实验三固定收益证券内在价值计算Word格式.docx

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1、个人计算机一台，预装Windows操作系统和浏览器；

2、计算机通过局域网形式接入互联网；

3、matlab或者Excel软件。

【知识准备】

理论参考：

课本第二章，理论课第二部分补充课件

实验参考材料：

债券内在价值计算word

《金融计算教程-matlab金融工具箱的应用》pdf电子书

第4章固定收益证券计算

【实验项目内容】

完成《金融计算教程-matlab金融工具箱的应用》pdf电子书

第4章固定收益证券计算P101-107，例4-9至例4-14的计算。

【实验项目原理】

一、固定收益基本知识

固定收益证券：

一组稳定现金流的证券。

广义上还包括债券市场上的衍生产品及优先股，以债券为主。

国债是固定收益的重要形式：

以贴现债券与息票债券两种形式发行。

贴现债券：

发行价低于面值，不支付利息，在到期日获取面值金额的收益。

息票：

按一定的息票率发行，每隔一段时间支付一次，到期按面值金额赎回。

本实验通过六道例题解决以下六个问题：

1、根据贴现率、债券发行日、到期日计算债券收益率

2、根据债券收益率计算贴现率

3、计算债券价格

4、将年回报率转化为相应的月回报率

5、债券价格给定的零息券收益率

6、固定收益到期收益率

（零息票债券：

指买卖价格相对有较大折让的企业或市政债券。

出现大额折让是由于债券并无任何利息，它们在发行时加入折扣，或由一家银行除去息票，然后包装成为令息票债券发行，投资者在债券到期时以面值赎回。

）

二、固定收益相关概念

1、交易日：

就是买卖双方达成交易的日期。

2、结算日：

指买入方支付价格和卖出方交割证券的日期。

3、到期日：

指固定收益证券债务合约终止的日期。

4、本金：

即面值，是指固定收益票面金额。

5、票面利率：

就是发行人支付给持有人的利息，也称名义利率

6、月末法则：

指当债券到期日在某月的最后一天而且该月天数小于30天，有以下两种情况：

一是到期日在每月固定日期支付；

二是票息在每月最后一天支付。

Matlab默认第二种情况。

7、起息日到交割日的天数：

就是从计息日到交割日之间的天数。

8、交割日距离到期日的天数：

一般包括交割日不包括到期日。

【实验项目步骤与结果】

例4-9某债券结算日为2002年10月1日，到期日为2003年3月31日，年贴现率为0.0497，求债券收益率。

参数说明：

Discount为贴现率

Settle为结算日

Maturity为到期日

调用方式：

[BEYieldMMYield]=tbilldisc2yield（Discount,Settle,Maturity）

在MATLAB中执行以下命令：

>

Discount=0.0497;

Settle='

01-Oct-02'

;

Maturity='

31-Mar-03'

[BEYieldMMYield]=tbilldisc2yield（Discount,Settle,Maturity）

结果图如下：

所以结果为：

BEYield=0.0517为根据一年365天计算的收益率

MMYield=0.0510为根据一年360天计算的收益率

例4-10某债券结算日为2002年10月1日，到期日为2003年3月31日，收益率为4.97%，求其贴现率。

tbillyield2disc函数时tbilldisc2yield函数的逆函数。

Yield=0.0497;

Maturity='

Discount=tbillyield2disc（Yield,Settle,Maturity）

Discount=0.0485为债券贴现率

例4-11已知债券结算日为2002年10月1日，到期日为2003年3月31日，债券收益率为4.5%，求该债券价格。

Rate为债券的年收益率

Type（Optional）债券的类型，Type=1（默认值）表示货币市场工具，Type=2表示债券，Type=3表示贴现率

Price债券的价格

Price=tbillprice（Rate,Settle,Maturity,Type）

Rate=0.045;

Type=2;

Settle='

Price=tbillprice（Rate,Settle,Maturity,Type）

Price=97.8172为债券价格。

例4-12一项投资为9年，念回报率为9%，问平均每月投资回报率是多少？

Rate为债券的年回报率

NumPeriods年支付利率的次数

Return转化后的利率

Return=effrr（Rate,NumPeriods）

Return=effrr（0.09,12）

Return=0.0938为每月投资回报率

例4-13计算一个短期债券收益率，如果结算日为1993年6月24日，到期日为1993年11月1日，应计期间计算方法为Actual/Actual，该债券价格为95元，求其收益率。

Settle为债券结算日

Maturity为债券到期日

Period（Optional）年发放票息的频率，默认值是2

Basis（Optional）应计天数的计算方式，内容如下：

0=actual/actual（default）

1=30/360

2=actual/360

3=actual/365

4=30/360（PSA）

5=30/360（ISDA）

6=30/360（European）

7=actual/365（Janpanese）

EndMonthRule（Optional）月末法则，仅对到期日是30日或者小于30有效，0表示发放票息的日期相同，1（默认值）表示票息在最后一天发放

Yield债券到期的收益率

Yield=zeroyield（Price,Settle,Maturity,Period,Basis,EndMonthRule）

24-Jun-1993'

1-Nov-1993'

Basis=0;

Price=95;

Yield=zeroyield（Price,Settle,Maturity,[],Basis）

Yield=0.1490为债券到期的收益率

例4-14已知债券的票息率为0.05，结算日为1997年1月20日，到期日为2002年6月15日，每年支付两次票息，天数方法为actual/actual，求到期收益率。

Price债券的净值（CleanPrice）

CouponRate票息率

Basis（Optional）应计天数的计算方式，

IssueDate（Optional）发行日

FirstCouponRate（Optional）首次付息日

LastCouponRate（Optional）最后一次付息日

StartDate（Optional）现金收到日

Face（Optional）债券的面值，默认值为100

Yield=bndyield（Price,CouponRate,Settle,Maturity,Period,Basis）

Price=95;

CouponRate=0.05;

20-Jan-1997'

15-Jun-2002'

Period=2;

Basis=0;

Yield=bndyield（Price,CouponRate,Settle,Maturity,Period,Basis）

Yield=0.0610为债券到期的收益率

【实验项目结论与心得】

实验结论：

经过实验，得到以下结论：

以BEYield表示根据一年365天计算的收益率；

以MMyield表示根据一年360天计算的收益率。

1、根据贴现率、债券发行日、到期日计算债券收益率BEYield为0.0517；

MMYield为0.0510；

2、根据债券收益率计算贴现率Discount为0.0485；

3、计算债券价格Price为97.8172；

4、将年回报率转化为平均每月投资回报率Return为；

9.38%;

5、债券价格给定的零息券收益率Yield为；

0.1490；

6、固定收益到期收益率Yield为0.0610。

实验心得：

通过本实验，有以下收获：

1、进一步了解了固定收益证券的理论知识，并且有了切身感受；

2、学习和了解了matlab金融工具箱的使用，并能通过编写代码对固定收益率进行计算；

3、充分了解了利息理论，特别是单利复利终值和现值的相关理论。

【教师评语与评分】

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