远东宏信经营性租赁项目商业运营模式Word下载.docx
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远东建设在构建资金业务、设备运营及产业投资等三大经营平台的同时，
还将建立起覆盖全国的服务网络，最终目标是实现金融与产业的有机结合，从而
实现由工程施工企业专业融资服务商向基础设施建设领域综合运营服务商的战
略转型，与众多合作伙伴一起，共同推动中国基础设施建设行业的发展。
经营租赁作为一个传统产业，它可以使企业不用投资购置就可使用到其在短
期或中长期需要的设备，只用较少的租金就可满足生产或其他经营活动的需要。
从社会角度来看，经营租赁提高了设备利用率和资金使用效果，减少重复投资和
资源浪费，为企业和社会带来显著的经济利益。
虽然开展经营租赁业务对于远东宏信及其建设系统事业部的未的发展具有
重大战略意义和投资价值，但是作为与原有融资租赁资金类业务完全不同的另一
种租赁形态，两者在合同形态、会计准则、资产管理等方面均存在很大差异。
远东宏信建设事业部在面对幵展经营租赁业务带来的新挑战时，首先要对其
有着更为清楚的认识，为此我们展幵了大量的理论研究和实地调研，对于经营租
赁产业的认识逐渐深化具象，并形成了我们对于经营租赁公司商业本质和商业模
式的理解，创造性地提出了经营租赁细分市场的选择模型，以此结合远东建设在
中国建设行业中多年积累的客户影响力和行业经验，初步确定了经营租赁公司首
先适合进入的细分市场。
（三）经营租赁运营现状
经营性租赁公司通过安排的“不完全支付”的租赁形式满足承租人临时使用
资产的需要，被称之为经营租赁。
为了满足经营上短期的、临时的或季节性的需
要，承租人不想花费大量资金添置资产选择去租赁资产。
远东宏信建设事业部归
纳下来导致承租人选择经营租赁的主要原因有：
（1）设备价格高，无力承受、资金不足或经济上不划算；
（2）使用设备的时间远小于设备的生命周期；
（3）不愿意承担设备使用过程中的维修、保养等技术工作；
（4）企业财务管理要求，不愿采购固定资产（国外企业较多）。
因此很多承租人即使在现金充沛，本身购置资产并无太大压力的情况下，仍
旧会选择经营租赁方式来满足正常的生产经营需要。
正是由于承租人有以上选择经营租赁的动机，所以经营租赁往往会呈现以下
主要特征：
1）租赁物件的选择由出租人决定；
2）租赁物件一般是通用设备或技术含量很高、更新速度较快的设备；
3）租赁目的主要是短期使用设备；
4）出租人既提供租赁物件，又同时提供必要的服务；
5）出租人始终拥有租赁物件的所有权，并承担有关的一切利益与风险；
6）租赁期限短，中途可解除合同；
7）租赁物件的使用有一定的限制条件。
对于专业性租赁公司而言，我国国内某些专业性租赁公司在起重机、塔吊、
路面机械等行业已有成功案例。
当前我国国内工程机械租赁行业的细分市场主要
有：
土方机械、塔式起重机、路面机械、高空作业车、起重机械、周转材料、混
凝土机械等。
国内专业性租赁公司的快速发展，首先得益于外部环境，近二十年
来基建的大规模上马，对大型化、专业化的工程机械需求十分旺盛，专业化分工
推动了专业性租赁公司的出现和发展；
其次从其自身来看，由于技术性较强，外
来资本进入有一定的难度，给小规模的租赁公司留下生存的空间。
三、远东宏信经营性租赁项目的内外部环境分析
（一）外部市场及行业环境分析
2009年全球设备租赁100强的营业收入总计达332亿美元，其中超过10亿
美元的公司有6家，收入超过5亿美元的公司有18家，收入超过1亿美元的公
司有82家，排名最低的是挪威的Malthus公司，年收入为7000万美元。
而与此
对比，我国最大的经营租赁公司年收入不超过4000万美元。
全球设备租赁100
强的企业数量按照地区分布来看，欧洲有54家，北美洲有27家，R本有11家，
澳大利亚有4家，南美洲有2家，非洲有1家，东南亚有1家。
2009年全球设备租赁100强中前十名的企业营业额如下表所示：
纵观国际经营租赁行业，以综合性租赁公司为主，所占比例可以达到55%，
其余的为专业性租赁公司，其中高空作业车占比为14%，起重设备占比为12%，
便携式住宿设备占比为11%，发电、空压设备占比为5%，其他设备占比为3%。
根据全球设备租赁100强的现状分析，工程机械领域是经营租赁的重要细分
市场，大型租赁企业大多呈现综合化的特征，并且租赁企业多为本土经营。
通过对国际经营租赁行业发展历史的深入分析，我们发现，经营租赁企业的
规模化发展是历史趋势，而大型经营租赁公司是全社会专业化分工必然产物！
经营租赁的成熟市场上的大型经营租赁公司主要有三大标志特征：
综合化：
业务范围涵盖租赁、二手设备销售、维修服务、备件供应、消耗品
销售等，业务领域综合化发展；
规模化：
拥有布局全国的租赁网落点，设备维修中心和设备堆场；
信息化：
拥有强大的数据库管理系统，便捷的信息化服务可以方便用户查询
到设备信息、租金支付情况以及历史租赁记录。
1、北美经营租赁行业概述
北美工程机械租赁市场已经很成熟，具有完善的市场制度和成熟的理念，并
拥有大规模的租赁企业，数量众多的租赁店像连锁超市一样经营。
北美工程机械租赁行业的知名品牌如下：
（1）赫兹粗赁
赫兹是全球最大的租赁公司，业务领域涵盖汽车租赁和设备租赁，全球范围
内共有7000多个营业点，遍布150多个国家，仅在北美就有275家租赁店；
设
备涵盖多种品牌，包括高空作业车、挖掘设备、空气压缩机、水菜等大型设备，
还包括割草机、底面打磨机、梯子等小型设备；
近年来赫兹租赁在推广综合租赁
服务，拓展中小型租赁客户。
（2）联合租赁
联合租赁是全球最大的设备租赁公司，成立于1997年，服务范围遍布整个
北美市场，在北美有740多家租赁店；
设备总额近30亿美元，租赁设备类型有
3000余种，职业人数达7800人；
信息化租赁是其显著优势，用户可以方便的查
询到设备信息、租金支付情况以及历史租赁记录；
联合租赁在eBay上开通二手
设备网上交易，推动所有租赁分店参与运作。
（3）沃尔沃
沃尔沃在北美有100多家租赁店，租赁店经营权归经销商；
租赁设备涵盖土
方机械、高空作业车、空压机、发电机、水粟等，每家店可自主选择设备，大多
数租赁店设备总价值都在300万一500万美元之间，设备平均使用时间仅在24
个月左右；
推崇“设备贴身服务”，认为年租赁次数15次以上的是重要客户。
（4）RSC
RSC在北美有467家租赁店；
租赁设备涵盖多种品牌，例如迪尔、凯斯等，
设备包括高空作业车、挖掘设备、混凝土机械、平地机等；
仿照汽车租赁的信息
管理模式，使用手持扫描器，快速完成设备的安置检测和归还检测；
RSC租赁釆
用标准化服务程序，按照“谁最需要而不是谁最早提出要求”的标准来区分租赁
优先次序。
（5）卡特彼勒
卡特彼勒在北美有430家租赁店，租赁店经营权归经销商；
除了提供卡特全
套设备外，还提供其他品牌的设备，例如吉尼、JLG、威克等，设备包括高空作
业车、混凝土设备、灯塔、空气压缩机、发电机、自卸车、洒水车、水泉等；
卡
特彼勒租赁店统一纳入系统，方便各家店相互调配设备；
用户可以使用一个账户
在任何一家租赁店获取服务。
（6）NES
NES在北美有125家租赁店，其中综合租赁店81家、运输安全设备租赁店
30家、专业液体和固态存储设备租赁店14家；
设备涵盖多种品牌，例如吉尼、
Skyjack、JLG等，设备包括起重设备、可伸缩控制台、叉式升降机、挖掘机、
平地机、液体固体存储桶等；
设备平均使用时间为53个月。
（7）Nations
Nations在北美有269家租赁店；
设备总价值约10亿美元，涵盖多种品牌，
例如凯斯、英格索兰、LBX等，设备包括高空作业车、挖掘设备、混凝土机械、
平地机等；
Nations不断拓展代理业务，扩展产品和服务能力；
通过建立信息网
络，逐步为所有分店安装计算机管理系统。
（8）Sunbelt
Sunbelt在北美有207家租赁店；
设备总价值12亿美元，涵盖多种品牌，
例如JLG、英格索兰、迪尔等，设备包括脚手架、发电机、粟、动力设备等；
代
理销售多种品牌的设备；
设备平均使用时间是30—40个月，保证设备质量。
从上述各公司的描述可以看出，北美经营租赁行业的发展已经相当成熟，无
论是市场总量还是其中的企业个体，都己经具有相当可观的产业规模，已经成为
国民经济与社会发展中举足轻重的一支力量，可有效地满足全社会对设备使用的
强烈需求。
2、日本经营租赁行业概述
日本的工程机械租赁行业经历了近60年的发展，己成为国际上最成熟的经
营租赁市场。
简单回顾日本工程机械租赁行业的发展历史：
1950年战后日本经济复兴，
基础设施建设大量上马，工程机械租赁业幵始出现；
1965年建设行业专业化分
工趋于明显，分化为专业施工企业和工程机械租赁企业；
1990年伴随日本经济
快速发展，工程机械租赁业发展迅速，租赁市场已比较成熟；
1997年受亚洲金
融危机影响，日本经济持续低迷，工程机械市场的需求不断萎缩，市场竞争非常
激烈，租赁价格不断下降，租赁商进入到微利时代；
2003年海外市场需求旺盛，
国内更新设备的需求增加，日本工程机械租赁市场开始好转。
现如今日本租赁产业中工程机械租赁占比近80%，大建筑公司对租赁业的依
赖度较高。
如下表所示：
前期经营租赁公司组建推进小组走访调研了日本两家最大的租赁企业日建
租赁株式会社和AKTIO株式会社。
通过调研这两家具有代表性的日本租赁公司有以下体会：
（1）日本经营租赁经过40多年的发展已非常成熟，设备涉及领域极广；
（2）能够在竞争中取得优势地位的企业多为巨型租赁公司；
（3）租赁公司主要从事干租业务，营业店网络遍布全国；
（4）服务的快速、有效成为其竞争优势的主要体现；
（5）资产配置的合理性成为企业关键成功要素。
虽然相对于欧美市场来说，日本经营租赁市场的规模不占优势，代表性企业
的数量也不及欧美成熟市场，但是立足于日本本国的经济范围来看，经营租赁的
发展己经相当成熟，行业渗透率高，并且深深地影响着本国设备使用的消费习惯。
鉴于日本经济结构、国民消费习惯和设备需求的相似性，日本经营租赁的发展思
路和经营模式可以给我们开展经营租赁业务更多的启示和借鉴意义！
（二）企业内部资源与能力分析
1、我司目前业务领域分析
目前远东宏信租赁建设事业部成立6年以来，已经重点开发了公路、市政、
基础工程、吊装等建筑产业内细分市场，累计交往客户近3000家，操作项目近
600个，成交客户超过300家，签约规模超过88亿元人民币，在我国建筑施工
企业中，特别是公路建设领域，树立了良好的品牌形象。
2、能力要素的匹配分析
从幵展经营租赁业务的能力上来看，我司优势与不足并存。
其中能力优势主
要体现在：
资本实力雄厚、央企背景与品牌影响力、系统化的管理能力、在公路
建设领域已积累近300家的成交客户、资金类业务的协同配合以及投资类业务的
协同配合。
虽然我司具有以上几大优势，为我们未来的工作打下了良好的能力基础，但
是冷静地思考过后我们也应看到在能力上存在的不足，具体表现在以下几个方
面：
缺乏幵展经营租赁业务的市场经验、缺乏对技术工人的管理经验、缺乏专业
的管理人才和在经营租赁领域的行业认知度欠缺。
综上所述，我司目前的能力与核心要素匹配梯次如下表：
3、公司现实难题及困境
我司开展经营租赁的机遇与挑战并存，应扬长避短，充分发挥我们的优势，
促进经营租赁业务的快速开展，同时也应尽快通过市场合作与自我学习，迅速弥
补我们能力上的短板，变劣势为优势，为未来经营租赁业务的健康持续发展打下
坚实的基础，远东宏信必须考虑一下问题.
（1）法律及监管
根据《外商投资租赁业管理办法》规定，外资租赁公司可以从事工程机械设
备的租赁业务；
通过对《外商投资产业指导目录》的查证，设备经营租赁领域并不属于限制
外资进入和禁止外资进入的行业。
到目前为止,没有找到我国住房与城乡建设部针对工程机械经营租赁的法律
法规（设备经营租赁业务不涉及建筑企业资质）。
建筑业协会的《建筑施工机械租赁行业管理办法》中没有对外资租赁企业的
行业确认有任何限制。
综上，我司组建经营租赁公司没有任何法律和监管方面的限制。
（2）股东选择
经营租赁公司的投资股东分为全资和合资两种模式：
模式一为由远东宏信或其所属子公司进行全资投资，此种模式的优点是远东
对新公司的控制力较强，公司制定的既定战略执行较为彻底，缺点是在技术管理
方面暂时无法及时跟进，需要较长一段时间的学习；
模式二为由远东宏信或其所属子公司与其他方进行合资组建，此种模式的优
点是可以将远东现有的优势与合作方的优势进行有机整合，使新公司的经营和管
理能更快的进入稳定状态，缺点是寻找合适的合作方周期长，双方需要沟通和磨
合的内容较多。
为了寻找合作伙伴，我们在调研过程中走访了不同类型的企业，具体包括
A、厂商背景类租赁企业，了解到三一重工下属的新利恒因经营不善，正面
临转产的抉择；
徐工租赁的经营租赁业务逐年下滑，规模不断缩小，几近倒闭；
陕西中大开辟了独立的细分市场，但其施工工艺尚未获得国家认可，同时其也不
愿意引入投资人；
B、代理商背景租赁企业，了解到徐州工力（戴纳派克代理商）不愿意放弃
自身的控股权和管理权；
徐州倍力（沃尔沃代理商）目前自身经营管理较为混乱，
不适宜我司介入；
C、独立第三方租赁企业，了解到主要从事吊装设备租赁业务的上海腾发不
愿意引入新股东和放弃控股权；
嘉兴兴土桥梁不愿放弃控股权和管理权；
北京东
方联合企业商誉较差，不适合我司介入；
D、大型施工企业，走访了中建七局、中建五局、江苏交工、南京东部路桥、
湖北路桥等企业，这类企业的未来发展趋势是资本密集型、投资管理型方向，对
于具体工程施工（包括设备经营租赁）的兴趣不大。
通过以上情况的了解，我们的建议是先以全资方式推动经营租赁公司的成立
和运营，但我们会保持与各类潜在合作方的沟通，包括国外的经营租赁公司，争
取早日实现股权结构的合理布局。
（3）治理结构
根据合资或独资的股权结构的安排，我们拟定了5种治理结构方案，同时在
考虑方案的具体实施过程中不同的治理结构会面临不同的约束条件，其中约束条
件包括约束条件1（硬约束），即需为预留申请建筑业企业专业分包资质的条件；
约束条件2（软约束），即需要考虑设立合资经营租赁公司的利弊；
约束条件3（软
约束），即需要考虑时间性的问题。
综合分析后我们认为：
方案A——宏信独资（或与外资合资），此方案因无法为经营租赁公司预留
资质申请条件，建议不实施；
方案B——宏信与内资合资，此方案需要寻找合资方，且属于外商投资企业
模式，程序较为复杂，时间久，此方案可以作为最后的选择；
方案C——境内二级公司独资（东涨独资），此方案设立时间快，无需寻找合
资方，资质申请方面有解决方案，为首选的最优选择；
方案D~境内二级公司与内资合资，此方案在申请资质方面无瑕赃，但需
找国内合资方，此为次优选择；
方案E——境内二级公司与外资合资，此方案因约束条件太多，且对资质申
请程序较为漫长，且可能对未来上市造成或有障碍，因此此方案不建议实施。
因此，方案按优先顺序由高到低排列为：
C—D—B—E—A。
其中方案C在法
律上有瑕碗，但实践中可行，而方案D无瑕施，但具体实施中要看有无合适的合
资方。
综合上述分析，我们的建议是首先以上海东沒实业有限公司（远东租赁的子
公司）作为经营租赁公司的全资控股股东，注册资本计划为1亿元人民币。
后续
我们会积极与各方潜在合作方的沟通，包括国外的经营租赁公司，争取早日实现
股权结构的合理布局。
（4）基地建设选址
根据经营租赁公司业务的特点，需要有场地存放设备和周转材料，因此需要
进行基地建设。
在基地的选址方面，我们主要考虑地理位置、面积、成本、配套
和环境共5个要素，其中地理位置涉及到日常设备和人员的往来，需要便利一些；
面积在满足现有设备停放和周转材料堆放的情况下，要有一定的扩展空间；
成本
方面要综合比较租赁或者购置地块的成本问题以及后续的建设成本问题；
在配套
设施方面，需要考虑水、电、气等配套设施完善情况；
最后是周边环境，需要利
于工作和生活。
基地根据用途需要建设设备存放和展示区、设备维修区、办公区、员工培训
区、员工生活区和周转材料堆放区等区域，根据具体测算，整体面积在50亩左
右较为合适。
（三）远东宏信开展经营租赁项目的可行性分析
1.路面机械租赁市场分析
（1）路面机械简介
所谓路面，是指用筑路材料铺在路基顶面，供车辆直接在其表面行使的一层
或多层的道路结构层。
公路的路面按其力学特征可分为柔性路面（浙青路面、碎
石路面）和刚性路面（水泥混凝土路面）。
本报告中的路面机械主要是指浙青路面
（分为浙青面层和水稳层）的摊铺压实机械，具体包括摊铺机和压路机等。
路面机械的作业过程为自卸车将浙青/水泥混合料卸到摊铺机上，由摊铺机
完成混合料的摊铺、捣实和整平工作。
压路机跟随在摊铺机后，对混合料进行初
压、复压和终压，以确保路面的平整度和度达5IJ标准，如下图所示。
过去十多年里，随着公路建设投资额的增长，浙青摊铺机和压路机的销售量
也逐年增加。
2009年-2011年，受国家4万亿的投资拉动，路面机械销售呈现爆
发增长；
未来一到两年内，这种销售高峰还会持续，但中期会有回落。
但从长期
来看，我国未来公路建设规模（新增公路建设、存量公路养护、“白改黑”工程）
将保持稳定增长，公路施工总承包企业在向管理型转变，设备外包的趋势越来越
明显，这都决定了路面机械的销售和社会保有量均会保持螺旋式上升态势。
通过对国内路面机械保有主体（包括施工企业和租赁公司）的分析，我们认
为路面机械经营租赁行业的发展空间较大，全国保有量会以每年3-5%的增长率
稳步增加，施工企业的保有量会以前缓后快的方式逐步减少。
（3）路面机械租赁的市场竞争分析
路面机械经营租赁行业的产业链上游是设备制造，产业链中游是设备租赁，
产业链下游是公路施工。
从产业链上、中、下游全面分析，可以得出路面机械经
营租赁行业的竞争分析全景图，如图12所示。
根据竞争力分析，我们认为路面机械经营租赁行业的发展不会受到各相关主
体的限制，随着租赁公司经营层次的提高和专业服务能力的提升，必然会增强其
在产业链中的对价能力和主导地位。
这对于大型粗赁公司的出现是有利的。
2.周转材料租赁市场分析
（1）周转材料简介
周转材料，是指施工企业能够多次使用、逐渐转移其价值但仍保持原有形态、
而不确认为固定资产的材料。
这些材料主要包括：
H型钢、钢支撑、钢便桥、脚
手架、挂篮、钢板桩、模板、贝雷片等。
周转材料根据其主要用途可分为建筑基坑类（如H型钢、钢支撑、钢板桩等）、
桥梁类（如钢便桥、挂贝雷片等）、综合类（用途非常广泛，如脚手架、模板等）。
对于经营租赁公司而言，周转材料租赁业务推动因素有所不同，具体如下表：
（2）周转材料租赁的市场展望
由于周转材料的用途极广，全社会需求量非常大，因此其发展空间与整个社
会建筑总量的发展息息相关。
如上文如述，不同周转材料对于经营租赁公司的能力要求不同。
对于我司新
组建的经营租赁公司而言，以资本为主要推动因素的H型钢、钢支撑、钢板桩等
周转材料更适合我司导入。
对于其他两类周转材料，如对管理水平要求更高的脚
手架贝雷片等周转材料，以及对于技术水平要求更高的钢便桥、挂篮、模板等周
转材料，需要我们经营租赁公司在培养了相应的能力之后再导入更为合理。
本报告分析的周转材料租赁市场空间侧重于H型钢、钢支撑、钢板桩等，通
过市调，现阶段这三种周转材料大范围的应用于地铁站场施工的深基坑支护工程
和民用深基坑工程。
据初步测算，施工中平均每个地铁站场的钢支撑需求量在1400吨，按平均
每条地铁线20个地铁站场计，建设一条地铁线的钢支撑需求量约2.8万吨，周
转时间大约为2-3年。
据国家发改委基础设施司铁道处张搭介绍，在批准建设地
铁的28个城市当中，已建成通车1400公里，已批复但未建的1600公里。
国家
发改委将在今后的五年中根据交通发展的实际情况陆续审批新的规划项目。
未来
还有24个城市在等待地铁建设的审批，我国轨道交通建设未来发展有着巨大潜
力，预示着以H型钢、钢支撑、钢板桩为代表的周转材料租赁市场将有着非常广
阔的市场空间。
（3）周转材料租赁的市场竞争分析
周转材料经营租赁行业的产业链上游是钢厂和专业加工企业，产业链中游是
周转材料租赁，产业链下游是地铁建设单位。
从产业链上、中、下游全面分析，
可以得出周转材料经营租赁行业的竞争分析全景图，如下。
根据竞争力分析，我们认为周转材料经营租赁行业的发展不会受到各相关主
体的限制，随着租赁公司的规模化和专业能力的提升，必然会增强其在产业链中
的对价能力和主导地位，这对于远东宏信是有利的。
3.高空作业车租赁市场分析
（1）高空作业车简介
高空作业车是一种将作业人员、工具、材料等举升到空中指定位置
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