基金从业资格考试科目二第六套题及答案解析Word文档下载推荐.docx
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7.A公司2015年销售收入较2014年增加10%,但总资产、净资产、净利润未发生变化，则以下关于A公司2015年财务比率变化的说法正确的是（）
A.总资产周转率上升，权益乘数上升
B.销售利润率下降，总资产周转率下降
C.净资产收益率不变，销售利润率不变
D.权益乘数不变，净资产收益率不变
7.D.【解析】总资产周转率＝销售收入／年均总资产，销售收入增加，总资产不变，总资产周转率上升。
权益乘数＝总资产／所有者权益，总资产、净资产均不变，权益乘数不变。
销售利润率＝净利润／销售收入，销售收入增加，净利润不变，销售利润率下降。
净资产收益率＝净利润／所有者权益，净资产、净利润不变，净资产收益率不变。
8.关于相关性，下列说法错误的是（）。
A.相关系数取值在－1和1之间，但不能为0
B.相关系数总处于－1和1之间（含－1和1）
C.相关系数可以是正数也可以是负数
D.相关系数为－1的两组数据完全负相关
8.A.【解析】相关系数取值在－1和1之间。
如果两个变量间完全独立，无任何关系，即零相关，则它们之间的相关系数为0.
9.下列不属于系统性风险事件的是（）。
A.2001年能源巨头安然公司突然破产B.1998年亚洲金融危机
C.2008年次贷危机D.1929年美国经济危机
9.A.【解析】系统性风险是由经济环境因素的变化引起的整个金融市场的不确定性的加强，其冲击是属于全面性的。
如1929年美国发生经济大恐慌所引起的经济危机，1998年亚洲金融风暴，2001年美国“9·
11”恐怖袭击事件，2008年次贷危机等。
10.使用内在价值法对股票进行估值，不同的现金流决定了不同的现金流贴现模型，股利贴现模型（DDM）采用的现金流是（）
A.企业自由现金流B.现金股利C.留存收益D.权益自由现金流
10.B.【解析】股利贴现模型采用的是现金股利，权益现金流贴现模型采用的是权益自由现金流，企业贴现现金流模型采用的是企业自由现金流。
11.对公司的不同资本类型，以下说法错误的是（）
A.优先股和债券都有现金流量权B.债券无投票权
C.普通股有投票权，但无分红权D.优先股和普通股同属权益证券
11.C.【解析】普通股具有现金流量权，可以按公司表现和董事会决议获得分红。
12.以下不属于宏观经济指标的是（）。
A.采购经理指数B.资本结构C.通货膨胀D.国内生产总值
12.B.【解析】宏观经济指标主要包括国内生产总值、通货膨胀、利率、汇率、预算赤字、失业率、采购经理指数。
13.一般情况下，相比于普通股，优先股具有（）风险和（）收益的特征。
A.较高；
较低B.较低；
较低C.较低；
较高D.较高；
较高
13.B.【解析】优先股在分配股利和清算时剩余财产的索取权优先于普通股，因而风险较低。
此外，固定的股息收益也降低了优先股的风险。
然而，优先股的收益也因此被限定为固定的股息收益，当公司盈利多时，相比普通股而言，优先股获利更少。
14.形成资本市场预期，建立战略资产配置，是投资组合管理中（）的主要内容。
A.规划阶段B.反馈阶段C.监控阶段D.执行阶段
14.A.【解析】规划阶段完成的工作包括：
确定并量化投资者的投资目标和投资限制；
制定投资政策说明书；
形成资本市场预期；
建立战略资产配置。
15.下列关于债券的论述中，错误的是（）
A.在企业破产时，债务人优先于股权持有者获得企业资产的清偿
B.按照发行主体分类，债券可分为政府债券、金融债券和公司债券等
C.债券发行人通常在市场利率上涨时执行提前赎回条款
D.可转换债券的价值既包含普通债券的价值，也包含看涨期权的价值
15.C.【解析】债券发行人通常在市场利率下降时执行提前赎回条款。
16.货币市场工具在金融市场中发挥重要功能，以下表述错误的是（）。
A.货币市场工具为企业融通长期资金提供了有效手段
B.货币市场工具交易形成的短期利率常常在整个市场的利率体系中充当基准利率
C.货币市场工具为商业银行管理流动性提供了有效手段
D.货币市场工具交易形成的短期利率常常被用来判断市场的银根松紧程度
16.A.【解析】货币市场工具为商业银行管理流动性以及企业融通短期资金提供了有效的手段。
17.下列关于可赎回债券的论述中，错误的是（）。
A.和一个其他属性相同但没有赎回条款的债券相比，可赎回债券的利息更高
B.发行人可以在债券到期前的特定时段以事先约定的价格买回债券
C.可赎回条款是债券发行人的义务
D.可赎回条款是保护发行人的条款，对债券投资者不利
17.C.【解析】赎回条款是发行人的权利而非持有者，换句话说，是保护债务人而非债权人的条款，对债权人不利。
因此，和一个其他属性相同但没有赎回条款的债券相比，可赎回债券的利息更高，以补偿债券持有者面临的债券提早被赎回的风险（赎回风险）。
18.关于结构化债券，下列说法错误的是（）。
A.结构化债券主要包括住房抵押贷款支持证券和资产支持证券
B.资产支持证券中的标的资产种类可以是汽车消费贷款、学生贷款，也可以是信用卡应收
款等多种形式
C.购买结构化债券的投资者通常定期获得资产池里的一部分现金，包括本金和利息
D.住房抵押贷款支持证券的资金流来自金融中介机构的定期放贷数额
18.D.【解析】住房抵押贷款支持证券是以居民住房抵押贷款或商用住房抵押贷款组成的资金池为支持的，资金流来自住房抵押贷款人定期还款，由金融中介机构打包建立资产池。
19.关于麦考利久期，下列表述正确的是（）。
A.麦考利久期从终值角度度量了债券现金流的加权平均年限
B.麦考利久期从终值角度度量了债券现金流的算术平均年限
C.麦考利久期从现值角度度量了债券现金流的算术平均年限
D.麦考利久期从现值角度度量了债券现金流的加权平均年限
19.D.【解析】麦考利久期又称为存续期，是指债券的平均到期时间，从现值角度度量了债券现金流的加权平均年限，即债券投资者收回其全部本金和利息的平均时间。
20.某零息债券面额为100元，内在价值为90.70元，到期期限为2年。
则市场的贴现率为A.4.5%B.4.0%C.5.5%D.5.0%
20.D.【解析】由题意知，90.70=100/（1+r）2,r=5.0%.
21.价格－收益率曲线的曲率就是债券的（）
A.久期B.凸性C.修正久期D.收益率
21.B.【解析】价格－收益率曲线的曲率就是债券的凸性。
22.关于债券的到期收益率计算的隐含假设，以下表述正确的是（）。
I.投资者的投资策略是持有到期II.投资者的投资策略是交易套利：
III.利息再投资收益率可变IV.利息再投资收益率不变
A.II、IVB.I、IIIC.I、IVD.II、III
22.C.【解析】到期收益率隐含两个重要假设：
一是投资者持有至到期，二是利息再投资收益率不变。
23.企业破产时，以下几类投资者中最先获得企业资产清偿的是（）.
A.次级债券持有人B.优先无保证债券持有人
C.有保证债券持有人D.企业股权持有人
23.C.【解析】有保证的债券意味着投资者对相关资用产及其产生的现金流有直接受偿权；
无保证债券只是对债务人的资产有普遍的受偿权，在破产清偿时在有保证债券之后获得清偿。
24.如果期货交易保证金为合约金额的5%,则可以控制20倍于所投资金额的合约资产，这属
于衍生工具的（）。
A.杠杆性B.流动性C.跨期性D.联动性
24.A.【解析】杠杆性表明衍生工具只要支付少量保证金或权利金就可以买入。
例如，如果期货交易保证金为合约金额的5%,则可以控制20倍于所投资金额的合约资产，实现小资金撬动大资金，这也在很大程度上决定了衍生工具所具有的高风险性。
25.A、B两公司通过银行完成了一笔货币互换，银行从中收取一定利差，市场提供给A、B两公司的借款利率如下表所示：
公司欧元美元
A5.3%LIBOR+0.3%
B4.2%LIBOR+0.5%
I.A公司在欧元固定利率市场上以5.3%的利率融资
II.A公司在美元浮动利率市场上以LIBOR+0.3%的利率融资
III.B公司在欧元固定利率市场上以4.2%的利率融资
IV.B公司在美元浮动利率市场上以LIBOR+0.5%的利率融资
双方的最佳互换方案是（）.
A.I、IIIB.II、IIIC.II、IVD.I、IV
25.B.【解析】A公司在美元浮动利率市场有优势，B公司在欧元固定利率市场有优势，各自发挥自己的优势，通过互换即可带来价值。
26.下列关于期货合约的定义的说法中，错误的是（）。
A.期货有利于降低投资者的操作成本，提高资产配置效率
B.期货合约一般采用现金结算
C.相比远期合约，期货的信用风险更大一些
D.期货合约通常分为商品期货和金融期货
26.C.【解析】远期合约的履行没有保证，当价格变动对其中一方有利时，交易对手有可能没有能力或没有意愿按规定履行合约，因此，远期合约的违约风险会比较高。
27.下列关于衍生工具风险的论述中，错误的是（
A.我国沪深300指数价格走势会影响股指期货沪深300指数合约的价格走势
B.因为交易对手无法按时付款或者按时交割会带来结算风险
C.因为资产价格或指数变动会导致价格风险
D.衍生工具中交易双方某方违约的风险属于流动性风险
27.D.【解析】交易双方中某方违约称之为违约风险。
28.下列关于商业票据的特点的说法中，正确的是（）。
A.利率较高，通常略高于银行贷款利率B.面额不大
C.可以直接发行，也可以间接发行D.可以在明确的二级市场交易
28.C.【解析】商业票据的特点主要有：
（1）面额较大。
（2）利率较低，通常比银行优惠利率低，比同期国债利率高。
（3）只有一级市场，没有明确的二级市场。
商业票据的发行包括直接发行和间接发行两种。
29.关于短期融资券，以下表述正确的是（）。
I.发行主体是具有法人资格的金融机构II.发行时需要提供担保
III.发行时由商业银行承销IV.投资者为银行间债券市场的机构投资者
A.III、IVB.II、IVC.I、IID.I、III
29.A.【解析】中国的短期融资券是境内具有法人资格的企业发行的，仅在银行间债券市场上流通的短期债务工具。
短期融资券由商业银行承销并采用无担保的方式发行（信用发行），通过市场招标确定发行利率。
发行者必须为具有法人资格的企业，投资者则为银行间债券市场的机构投资者。
30.衍生工具的要素包括（）。
I.合约标的资产II.到期日III交割价格IV.结算
A.I、II、IIIB.I、II、III、IVC.I、IID.II、III、IV
30.B.【解析】衍生工具的要素包括合约标的资产、到期日、交易单位、交割价格、结算。
31.下列期权交易中风险最大的是（）.
A.买入看涨期权B.买入看跌期权C.卖出看跌期权D.卖出看涨期权
31.D.【解析】看涨期权买方的亏损是有限的，其最大亏损额为期权价格，而盈利可能是无限大的。
相反，看涨期权卖方的盈利是有限的，其最大盈利为期权价格，而亏损可能是无限大的。
看跌期权的卖方的盈利和买方的亏损是有限的。
看跌期权卖方的亏损也是有限的。
32.关于期货合约，下列表述错误的是（）。
A.期货合约是在交易所交易的标准化合约
B.期货市场具有价格发现功能
C.率先出现的是利率期货
D.期货的合约月份由期货交易所规定，期货交易者可自由选择不同合约月份的期货合约
32.C.【解析】金融期货主要包括货币期货、利率期货、股票指数期货和股票期货四种。
率先出现的是外汇期货，利率期货和股票指数期货也紧接着产生。
33.关于期货和期权的区别，下列表述正确的是（）
A.买卖双方都要缴纳保证金B.期货和期权都具有杠杆效应
C.期货和期权都是双边合约D.交易双方的损益都具有不对称性
33.B.【解析】期货合约通常采用保证金交易，因此，有明显的杠杆效应，期权合约中买方需要支付期权费，而卖方则需要缴纳保证金，也会有杠杆效应。
A项错误，B项正确。
期权合约和信用违约互换合约只有一方在未来有义务，因此，被称作单边合约。
而远期合约、期货合约和大部分互换合约都包括买卖双方在未来应尽的义务，因此，它们有时被称为远期承诺或者双边合约。
C项错误。
期权合约与远期合约以及期货合约的不同之处是它的损益的不对称性。
D项错误。
34.期货市场有多种不同目的的交易形态，（）增强了市场流动性，承担了套期保值交易转
移的风险，是期货市场正常运营的保证。
A.价差套利交易B.点价交易C.期现套利交易D.投机交易
34.D.【解析】投机交易增强了市场的流动性，承担了套期保值交易转移的风险，是期货市场正常运营的保证。
35.关于期货市场的基本功能，以下表述错误的是（）
A.风险管理B.价格发现C.稳定经济D.投机
35.C.【解析】一般而言，期货市场的基本功能有以下三种：
（1）风险管理。
（2）价格发现。
（3）投机。
36.在私募股权基金有限合伙制下，下列关于普通合伙人表述中，正确的是（
A.普通合伙人的唯一收入来源是基金管理费
B.普通合伙人不参与基金的盈利分红
C.普通合伙人具备独立的经营管理权力
D.普通合伙人对私募股权基金承担有限连带责任
36.C.【解析】在有限合伙制当中，普通合伙人主要代表整个私募股权投资基金对外行使各种权利，对私募股权基金承担无限连带责任，收入来源是基金管理费和盈利分红。
37.下列投资对象中，属于商业房地产投资的是（
I.写字楼II.住宅小区II.土地IV.购物中心
A.II、IIIB.I、II、III、IVC.I、II、IIID.I、IV
37.D.【解析】商业房地产投资以出租而赚取收益为目的，其投资对象主要包括写字楼、零售房地产等设施。
38.下列关于并购投资的说法中，错误的是（
A.杠杆收购是并购中应用最广泛的形式
B.杠杆并购对企业现金流的要求不高
C.并购投资的主要对象是成熟且具有稳定现金流呈现出稳定增长趋势的企业
D.管理层收购使企业的经营者变成企业的所有者
38.B.【解析】企业如果决定进行杠杆并购，则必须要具备流动性强而可持续的现金流。
39.下列各项中属于另类投资的是（）
I.权益资产II.固定收益资产III.对冲基金IV.私募股权
A.II、IIIB.III、IVC.I、IIID.I、II
39.B.【解析】另类投资没有统一的定义，通常包括私募股权、另类资产、对冲基金和另类投资策略。
40.在整个宏观经济因素当中，对房地产投资影响最大的因素是（）。
A.风险性B.通货膨胀C.流动性D.信息不对称程度
40.B.【解析】通货膨胀在整个宏观经济因素当中，是对房地产投资影响最大的因素。
41.私募股权投资基金的组织结构不包括（
A.契约型开放式公募基金B.公司型C.信托型D.合伙型
41.A.【解析】私募股权投资基金通常分为合伙型、公司型和信托型三种组织结构。
42.利率互换是指在约定期限内按（）的利息计算方式分期向对方支付由（）币种的名
义本金额所确定的利息。
A.不同：
不同B.相同；
相同C.相同；
不同D.不同；
相同
42.D.【解析】利率互换是指互换合约双方同意在约定期限内按不同的利息计算方式分期向对方支付由相同币种的名义本金额所确定的利息。
投资者持有某只公司债券，信用评级为AA+,剩余期限为2年，票面利率为4%,每年付
息一次，每张面值100元。
在一年后投资者可以按面值将债券回售给发行人。
根据以上材料，回答43~45题。
43.该债券不属于（）。
A.固定利率债券B.可回售债券C.投资级债券D.零息债券
43.D.【解析】零息债券和固定利率债券一样有一定的偿还期限，但在期间不支付利息，而在到期日一次性支付利息和本金，一般其值为债券面值。
44.下列风险类型中，该投资者无需承担的是（）。
A.信用风险B.利率风险C.流动性风险D.回售风险
44.C.【解析】债券的流动性风险是指未到期债券的持有者无法以市值，而只能以明显低于市值的价格变现债券形成的投资风险。
交易不活跃的债券通常有较大的流动性风险。
45.一年以后，该债券对应的收益率曲线为水平收益曲线，不同期限的到期收益率均为3%,
则该债券的市场价格和投资者最有利的选择分别是（）。
A.100.97元；
不选择回售B.99.03元；
选择回售
C.99.03元；
不选择回售D.100.97元；
45.A.【解析】债券价格P=（100x4%+100）/（1+3%）=100.97（元）。
因为债券的票面利率高于此
时的市场利率，则投资者不选择回售可以获得更高的到期收益。
46.下列不属于基金公司投资决策委员会职责的是（）
A.确定不同管理级别的操作权限B.对基金公司重大投资活动进行管理
C.审订公司投资管理制度和业务流程D.制定投资组合具体方案
46.D.【解析】投资决策委员会应在遵守国家有关法律法规、公司规章制度的前提下，对基金公司各项重大投资活动进行管理，审订公司投资管理制度和业务流程，并确定不同管理级别的操作权限。
47.马科维茨1952年开创的投资组合理论，其基础为（）。
A.资本资产定价模型B.均值方差法
C.最小方差法D.最大方差法
47.B.【解析】马科维茨于1952年开创了以均值方差法为基础的投资组合理论。
48.票面金额为100元的3年期债券，票面利率5%,每年付息一次，当前市场价格为90元，则该债券的到期收益率是（）
A.8.9468%B.5%C.1.7235%D.5.0556%
48.A.【解析】假设到期收益率为y,则90=5/（1+y）+5/（1+y）2+105/（1+y）3,y=8.9468%.
49.下列关于基金公司投资交易流程的表述中，错误的是（）。
A.交易员接收到指令后有权根据自身对市场的判断选择合适时机完成交易
B.在自主权限内，基金经理通过交易系统向交易室下达交易指令
C.交易员负责审核投资指令（价格、数量）的合法合规性，对于可能不盈利指令可以拒绝
D.基金公司投资交易包括形成投资策略、构建投资组合、执行交易指令、绩效评估与组合
调整、风险管理等环节
49.C.【解析】交易总监审核投资指令（价格、数量）的合法合规性，违规指令将被拦截，反馈给基金经理。
其他指令被分发给交易员。
50.沪深300指数编制方法采用的是（）。
A.成交额加权法B.几何平均法
C.派氏加权法D.算数平均法
50.C.【解析】沪深300指数在上海和深圳证券市场中选取300只A股作为样本，以2004年12月31日为基期，基点为1000点，其计算以调整股本为权重，采用派氏加权综合价格指数公式进行计算。
51.作为被动投资者，其目标就是在成本允许的情况下，尽可能地（）。
A.超越跟踪指数B.减少跟踪误差C.扩大投资收益D.其他三项均不正确
51.B.【解析】强有效市场宜采用被动投资策略，作为被动型投资者，其目标就是在成本允许的情况下，尽可能地减少跟踪误差。
52.以下关于资本市场线（CML）的说法中，错误的是（）
A.CML是指表明有效组合的期望收益率和标准差之间的一种简单的线性关系的一条射线
B.它是CAPM理论中市场均衡状态下从无风险利率到市场组合M的线
C.市场组合的风险溢价与市场投资组合M的方差和投资者的典型风险偏好成反比
D.线上不同的点之间的差异在于市场组合M与无风险资产的配比不同
52.C.【解析】市场组合的风险溢价与市场组合的方差和投资者的典型风险偏好成正比。
53.在弱有效市场中，证券价格能够充分反映的信息为（）。
A.所有公开有效信息B.历史序列中证券的价格、交易量等
C.所有历史信息、当下信息以及预期的信息D.未公开发布的内部信息
53.B.【解析】弱有效市场是指证券价格能够充分反映价格历史序列中包含的所有信息，如证券的价格、交易量等。
54.王先生通过分析宏观经济形势和国家产业政策，认为医药行业具有较大发展前景，于是通过购买医药ETF基金以加大对医疗行业证券投资。
王先生的策略为（
I.自上而下策略II.自下而上策略III.主动投资策略IV.被动投资策略
A.I、IVB.II、IVC.I、IIID.II、III
54.A.【解析】自上而下策略从宏观形势及行业、板块特征入手，明确大类资产、国家、行业的配置，然后再挑选相应的股票作为投资标的，实现配置目标。
一般ETF基金采用被动跟踪指数投资策略。
55.在一个并非完全有效的市场上，（）策略更能体现其价值。
A.ETF投资B.指数投资C.被动投资D.主动投资
55.D.【解析】与被动投资相比，在一个并非完全有效的市场上，主动投资策略更能体现其价值，从而给投资者带来较高的回报。
56.由资产A和资产B这两个风险资产构成的投资组合中，资产A的预期收益率大于资产B
的预期收益率，在限制卖空的情形下，下列表述正确的是（）
A.投资组合的预期收益率大于资产A的预期收益率
B.投资组合的预期收益率介于资产A和资产B的预期收益率之间
C.投资组合的预期收益率与资产A和资产B的预期收益率无关
D.投资组合的预期收益率小于资产B的预期收益率
56.B.【解析】在限制卖空的情形下，同时持
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