股市中的换手率文档格式.docx

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换手率的含义

　　⑴股票的换手率越高，意味着该只股票的交投越活跃，人们购买该只股票的意愿越高，属于热门股；

反之，股票的换手率越低，则表明该只股票少人关注，属于冷门股。

　　⑵换手率高一般意味着股票流通性好，进出市场比较容易，不会出现想买买不到、想卖卖不出的现象，具有较强的变现能力。

然而值得注意的是，换手率较高的股票，往往也是短线资金追逐的对象，投机性较强，股价起伏较大，风险也相对较大。

　　⑶将换手率与股价走势相结合，可以对未来的股价做出一定的预测和判断。

某只股票的换手率突然上升，成交量放大，可能意味着有投资者在大量买进，股价可能会随之上扬。

如果某只股票持续上涨了一个时期后，换手率又迅速上升，则可能意味着一些获利者要套现，股价可能会下跌。

　　⑷相对高位成交量突然放大，主力派发的意愿是很明显的，然而，在高位放出量来也不是容易的事儿，一般伴随有一些利好出台时，才会放出成交量，主力才能顺利完成派发，这种例子是很多的。

　　⑸新股上市之初换手率高是很自然的事儿，一度也曾上演过新股不败的神话，然而，随着市场的变化，新股上市后高开低走成为现实。

显然已得不出换手率高一定能上涨的结论，但是换手率高也是支持股价上涨的一个重要因素。

　　⑹底部放量的股票，其换手率高，表明新资金介入的迹象较为明显，未来的上涨空间相对较大，越是底部换手充分，上行中的抛压越轻。

此外，目前市场的特点是局部反弹行情，换手率高有望成为强势股，强势股就代表了市场的热点，因而有必要对他们加以重点关注。

决定因素

　　一般而言，新兴市场的换手率要高于成熟市场的换手率。

其根本原因在于新兴市场规模扩张快，新上市股票较多，再加上投资者投资理念不强，使新兴市场交投较活跃。

换手率的高低还取决于以下几方面的因素：

（1）交易方式。

证券市场的交易方式，经历了口头唱报、上板竞价、微机撮合、大型电脑集中撮合等从人工到电脑的各个阶段。

随着技术手段的日益进步、技术功能的日益强大，市场容量、交易潜力得到日益拓展，换手率也随之有较大提高。

（2）交收期。

一般而言，交收期越短，换手率越高。

　　（3）投资者结构。

以个人投资者为主体的证券市场，换手率往往较高；

以基金等机构投资者为主体的证券市场，换手率相对较低。

投资意义

　　挖掘领涨板块首先要做的就是挖掘热门板块，判断是否属于热门股的有效指标之一便是换手率。

换手率高，意味着近期有大量的资金进入该股，流通性良好，股性趋于活跃。

因此，投资者在选股的时候可将近期每天换手率连续成倍放大的个股放进自选或者笔记本中，再根据一些基本面以及其他技术面结合起来精选出其中的最佳品种。

投资与换手率

　　首先要观察其换手率能否维持较长时间，因为较长时间的高换手率说明资金进出量大，持续性强，增量资金充足，这样的个股才具可操作性。

而仅仅是一两天换手率突然放大，其后便恢复平静，这样的个股操作难度相当大，并容易遭遇骗线，如06年2月24日，27日的高换手伴随天量，并不意味天价见天量，实为做量吸引眼球，为利空出货吸收买盘！

之后是一浪一浪的下跌！

　　另外，要注意产生高换手率的位置。

高换手率既可说明资金流入，亦可能为资金流出。

一般来说，股价在高位出现高换手率则要引起持股者的重视，很大可能是主力出货（当然也可能是主力拉高建仓）；

而在股价底部出现高换手则说明资金大规模建仓的可能性较大，特别是在基本面转好或者有利好预期的情况下。

　　投资者操作时可关注近期一直保持较高换手，而股价却涨幅有限（均线如能多头排列则更佳）的个股。

根据量比价先行的规律，在成交量先行放大，股价通常很快跟上量的步伐，即短期换手率高，表明短期上行能量充足。

形态上选择圆弧底，双底或者多重底，横盘打底时间比较长，主力有足够的建仓时间，如配合各项技术指标支撑则应该引起我们的密切关注！

换手率的观察

　　对于换手率的观察,投资者最应该引起重视的是换手率过高和过低时的情况。

过低或过高的换手率在多数情况下都可能是股价变盘的先行指标。

一般而言,在股价出现长时间调整后,如果连续一周多的时间内换手率都保持在极低的水平（如周换手率在2%以下）,则往往预示着多空双方都处于观望之中。

由于空方的力量已经基本释放完毕,此时的股价基本已进入了底部区域。

此后即使是一般的利好消息都可能引发个股较强的反弹行情。

　　对于高换手率的出现,投资者首先应该区分的是高换手率出现的相对位置。

如果此前个股是在成交长时间低迷后出现放量的,且较高的换手率能够维持几个交易日,则一般可以看作是新增资金介入较为明显的一种迹象。

此时高换手的可信度比较好。

由于是底部放量,加之又是换手充分,因此,此类个股未来的上涨空间应相对较大,同时成为强势股的可能性也很大。

投资者有必要对这种情形作重点关注。

如果个股是在相对高位突然出现高换手而成交量突然放大,一般成为下跌前兆的可能性较大。

这种情况多伴随有个股或大盘的利好出台,此时,已经获利的筹码会借机出局,顺利完成派发,"

利好出尽是利空"

的情况就是在这种情形下出现的。

对于这种高换手,投资者应谨慎对待。

　　除了要区分高换手率出现的相对位置外,投资者还要关注高换手率的持续时间,是刚刚放量的个股,还是放量时间较长的个股。

多数情况下,部分持仓较大的机构都会因无法出局而采取对倒自救的办法来吸引跟风盘。

对于那些换手充分但涨幅有限的品种反而应该引起警惕。

但对于刚刚上市的新股而言,如果开盘价与发行价差距不大,且又能在较长时间内维持较好的换手,则可考虑适时介入。

　　实际上,无论换手率过高或过低,只要前期的累计涨幅过大都应该小心对待。

从历史观察来看,当单日换手率超过10%以上时,个股进入短期调整的概率偏大,尤其是连续数个交易日的换手超过7%以上,则更要小心。

换手率指标HSL

　　换手率指标（HSL），按其属性为成交量类，但在量能技术分析中却极为重要。

它表述为：

日成交量与流通股的比值。

其市场意义是个股的可流通股有多少参与了当日的买卖交易，并以比例的数值表示出来。

比值越高，换手率越大，表明交易活跃，人气旺参与者众；

反之，交投清淡，观望者众。

利用分析家软件的公式编辑平台，能很容易编写出‘换手率指标’（HSL），并可将诸如‘芝麻点’，‘散兵坑’等量能特殊的技术形态也表现出来。

所以换手率指标在个股分析上同成交量指标（VOL）相比，具有直观通用的特点（不论个股的流通股本的大小），实现对个股历史的成交进行量化分析比较。

股价的变化机制，缘于市场的认同性和参与性，

　　亦即由于股票的供求关系发生失衡所造成的。

再加之市场‘庄家’持巨资介入，通过控制个股的可流通量，打破供求平衡，从而操纵股价达到赢利的目的。

庄家操纵股价，通常要通过复杂的运作才能如愿，从建仓，拉台到出货的三步曲中，打压，拉高，震仓等手法都会始终贯穿其全过程，对应的换手率大小也会出现不同的变化。

不同的阶段行情，对应不同的换手率，同时也蕴涵着不同的技术意义。

故必须具体分析，洞悉庄家的意图，把握进出机会，最终胜庄获利。

大底部时的低换手率（地量）

　　此时经较长时间的趋势性下跌，股价跌幅已较大（跌幅不够时会出现缩量续跌），庄家早已出逃，追涨者深度被套，该割肉的已断肢少腿，坚持抗战者也寥寥无几，受创的身心空意甚重，几乎没有人愿意参与买卖，成交量长期低迷不振，表现在换手率上为‘平均换手率’ML长时期低于某一标准值。

但这种状况，往往又是‘庄家’卷土重来的绝好时机。

主力吸筹往往在筹码分布上留下一个低位密集区。

（当一只股票出现超过15%的日换手率后，如果该股能够保持在当日密集成交区附近运行，则可能意味着该股后市具潜在的极大的上升能量，是超级强庄股的技术特征，因而后市有机会成为市场中的最大黑马！

）在大多数情况下，主力完成低位吸筹之后并不急于拉抬，甚至主力要把股价故意再作回到低位密集区的下方，因为这个地方市场基本没有抛压，所有投资者处在浅套状态，护盘相对容易一些。

一旦时机成熟，主力从低位密集区的下方首先将股价拉抬到密集区的上方，形成对筹码密集区的向上穿越，这个穿越过程极易，如果主力巨量持仓的话，盘面上就不会出现太多的解套抛压，即股价上穿密集区而呈现无量状况，这个时候我们就知道该股已由主力高度持仓了。

我们可以把换手率分成如下个级别：

　　绝对低量：

小于1%

　　成交低靡：

1%——2%

　　成交温和：

2%——3%

　　成交活跃：

3%——5%相对活跃状态

　　带量：

5%——8%

　　放量：

8%——15%高度活跃状态

　　巨量：

15%——25%

　　成交怪异：

大于25%

　　我们常使用3%以下这个标准，并将小于3%的成交额称为“无量”，更为严格的标准是2%。

以上是通过筹码密集区的无量上穿来判断主力的持仓量的方法，即一旦发现筹码密集区以低靡成交量向上穿越，则被穿越的筹码大部分是主力持仓。

这种估计主力持仓的方法尽管简单，但对于低位捉庄的参考价值却是巨大的。

波段性底部与回挡低点时的低换手率

　　此状况的低换手率，与上述不同点在于当前行情是处于多头市场，即72，120或250日均线呈多头的上行排列，主力资金已积极介入并持有了一定的筹码，回调仅是技术性的震仓或洗盘，目的是再次吸纳或清出浮动筹码，提高参与者的平均持股成本等，以便未来拓展获利空间。

当行情作波段性调整时，多数人喜欢用传统技术指标或黄金比来预测可能的下跌位，但一些重要的技术点位常常被主力刻意打破而失效的情形是常有的事，使人在技术上产生诸多疑惑。

而‘换手率’在此时却显得极有效真实，往往成为行情分析洞悉庄家行为的主要控制因素：

此时当平均成交量（换手率）逐步萎缩到某一极限，表明多空双方衰竭：

要卖的已卖出，不卖的短期也不会抛出，市场已没有多少再原参与交易，庄家还有继续打压或洗盘的必要吗？

换言之，庄家震仓或洗盘目的基本达到！

反转继续原趋势上涨当是主旋律。

此时的低换手率，通常在技术形态上会出现大家熟知的‘散兵坑’或‘芝麻点’，一旦价格企稳带量上涨，即是介入良机。

“大的成交量可以被人为的制造而骗人，但萎缩的成交量，尤其是地量级的低换手则是最真实的”！

原由即于此。

在主升段拉升前的整理行情的间断性低换手

　　庄家在拉升前，为免拉升时因抛压过大而影响做庄甚至失败，需要不断地确认上挡的抛压，而大部分筹码能保持良好的安定性（即“锁仓”），是庄家所希望。

从技术上来说，若低换手间断性地出现，是判断锁仓程度的唯一有效手段。

显然，这一阶段中，如低换手间断性出现，可以是主升段跟庄的讯号，参与一段快速而又刺激的涨升行情。

股价高位高换手

　　高位高换手，是指股价在相对的高价位，换手率到达10%及以上的情形。

但应分两种情况具体分析对待，其市场意义也有较大差别。

　　⑴次高位高换手——次高位，如按庄家平均成本价的2倍（即涨幅度为100%），是庄家最可能出货的目标价计，则当涨幅小于30%—40%的高点，可划定为次高位。

机构或庄家除运用常规手法洗盘外，在次高位的‘高换手洗盘’的方式也常被采用（对倒放量），且显得更为有效：

在连续几日长阳上涨后，再度高开快速高走，甚至急冲涨停，但支持不久被打开，全天一路低走，换手陡然放大。

　　⑵高位高换手：

显然与‘次高位高换手’相对应，‘高位高换手’是指涨幅距庄家成本30%—40%以上时的高换手情形，且换手也不局限于10%以上，6%—8%以上也是可能的，因为庄家出货时常常非常隐蔽谨慎，尽量不露声色。

当出现高位高换手行情后，股价滞涨，原趋势也发生明显逆转时，只有一个市场意义，庄家正在或已经出货！

高位低换手

　　此种情况大多是股价涨幅较大，但平均换手率低，形成量价背离，明显不足以维持高位的股价，但股价却并不下跌（或跌幅较小），而保持一种高位横向缩量整理形态。

这通常是高控盘股的特征，表明庄家短期内并不急于出局，或志在高远，尚有后续题材等……，一旦携量向上突破，涨幅更为壮观。

以上讲解了换手率的市场技术意义和基本技法，但（疑惑）目前大部分分析软件却未设置‘换手率指标’，而仅在动态栏中显示当日换手数据，不能用换手率来做历史全程的技术分析，显然其技术价值未被得到充分利用。

当该指标与其他指标组合运用时，往往会提高这些指标的讯号质量，尤其是如与成本分析类指标配合时，无疑成为黄金组合，其本质性与效力性不可小视。

　　五换：

五天的换手率，即：

最近五天合计成交量÷

流通量×

100%

交易方式影响换手率

　　证券市场的交易方式，经历了口头唱报、上板竞价、微机撮合、大型电脑集中撮合等从人工到电脑的各个阶段。

换手率特殊用法

　　成交量分析对于股价技术分析而言有很重要的意义，而分析成交量最重要的工具，莫过于对量比和换手率数据的分析，这是研究成交量最有效率的重要秘密武器。

　　除了量比，换手率也是一个研究成交量的重要工具。

它的计算公式为：

换手率=（成交股数/当时的流通股股数）×

100%。

按时间参数的不同，在使用上又划分为日换手率、周换手率或特定时间区的日均换手率等等。

　　很高的成交量，并不意味着很高的换手率。

大盘股和高价股很容易出现较高的成交量，但考量其交投活跃度则需要借助换手率来进行判断。

这就是换手率分析的重要意义。

　　在具体应用中，换手率过高的确需要加以关注。

小盘股换手率在10%以上便处于值得警惕的状态，中盘股在15%左右，大盘股则在20%以上。

　　在实战中，这二者配合运用，与股价走势进行共同研判，可以非常准确的判断主力意图以及可能的上涨力度，是及时判断阶段性买点和阶段性卖点的非常重要的工具。

　　一般来讲，换手率高的情况大致分为三种：

　　1、相对高位成交量突然放大，主力派发的意愿是很明显的，然而，在高位放出量来也不是容易的事儿，一般伴随有一些利好出台时，才会放出成交量，主力才能顺利完成派发，这种例子是很多的。

　　2、新股，这是一个特殊的群体，上市之初换手率高是很自然的事儿，一度也曾上演过新股不败的神话，然而，随着市场的变化，新股上市后高开低走成为现实。

显然已得不出换手率高一定能上涨的结论。

　　3、底部放量，价位不高的强势股，是我们讨论的重点，其换手率高的可信程度较高，表明新资金介入的迹象较为明显，未来的上涨空间相对较大，越是底部换手充分，上行中的抛压越轻。

此外，目前市场的特点是局部反弹行情，换手率高有望成为强势股，强势股就代表了市场的热点。

因而有必要对他们重点地关注。

　　而对于换手率高的个股也要有所区分，一种是刚刚放量的个股，另一种是放量时间相对较长的个股。

对于近日放量的个股如果满足了本栏目倡导的重股价、重股本结构的条件，越及时介入越好。

　　但如果只是充分换手就是不涨，反而应该引起我们的警惕，或者调低对其的盈利预期。

而对于一批面临退市风险的ST股，尽管它们的换手率也很高，但还是敬而远之为好，由于其未来的风险实在较大，主力对倒自救吸引跟风也就是一种无奈的选择.

　　股神之路网站介绍说：

对成交量进行分析是实际操作中很重要的一个方面。

由于流通盘的大小不一,成交金额的简单比较意义不大。

在考察成交量时,不仅要看成交股数的多少,更要分析换手率的高低。

换手率是指在一定的时间范围内,某只股票的累计成交股数与流通股的比率。

例如,周换手率是指在一周的时间里个股的换手情况,也就是一周内各个单日换手率的累计。

换手率的变化分析应该说远比其它的技术指标比较和形态的判断都更加可靠。

换手率的高低不仅能够表示在特定时间内一只股票换手的充分程度和交投的活跃状况,更重要的是它还是判断和衡量多空双方分歧大小的一个重要参考指标。

低换手率表明多空双方的意见基本一致,股价一般会由于成交低迷而出现小幅下跌或步入横盘整理。

高换手率则表明多空双方的分歧较大,但只要成交活跃的状况能够维持,一般股价都会呈现出小幅上扬的走势。

对于换手率的观察,投资者最应该引起重视的是换手率过高和过低时的情况。

换手率级别

　　主力吸筹往往在筹码分布上留下一个低位密集区。

在大大都情况下，主力完成低位吸筹之后并不急于拉抬，甚至主力要把股价居心再作回到低位密集区的下方，因为这个处所市场根基没有抛压，所有投资者处在浅套状况，护盘相对等闲一些。

一旦机缘成熟，主力从低位密集区的下方首先将股价拉抬到密集区的上方，形成对筹码密集区的向上穿越，这个穿越过程极易的持仓状况，假如主力巨量持仓的话，盘面上就不会呈现太多的解套抛压。

即股价[1]上穿密集区而呈现无量状况，这个时辰我们就知道该股已由主力高度持仓了。

我们可以把换手率分成如下个级别：

　　尽对地量：

　　成交和顺：

3%——5%

8%——15%

　　我们常利用3%以下这个尺度，并将小于3%的成交额称为“无量”，这个尺度获得普遍认同。

更为严酷的尺度是2%。

下面我们看一个例子这是综艺股份1999年3月末的K线图。

那时这只股票的价钱仅为8.11元（复权价）。

我们从图上可以看到该股正在从筹码密集区的下方实施向上的穿越，但它的换手率很是小，3月23日那一天的换手率仅为1.74%，属于成交低靡规模，而在上穿筹码密集区的过程中有约60%的筹码获得体味放。

于是，解套不卖的筹码占了畅全盘的60%。

我们由此可以认定，这60%的筹码大部门为主力所有，于是这只股票的农户持仓量已经及格了。

该股后来的走势是众所周知的，到了2000年2月21日，该股创下了63.95元的最高价。

[1]

　　以上是经由过程筹码密集区的无量上穿来判定主力的持仓量的体例，即一旦发现筹码密集区以低靡成交量向上穿越，则被穿越的筹码大部门是主力持仓。

这种估量主力持仓的体例尽管简单，但对于低位捉庄的参考价值却是庞大的。

日换手率的定义

定义概述

　　所谓日换手率是指在某一个交易日中，某只股票当日的日成交量（成交股数）除以该股的流通股本，所谓的百分比日换手率是日成交量大小的另一种表达形态

日换手率

。

每只股票随每一日的日成交量的不同而出现不同数值大小的换手率。

日换手率体现出某只股票的市场人气，因此它是市场人气指标的一种，其显示出市场的筹码在一个交易日内转手率买卖的情形。

　　通常情况下，换手率愈高，意味着该股的股性较活跃，反之，则股性呆滞，鲜有市场追捧，换手率较高的股票多为市场热门股，题材或庄股，因此是短线或者阶段性操作的最佳对象。

对日成交量

　　日换手率和40日平均成交量一样，是对日成交量研究的一种科学的量化，这有助于使我们避免以往行为表现那种对“量”的错误的认识，在我们日常所见到的股价走势图上，成交量由柱形图表示，而相应的刻度是由电脑自动调整的，如果我们看到一根较长的日成交量柱子就认为该股是“放量”了，而不去仔细研究就可能说把小量当大量。

此外，还有一种比较常见的错误是将一股的放大量当作真正的放量，例如深发展（000001行情,资料,咨询,更多）在2001年10月23日的日成交量为2882万股，日成交量出现一定的放大，但该成交量仅仅是一般的放量，在其增长的走势中，这种日成交量太常见了，尤其是在走势上升阶段。

深发展尽管10月23日的日成交量有所放大，但和其流通盘达14亿股的总流通股本相比就没有太多特别之处了，因为如果我们把深发展当日的成交量全部换算成换手率，则深发展的当日换手率仅不足1.5%，而在10月23日的深沪市场大幅上涨走势中，日换手率超过5%的股票不下百只，因此，对一只超级大盘股来讲，其当日的走势实无多少可图可点之处。

当日的较大成交量并未提供足够的技术证据，说明深发展将要或正在走强，因此，我们在当时仍无法判断其后势的走势如何，唯有继续静观等待，而不应仓促中做出买卖决定。

日换手率分布

　　通过对深沪市场1000多只股票每日换手率的长期跟踪和观察，我们发现绝大多数股票的每日换手率在1%-25%之间（不包括上市前三日的上市新股），大量股票的日换手率集中在1%-20%之间，大约70%的股票的日换手率低于3%。

也就是说，3%是一个重要的分界，3%以下的换手率非常普通，通常表明没有较大的实力资金在其中运作。

当一只股票的换手率在3%-7%之间时，该股已进入相对活跃状态，应该引起我们的注意。

7%-10%的日换手率在强势股中经常出现，属于股价走势的高度活跃状态，一般来说，这些股票正在或者已经广为市场关注。

日换手率10%-15%的股票如果不是在上升的历史高价区或者见中长期顶的时段，则意味着强庄股的大举运作，若其后出现大幅的回调，在回调过程中满足日最小成交量或者成交量的1/3法则或1/10法则则可考虑适当介入，当一只股票出现超过15%的日换手率后，如果该股能够保持在当日密集成交区附近运行，则可能意味着该股后市具潜在的极大的上升能量，是超级