财务报表分析网上作业任务3格力电器获利能力分析.docx

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财务报表分析网上作业任务3格力电器获利能力分析

《财务报表分析》

作业3：

获利能力分析

获利能力是指企业赚取利润的能力，反映企业的资金增值能力。

获利能力分析就要从各个视角对企业赚取利润的能力进行定量分析和定性分析，其内容覆盖面非常广泛，主要包括企业从营业收入中获取利润的能力、企业运用资产赚取利润的能力以及股东回报水平三个方面。

一、获利能力基础分析

以营业收入为基础的获利能力的衡量指标主要有三个，分别是销售毛利率、营业利润率和销售净利率。

2014年

2015年

2016年

销售收入

137,750,358,395.70

97,745,137,194.16

108,302,565,293.70

销售成本

88,022,127,671.48

66,017,353,745.09

72,885,641,217.00

销售毛利

49,728,230,724.22

31,727,783,449.07

35,416,924,076.70

销售毛利率

36.10%

32.46%

32.70%

营业利润

16,089,227,281.02

13,516,176,980.54

17,455,697,835.72

利息支出

709,764,677.17

652,352,307.92

93,317,462.31

经营利润

15,379,462,603.85

12,863,824,672.62

17,362,380,373.41

营业收入

137,750,358,395.70

97,745,137,194.16

108,302,565,293.70

营业利润率

11.16%

13.16%

16.03%

净利润

14,252,954,811.96

12,623,732,620.22

15,524,634,903.87

营业收入

137,750,358,395.70

97,745,137,194.16

108,302,565,293.70

销售净利率

10.35%

12.91%

14.33%

1．销售毛利率

销售毛利率反映每百元营业收入扣除营业成本后，在多少现金可以用于补偿各项期间费用并形成盈利。

其计算公式为：

销售毛利率=销售毛利/销售收入*100%=（营业收入-营业成本）/营业收入*100%。

销售毛利率是企业实现净利润和综合收益的条件和基础。

单位收入的毛1

利越高，抵补各项期间费用的能力越强，企业的获利能力就越高。

虽然销售毛利率较高的企业，销售净利率不一定就高，但是，如果企业的销售毛利率非常低，则无论如何也不可能在比较理想的销售净利率。

企业管理者可根据销售毛利率水平来预测获利能力，并进行成本水平的判断和控制，因为销售成本率＝1－销售毛利率。

企业设置的标准值为0.15，从上图表中可以看出，该企业销售毛利率2014-2016三年间销售毛利率分别为36.10%、32.46%、32.70%，都高于标准值，格力电器总的主营规模呈上升趋势，影响销售毛利变动的因素可分为外部因素和内部因素两大方面，外部因素主要是指因市场供求变动而导致的销售数量和销售价格的变动以及取得生产要素价格的变动。

由于企业对外部市场的驾驭能力有限，通常只能适应市场变动，所以，企业更主要的是从内部因素入手寻求增加销售毛利额和销售毛利率的途径。

影响销售毛利变动的内部因素包括：

开拓市场的意识和能力、成本管理水平（包括存货管理水平、生产管理水平、产品结构决策、企业战略要求）以及存货盘盈或盘亏（指在定期实地盘存制下）等。

2014—2016年格力电器的销售毛利率在32%—36%之间，可见格力电器在应对市场供求变动所做的工作比较充足，而且销售收入和成本控制的管理控制和把握都比较好，同时也可以看出格力电器有一个比较好的销售毛利率基础，为以后实现销售净利率打下基础，格力销售毛利率一直保持32%—36%之间，表明公司产品或服务的盈利能力超强。

2．营业利润率

营业利润率是指企业实现的经营利润与营业收入之比。

其计算公2

式为：

营业利润率=经营利润/营业收入*100%，其中，经营利润=营业利润+利息支出。

营业利润率是指表示每百元主营业务收入中赚取的收益。

该比率越大，企业的获利能力越强。

反之，则获利能力越弱。

该指标看高。

该指标的分析意义在于：

借以恰当地分析企业经营过程的获利水平，从而避免受企业财务杠杆程度的影响，同时也避免受投资损益或非常项目的影响。

从上图表中可以看出，该企业营业利润率2014-2016三年间分别为11.16%、13.16%、16.03%，呈现出逐年上升趋势，说明格力电器销售额提供的营业利润越多，格力的盈利能力逐渐增强。

3．销售净利率

销售净利率是指企业实现的净利润与营业收入之比。

其计算公式为：

销售净利率=净利润/营业收入*100%。

销售净利率可用于衡量每百元销售收入中所赚取的净利润。

指标值越大，企业的获得能力越强。

将该比率与营业利润率进行比较，可以反映利息、所得税及投资收益对企业获得水平的影响。

该指标看高。

通过分析销售净利率的升降变动，可以促使公司在扩大销售业务同时，注意改进经营管理，提高盈利水平。

从销售净利率的指标关系看，净利额与销售净利率成正比关系，而销售收入额与销售净利率成反比关系。

公司在增加销售收入额的同时，必须相应获得更多的净利润，才能使销售净利率保持不变或有所提高。

从上图表中可以看出，该企业销售净利率2014-2016三年间分别为10.35%、12.91%、14.33%，一直呈上升趋势，说明格力电器的获利能力提高，获利能力越来越强，并逐渐向行业领先水平靠近。

3

二、资产获利能力分析

以资产为基础的获利能力的具体衡量指标包括总资产收益率、总资产净利率、投资收益率和经营资产收益率等。

2014年2015年2016年

18,531,190,076.60

16,752,430,685.7814,909,419,462.03利润总额93,317,462.31709,764,677.17652,352,307.92利息支出

18,624,507,538.9117,462,195,362.9515,561,771,769.95息税前利润

161,698,016,315.06133,719,278,987.40期初资产总额156,230,948,479.88

182,369,705,049.35156,230,948,479.88期末资产总额161,698,016,315.06

172,033,860,682.21

144,975,113,733.64

158,964,482,397.47

平均资产总额

10.83%

12.04%

总资产收益率9.79%

15,524,634,903.87净利润12,623,732,620.2214,252,954,811.96

161,698,016,315.06156,230,948,479.88133,719,278,987.40期初资产总额

182,369,705,049.35156,230,948,479.88161,698,016,315.06期末资产总额172,033,860,682.21

144,975,113,733.64

158,964,482,397.47

平均资产总额9.02%

7.94%

总资产净利率9.83%

1．总资产收益率

总资产收益率也称总资产报酬率，是企业一定期限内实现的息税前利润额与该时期企业平均资产总额的比率。

总资产收益率是评价企业资产综合利用效果、企业总资产获得能力以及企业经济效益的核心指标。

其计算公式为：

总资产收益率=息税前利润/平均资产总额*100%，其中，息税前利润=利润总额+利息支出。

该指标是正向指标，看高。

该指标值越高，表明企业运用全部资产进行经营管理的效益越好，企业的账务管理水平越高，企业的获利能力也越强；反之，总资产收益率越低，说明企业资产的利用效率越低，利用资产创造的利润越少，企业的获利能力也就越差，财务管理水平也越低。

总资产收益率的重要意义体现在，资产运用效率和资金运用效果之间的关系，将企业过去现在和未来预测的收益和总投资联系起来，用计划、预算、协调、评价和控制企业各个部门、各环节的工作效率4

和工作质量。

从图表可以看出，格力电器在2014-2016三年间的总资产收益率分别为12.04%、9.79%、10.83%，趋势为先降后升，最高的为2014年每百元资产可赚取12.04元的息税前利润额。

2015年比2014年降低了2.25个百分点，主要原因是由于金融危机给公司经营带来了极大的困难与严峻挑战，公司出口下降，内销不旺，最终导致公司息税前利润增幅少于资产总额增幅，使得公司2015年的总资产收益率比2014年有所下降；2016年比2015年增加了1.04个百分点，主要原因是除国家出台多项有利于刺激空调需求政策外，格力依靠自身在技术、质量、营销网络等方面优势，通过改善出口业务流程，缩短收款周期，使得公司在2016年实现营业收入1083.03万元，最终使得公司息税前利润增幅大于资产总额的增幅，使得2016年总资产收益率比2015年有所增加。

2．总资产净利率

总资产净利率：

是指税后利润与平均总资产的比率，它反映每百元资产所创造的净利润。

其计算公式为：

总资产净利率=净利润/平均总资产*100%。

通常，总资产净利率越高，说明企业总资产的获利能力越强；反之，总资产净利率越低，说明企业总资产的获利能力越弱，该指标看高。

总资产净利率是评价企业获利能力的关键。

虽然股东报酬由总资产净利率和财务杠杆共同决定，但是，提高财务杠杆会同时增加企业风险，有时可能并不增加企业价值。

此外，提高企业的财务杠杆并不是可以随时进行的，存在很多限制。

企业常常处于财务杠杆不可能再提高的状态。

因此，驱动净资产收益率的基本动力是总资产净利率，5

而影响总资产净利率的驱动因素是销售净利率和总资产周转率，总之，总资产净利率是杜邦分析法的重要财务评价指标，将该比率与总资产收益率进行比较时，可以反映利息、所得税及非常项目对企业资产获利水平的影响。

从图表中看出，格力电器2014-2016年总资产净利率分别为9.83%、7.94%、9.02%，说明该企业决资产净利率指标值越高，表明企业的资产利用效率越高，注重增加收入和节约资金两个方面；利用这个指标可以与企业历史资料、与计划、志同行业平均水平或先进水平进行对比，分析形成差异的原因；利用这个指标可以分析经营中存在的问题，提高销售利润率，加速资金周转。

近三年的总资产净利率也处于较高的水平，可见该企业的资产利用效率高，注重增加收入节约资金，提高销售利润率，资金周转效率也比较高，资金运营越有效，体现出企业管理水平的高低。

三、股东投资回报分析

以股东投资为基础的获利能力的衡量指标主要是净资产收益率、每股收益和市盈率、市净率等其他与股东投资收益直接相关的财务指标。

2014年2015年2016年

15,524,634,903.8712,623,732,620.2214,252,954,811.96净利润48,566,608,577.9235,373,754,122.78期初所有者权益45,131,451,010.18

54,923,602,790.51期末所有者权益48,566,608,577.9245,131,451,010.18

51,745,105,684.22

46,849,029,794.05

40,252,602,56