多地面对全球市场。

而1950年～1997年，全球对外直接投资增长了近20倍，又超过了国际贸易的增长。

直接投资的增长，使得外国直接投资逐渐成为影响各个国家国内投资的重要力量。

1995年，外国直接投资占国内投资的比重，发达国家平均为8．6％，发展中国家平均为12．5％。

全球直接投资的增长，表明国际分工日益超越传统的以自然资源为基础的产业部门间的分工，发展到以现代工艺、现代技术为基础的功能分工，发展到产业内部的沿着生产要素界限形成的分工。

科学技术发展对金融全球化的推动作用，无论怎样强调都不过分。

第二次世界大战以来，以现代交通、通讯和信息技术为代表的现代科学技术大大压缩了空间，缩短了时间，克服了地域上的距离造成的障碍，使得各种各样的人都能很方便地参与跨国活动，使得各种各样的活动都可以参与全球交流。

时空的压缩，大大扩展了全球化的广度，使之达到了从来没有过的深度。

尤其是，电信技术的不断改善，电子计算机功能的不断增强，互联网络的迅速发展，使得整个世界的各种活动都越来越具有“全球性”。

现代科技已经开发出向全球即时传送股票价格和信息的技术，使得各大国际金融中心的经纪人摆脱了有组织的交易所的工作时间约束，得以在每天的24小时内的任何时间从事交易。

这就有了一个让中国老百姓欲哭无泪的荒谬现象：

中国出口商品越多，赚取外汇越多，老百姓就越倒霉。

如果中国不出口商品，而是用于国内百姓生活，既能够提高人民生活水平，又不会发生对外财政补贴；

或者退一步来说，如果中国出口商品白白送给外国，不收取美元，国内也就不会增发人民币，货币也不会贬值，中国老百姓的损失也会小一些。

可现在却是，生产的商品出口到了国外，由出口商品换取的美元也借给了国外，而把由此增发的人民币留在了国内市场上，变成了没有任何商品做基础的“纯粹废纸”。

由于这些增发的“纯粹废纸”与现有货币一样流通，必然会造成现有货币大幅贬值和物价大幅上涨，即所谓通货膨胀。

结果就是中国老百姓不仅损失掉了出口商品那部分财富，连手里的货币财富都在遭受贬值损失。