第二部分 金融微观运行511范文Word文件下载.docx

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货币市场中的金融工具一般期限较短，最短的期限只有半天，最长的不超过1年，所以货币市场是短期资金融通市场。

　　2.流动性强

　　金融工具的偿还期限越短，金融工具的流动性就越强。

　　3.安全性高

　　货币市场的这一特点除了与前两个特点密切相关外，更主要的原因在于货币市场金融工具发行主体的信用等级较高，只有具有高资信等级的企业或机构才有资格进入货币市场来筹集短期资金。

　　4.交易额大

　　货币市场是一个批发市场，大多数交易的交易额都比较大，因此个人投资者难以直接参与市场交易。

　　二、货币市场的功能

　　1.它是政府、企业调剂资金余缺、满足短期融资需要的市场。

　　2.它是商业银行等商业机构进行流动性管理的市场。

　　3.它是一国中央银行进行宏观金融调控的场所。

　　4.它是市场基准利率生成的场所。

第二节　同业拆借市场

　　一、同业拆借市场的含义

　　同业拆借市场是金融机构同业间短期资金融通的市场。

其参与主体仅限于金融机构，金融机构以其信誉参与资金拆借活动，也就是就，同业拆借是在无担保的条件下进行的，是信用拆借，因此市场准入条件往往比较严格。

　　二、同业拆借市场的形成与功能

　　1.同业拆借市场的形成源于中央银行对商业银行法定存款准备金的要求。

准备金不足的银行开始从准备金盈余的银行拆入资金以达到中央银行对法定存款准备金的要求，准备金盈余的银行也因资金的拆出而获得收益。

　　2.功能（2个方面）

（1）同业拆借市场为商业银行提供准备金管理的场所，提高了资金使用效率。

（2）同业拆借市场为商业银行等金融机构进行投资组合管理提供了场所。

第三节　回购协议市场

　　一、回购协议与回购协议市场

　　1.回购协议：

是指证券持有人在卖出一定数量证券的同时，与证券买入方签订协议，双方约定在将来某一日期由证券的出售方按约定的价格再将其出售的证券如数赎回。

　　实际上是以一笔证券为质押品而进行的短期资金融通。

　　证券的卖方（资金需求者）以一定数量的证券进行质押借款，条件是一定时期内再购回证券，且购回价格高于卖出价格，两者的差额即为借款利息。

　　2.逆回购协议：

与回购协议相反的方面即为逆回购协议。

　　回购协议与逆回购协之间的关系：

　　实际上，回购协议与逆回购协议是一个事物的两个方面，同一项交易，从证券提供者（资金需求者）的角度看是回购，从资金提供者的角度看，是逆回购。

　　3.回购协议市场

　　就是指通过回购协议进行短期资金融通的市场。

　　二、回购协议市场的参与者及其目的

回购协议市场的参与者

参与者参与回购协议市场的目的

中央银行

进行货币政策操作

商业银行

为了在保持良好流动性的基础上获得更高的收益

非金融性企业

一方面，获得高于银行存款利率的收益，另一方面，也可以获得急需的资金

第七章　资本市场

　　资本市场是指以期限在一年以上的金融工具为媒介进行中长期资金融通的市场。

本章向我们介绍了资本市场的三种子类型。

第一节　中长期债券市场

　　本节重点掌握债券的三种发行价格和两种发行方式。

另外对于用来衡量债券收益率的四个指标大家也要引起重视，这是计算题的考点。

（一）债券的发行价格与发行方式

　　1.债券的发行价格，即债券投资者认购新发行债券的价格。

有三种类型：

　　其一是按票面值发行，即平价发行。

我国目前发行的债券大多数是这种形式；

　　其二是按低于票面值的价格发行，即折价发行；

　　其三是按高于票面值的价格发行，即溢价发行。

　　2.债券发行方式

　　其一，公募发行（公开发行）：

是由承销商组织承销团将债券销售给不特定的投资者的发行方式。

（1）优点：

a.发行面广，筹集资金量大。

b.债权分散，不易被少数大债权人控制。

c.流动性强。

（2）缺点：

要求高，手续复杂。

需要承销商参与，发行时间长，费用较私募发行高。

　　其二，私募发行（定向发行、私下发行）：

是指面向少数特定投资者发行债券的发行方式。

发行手续简便，发行时间短，效率高。

流动性较差。

　　（三）债券收益率的衡量指标

　　一般情况下，衡量债券收益率的指标有：

名义收益率、现时收益率、持有期收益率和到期收益率。

第二节　股票市场

　　股票的发行市场是指股份公司直接或通过中介机构向投资者出售新发行股票的市场。

　　1.股票的发行方式

　　与债券的发行方式相同，也有公募和私募两种。

另外，已存在的股份有限公司增发股票，还可以采取优先认购股权方式，也称配股，它给予现有股东以低于市场价值的价格优先购买一部分新发行的股票。

　　2.发行定价（关键环节）

　　包括平价发行，是以股票票面标明的价格发行股票；

溢价发行，是以超过票面金额的价格发行股票；

折价发行，是以低于票面金额的价格发行股票。

第三节　证券投资基金

　　1.基金净值、单位净值与累计单位净值的含义

　　基金净值也称为基金资产净值，是指某一时点上基金资产的总市值扣除负债后的余额。

　　基金单位净值又称为基金份额净值，即基金单位资产净值，是指每一基金单位（份额）所代表的基金资产净值。

　　2.计算

　　基金单位净值=（总资产-总负债）÷

基金总份数=基金资产净值÷

基金总份额

　　基金累计单位净值=基金单位净值+基金成立后累计单位派息金额

第八章　金融衍生工具市场

　　第一节　金融衍生工具市场的产生与发展

　　金融衍生工具，又称金融衍生产品，与基础性金融工具相对应，是指在一定的基础性金融工具的基础上派生出来的金融工具，一般表现为一些合约，其价值由作为标的物的基础性金融工具的价格决定。

　　目前，在国际金融市场上最为普遍运用的衍生工具有金融远期、金融期货、金融期权和互换。

　　本节在对金融衍生工具市场的产生与发展有了一个简单的了解之后，要重点掌握金融衍生工具的三个特点。

　　一、金融衍生工具的特点（重点）

　　1.价值受制于基础性金融工具

　　金融衍生工具是由传统的基础性金融工具派生出来的。

由于它是衍生物，不能独立存在，因此其价值的大小在相当程度上受制于相应的基础性金融工具价格的变动。

　　2.具有高杠杆性和高风险性

　　金融衍生工具在运作时多采用财务杠杆方式，即采用交纳保证金的方式进入市场交易。

市场的参与者只需动用少量资金即可买卖交易金额巨大的金融合约。

期货交易的保证金和期权交易中的期权费都属于这种情况。

　　近些年来，一些国际性大型金融机构在衍生工具交易方面的失利真实地显现了金融衍生工具交易的高风险性：

2008年，法国兴业银行交易员热罗姆·

盖维耶尔在XX情况下大量购买欧洲股指期货，最终给银行造成49亿欧元损失。

　　3.构造复杂，设计灵活

　　相对于基础性金融工具而言，金融衍生工具具有构造复杂，设计灵活的特征。

　　二、金融衍生工具市场的功能（双重性）

　　创设与交易金融衍生工具的市场被称为金融衍生工具市场。

金融衍生工具市场的主要功能有：

　　1.价格发现功能

　　2.套期保值功能（又可称为风险管理功能）

　　3.投机获利手段

第二节　金融远期合约市场

　　本节重点掌握金融远期合约的含义与特点。

　　1.金融远期合约是指交易双方约定在未来某一个确定的时间，按照某一确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。

　　2.金融远期合约的特点

（1）远期合约是由交易双方通过谈判后签署的非标准化合约。

（2）远期合约一般不在规范的交易所内进行交易，而是在场外市场进行交易。

　　（3）远期合约的流动性较差。

第三节　金融期货市场

　　本节重点掌握金融期货合约的种类。

　　依据合约标的物的不同，金融期货可分为外汇期货、利率期货、股价指数期货和股票期货。

第四节　金融期权市场

　　本节重点掌握金融期权合约的种类与功能。

　　一、种类

　　1.按期权权利性质划分，期权可分为看涨期权和看跌期权。

　　2.按期权行权时间的不同，期权分为欧式期权和美式期权。

　　3.按期权合约的标的物的资产划分，期权可分为股票期权、外汇期权、期货期权。

　　二、金融期权的风险管理功能

　　金融期权的风险管理功能表现在两个方面，一方面可以使期权的买方将风险锁定在一定的限度内；

另一方面可以使得期权卖方在买方不行使期权时获得期权费，也可以利用期权合约规避现货市场存在的风险。

第五节　金融互换市场

　　一、金融互换市场的含义与原理

　　金融互换市场是指交易双方利用各自筹资机会的相对优势，以商定的条件将不同币种或不同利息的资产或负债在约定的期限内互相交换，以避免将来汇率和利率变动的风险，获得常规筹资方法难以得到的币种或较低的利息，实现筹资成本降低的一种交易活动。

　　金融互换市场的原理是比较优势理论。

只要满足以下两个条件就可以进行互换：

第一，双方对对方的资产或负债均有需求。

第二，双方在两种资产或负债上存在比较优势。

　　金融互换包括两种类型，利率互换和货币互换

　　二、利率互换

　　利率互换是指交易双方对两笔币种与金额相同，期限一样，但付息方法不同的资金进行互相交换利率的一种预约业务。

　　三、货币互换

　　货币互换是指交易双方互相交换金额相同、期限相同，计算利率方法相同，但货币币种不同的两笔资金及其利息的业务。

第九章　金融机构体系

　　本章是非重点章，大家把握住两个问题即可，一是金融机构的六项功能，二是我国现行的金融机构体系的十一项构成内容，特别是要注意其中的中国人民银行的三项职能，以及三家政策性银行。

　　一、金融机构的功能

　　1.提供支付结算服务

　　金融机构提供支付结算服务功能是指金融机构通过一定的技术手段和流程设计，为客户之间完成货币收付或清偿因交易引起的债权债务关系服务。

　　2.促进资金融通

　　资金融通功能是所有金融机构都具有的基本功能。

　　3.降低交易成本

　　金融机构利用筹集到的各种期限不同、数量大小不一的资金进行规模经营，可以合理控制利率、费用、时间等成本，使投、融资活动能够最终以适应社会经济发展需要的交易成本来进行，从而满足不断增长的投融资需要。

　　4.提供金融服务便利

　　提供金融服务便利功能是指金融机构为各部门的投融资活动提供专业性的辅助与支持性服务。

　　5.改善信息不对称

　　信息不对称是指交易的一方对交易的另一方不充分了解的现象。

金融机构可以改善信息不对称正是由于其具有强大的信息收集、信息筛选和信息分析优势。

　　6.转移与管理风险

　　转移与管理风险的功能是指金融机构通过各种业务、技术和管理，分散、转移、控制或减轻金融、经济和社会活动中的各种风险。

　　二、中央银行的职能

　　中央银行的职能有三项，即：

发行的银行、银行的银行和国家的银行。

（1）中央银行是“发行的银行”。

它代表国家垄断货币的发行权，向社会提供经济活动所需要的货币，并保证货币流通的正常运行，维护币值稳定。

（2）中央银行是“银行的银行”。

中央银行只与商业银行和其他金融机构发生业务往来，不与工商企业和个人发生直接的信用关系。

作为“银行的银行”，中央银行集中保管商业银行的存款准备金，并对它们发放贷款，充当“最后贷款者”。

中央银行在与商业银行等金融机构进行业务往来时，其主要目的是为了维护金融稳定，调控宏观经济，而不是为了盈利。

　　（3）中央银行是“国家的银行”。

中央银行作为政府宏观经济管理的一个部门，由政府授权对金融业务实施监督管理，对宏观经济进行调控，代表政府参与国际金融事务，并为政府提供融资、国库收支等服务。

　　三、政策性银行体系

　　政策性银行是指由政府发起或出资建立，按照国家宏观政策要求在限定的业务领域从事银行业务的政策性金融机构。

　　目前，我国政策性银行有3家，分别是：

国家开发银行、中国农业发展银行和中国进出口银行。

　　在资金运用方面，国家开发银行主要将资金投向国家基础设施、基础产业和支柱产业项目以及重大技术改造和高新技术产业化项目，中国农业发展银行则主要向承担粮棉油收储任务的国有粮食收储企业和供销社棉花收储企业提供粮棉油收购、储备和调销贷款，中国进出口银行主要是为成套设备、技术服务、船舶、单机、工程承包、其他机电产品和非机电高新技术的出口提供卖方信贷和买方信贷。

　　四、信托投资公司

　　信托投资公司是以受托人身份专门从事信托业务的金融机构。

其基本职能是接受客户委托，代客户管理、经营、处置财产。

第十章　商业银行

　　本章重点是第二节商业银行的业务以及第三节中商业银行的资本管理。

第一节　商业银行的特性与类型

　　一、商业银行的特性

　　商业银行是指依照我国商业银行法和公司法设立的吸收公众存款、发放贷款、办理结算等业务的企业法人。

　　二、商业银行的类型

　　1.按产权结构的不同，分为股份制商业银行和独资商业银行

　　2.按组织形式的不同，分为单一制商业银行、总分行制商业银行和控股公司制商业银行

　　3.按业务覆盖地域的不同，分为地方性商业银行、全国性商业银行和国际性商业银行

　　4.按业务经营模式的不同，分为全能性商业银行和专业性商业银行

第二节　商业银行的业务

　　商业银行的业务范围十分广泛，品种繁多。

为直观起见，我们将商业银行的业务类型图示如下：

　　一、负债业务

　　负债业务是商业银行最基本、最重要的业务。

因为在商业银行的全部资金来源中，绝大多数资金来源于负债。

此项业务也是商业银行开展其他业务的基础。

商业银行的负债业务主要包括两大块：

存款性负债和借款性负债，其中存款性负债是主要的。

　　1.存款业务

　　存款是指存款人在保留所有权的条件下，把使用权暂时转让给银行的资金或货币。

商业银行提供的存款服务种类很多。

　　2.借款类业务

　　借款业务相对于存款业务而言属于主动负债，具有资金利用率高、流动性风险低和非利息成本低等优点。

　　二、资产业务

　　商业银行的资产业务是对资金进行运用的结果，是其获得收入的最主要来源。

商业银行的资产业务类型大体上可以分为三类：

贷款业务、证券投资业务和现金资产业务。

　　三、表外业务

　　表外业务是指商业银行所从事的、按照通行的会计准则不记入资产负债表内、不会形成银行现实的资产或负债但却能影响银行当期损益的业务。

我国又常常习惯称其为中间业务。

第三节　商业银行的管理

　　商业银行的管理内容很多，本节我们主要介绍商业银行围绕其业务运营而进行的资产负债管理、资本管理、风险管理和绩效评估管理。

　　一、资产负债管理

　　二、资本管理

（一）银行资本及其构成

　　商业银行的资本从不同角度上看，有不同的定义。

从财务管理的角度来看，将其称为账面资本；

从外部监管者的角度来看，将其称为监管资本；

从内部风险管理者的角度来看，将其称为经济资本。

　　1.账面资本：

是指资产负债表中的总资产减去总负债后的所有者权益部分，包括实收资本、资本公积、盈余公积和未分配利润。

账面资本是判断商业银行实力的重要依据之一。

通常认为，账面资本规模越大，商业银行的实力越雄厚。

　　2.监管资本：

是指监管当局要求商业银行必须保有的最低资本量，是商业银行的法律责任，故又称为法律资本。

银行的监管资本由两部分组成：

一级资本和二级资本。

（1）一级资本又称为核心资本，包括股本和公开储备。

（2）二级资本也称附属资本，包括未公开储备、重估储备、普通准备金、带有债务性质的资本工具和长期次级债务。

　　3.经济资本

　　经济资本是指银行内部风险管理人员根据银行所承担的风险计算出来的、银行需要保有的最低资本量。

　　4.三种资本概念的比较

（1）账面资本和经济资本、监管资本的差别：

　　①账面资本反映的是银行实际拥有的资本水平；

经济资本和监管资本都是虚拟概念，它们是商业银行应该拥有但不一定是实际拥有的资本。

　　②范围不同。

账面资本包括实收资本、资本公积、盈余公积和未分配利润。

而经济资本和监管资本的范围则大得多。

（2）经济资本和监管资本的区别：

　　①前者是由银行管理者从内部来认定和安排对风险的缓冲，后者是监管当局从外部来认定这种缓冲。

　　②计量方法不同。

经济资本的计量是由银行根据自身情况灵活自主地选择，而监管资本的计量方法往往由监管当局统一确定，银行只能遵照执行。

（二）资本充足性管理

　　1.资本充足性的含义

　　商业银行资本充足性是指资本数量适度，即商业银行持有的资本数量既能够满足其正常经营的需要，又能满足股东的合理投资回报要求。

　　2.资本充足性的衡量

　　按照巴塞尔协议中提出的要求，商业银行的资本充足率不应低于8%。

即资本充足率=总资本÷

风险资产总额≥8%

　　3.提高资本充足率的途径

　　商业银行提高资本充足率的途径有两个：

一是增加资本；

二是降低风险资产总量。

具体内容包括：

增加资本总量；

收缩业务，压缩资产总规模；

调整资产结构，降低高风险资产占比；

提高自身风险管理水平，降低资产的风险含量。

　　三、风险管理

　　四、绩效评估管理

第十一章　投资银行和保险公司

　　第一节　投资银行

　　一、投资银行的界定

　　投资银行是主要从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、投资分析、风险投资、项目融资等业务的非银行金融机构，是资本市场上的主要金融中介机构。

　　二、投资银行的基本职能

　　三、投资银行的业务（六项）

　　1.证券承销业务

　　2.证券交易与经纪业务

　　3.并购业务

　　4.资产管理业务

　　5.财务顾问与咨询业务

　　6.风险投资业务

第二节　保险公司

　　一、保险的基础知识

　　二、不同类型保险公司的主要业务

　　1.商业性保险公司的主要业务

　　商业性保险公司有三种类型：

人寿保险公司、财产保险公司和再保险公司

　　1）人寿保险公司的主要业务

　　2）财产保险公司的主要业务

　　3）再保险公司的主要业务

　　2.政策性保险公司的主要业务

　　三、我国保险公司的改革与发展