财务管理题集2汇总.docx

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财务管理题集2汇总

《财务管理题急2》

1\某公司拟采购一批零件，供应商报价如下：

立即付款，价格为9630元；

30天内付款，价格为9750元；

31至60天内付款，价格为9870元；

61至90天内付款，价格为10000元。

假设银行短期贷款利率为15%，每年按360天计算。

要求：

计算放弃现金折扣的资本成本率（机会成本），并确定对该公司最有利的付款日期和价格。

解:

（1）立即付款：

折扣率=（10000-9630）/10000=3.7%

放弃折扣成本=3.7%/（1-3.7%）*360/（90-0）=15.37%

（2）30天付款：

折扣率=（10000-9750）/10000=2.5%

放弃折扣成本=2.5%/（1-2.5%）*360/（90-30）=15.38%

（3）60天付款：

折扣率=（10000-9870）/10000=1.3%

放弃折扣成本=1.3%/（1-1.3%）*360/（90-60）=15.81%

最有利的是第60天付款9870元。

2\希望公司购买一台机器，有A、B两种付款方式可供选择：

A方案：

现在一次性支付8万元

B方案：

分3年付款，1-3年各年年初的付款额分别为3、4、4万元。

假定年利率为10%.要求：

按现值计算，应选择哪一方案。

解:

PA=8（万元）

PB=3+4*（1+10%）-1+4*（1+10%）-2=3+4*0.9091+4*0.8264=9.942（万元）

因此A方案较好

3\某企业一投资项目的初始投资额为100000元，使用期5年，无残值，采用直线法折旧，5年中每年可获收入60000元，每年经营费用20000元，所得税率为40%，资金成本率为10%，试用净现值法进行决策。

（P/F,10%,5）=0.621；（P/A,10%,5）=3.791。

解:

每年NCF=

=32000（元）

未来报酬总现值=32000×（P/A，10%，5）

=32000×3.791=121312（元）

NPV=121312-100000=21312（元）>0，因此可以进行投资。

4\某人拟于明年年初借款42000元，从明年年末开始，每年年末还本付息额均为6000元，连续10年还清。

假设预期最低借款利率为8％，问此人是否能按其利率借到款项？

5\甲公司2003年年初和2004年年初对乙设备投资均为60000元，该项目2005年年初完工投产；2005年、2006年、2007年年末预期收益为50000元；银行存款复利利率为8％。

要求：

按年金计算2005年年初投资额的终值和2005年年初各年预期收益的现值。

正确答案：

（1）2005年年初对乙设备投资额的终值为：

60000×[（F/A,8%,3）－1]＝60000×（3.2464－1）＝134784（元）

（2）2005年年初各年预期收益的现值为：

50000×（P/A,8%,3）＝50000×2.5771＝128855（元）

五、综合题

6\某公司准备购买一套设备，要求的投资报酬率为10％，根据以下的情况，分别计算：

（1）假设有三个付款方案可供选择，通过计算说明应选择以下哪个方案。

甲方案：

从现在起每年年初付款10万元，连续支付5年，共计50万元。

乙方案：

从第3年起，每年年初付款12万元，连续支付5年，共计60万元（分别用三种方法进行计算）。

丙方案：

从现在起每年年末付款11.5万元，连续支付5年，共计57.5万元。

（2）假设公司要求使该设备的付款总现值为40万元，但分5年支付，每半年末支付一次，则每次需要支付多少金额？

1．正确答案：

（1）甲方案：

付款总现值＝10×[（P/A，10%，5－1）＋1]

＝10×（P/A，10%，5）（1＋10%）＝41.7（万元）

乙方案：

第一种方法：

付款总现值＝12×（P/A,10%,5）×（P/F,10%,1）

＝12×3.7908×0.9091＝41.35（万元）

第二种方法：

付款总现值＝12×[（P/A,10%,6）－（P/A,10%,1）]＝12×（4.3553－0.9091）

＝12×3.4462＝41.35（万元）

第三种方法：

付款总现值＝12×（F/A,10%,5）×（P/F,10%,6）

＝12×6.1051×0.5645＝41.36（万元）

丙方案：

付款总现值＝11.5×（P/A,10%,5）＝11.5×3.7908＝43.59（万元）

通过计算可知,该公司应选择乙方案。

（2）40＝A×（P/A，5％，10），则A＝40/（P/A，5％，10）＝40/7.7217＝5.18（万元）

即每半年需要支付5.18万元。

7\某企业准备投资开发一种新产品甲，现有ABC三个方案可供选择，经预测ABC三个方案的预期收益及概率如下表示：

要求：

（1）计算三个方案预期收益率的期望值；

（2）计算三个方案预期收益率的标准离差；（3）计算三个方案预期收益率的标准离差率；（4）假设无风险收益率为9％，与该新产品风险基本相同的另一产品乙的投资收益率为27％，标准离差率为90％。

计算AB两个方案的风险收益率与预期收益率。

2．正确答案：

（1）计算三个方案预期收益率的期望值：

（2）计算三个方案预期收益率的标准离差：

（3）计算三个方案预期收益率的标准离差率：

（4）乙产品风险价值系数

b＝（R－Rf）/V＝（27%－9%）/90%＝0.2

由于甲乙产品风险相同，则b甲＝b乙＝0.2

A方案的风险收益率＝0.2×54.30%＝10.86%

B方案的风险收益率＝0.2×81.13%＝16.23%

A方案的预期收益率R＝9％＋10.86%＝19.86%

B方案的预期收益率R＝9％＋16.23%＝25.23%

企业筹资方式

8\某公司2003年1月1日发行5年期债券进行筹资，债券票面金额为1000元，票面利率为10％。

要求：

（1）假设当时市场利率为12％，单利计息，到期一次还本付息，债券发行价格应为多少？

（2）假设当时市场利率为12％，每年付息一次，到期还本，债券发行价格应为多少？

（3）假设债券以1200元发行，在分期付息的情况下市场利率应为多少？

（4）假设现在为2005年1月1日，债券每年末付息一次，现市场利率为14％，则债券的价值为多少？

正确答案：

（1）债券发行价格＝1000×（1＋10％×5）×（P/F，12％，5）＝1500×0.5674＝851.1（元）

（2）债券发行价格＝1000×（P/F，12％，5）＋1000×10％×（P/A，12％，5）＝1000×0.5674＋100×3.6048＝927.88（元）

（3）1200＝1000×（P/F，i，5）＋1000×10％×（P/A，i，5）

查表，当i＝6％时，发行价格为1000×0.7473＋100×4.2124＝1168.54（元）

当i＝5％时，发行价格为1000×0.7835＋100×4.3295＝1216.45（元）

所以，当发行价格为1200元时，市场利率＝5％＋＝5.34％。

（4）债券的价值＝1000×（P/F，14％，3）＋1000×10％×（P/A，14％，3）＝1000×0.6750＋100×2.3216＝907.16（元）

9\星海公司准备购买一批产品，初步确定了两家供应商。

甲供应商的付款条件为（2/10，n/30），乙供应商的付款条件为（1/20，n/30），其他条件完全相同。

要求：

（1）计算该公司对甲、乙两供应商放弃现金折扣的成本；

（2）如果该公司准备放弃现金折扣，应选择哪家供应商？

（3）如果该公司准备享受现金折扣，应选择哪家供应商？

（4）如果短期借款利率为35％，该公司应放弃现金折扣，还是享受现金折扣？

正确答案：

（1）放弃甲供应商现金折扣的成本＝＝36.73％

放弃乙供应商现金折扣的成本＝＝36.36％

（2）如果星海公司准备放弃现金折扣，应选择放弃现金折扣成本较低的供应商，即乙供应商。

（3）由于放弃现金折扣的成本就是享受现金折扣的收益，所以，如果公司准备享受现金折扣，应选择放弃现金折扣成本较高的供应商，即甲供应商。

（4）如果短期借款利率为35％，均低于放弃现金折扣的成本，如果企业现金不足，应取得借款，享受现金折扣。

五、综合题

10\某企业采用融资租赁方式从某租赁公司租入一台设备，该设备买价为55000元，运杂费和保险费等为3000元，租赁手续费为2000元，租期5年，到期设备归企业所有，双方商定的折现率为10％。

要求：

（1）如果年末支付租金，则每期租金数额是多少？

（2）如果年初支付租金，则每期租金数额是多少？

解:

（1）租金总额＝55000＋3000＋2000＝60000元每年末应付的租金数额＝60000/（P/A，10％，5）＝60000/3.7908＝15827.79（元）

（2）每年初应付的租金数额＝60000/[（P/A,10％，4）＋1]＝60000/4.1699＝14388.83（元）

五、综合题

11\某公司向银行借入短期借款10000元，支付银行贷款利息的方式同银行协商后的结果是：

（1）如采用收款法，则利息率为13％；

（2）如采用贴现法，利息率为12％；（3）如采用补偿性余额，利息率降为10％，银行要求的补偿性余额比例为20％；请问：

公司应选择哪种支付方式？

（4）假设公司与银行商定的周转信贷额为16000元，承诺费率为1％，由于公司年度内只借了10000元，则公司应向银行支付多少承诺费？

（5）如果采用补偿性余额方法借入款项，公司实际需要使用的资金是10000元，则公司应该向银行借款的金额是多少？

（6）公司采用

（1）、

（2）、（3）中最有利的方式借入款项后，是为了支付货款，此时卖方提供的信用条件为“1/10，N/30”，请问公司是否应该借入款项支付货款？

（1）采用收款法的实际利率为13％；

（2）采用贴现法时的实际利率为：

12％/（1-12％）＝13.6％；

（3）采用补偿性余额实际利率为：

10％/（1-20％）＝12.5％.

几种办法相比较，第（3）种方法采取补偿性余额的实际利率最低，应选择这种方式。

（4）承诺费＝（16000－10000）×1％＝60元

（5）需要向银行借款的金额＝10000/（1－20％）＝12500元

（6）放弃现金折扣的成本＝[1％/（1－1％）]×[360/（30－10）]＝18.18％

由于放弃现金折扣的成本大于借款的利率，所以应该借入款项，享受现金折扣

资金成本和资金结构四、计算题

12\某公司拟筹资5000万元，其中包括：

1200万元债券（按面值发行），该债券票面利率为10％，筹资费率为2％；800万元优先股按面值发行，股利率为12％，筹资费率为3％；其余全部为普通股，该普通股筹资费率为4％，预计第一年股利率为10％，以后年度保持第一年的水平，该公司所得税税率为30％。

要求：

（1）计算债券成本

（2）计算优先股成本（3）计算普通股成本（4）计算加权平均资金成本

正确答案：

（1）债券成本＝＝7.14％

（2）优先股成本＝12％/（1－3％）＝12.37％

（3）普通股成本＝10％/（1－4％）＝10.42％

（4）综合资金成本＝＝9.94％

13\某公司目前的资金结构为：

资金总量为1000万元，其中，债务400万元，年平均利率10％；普通股600万元（每股面值10元）。

目前市场无风险报酬率7％，市场风险股票的必要收益率13％，该股票的贝他系数1.5。

该公司年息税前利润240万元，所得税率30％。

要求根据以上资料：

（1）计算现有条件下该公司的市场总价值和加权平均资金成本（以市场价值为权数）；

（2）该公司计划追加筹资500万元，有两种方式可供选择：

发行债券500万元，年利率12％；发行普通股500万元，每股面值10元。

计算两种筹资方案的每股利润无差别点。

正确答案：

（1）按资本资产定价模型，

预期报酬率=7％＋1.5×（13%－7％）＝16％

股票市场