证券投资分析计算题练习.docx
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证券投资分析计算题练习
5、某公司上年度税后利润4520.3万元，上年初总股本7000万股，6月份有一次送股行为，送股比例为10:
2，如果该股的股票价格为18.8元，请计算市盈率
解：
市盈率=市场价格/每股收益
其中，每股收益=上年度税后利润/发行公司当年股数加权平均数
加权股数=（7000*12+7000/10*2*6）/12=7700
每股收益=4520.3/7700=0.587元
市盈率=18.8/0.587=32.024
3、某人买进一份看涨期权，有效期3个月。
当时该品种市场价格为18元，按协议规定，期权买方可在3个月中的任何一天以协定价20元购入该品种100股，期权费为每股1元，若干天后，行情上升至24元，期权费也上升到每股3元，问该投资者如何操作可使获利最大（从投资收益率角度比较）
解：
（1）若投资者执行权力，则获益（24-20-1）*100=300元
投资收益率=300/100*100%=300%
（2）若投资者卖出期权，则获益（3-1）*100=200元
投资收益率=200/100*100%=200%
（3）若投资者买入股票，再卖出股票，则获益（24-18）*100=600元
投资收益率=600*1800=33.33%
比较可知，应执行期权获利最大。
某人投资三只股票，组成一证券组合，经多方分析他认为三只股票的收益率分别是25％、10％、30％，假设他的投资比重分别为40％、30％、30％，试求该投资者的预期收益率。
25%*40%+10%*30%+30%*30%=10%+3%+9%=22%
某公司发行债券，面值为1000元，票面利率为5.8%，发行期限为三年。
在即将发行时，市场利率下调为4.8%，问此时该公司应如何调整其债券发行价格？
解：
债券调整发行价格=（票面额+利息）/1+市场利率年限
=（1000+174）/1+4.8%3
=1026.22元）
■1.某股市设有A、B、C三种样本股。
某计算日这三种股票的收盘价分别为15元、12元和14元。
当天B股票拆股，1股拆为3股，次日为股本变动日。
次日，三种股票的收盘价分别为16.2元、4.4元和14.5元。
假定该股市基期均价为8元作为指数100点，计算该股当日与次日的股价均价及指数。
■解：
■当日均价=15+12+14/3=13.67（元）
■当日指数=13.67/8100=170.83（点）
■新除数=15+4+14（次日开盘价）/13.67=2.41
■次日均价=16.2+4.4+14.5/2.41=14.56（元）
■次日指数=14.56/8100=182.05（点）
6、某公司在上一年支付的每股股利为2.1元，预计股利每年增长率为6%，该公司股票的必要收益率为12%，当前股票的市价为38元，上一年的每股收益为3.6元，通过简单的计算，你觉得目前投资于该公司的这种股票是否是明智的？
b=股利支付率=2.1/3.3=63.636%；
P/E=b/（R-g）=63.636%/（12%-6%）=10.606倍
价值P=EPS*P/E=3.3*10.606=34.998元，
目前市价为38元，投资不明智
7．假设由两种证证券组成市场组合，它们有如下的期望收益率、标准差和比例：
证券
期望收益率（%）
标准差（%）
比例（%）
A
10
20
40
B
15
28
60
基于这些信息，并给定两种证券间的相关系数为0．30，无风险收益率为5%，写出资本市场线的方程。
E（Rm）=Wa*E（Ra）+Wb*E（Rb）=0.4*0.1+0.6*0.15=13%;
δm=（0.42*0.22+0.62*0.282+2*0.4*0.6*0.3*0.2*0.28）1/2=0.2066=20.66%
资本市场线E（Rp）=Rf+[E（Rm）-Rf]/δp=5%+[（13%-5%）/20.66%]δp=5%+0.387δp
一、有价证券投资价值
1.债券投资价值：
I.到期后终值F=Po（1+r）n（Po为票面价值，r为利率）
例：
一张面值为1000元的5年国债，利率为8%，半年付息一次，问五年后价值？
r=0.08/2=0.04,n=10
P=1000（1+0.04）10=1480.24
面值为1000元的5年期一次还本付息债券的票面利率为8%，03年1月1日发行，投资者05年1月1日买入，假定必要收益率为6%，问该债券买卖的均衡价格是多少（复利计息、复利贴现）？
均衡价P=1000（1+0.08）5/（1+0.06）3=1233.67
面值为1000元、期限为两年的贴现债券，如果投资者的预期年收益率是8%，那么该债券的内在价值是多少？
内在价值P=1000/（1+0.08）2=857.34
面值1000元，票面利率为6%、期限为3年的债券，每年付息一次，三年后归还本金。
如果投资者的预期年收益是9%，那么该债券的内在价值是多少？
（复利）
P=60/0.09[1-1/（1+0.09）3]+1000/（1+0.09）3=924.06
某认股权证的预购股票价格为20元，该股票目前的市场价格为25元。
若预期股票市场价格将上升80%，则认股权证的理论价值将上升多少百分点？
杠杆作用有多少倍？
股票市场价格上升到：
25（1+0,8）=45
认股权证当前理论价值=25-20=5
股价上升至45后，认股权证理论价值为45-20=25元
上升比例为：
（25-5）/5=400%
杠杆作用=400%/80%=5倍
1.公司2005.6.16平价发行新债券，票面值1000元，票面利率为10%，5年期，每年6.15付息，到期一次还本（计算过程中保留4位小数，结果保留两位小数）。
要求：
1）计算2005.6.16的债券到期收益率。
2）假定2005.6.16的市场利率为12%，债券发行价格低于多少时公司可能取消发行计划？
3）假定你期望的投资报酬率为8%,2009.6.16该债券市价为1031元，你是否购买？
1）到期收益率与票面利率相同，均为10%。
（原因平价发行）
2）V＝1000×10%×（P/A,12%,5）＋1000×（P/F,12%,5）
＝100×3.6048＋1000×0.5674＝927.88（元）
即发行价格低于927.88元时，公司将取消发行计划。
3）设到期收益率为i，则1031＝1000×10%/（1＋i）＋1000/（1＋i）
求得i＝6.69%，小于8%，故不购买。
或：
V＝1000×10%/（1＋8%）＋1000/（1＋8%）＝92.59＋925.93＝1018.52（元）<1031，故不购买。
某公司的可转债，面值为1000元，其转换价格为25元，当前的市场价格为1200元，其标的股票的当前市场价格为28元。
求：
1）该债券的转换比例；
2）该债券当前的转换价值；
3）该债券的转换平价；投资者立即转股是否有利？
4）该债券当前处于转换升水状态还是转换贴水状态，比率为多少？
1）该债券的转换比例＝1000/25＝40（股）；
2）该债券当前的转换价值＝28×40＝1120（元）；
3）转换平价＝1200/40＝30（元）；因为转换平价＞股票市价（28元）,所以按当前的价格1200元购买该债券，并立即转股对投资者不利。
4）转换升水＝1200－1120＝80（元）；
转换升水比率＝80/1120×100%＝7.14%，或＝（30－28）/28×100%＝7.14%
如果投资者看涨大旗公司的股票，市场上该公司股票的现价为每股50元，投资者有5000元的自有资金可用于投资，投资者可以从经纪人处以年利率8%借得5000元贷款，将这10000元用来买股票。
A.如果一年后大旗公司股价上涨10%，投资者的回报率是多少？
（忽略可能的红利）
B.如果维持保证金比率为30%，股票价格跌至多少，投资者将会收到追缴保证金的通知？
A．你买入大旗公司的200股股票。
这些股票价值上升10％，或1000元。
支付利息0.08×5000＝400元。
收益率为（1000－400）/5000＝0.12，或12％。
B．（200P－5000）/200P＝0.30，P＝35.71元时，你将收到追加保证金的通知。
I．变现能力
i．流动比率=流动资产/流动负债
营运资金=流动资产-流动负债
ii．速动比率=（流动资产-存货）/流动负债
II．营运能力
i．存货周转率=营业成本/平均存货（次）
存货周转天数=360/存货周转率=平均存货*360/营业成本
ii．应收账款周转率=营业收入/平均应收账款（次）
应收账款周转天数=平均应收账款*360/营业收入
iii．流动资产周转率=营业收入/平均流动资产（次）
总资产周转率=营业收入/平均资产总额（次）
III．长期偿债能力
i．资产负债率=负债总额/资产总额
ii．产权比率=负债总额/股东权益
iii．有形资产净值债务率=负债总额/（股东权益-无形资产净值）
iv．已获利息倍数=税息前利润/利息费用
IV．盈利能力
i．营业净利率=净利润/营业收入
ii．营业毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入
iii．资产净利率=净利润/平均资产总额
iv．净资产收益率=净利润/期末净资产
按杜邦分析法，净资产收益率（ROE）=净利润/期末净资产（股东权益）=净利润/营业收入*营业收入/总资产*总资产/股东权益=营业净利润*总资产周转率*权益乘数
V．投资收益
i．每股收益=净利润/期末发行在外的普通股总数
ii．市盈率=每股市价/每股收益
iii．股利支付率=每股股利/每股收益
股票获利率=每股股利/每股市价
iv．每股净资产=年末净资产/发行在外的年末普通股股数
v．市净率=每股市价/每股净资产
VI．现金流量
i．现金到期债务比=经营现金流量/本期到期的债务
ii．现金流动负债比=经营现金流量/流动负债
iii，现金债务总额比=经营现金净流量/债务总额
iv．营业现金比率=经营现金净流量/营业收入
v．每股营业现金净流量=经营现金净流量/普通股股数
vi．全部资产现金回收率=经营现金净流量/资产总额
vii．现金满足投资比率=近5年经营活动现金流量/近5年资本支出，存货增加、现金股利之和
viii．现金股利保障倍数=每股营业现金净流量/每股现金股利
VII．收益质量
营运指数=经营现金流量/经营所得现金
经营所得现金=经营净收益+非付现费用=净利润-非经营收益+非付现费用
营运指数<1时，收益质量不好
1.某公司2008年12月31日资产负债表如下：
单位：
万元
资产
年初
年末
负债及股东权益
年初
年末
流动资产
流动负债合计
220
218
货币资金
100
95
应收账款净额
135
150
非流动负债合计
290
372
存货
160
170
负债合计
510
590
待摊费用
30
35
流动资产合计
425
450
所有者权益合计
715
720
非流动资产合计
800
860
资产合计
1225
1310
负债及股东权益合计
1225
1310
计算2008年年末的流动比率、速动比率、产权比率、资产负债率和权益乘数。
流动比率＝450/218＝2.06；速动比率＝（450－170）/218＝1.28；
产权比率＝590/720＝0.82；资产负债率＝5
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