投资分析分析报告Word格式.docx

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煤炭进口量的持续增加对国内煤炭产生较大的冲击。

自2012年以来，中国矿业跟全球矿业一样，遭遇到了前所未有的困难，大宗商品及主要矿产品价格呈现高位下行趋势，国内经济下行压力也随之加大。

产能过剩、进口量增加、价格下跌、投资趋冷等种种迹象表明，中国矿业要想恢复到前10年的黄金期已几乎可能。

3.公司近三年财务

3.1资产负债表

资产负债表单位：

元

报表日期

20151231

20141231

20131231

流动资产

货币资金

结算备付金

拆出资金

交易性金融资产

衍生金融资产

应收票据

应收账款

预付款项

应收保费

应收分保账款

应收分保合同准备金

应收利息

应收股利

613200

其他应收款

应收出口退税

应收补贴款

应收保证金

内部应收款

买入返售金融资产

存货

待摊费用

待处理流动资产损益

一年内到期的非流动资产

其他流动资产

流动资产合计

非流动资产

发放贷款及垫款

可供出售金融资产

持有至到期投资

长期应收款

长期股权投资

其他长期投资

投资性房地产

固定资产原值

累计折旧

固定资产净值

固定资产减值准备

固定资产净额

在建工程

工程物资

2455110

343371

1721760

固定资产清理

生产性生物资产

公益性生物资产

油气资产

无形资产

开发支出

商誉

长期待摊费用

股权分置流通权

递延所得税资产

其他非流动资产

17073.4

非流动资产合计

资产总计

流动负债

短期借款

向中央银行借款

吸收存款及同业存放

拆入资金

交易性金融负债

衍生金融负债

应付票据

应付账款

预收款项

卖出回购金融资产款

应付手续费及佣金

应付职工薪酬

应交税费

应付利息

5357870

5767650

4497620

应付股利

2163910

其他应交款

应付保证金

内部应付款

其他应付款

预提费用

预计流动负债

应付分保账款

保险合同准备金

代理买卖证券款

代理承销证券款

国际票证结算

国内票证结算

递延收益

应付短期债券

一年内到期的非流动负债

其他流动负债

7629280

5185460

4422690

流动负债合计

非流动负债

长期借款

应付债券

长期应付款

专项应付款

预计非流动负债

递延所得税负债

其他非流动负债

非流动负债合计

负债合计

所有者权益

实收资本（或股本）

资本公积

库存股

专项储备

盈余公积

一般风险准备

未确定的投资损失

未分配利润

拟分配现金股利

外币报表折算差额

归属于母公司股东权益合计

少数股东权益

所有者权益（或股东权益）合计

负债和所有者权益（或股东权益）总计

3.2利润表

利润表单位：

一、营业总收入

营业收入

利息收入

已赚保费

手续费及佣金收入

房地产销售收入

其他业务收入

二、营业总成本

营业成本

利息支出

手续费及佣金支出

房地产销售成本

研发费用

退保金

赔付支出净额

提取保险合同准备金净额

保单红利支出

分保费用

其他业务成本

营业税金及附加

销售费用

管理费用

财务费用

资产减值损失

-1745890

公允价值变动收益

投资收益

其中:

对联营企业和合营企业的投资收益

汇兑收益

期货损益

托管收益

补贴收入

其他业务利润

三、营业利润

营业外收入

营业外支出

非流动资产处置损失

638047

831276

391456

利润总额

所得税费用

未确认投资损失

四、净利润

归属于母公司所有者的净利润

少数股东损益

-7920000

五、每股收益

基本每股收益

0.0964

0.2508

0.688

稀释每股收益

六、其他综合收益

七、综合收益总额

归属于母公司所有者的综合收益总额

归属于少数股东的综合收益总额

3.3现金流量表

现金流量表单位：

报告期

一、经营活动产生的现金流量

销售商品、提供劳务收到的现金

客户存款和同业存放款项净增加额

向中央银行借款净增加额

向其他金融机构拆入资金净增加额

收到原保险合同保费取得的现金

收到再保险业务现金净额

保户储金及投资款净增加额

处置交易性金融资产净增加额

收取利息、手续费及佣金的现金

拆入资金净增加额

回购业务资金净增加额

收到的税费返还

收到的其他与经营活动有关的现金

经营活动现金流入小计

购买商品、接受劳务支付的现金

客户贷款及垫款净增加额

存放中央银行和同业款项净增加额

支付原保险合同赔付款项的现金

支付利息、手续费及佣金的现金

支付保单红利的现金

支付给职工以及为职工支付的现金

支付的各项税费

支付的其他与经营活动有关的现金

经营活动现金流出小计

经营活动产生的现金流量净额

二、投资活动产生的现金流量：

收回投资所收到的现金

取得投资收益所收到的现金

处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额

271887

83145.1

384048

处置子公司及其他营业单位收到的现金净额

收到的其他与投资活动有关的现金

535414

减少质押和定期存款所收到的现金

投资活动现金流入小计

696345

购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金

投资所支付的现金

质押贷款净增加额

取得子公司及其他营业单位支付的现金净额

3873770

支付的其他与投资活动有关的现金

增加质押和定期存款所支付的现金

投资活动现金流出小计

投资活动产生的现金流量净额

三、筹资活动产生的现金流量：

吸收投资收到的现金

3000000

7600000

其中：

子公司吸收少数股东投资收到的现金

取得借款收到的现金

发行债券收到的现金

收到其他与筹资活动有关的现金

筹资活动现金流入小计

偿还债务支付的现金

分配股利、利润或偿付利息所支付的现金

1242000

支付其他与筹资活动有关的现金

筹资活动现金流出小计

筹资活动产生的现金流量净额

附注

汇率变动对现金及现金等价物的影响

现金及现金等价物净增加额

期初现金及现金等价物余额

期末现金及现金等价物余额

净利润

未确认的投资损失

资产减值准备

固定资产折旧、油气资产折耗、生产性物资折旧

无形资产摊销

长期待摊费用摊销

1020300

961754

待摊费用的减少

839867

预提费用的增加

处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失

243514

-26293.8

固定资产报废损失

241060

808754

274106

公允价值变动损失

递延收益增加（减：

减少）

预计负债

投资损失

递延所得税资产减少

-9316630

4853930

-613200

递延所得税负债增加

存货的减少

经营性应收项目的减少

经营性应付项目的增加

已完工尚未结算款的减少（减:

增加）

已结算尚未完工款的增加（减:

其他

经营活动产生现金流量净额

债务转为资本

一年内到期的可转换公司债券

融资租入固定资产

现金的期末余额

现金的期初余额

现金等价物的期末余额

现金等价物的期初余额

现金及现金等价物的净增加额

4财务分析

4.1公司主要财务指标分析

（1）经营状况分析

根据2015.2014及2013年度的财务报表所给出的数据，计算出一些主要的财务指标，从表中我们可以看出，安源煤业集团股份有限公司近几年的经营状况不容乐观。

如上表所示，在体现企业经营状况的各类指标中，每股指标都是呈下降趋势。

除了销售毛利率和资产负债率有波动上升的趋势外，其他指标均有不同程度的下降。

营业收入、利润总额、净利润等利润指标大幅度下降，表明企业总体经营状况有所恶化。

（2）财务状况分析

除总资产、总负债有一定幅度的上升外，股东权益及现金流量都是下降的。

其中总负债的增长速度比总资产快，这说明企业调整了资产构成的结构，使得负债的比重增加。

15`年企业大部分的财务指标都低于1314年，因此可以从一定程度上说明15年的财务状况劣于往年，资产闲置比较严重，势必影响到企业的长期发展。

企业今后应合理、适当地调整账务结构。

（3）行业对比

2015/6/30

主要指标

公司

行业

沪深300

毛利率

6.85%

25.83%

33.89%

营业利润率

-4.29%

-12.96%

21.99%

净利率

-4.87%

-12.72%

19.24%

流动比率

0.81%

2.91%

9.48%

净资产收益率

-0.09%

1.34%

4.10%

总资产周转率

0.28%

0.24%

0.27%

应收账款周转率

2.12%

5.53%

46.37%

存货周转率

8.85%

12.28%

3610.14%

把2015年最近一季度的财务数据与煤炭采选行业作对比，发现企业的盈利能力、营运能力等均低于行业的平均水平，并且在行业中属于中等低下的位置。

4.2盈利能力

表4－1安源煤业集团股份有限公司2013-2015盈利能力指标表

财务指标

2015/12/31

2014/12/31

2013/12/31

销售净利率（%）

0.66

1.23

1.98

销售毛利率（%）

7.57

6.17

7.68

成本费用利润率（%）

1.33

2.27

3.14

总资产净利润率（%）

0.76

2.39

6.14

净资产收益率（%）

2.59

6.64

9.5

从单项数据较上期相比较而言，2015年的销售净利率较之2014年、2013年均有所下降；

销售毛利率较之2013年有所提高，但是却低于2014年度；

成本费用利润率均低于2014年及2013年度；

总资产净利润和净资产收益率较之2014年、2013年度均有显着的降低。

由此可见，本期销售净利有所下降，但销售毛利有所上升，说明企业总体盈利能力减弱；

本期成本费用控制能力较上期减弱，说明经营管理水平不如上期；

本期总资产盈利能力、净资产盈利能力较前两年有显着地减弱。

总的来说，企业的盈利能力较差。

4.3偿债能力

1、短期偿债能力分析

表4－2安源煤业集团股份有限公司2013-2015偿债能力指标表

流动比率（%）

0.8

0.95

1.05

速动比率（%）

0.75

0.91

0.99

现金比率（%）

25.72

25.86

31.23

从表中可以看出，安源煤业资产流动性不高，其流动比率较为紧张。

速动比率比值小于1，说明企业其变现能力较低。

从变化趋势来看呈现下降趋势，变现能力有所减弱。

现金比率逐年下降，总体来说，安源煤业的短期偿债能力目前还是不强，并且2015年较之2014年、2013年情况更差。

2、长期偿债能力分析

表4－3安源煤业集团股份有限公司2013-2015长期偿债能力指标表

资产负债率（%）

61.82

57.56

57.34

股东权益比率（%）

38.18

42.44

42.66

长期负债比率（%）

2.28

0.26

0.93

从表3中可以看出，安源煤业的资产负债率大于50%，高于国际标准，说明企业具备较强的长期偿债能力，并且从近几年数据来看，该指标值呈上升趋势，说明企业财务风险较大。

股东权益比率也较高，且比率逐年减少，说明股东权益占的份额在不断减少，长期偿债压力较大。

但从长期负债比率来看，该指标值增长幅度比较大，说明企业长期负债所占份额增大。

综合上述数据可知，安源煤业2015年的流动比率小于1，意味着其可转换成现金的流动资产不足以偿还到期流动负债，偿还短期债务能力弱。

一旦安源煤业不能通过借款或变卖固定资产等取得现金，用于偿还到期债务，安源煤业立即会遭遇一连串的债务危机。

2015年度的速动比率与以前年度相比有所减少，说明其偿还到期流动负债的能力减弱。

安源煤业2015年资产负债率接近于60%，高于符合国际标准，说明企业的资金来源中，来源于债务的资金较多，来源于所有者的资金较少。

资产负债率高，财务风险相对较高，可能带来现金流不足时，资金链断裂，不能及时偿债，从而导致企业破产的情况。

4.4运营能力

表4－4安源煤业集团股份有限公司2013-2015营运能力指标表

应收账款周转率（次）

9.61

14.88

24.96

应收账款周转天数（天）

37.45

24.2

14.42

存货周转率（次）

42.6

69.02

72.49

存货周转天数（天）

8.45

5.22

4.97

固定资产周转率（次）

3.41

6.16

8.44

流动资产周转率（次）

2.45

3.72

6.28

流动资产周转天数（天）

146.78

96.75

57.32

总资产周转天数（天）

312.58

185.09

116.2

总资产周转率（次）

1.15

1.94

3.1

从单项较上期相比较而言，总资产周转率有所下降，周转天数增加，这说明周转速度减缓。

从流动资产周转率来看，这个指标略低于以前年度。

周转速度慢，表明需要补充流动资金参加周转，会形成资金浪费，降低企业盈利能力。

从应收账款周转率和存货周转率来看，也均有所减少，并且减少的幅度较大，这说明存货的管理能力明显降低，应收账款的营运能力明显减弱，这也是流动资产营运能力减弱的主要原因。

综上可以得出，安源煤业2015年的资产营运能力较之前两年有很大地减弱，其中一个可能原因是流动资产的营运能力减弱。

而流动资产的营运能力又与存货的管理能力降低，应收账款的营运能力减弱相关。