金融市场作业第一次.docx

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1.票据的基本形式有哪些？

答：

基本形式有三类：

汇票、本票、支票。

汇票：

包括银行汇票、商业汇票；

本票：

指出票人签发的，承诺自己在见票时无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据；

支票:

支票是出票人签发的，委托办理支票存款业务的银行或其他金融机构在见票时无条件支付确定金额给收款人或持票人的票据。

2.试分析银行承兑汇票的成本、风险和收益。

答：

成本包括三个部分：

第一是交付给承兑银行的手续费，一般为总金额的1.5%，假如借款人的资本实力和信用情况较差，银行会相应的增加手续费；

第二是承兑银行收取的承兑费；

第三是向银行贴现后支付的贴现息，这由当时的市场利率水平决定。

风险：

由于有银行信用和承兑汇票的开票人双方保证，同时又要求融资的商品担保，银行承兑汇票的信用风险很低，因而违约风险较小，但是仍会有利率风险。

收益：

银行承兑汇票的市场要求收益率要高于短期国债等更低风险更高流动性的金融工具。

3.什么是债券，债券有什么特征？

答：

债券是一种债权债务凭证。

主要包含这几个因素：

债券的名称、债券的面值、债券的偿还期限、债券的利率、债券的价格。

债券的特性包括：

筹资者使用资金灵活；偿还方式多样；债券是一种重要的宏观调控工具

4.什么是债券的场内交易，柜台交易？

答：

债券的场内交易是指债券在证券交易所上市并进行集中的交易。

柜台交易是指未在证券交易所上市的债券并不是不能流通，它通过证券公司作为转让中介进行交易，一般在证券公司的柜台上进行，因此称作柜台交易，也成为场外交易

5.股票的发行方式有哪几种分类方法，每种发行方式的特点是什么？

答：

按发行对象划分，可分为公开发行与非公开发行；

按是否有中介机构（证券承销商）协助，可分为直接发行与间接发行（或叫委托发行）；

按不同的发行目的，股票发行还可以分为有偿增资发行、无偿增资发行和并行增资发行

公开发行又称公募，是指事先不确定特定的发行对象，而是向社会广大投资者公开销售股票。

由于公开发行涉及到众多的投资者，其社会影响很大。

特点：

为了保证投资者的合法权益，政府对股票的公开发行控制很严。

股权分散程度高，具有较高的流动性，因而易于被广大投资者接受。

公开发行也提高了发行者的知名度，使其能够在较短的时间内筹集到大量资金，因而也有利于发行者。

不足之处在于其承销和推销很大程度上依靠承销商的协助，需要付给他们可观的手续费，这样使其发行成本较高。

非公开发行又叫私募，是指发行公司只对特定的发行对象推销股票。

非公开发行方式主要在以下几种情况下采用：

以发起方式设立公司。

当采取发起方式设立公司时，是由发起人全额出资认股，不必公开发行。

内部配股。

即股份公司按照股票面值向原有股东分配该公司的新股认购权。

私人配股。

即股份公司将新股票分售给除股东以外的本公司职工、往来客户等与公司有特殊关系的第三者。

非公开发行的特点是发行手续比较简单，有确定的投资者，这样节约了发行的时间和费用。

但是由于非公开发行的股票通常不能在市场上转让出售，因此降低了股票的流动性。

直接发行是指发行人不通过证券承销机构而自己发行证券的一种方式。

发行人自己直接发行股票，大多数是非公开发行，如采用发起设立方式筹集资金。

优点：

采取直接发行的方式可以使发行公司直接控制发行过程，程序比较简单。

同时不经过中介机构，节省了发行的费用

弊端：

社会影响小，不利于提高公司的知名度；筹集时间较长，当发行量较大时，很难迅速获得所需资本；当实际认购额达不到预定的资金额时，剩余部分必须由发行公司的主要发起人或董事承担，风险很大。

只有非公开发行的股票或因公开发行有困难的股票，或者是实力雄厚、有把握实现巨额私募从而节省发行费用的大股份公司股票，才考虑采取直接发行方式。

间接发行：

委托发行，是指发行人不直接参与证券的发行过程，而是委托证券承销机构出售股票的一种方式。

一般而言，证券承销机构主要是投资银行、证券公司、信托公司等。

间接发行对于发行人来说，虽然要支付一定的发行费用，但是有利于提高发行人的知名度，筹资时间较短，风险也较小。

因此，一般情况下，证券发行大都采用间接发行的方式。

方式主要有全额包销、余额包销和代销。

6.影响汇率变动的主要因素有哪些？

答：

汇率作为一国货币对外价格的表示形式，受到很多因素的影响，这些因素既包括经济因素，又包括政治和社会因素

（1）国际收支

一国的国际收支状况会影响到外汇供求状况从而引起汇率变化，其中，贸易收支差额又是影响汇率变化最重要的因素。

当国际收支出现逆差时，对外汇的需求大于外汇的供给，外汇汇率上升。

必须指出的是，国际收支状况并非一定会影响到汇率，这要看国际收支差额的性质。

（2）国民经济发展状况

国民经济的发展状况对国际收支的影响具有长期性和持久性。

如果一国的劳动生产率长期高于别国，经济增长率较高，经济结构较合理，国民经济健康发展，则从长远的角度看，将使本国货币在国际外汇市场上保持较强的地位。

（3）相对通货膨胀率

在纸币制度下，几乎所有的国家都发生不同程度的通货膨胀。

当一国发生通货膨胀时，该国货币购买力下降，纸币对内贬值。

由于汇率是两种货币的比价，因此，需考察两国的相对通货膨胀率来判断汇率的变化。

一般而言，相对通货膨胀率较高的国家，其货币的国内价值下降相对较快，其货币汇率也随之下降。

（4）相对利率

利率作为使用资金的代价，其变动必然会影响到该国资金的流动，进而影响到该国货币的汇率。

利率对长期汇率的影响是十分有限的，其对汇率的影响一般都是短期的，会随着时间的延长而逐步减弱。

（5）宏观经济政策

一般来说，扩张性财政政策、货币政策会带来财政赤字和通货膨胀，从而使本币贬值。

而紧缩性财政、货币政策的影响与之相反。

但这种影响是相对短期的，宏观经济政策对汇率的长期影响要视这些政策对经济实力和长期国际收支状况的影响而定。

（6）国际储备

较多的国际储备说明政府干预外汇市场，稳定货币汇率的能力较强，因此，国际储备增加能加强外汇市场对本国货币的信心，从而有助于本国货币汇率的上升。

（7）心理预期

心理预期包括经济、政治和社会等许多方面，有时能对汇率产生重大的影响。

就经济方面而言，主要包括对汇率本身的预期和对影响汇率变化的各类经济因素变化的预期。

心理预期常因各类信息的传播而改变，是短期内影响汇率变动的主要因素之一。

（8）政治事件

国际上的重大政治事件，如一国政局不稳、持不同政见的国家领导人的更迭、战争爆发等，都会导致汇率暂时或长期的变动。

7.简述期货与远期合约的区别

答：

远期合约指双方约定在未来某一确定时间，按确定的价格买卖约定数量的相关资产的合约。

期货合约是指协议双方同意在约定的将来某个日期按约定的条件（包括价格、交割地点、交割方式）买入或卖出一定数量的某种金融工具的标准化协议。

（2）期货合约与远期合约的区别

①交易场所不同。

期货须在指定的交易所公开交易，交易所提供基础设施、制定交易规则、发布交易信息、并对交易实施一线监管，使期货交易公开、高效、有序进行。

远期为场外交易，没有集中交易地点，市场组织较为松散。

②合约标准化程度不同。

金融期货合约是符合交易所规定的标准化合约，而远期合约对于交易商品的品质、数量、交割日期等均由交易双方自行决定，没有固定的规格和标准。

③价格决定方式不同。

期货交易是通过公开竞价成交的，价格较为合理；远期期货合约是交易双方协商定价的，价格的代表性、连续性、权威性较低。

④交易保证和结算方式不同。

远期合约交易通常不缴纳保证金，合约到期后才结算差额。

期货合约则不同，必须在交易前交纳合约金额一定比例的保证金，并由清算公司进行逐日结算，如有损失且账面保证金低于维持水平时，必须及时补足。

因此，期货交易的违约风险远低于远期交易。

⑤履约方式不同。

结束金融期货头寸的方法通常由对冲、采用现金或现货交割、实行期货转现货交易，绝大多数期货合约是通过对冲的方式平仓了结；远期合约由于是非标准化的，转让相当困难，并要征得对方同意，因此绝大多数远期合约只能通过到期实物交割来履行。

⑥交易的参与者不同。

远期合约的参与者大多是专业化生产商、贸易商和金融机构，而期货交易更具有大众意义，市场的流动性和效率较高。

8.为什么交易所向期权卖方收取保证金而不向买方收保证金？

答：

这是因为期权的买方支付期权费只有权利没有义务，而期权的卖方收取期权费只有义务没有权利，交易所和经纪人必须保证当期权执行时出售期权的投资者不会违约。

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