中级会计职称考试《财务管理》章节练习附答案Word文件下载.docx
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7.某企业每半年存入银行5万元，假设银行存款年利率为8%，已知（F/A，4%，6）=6.633，（F/A，8%，3）=3.2464，（P/A，4%，6）=5.2421，（P/A，8%，3）=2.5771。
则3年后收到本利和共计（）万元。
A.16.232
B.26.21
C.33.165
D.12.89
8.某人拟在5年后还清50000元的债务，假设从现在开始每年年末等额存入银行一笔款项，银行存款利率为10%，已知（A/F，10%，5）=0.1638，则每年年末存入（）元。
A.10000
B.8190
C.9000
D.9347.28
9.假设我国商业银行的年存款利率是5%，已知当年通货膨胀率是2%，则其实际利率是（）。
A.3%
B.3.5%
C.2.94%
D.7%
10.某债券面值1000元，平价发行，票面利率10%，每半年发放利息50元，则
此债券的实际利率是（）。
A.10.25%
B.8.16%
C.10%
D.5%
11.某企业年初花10000元购得A公司股票，假设持有期间未分配股利，预计股票价格为11000元的概率是50%，股票价格为12000元的概率是30%，股票价格为9000元的概率是20%，该企业的预期收益率是（）。
A.8%
B.9%
D.11%
12.目前有甲、乙两个投资项目，甲、乙两个投资项目的期望收益率分别是10%，12%，标准差分别是0.1，0.12，则下列说法中正确的是（）。
A.甲项目的风险大于乙项目
B.甲项目的风险小于乙项目
C.甲项目的风险等于乙项目
D.无法判断
13.下列说法正确的是（）。
A.相关系数为0时，不能分散任何风险
B.相关系数在0～1之间时，相关系数越低风险分散效果越小
C.相关系数在-1～0之间时，相关系数越高风险分散效果越大
D.相关系数为-1时，可以最大程度的分散风险
14.已知某公司股票风险收益率为9%，短期国债收益率为5%，市场组合收益率为10%，则该公司股票的β系数为（）。
A.1.8
B.0.8
C.1
D.2
15.下列关于市场风险溢酬的相关表述中，错误的是（）。
A.市场风险溢酬是附加在无风险收益率之上的
B.市场风险溢酬反映了市场作为整体对风险的平均“容忍”程度
C.投资者对风险越厌恶，市场风险溢酬越大
D.无风险收益率越大，市场风险溢酬越大
16.已知某种股票的风险收益率为8%，市场风险溢价为5%。
目前短期国库券利率为3%，则资产的系统风险系数为（）。
A.1
B.1.6
C.2.5
17.下列各项中，不属于企业约束性固定成本的是（）。
A.管理人员的基本工资
B.房屋租金
C.职工培训费
D.保险费
18.混合成本分解的下列方法中，较为精确的方法是（）。
A.账户分析法
B.合同确认法
C.回归分析法
D.高低点法
19.甲公司的推销人员若销售100件商品，每月固定工资2000元，在此基础上，若推销员的业绩超出规定业务量，推销商品每超过10件，工资就增加500元。
那么推销员的工资费用属于（）。
A.半固定成本
B.半变动成本
C.延期变动成本
D.曲线变动成本
20.某公司员工工资采用基本工资加绩效的方式发放。
在月末完成标准工作量时，只发放基本工资。
但如果超额完成标准工作量后，每增加一件工作量，奖励20元绩效奖金。
则这种人工成本属于（）。
C.曲线变动成本
D.延期变动成本
21.已知在正常范围内，企业生产设备所消耗的年固定成本为10万元，单位变动成本为0.8元，假设企业预计下一年的生产能力为220万件，则预计下一年的总成本为（）万元。
A.210
B.186
C.230
D.228
22.已知一项投资组合中包括A和B两种股票。
其中，股票A的标准差为0.04，占投资组合的40%；
股票B的标准差为0.32，占投资组合的60%。
假设相关系数为0.4，则投资组合的标准差为（）。
（保留小数点后四位）
A.0.1785
B.0.1842
C.0.1878
D.0.1990
23.某企业拟进行一项风险投资，有甲、乙两个方案可供选择：
甲、乙两方案的期望值均为9%。
甲方案的标准差为0.54，乙方案的标准差为0.72，下列结论正确的是（）。
A.甲方案的风险小于乙方案的风险
B.甲方案的风险大于乙方案的风险
C.甲、乙两个方案的风险相同
D.无法评价甲、乙两个方案的风险大小
24.某公司准备购买一家上市公司股票，经财务部门分析得出结论，未来该公司股票收益率达到4%的可能性为10%，达到8%的可能性为45%，达到10%的可能性为40%，达到15%的可能性为5%，则该公司股票预期收益率为（）。
A.8.75%
B.9.25%
C.8.25%
D.6.48%
二、多项选择题（本类题共18小题，每小题2分，共36分。
每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。
每小题所有答案选择正确的得分，不答、错答、漏答的均不得分）
1.某投资者准备投资一个项目，该项目前m年没有取得现金流量，从第m+1年开始每年年末获得等额的现金流量A万元，假设一共取得n年，则这笔项目收益的现值为（）万元。
A.A×
（P/A，i，n）×
（P/F，i，m）
B.A×
[（P/A，i，m+n）-（P/A，i，m）]
C.A×
（P/F，i，m+n）
D.A×
（P/A，i，n）
2.下列选项中，可以通过普通年金现值系数计算出确切结果的有（）。
A.递延年金现值
B.复利现值
C.预付年金现值
D.资本回收额
3.下列关于现值系数和终值系数的说法中，错误的有（）。
A.永续年金现值系数等于普通年金现值系数除以i
B.偿债基金系数和普通年金终值系数互为倒数
C.年资本回收额和普通年金现值互为逆运算
D.递延年金现值无法根据普通年金终值系数计算
4.下列关于名义利率和实际利率的说法中，正确的有（）。
A.实际利率包含通货膨胀率
B.如果按照短于一年的计息期计算复利，实际利率高于名义利率
C.名义利率是指剔除通货膨胀率后储户或投资者得到利息回报的真实利率
D.若每年计算一次复利，实际利率等于名义利率
5.下列关于资产收益率的说法中，正确的有（）。
A.实际收益率表示已经实现或者确定可以实现的资产收益率，当存在通货膨胀时，还要扣除通货膨胀率的影响
B.预期收益率是指在不确定的条件下，预测的某种资产未来可能实现的收益率
C.必要收益率表示投资者对某资产合理要求的最低收益率
D.期望收益率又称为必要报酬率或最低收益率
6.下列属于减少风险的方法有（）。
A.拒绝与不守信用的厂商业务往来
B.对决策进行多方案优选和替代
C.在开发新产品前，充分进行市场调研
D.选择有弹性的、抗风险能力强的技术方案
7.下列说法中正确的有（）。
A.在期望值相同的情况下，方差越大，风险越大
B.在期望值相同的情况下，标准差越大，风险越大
C.无论期望值是否相同，标准差率越大，风险越大
D.在期望值相同的情况下，标准差越小，风险越大
8.企业风险，是指对企业的战略与经营目标实现产生影响的不确定性。
下列各项中，属于企业风险管理的原则有（）。
A.融合性原则
B.全面性原则
C.重要性原则
D.平衡性原则
9.下列关于系统风险的说法中，不正确的有（）。
A.它是影响所有资产的、不能通过资产组合而消除的风险
B.它是特定企业或特定行业所特有的
C.可通过增加组合中资产的数目而最终消除
D.不能随着组合中资产数目的增加而消失，它是始终存在的
10.按照投资的风险分散理论，A、B两项目的投资额相等时，下列表述正确的有（）。
A.若A、B完全负相关，则投资组合的风险能够完全抵消
B.若A、B完全正相关，则投资组合的风险等于A、B的风险之和
C.若A、B完全正相关，则投资组合的风险不能被抵消
D.若A、B项目相关系数小于0，则组合后的非系统风险可以减少
11.假设A证券的预期收益率为10%，标准差为12%，B证券的预期收益率为18%，标准差为20%，A证券与B证券之间的相关系数为0.25，若各投资50%，则投资组合的方差和标准差分别为（）。
A.1.66%
B.1.58%
C.12.88%
D.13.79%
12.下列关于固定成本的说法中，正确的有（）。
A.管理当局的短期决策行动不能改变其具体数额的是约束性固定成本
B.合理利用企业现有的生产能力，提高生产效率可降低约束性固定成本
C.酌量性固定成本可有可无
D.一般在年度开始前确定酌量性固定成本
13.不考虑其他因素，下列选项中，关于变动成本的表述中正确的有（）。
A.变动成本总额会随着业务量的变动而成正比例变动
B.单位业务量负担的变动成本不变
C.变动成本总额与业务量一直保持正比例变动
D.技术性变动成本由技术或设计关系所决定的变动成本
14.下列选项中，一般属于半固定成本的有（）。
A.固定电话费
B.运货员的工资
C.检验员的工资
D.煤气费
15.已知（P/F，10%，6）=0.5645，（F/P，10%，6）=1.7716，（P/A，10%，6）=4.3553，（F/A，10%，6）=7.7156，则i=10%，n=6时的偿债基金系数和资本回收系数分别为（）。
A.0.1296
B.0.6803
C.0.2296
D.0.1075
16.如果按照短于一年的计息期计算复利，下列关于名义利率与实际利率关系的说法中，不正确的有（）。
A.名义利率大于实际利率
B.名义利率小于实际利率
C.名义利率等于实际利率
D.不确定
17.下列关于必要收益率的说法中，正确的有（）。
A.通常使用短期国债的利率近似地代替无风险收益率
B.投资者对风险偏好不会影响必要收益率
D.一般风险较高的项目对应的必要收益率也较高
18.企业采取的下列做法中，属于转移风险的有（）。
A.增发新股
B.战略联盟
C.业务外包
D.进行准确的预测
三、判断题（本类题共16小题，每小题1分，共16分。
请判断每小题的表述是否正确，用鼠标点击相应的选项。
每小题答题正确的得1分，答题错误的扣0.5分，不答题的不得分也不扣分。
本类题最低得分为零分）
1.短期国债是一种几乎没有风险的有价证券，其利率可以代表货币时间价值。
（）
2.年金是指间隔期相等的系列等额收付款项，其间隔期必须等于1年。
3.当市场不存在通货膨胀的影响时，实际利率是等于名义利率的。
4.当存在通货膨胀时，实际收益率不应当扣除通货膨胀率的影响，此时实际收益率就是真实的收益率。
5.衡量风险的指标主要有收益率的期望值、方差、标准差和标准差率等。
6.风险损失发生时，直接将损失摊入成本或费用，或冲减利润，属于风险自保。
7.对于两种证券形成的投资组合，当相关系数为1时，投资组合的预期收益率和标准差均为该组合中各项资产的预期收益率和标准差的加权平均数。
（）8.无论资产之间相关系数的大小如何，投资组合的风险不会高于组合中所有单个资产中的最高风险。
9.市场风险是指市场收益率整体变化所引起的市场上所有资产的收益率的变动
10性，它是影响所有资产的风险，且不能通过资产组合而消除。
（）
10.资本资产定价模型中，所谓资本资产主要指的是债券和股票。
11.曲线变动成本分为递增曲线成本和递减曲线成本，其中递减曲线成本是随着业务量的增加而减少的。
12.要降低酌量性固定成本，只能是合理利用企业现有的生产能力，提高生产效率，以取得更大的经济效益。
13.市场风险溢酬（Rm-Rf）反映市场作为整体对风险的平均“容忍”程度，如果
风险厌恶程度高，则（Rm-Rf）的值就越小，β稍有变化时，就会导致该资产的必
要收益率以较小幅度的变化。
14.如果以年为计息单位，每年复利一次时，名义利率等于实际利率。
15.若期数相同，利率相等，则普通年金终值系数与普通年金现值系数之积等于
1。
16.递延年金终值的计算类似于普通年金终值，与递延期无关。
四、计算分析题（本类题共4小题，每小题5分，共20分。
凡要求计算的项目，除题中有特殊要求外，均须列出计算过程；
计算结果有计量单位的，应予以标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；
计算结果出现小数的，均保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数）
1.某公司准备购买一套办公用房，有三种付款方案可供选择：
（1）甲方案：
从现在起每年年初付款24万元，连续支付5年，共计120万元；
（2）乙方案：
从第3年起，每年年初付款26万元，连续支付5年，共计130万元；
（3）丙方案：
从现在起每年年末付款25万元，连续支付5年，共计125万元。
要求：
假定该公司要求的投资报酬率为10%，通过计算说明应选择哪种方案。
[（P/A，10%，5）=3.7908，（P/A，10%，4）=3.1699，（P/F，10%，1）=0.9091]
2.某公司拟进行股票投资，目前有甲、乙两只股票，其预期收益状况如下：
已知甲、乙股票的β系数分别为1.5和1.8，市场组合的收益率为10%，无风险收益率为4%。
假设资本资产定价模型成立。
要求：
（1）分别计算甲、乙股票收益率的期望值、标准差和标准差率，并比较其风险大小；
（2）假设投资者将全部资金按照30%和70%的比例分别投资购买甲、乙股票构成投资组合，计算投资组合的β系数和风险收益率；
（3）计算投资组合的必要收益率。
3.某人针对A、B、C三种股票设计了甲、乙两种投资组合。
已知三种股票的β系数分别为1.5、1.2和1.0，甲投资组合下的投资比重分别为50%、30%和20%；
乙投资组合的必要收益率为12.8%。
同期市场上股票的平均收益率为12%，无风险收益率为8%。
（1）评价这三种股票相对于市场投资组合而言的投资风险大小；
（2）计算甲投资组合的β系数和风险收益率；
（3）计算乙投资组合的β系数和风险收益率；
（4）比较甲、乙两种投资组合的β系数，评价它们的投资风险大小。
4.甲、乙两只股票的相关资料如下：
证券市场组合的收益率为12%，证券市场组合收益率的标准差为0.6%，无风险收益率为5%。
（1）计算甲、乙两只股票收益率的标准差率；
（2）假定资本资产定价模型成立，计算甲、乙两只股票的β值；
（3）投资者将全部资金按照30%和70%的比例投资购买甲、乙两只股票构成投资组合，计算该组合的β系数、组合的风险收益率和组合的必要收益率；
（4）假设甲、乙两只股票收益率的相关系数为1，投资者将全部资金按照60%和40%的比例投资购买甲、乙两只股票构成投资组合，计算该组合的期望收益率和组合收益率的标准差。
参考答案及解析
一、单项选择题
1.
【答案】D
【解析】货币时间价值是指在没有风险和没有通货膨胀的情况下，货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，用相对数表示的货币时间价值也称为纯粹利率，纯粹利率是指在没有通货膨胀、无风险情况下资金市场的平均利率，因此选项D不正确。
2.
【解析】F=500×
（F/P，8%，5）=500×
1.4693=734.65（万元）。
3.
【答案】C
【解析】本题考查的是复利现值的计算。
F=P×
（F/P，10%，10），故P=51874/2.5937=20000（元）。
4.
【答案】B
【解析】按递延年金求现值公式：
递延年金现值=A×
[（P/A，i，m+n）-（P/A，i，m）]=1200×
[（P/A，8%，7）-（P/A，8%，2）]=1200×
（5.2064-1.7833）=4107.72（元）。
5.
【解析】预付年金现值系数等于对应的普通年金现值系数乘以（1+折现率），即6年期、折现率为6%的预付年金现值系数=（P/A，6%，6）×
（1+6%）=4.9173×
（1+6%）=5.2123。
6.
【答案】A
【解析】本题是结合了递延年金和永续年金的知识点，李先生打算在10年后每年取出相同的金额，可将其看做递延期为10年的永续年金，首先利用永续年金求现值公式计算出在第10年末的价值，然后将其折算到零时点，即P=10/6%×
（P/F，6%，10）=10/6%×
0.5584=93.07（万元）。
7.
【解析】本题考查的是年金终值的计算。
每半年计息一次，半年利率=8%/2=4%，则F=A×
（F/A，4%，6）=5×
6.633=33.165（万元）。
8.
【解析】A=F×
（A/F，10%，5）=50000×
0.1638=8190（元）。
9.
【解析】本题考查名义利率与实际利率的转换：
1+名义利率=（1+实际利率）×
（1+通货膨胀率），1+5%=（1+实际利率）×
（1+2%），实际利率=2.94%。
10.
【解析】平价发行，则名义利率=票面利率=10%，则实际利率=（1+5%）2-1=10.25%。
11.
【解析】
（11000-10000）÷
10000×
50%+（12000-10000）÷
30%+（9000-10000）÷
20%=9%。
12.
【解析】因为期望收益率不相等，所以不能根据标准差判断风险的大小，应该根据标准差率进行判断。
甲项目的标准差率=0.1/10%=100%，乙项目的标准差率
14=0.12/12%=100%。
甲、乙两个投资项目的标准差率相等，所以风险相等。
13.
【解析】资产之间的相关系数越小，其组合的风险分散效果越明显。
14.
【解析】根据资本资产定价模型：
9%=β×
（10%-5%），求得β=1.8。
15.
【解析】市场风险溢酬反映市场作为整体对风险的厌恶程度，不受无风险收益率的影响，所以选项D错误。
16.
【解析】风险收益率=β×
（Rm-Rf）=8%，市场风险溢价Rm-Rf=5%，因此β
=8%/5%=1.6。
17.
【解析】约束性固定成本是指管理当局的短期经营决策行动不能改变其具体数额的固定成本。
例如：
保险费、房屋租金、固定的设备折旧、管理人员的基本工资等。
因此选项A、B、D都属于约束性固定成本，选项C属于酌量性固定成本。
18.
【解析】回归分析法是一种较为精确的方法。
它根据过去一定期间的业务量和混合成本的历史资料，应用最小二乘法原理，算出最能代表业务量与混合成本关系的回归直线，借以确定混合成本中固定成本和变动成本的方法。
19.
【解析】半固定成本也称阶梯式变动成本，这类成本在一定业务量范围内的发生额是固定的，但当业务量增长到一定限度，其发生额就突然跳跃到一个新的水平，然后在业务量增长的一定限度内，发生额又保持不变，直到另一个新的跳跃。
20.
【解析】延期变动成本在一定的业务量范围内有一个固定不变的基数，当业务量增长超出了这个范围，它就与业务量的增长成正比例变动。
21.
【解析】总成本=固定成本总额+变动成本总额=固定成本总额+单位变动成本×
业务量=10+0.8×
220=186（万元）。
22.
【解析】两项证券资产组合的收益率的方差=（0.04×
0.4）2+（0.32×
0.6）2+2×
0.4×
0.04×
0.32×
0.6=0.0396，所以投资组合的标准差=√0.0396=0.1990。
23.
【解析】方差和标准差作为绝对数，只适用于期望值相同的决策方案的风险程度的比较。
在期望值相同的情况下，标准差越大，风险越大；
反之，标准差越小，风险越小。
24.
【解析】该公司股票预期收益率=10%×
4%+45%×
8%+40%×
10%+5%×
15%=8.75%。
二、多项选择题
【答案】AB
【解析】本题主要考查递延年金现值的计算方法。
【答案】ABCD
【解析】递延年金现值=A×
[（P/A，i，m+n）-（P/A，i，m）]，选项A正确；
普通年金现值=（1-复利现值系数）/i，复利现值=F×
（1-普通年金现值系数×
i），选项B正确；
年资本回收额与普通年金现值是互为逆运算的，选项C正确；
预付年金现值=A×
（1+i），选项D正确。
【答案】AD
【解析】永续年金现值系数为1/i，选项A错误；
（F/A，i，n）×
（P/F，i，m+n），可以根据普通年金终值系数计算，选项D错误。
【答案】BD
【解析】名义利率中包含通货膨胀率；
实际利率是指剔除通货膨胀率后储户或投资者得到利息回报的真实利率。
【答案】ABC
【解析】必要收益率又称为最低必要报酬率或最低要求的收益率，因此选
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