财务管理题集2汇总.docx
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财务管理题集2汇总
《财务管理题急2》
1\某公司拟采购一批零件,供应商报价如下:
立即付款,价格为9630元;
30天内付款,价格为9750元;
31至60天内付款,价格为9870元;
61至90天内付款,价格为10000元。
假设银行短期贷款利率为15%,每年按360天计算。
要求:
计算放弃现金折扣的资本成本率(机会成本),并确定对该公司最有利的付款日期和价格。
解:
(1)立即付款:
折扣率=(10000-9630)/10000=3.7%
放弃折扣成本=3.7%/(1-3.7%)*360/(90-0)=15.37%
(2)30天付款:
折扣率=(10000-9750)/10000=2.5%
放弃折扣成本=2.5%/(1-2.5%)*360/(90-30)=15.38%
(3)60天付款:
折扣率=(10000-9870)/10000=1.3%
放弃折扣成本=1.3%/(1-1.3%)*360/(90-60)=15.81%
最有利的是第60天付款9870元。
2\希望公司购买一台机器,有A、B两种付款方式可供选择:
A方案:
现在一次性支付8万元
B方案:
分3年付款,1-3年各年年初的付款额分别为3、4、4万元。
假定年利率为10%.要求:
按现值计算,应选择哪一方案。
解:
PA=8(万元)
PB=3+4*(1+10%)-1+4*(1+10%)-2=3+4*0.9091+4*0.8264=9.942(万元)
因此A方案较好
3\某企业一投资项目的初始投资额为100000元,使用期5年,无残值,采用直线法折旧,5年中每年可获收入60000元,每年经营费用20000元,所得税率为40%,资金成本率为10%,试用净现值法进行决策。
(P/F,10%,5)=0.621;(P/A,10%,5)=3.791。
解:
每年NCF=
=32000(元)
未来报酬总现值=32000×(P/A,10%,5)
=32000×3.791=121312(元)
NPV=121312-100000=21312(元)>0,因此可以进行投资。
4\某人拟于明年年初借款42000元,从明年年末开始,每年年末还本付息额均为6000元,连续10年还清。
假设预期最低借款利率为8%,问此人是否能按其利率借到款项?
5\甲公司2003年年初和2004年年初对乙设备投资均为60000元,该项目2005年年初完工投产;2005年、2006年、2007年年末预期收益为50000元;银行存款复利利率为8%。
要求:
按年金计算2005年年初投资额的终值和2005年年初各年预期收益的现值。
正确答案:
(1)2005年年初对乙设备投资额的终值为:
60000×[(F/A,8%,3)-1]=60000×(3.2464-1)=134784(元)
(2)2005年年初各年预期收益的现值为:
50000×(P/A,8%,3)=50000×2.5771=128855(元)
五、综合题
6\某公司准备购买一套设备,要求的投资报酬率为10%,根据以下的情况,分别计算:
(1)假设有三个付款方案可供选择,通过计算说明应选择以下哪个方案。
甲方案:
从现在起每年年初付款10万元,连续支付5年,共计50万元。
乙方案:
从第3年起,每年年初付款12万元,连续支付5年,共计60万元(分别用三种方法进行计算)。
丙方案:
从现在起每年年末付款11.5万元,连续支付5年,共计57.5万元。
(2)假设公司要求使该设备的付款总现值为40万元,但分5年支付,每半年末支付一次,则每次需要支付多少金额?
1.正确答案:
(1)甲方案:
付款总现值=10×[(P/A,10%,5-1)+1]
=10×(P/A,10%,5)(1+10%)=41.7(万元)
乙方案:
第一种方法:
付款总现值=12×(P/A,10%,5)×(P/F,10%,1)
=12×3.7908×0.9091=41.35(万元)
第二种方法:
付款总现值=12×[(P/A,10%,6)-(P/A,10%,1)]=12×(4.3553-0.9091)
=12×3.4462=41.35(万元)
第三种方法:
付款总现值=12×(F/A,10%,5)×(P/F,10%,6)
=12×6.1051×0.5645=41.36(万元)
丙方案:
付款总现值=11.5×(P/A,10%,5)=11.5×3.7908=43.59(万元)
通过计算可知,该公司应选择乙方案。
(2)40=A×(P/A,5%,10),则A=40/(P/A,5%,10)=40/7.7217=5.18(万元)
即每半年需要支付5.18万元。
7\某企业准备投资开发一种新产品甲,现有ABC三个方案可供选择,经预测ABC三个方案的预期收益及概率如下表示:
要求:
(1)计算三个方案预期收益率的期望值;
(2)计算三个方案预期收益率的标准离差;(3)计算三个方案预期收益率的标准离差率;(4)假设无风险收益率为9%,与该新产品风险基本相同的另一产品乙的投资收益率为27%,标准离差率为90%。
计算AB两个方案的风险收益率与预期收益率。
2.正确答案:
(1)计算三个方案预期收益率的期望值:
(2)计算三个方案预期收益率的标准离差:
(3)计算三个方案预期收益率的标准离差率:
(4)乙产品风险价值系数
b=(R-Rf)/V=(27%-9%)/90%=0.2
由于甲乙产品风险相同,则b甲=b乙=0.2
A方案的风险收益率=0.2×54.30%=10.86%
B方案的风险收益率=0.2×81.13%=16.23%
A方案的预期收益率R=9%+10.86%=19.86%
B方案的预期收益率R=9%+16.23%=25.23%
企业筹资方式
8\某公司2003年1月1日发行5年期债券进行筹资,债券票面金额为1000元,票面利率为10%。
要求:
(1)假设当时市场利率为12%,单利计息,到期一次还本付息,债券发行价格应为多少?
(2)假设当时市场利率为12%,每年付息一次,到期还本,债券发行价格应为多少?
(3)假设债券以1200元发行,在分期付息的情况下市场利率应为多少?
(4)假设现在为2005年1月1日,债券每年末付息一次,现市场利率为14%,则债券的价值为多少?
正确答案:
(1)债券发行价格=1000×(1+10%×5)×(P/F,12%,5)=1500×0.5674=851.1(元)
(2)债券发行价格=1000×(P/F,12%,5)+1000×10%×(P/A,12%,5)=1000×0.5674+100×3.6048=927.88(元)
(3)1200=1000×(P/F,i,5)+1000×10%×(P/A,i,5)
查表,当i=6%时,发行价格为1000×0.7473+100×4.2124=1168.54(元)
当i=5%时,发行价格为1000×0.7835+100×4.3295=1216.45(元)
所以,当发行价格为1200元时,市场利率=5%+=5.34%。
(4)债券的价值=1000×(P/F,14%,3)+1000×10%×(P/A,14%,3)=1000×0.6750+100×2.3216=907.16(元)
9\星海公司准备购买一批产品,初步确定了两家供应商。
甲供应商的付款条件为(2/10,n/30),乙供应商的付款条件为(1/20,n/30),其他条件完全相同。
要求:
(1)计算该公司对甲、乙两供应商放弃现金折扣的成本;
(2)如果该公司准备放弃现金折扣,应选择哪家供应商?
(3)如果该公司准备享受现金折扣,应选择哪家供应商?
(4)如果短期借款利率为35%,该公司应放弃现金折扣,还是享受现金折扣?
正确答案:
(1)放弃甲供应商现金折扣的成本==36.73%
放弃乙供应商现金折扣的成本==36.36%
(2)如果星海公司准备放弃现金折扣,应选择放弃现金折扣成本较低的供应商,即乙供应商。
(3)由于放弃现金折扣的成本就是享受现金折扣的收益,所以,如果公司准备享受现金折扣,应选择放弃现金折扣成本较高的供应商,即甲供应商。
(4)如果短期借款利率为35%,均低于放弃现金折扣的成本,如果企业现金不足,应取得借款,享受现金折扣。
五、综合题
10\某企业采用融资租赁方式从某租赁公司租入一台设备,该设备买价为55000元,运杂费和保险费等为3000元,租赁手续费为2000元,租期5年,到期设备归企业所有,双方商定的折现率为10%。
要求:
(1)如果年末支付租金,则每期租金数额是多少?
(2)如果年初支付租金,则每期租金数额是多少?
解:
(1)租金总额=55000+3000+2000=60000元每年末应付的租金数额=60000/(P/A,10%,5)=60000/3.7908=15827.79(元)
(2)每年初应付的租金数额=60000/[(P/A,10%,4)+1]=60000/4.1699=14388.83(元)
五、综合题
11\某公司向银行借入短期借款10000元,支付银行贷款利息的方式同银行协商后的结果是:
(1)如采用收款法,则利息率为13%;
(2)如采用贴现法,利息率为12%;(3)如采用补偿性余额,利息率降为10%,银行要求的补偿性余额比例为20%;请问:
公司应选择哪种支付方式?
(4)假设公司与银行商定的周转信贷额为16000元,承诺费率为1%,由于公司年度内只借了10000元,则公司应向银行支付多少承诺费?
(5)如果采用补偿性余额方法借入款项,公司实际需要使用的资金是10000元,则公司应该向银行借款的金额是多少?
(6)公司采用
(1)、
(2)、(3)中最有利的方式借入款项后,是为了支付货款,此时卖方提供的信用条件为“1/10,N/30”,请问公司是否应该借入款项支付货款?
(1)采用收款法的实际利率为13%;
(2)采用贴现法时的实际利率为:
12%/(1-12%)=13.6%;
(3)采用补偿性余额实际利率为:
10%/(1-20%)=12.5%.
几种办法相比较,第(3)种方法采取补偿性余额的实际利率最低,应选择这种方式。
(4)承诺费=(16000-10000)×1%=60元
(5)需要向银行借款的金额=10000/(1-20%)=12500元
(6)放弃现金折扣的成本=[1%/(1-1%)]×[360/(30-10)]=18.18%
由于放弃现金折扣的成本大于借款的利率,所以应该借入款项,享受现金折扣
资金成本和资金结构四、计算题
12\某公司拟筹资5000万元,其中包括:
1200万元债券(按面值发行),该债券票面利率为10%,筹资费率为2%;800万元优先股按面值发行,股利率为12%,筹资费率为3%;其余全部为普通股,该普通股筹资费率为4%,预计第一年股利率为10%,以后年度保持第一年的水平,该公司所得税税率为30%。
要求:
(1)计算债券成本
(2)计算优先股成本(3)计算普通股成本(4)计算加权平均资金成本
正确答案:
(1)债券成本==7.14%
(2)优先股成本=12%/(1-3%)=12.37%
(3)普通股成本=10%/(1-4%)=10.42%
(4)综合资金成本==9.94%
13\某公司目前的资金结构为:
资金总量为1000万元,其中,债务400万元,年平均利率10%;普通股600万元(每股面值10元)。
目前市场无风险报酬率7%,市场风险股票的必要收益率13%,该股票的贝他系数1.5。
该公司年息税前利润240万元,所得税率30%。
要求根据以上资料:
(1)计算现有条件下该公司的市场总价值和加权平均资金成本(以市场价值为权数);
(2)该公司计划追加筹资500万元,有两种方式可供选择:
发行债券500万元,年利率12%;发行普通股500万元,每股面值10元。
计算两种筹资方案的每股利润无差别点。
正确答案:
(1)按资本资产定价模型,
预期报酬率=7%+1.5×(13%-7%)=16%
股票市场