多期超额收益法客户关系评估表税前.xlsx

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多多期期超超额额收收益益法法评评估估案案例例-客客户户关关系系评评估估案案例例估估算算前前提提：

1）基准日企业拥有营运资金期初余额285万元，预测期前一年收入950万元2）固定资产公允价值1,000万元,账面价值745万元，尚可使用年限8年3）企业商标按许可费节约法（RoyaltySavingMethod）评估，提成率销售收入的5%（税前）4）企业技术按许可费节约法（RoyaltySavingMethod）评估，提成率销售收入的1.38%（税前）5）企业劳动力公允价值评估值为200万元，摊销期10年6）企业整体折现率WACC=11.98%无形资产税前折现率Ri=19.55%7）现有客户关系产生的收入第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年90085577061643125913065338）管理费用按销售收入的7%估算9）现有技术维持研发费用按年收入的0.5%估算10）企业所得税率T=25%11）未来新技术研发投入按销售收入的2.5%估算12）商标广告费按销售收入的0.5%估算13）现有客户市场开发费按销售收入的3%估算14）每年需要维持生产经营的资本性支出第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年286.0400.0450.0500.0525.0541.0557.0574.0附表一、企业未来业绩预测表（PFI）附表二、固定资产公允价值和折旧预测表附表三、调整后企业未来业绩预测表（PFI）附表四、营运资金和营运资金贡献率（CAC）估算表附表五、固定资产贡献率（CAC）-年度平均余额法估算表附表六、固定资产贡献率（CAC）-租金支付法估算表附表七、劳动力及劳动力贡献率（CAC）估算表附表八、客户关系多期超额收益法估算表-年度平均余额法附表九、客户关系多期超额收益法估算表-租金支付法第10年-第9年第10年终值591.0609.0627.0附附表表一一、企企业业未未来来业业绩绩预预测测表表（PFI）

（1）项项目目名名称称第第1年年第第2年年第第3年年第第4年年第第5年年第第6年年第第7年年第第8年年第第9年年第第10年年终终值值销售收入1,000.01,050.01,165.01,306.01,456.01,596.01,718.01,823.01,907.01,976.02,035.0销售毛利（销售成本率90%，毛利率10%）90%900.0945.01,048.51,175.41,310.41,436.41,546.21,640.71,716.31,778.41,831.5经经营营期期间间费费用用现有技术维持研发费用

（2）0.50%5.05.35.86.57.38.08.69.19.59.910.2未来新技术研发投入（3）2.50%25.026.329.132.736.439.943.045.647.749.450.9商标广告费（4）0.50%5.05.35.86.57.38.08.69.19.59.910.2现有客户市场开发费（5）3.0%27.026.023.018.013.08.04.02.01.00.00.0未来客户市场开发费（6）18.022.029.040.053.064.073.080.084.089.092.0市市场场开开发发费费合合计计50.053.357.864.573.380.085.691.194.598.9102.2管理费用7.0%70.073.581.691.4101.9111.7120.3127.6133.5138.3142.5经经营营期期间间费费用用合合计计10.0%150.0158.3174.3195.1218.9239.6257.4273.4285.2296.5305.7EBITDA750.00786.75874.18980.271,091.521,196.821,288.811,367.291,431.071,481.921,525.83固定资产折旧（7）107.4141.7184.2231.7283.0336.3391.2447.7455.8504.3504.3无形资产摊销（8）-EBIT642.6645.0690.0748.5808.5860.5897.6919.6975.3977.71021.6所得税25%160.6161.3172.5187.1202.1215.1224.4229.9243.8244.4255.4无负债净收益（NOIAT）481.9483.8517.5561.4606.4645.4673.2689.7731.5733.3766.2营运资金增加15.015.034.542.345.042.036.631.525.220.717.7固定资产折旧107.4141.7184.2231.7283.0336.3391.2447.7455.8504.3504.3资本性支出286.0400.0450.0500.0525.0541.0557.0574.0591.0609.0627.0无无负负债债现现金金流流288.4210.5217.2250.8319.4398.7470.8531.9571.0607.8625.7终终值值5,222.2现值系数（WACC=11.98%）11.98%0.94500.84390.75360.67290.60090.53660.47920.42790.38220.34130.3413现金流现值272.5177.6163.7168.8191.9214.0225.6227.6218.2207.41,782.2现现金金流流现现值值和和（取取整整）3,800.0注释：

（1）企业未来业绩预测是基于所有市场参与者角度基础上的，不包括任何可能的协同效应

（2）维持现有技术的研发费用（3）开发未来技术的研发费（4）对现有商标、品牌的广告宣传费用（5）维持现有客户关系的费用（6）开拓未来客户关系的市场开发费用（7）按固定资产账面价值估算的折旧费用（8）现有无形资产账面价值为零，因此摊销为零固固定定资资产产公公允允价价值值和和折折旧旧预预测测表表项项目目名名称称账账面面价价值值综综合合折折旧旧年年限限第第11年年第第22年年第第33年年第第44年年第第55年年第第66年年第第77年年第第88年年第第99年年第第1010年年余余额额基准日固定资产745893.193.193.193.193.193.193.193.1资本性支出第1年2861014.328.628.628.628.628.628.628.671.5第2年4001020.040.040.040.040.040.040.040.0100.0第3年4501022.545.045.045.045.045.045.045.0112.5第4年5001025.050.050.050.050.050.050.0175.0第5年5251026.352.552.552.552.552.5236.3第6年5411027.154.154.154.154.1297.6第7年5571027.955.755.755.7362.1第8年5741028.757.457.4430.5第9年5911029.659.1502.4第10年6091030.5578.6固固定定资资产产/资资本本性性支支出出折折旧旧合合计计ReturnOf107.4141.7184.2231.7283.0336.3391.2447.7455.8504.32,694.8固定资产/资本性支出折旧合计ReturnOf/销售收入10.7%13.5%15.8%17.7%19.4%21.1%22.8%24.6%23.9%25.5%项项目目名名称称公公允允价价值值综综合合折折旧旧年年限限第第11年年第第22年年第第33年年第第44年年第第55年年第第66年年第第77年年第第88年年第第99年年第第1010年年余余额额基准日固定资产1,000.08125.0125.0125.0125.0125.0125.0125.0125.0资本性支出第1年2861014.328.628.628.628.628.628.628.671.5第2年4001020.040.040.040.040.040.040.040.0100.0第3年4501022.545.045.045.045.045.045.045.0112.5第4年5001025.050.050.050.050.050.050.0175.0第5年5251026.352.552.552.552.552.5236.3第6年5411027.154.154.154.154.1297.6第7年5571027.955.755.755.7362.1第8年5741028.757.457.4430.5第9年5911029.659.1502.4第10年6091030.5578.6固固定定资资产产/资资本本性性支支出出折折旧旧合合计计ReturnOf139.3173.6216.1263.6314.9368.2423.1479.6455.8504.32,694.8固定资产/资本性支出折旧合计ReturnOf/销售收入13.9%16.5%18.5%20.2%21.6%23.1%24.6%26.3%23.9%25.5%劳动力公允价值摊销期初值摊销年限劳劳动动力力公公允允价价值值2001020202020202020202020调调整整后后企企业业未未来来业业绩绩预预测测表表（PFI）项项目目名名称称第第11年年第第22年年第第33年年第第44年年第第55年年第第66年年第第77年年第第88年年第第99年年第第1010年年终终值值销售收入1,000.01,050.01,165.01,306.01,456.01,596.01,718.01,823.01,907.01,976.02,035.0销售毛利（销售成本率90%，毛利率10%）90%900.0945.01,048.51,175.41,310.41,436.41,546.21,640.71,716.31,778.41,831.5经经营营期期间间费费用用现有技术维持研发费用0.50%5.05.35.86.57.38.08.69.19.59.910.2未来新技术研发投入2.50%25.026.329.132.736.439.943.045.647.749.450.9商标广告费0.50%5.05.35.86.57.38.08.69.19.59.910.2现有客户市场开发费3%27.026.023.018.013.08.04.02.01.0-未来客户市场开发费18.022.029.040.053.064.073.080.084.089.092.0市市场场开开发发费费合合计计5%50.052.558.365.372.879.885.991.295.498.8101.8管理费用7%70.073.581.691.4101.9111.7120.3127.6133.5138.3142.5经经营营期期间间费费用用合合计计15.0%150.0157.5174.8195.9218.4239.4257.7273.5286.1296.4305.3EBITDA750.00787.50873.75979.501,092.001,197.001,288.501,367.251,430.251,482.001,526.25折旧

（1）139.3173.6216.1263.6314.9368.2423.1479.6455.8504.3504.3劳动力摊销20.020.020.020.020.020.020.020.020.020.00.0EBIT590.7593.9637.7695.9757.2808.9845.5867.7954.5957.81022.0所得税25%147.675148.475159.4125173.975189.2875202.2125211.3625216.9125238.625239.4375255.5无无负负债债净净收收益益