11秋《财务管理》一体化综合练习及部Word格式文档下载.docx
《11秋《财务管理》一体化综合练习及部Word格式文档下载.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《11秋《财务管理》一体化综合练习及部Word格式文档下载.docx（17页珍藏版）》请在冰豆网上搜索。
5、普通年金终值系数的倒数称为（）。
复利终值系数偿债基金系数普通年金现值系数投资回收系数B
6、通常称为普通年金的是（）
A．先付年金B。
延期年金C、后付年金D．永续年金
7、在资金时间价值的计算中，公式符号
被称为
A、复利终值系数B．复利现值系数
C、年金终值系数D．年金现值系数
8、把一千元钱存入银行，利息率为10%，计算3年后的终值应采用（）。
复利终值系数复利现值系数年金终值系数年金现值系数A
9、你将100元钱存人银行，利息率为10％，期限为30年。
如果要计算该笔款项30年后的价值，将用到的系数是（）。
10、企业财务活动主要包括（）。
筹资活动营销活动投资活动日常资金营运活动分配活动ACDE
11、在金融市场中，影响利率形成的因素包括（）。
纯利率通货膨胀贴补率违约风险贴补率变现力风险贴补率到期风险贴补率ABCDE
12、根据资本资产定价模型，影响某项资产的必要报酬率的因素有（）。
无风险资产报酬率该资产的风险系数市场平均报酬率
投资者对投资报酬的期望该资产的利用效率ABC
第3章
1、按照我国法律规定，股票不得（）。
溢价发行折价发行市价发行平价发行B
2、可转换债券是指债券在一定时期后能转换为公司的。
（）
新债券优先股普通股认股权证C
3、企业筹集资金以（）作为筹资的主要依据。
投资效果资金需要量投放时间负债能力A
4、股份制企业筹集资本金时采用的方式主要是（）。
银行借款发行债券发行股票融资租赁C
5、相对于股票筹资而言，银行借款的确定是（）。
筹资速度慢筹资成本高筹资限制少财务风险大D
6、下列筹资方式中，资本成本最低的是（）。
发行股票发行债券长期贷款保留盈余资本成本C
7、下列各项中，不属于融资租赁租金构成项目的是（）。
租赁设备的价款租赁期间利息租赁手续费租赁设备维护费D
8、影响债券发行价格的主要因素有（）。
债券面值市场利率票面利率债券期限股票指数BCD
9、与发行股票相比长期贷款的资本成本高。
（ ）
10、信贷限额是银行对借款人规定借款的最高限额。
（ ）
11、当净现值与内涵报酬率相等时，净现值等于零。
（ ）
12、贴现现金流量指标被广泛采用的根本原因，就在于它不需要考虑货币时间价值和风险因素。
（）
13、如果某证券的风险系数为l，则可以肯定该证券的风险回报必高于市场平均回报。
（）正确
14、筹资渠道和筹资方式均属于企业主观能动行为。
（ ）
15、筹资中的“资金”就是指货币资金。
（）
16、补偿性余额可以降低银行的贷款风险，但却增加了借款企业的实际利率。
（）
正确
17、资金成本中使用费用是企业在生产经营中因使用资金而支付的费用。
（）
18、系统风险是可分散风险或公司特别风险，是某些因素对单个证券造成损失的可能性。
19、企业营运资金余额越大，说明企业风险越小，收益率越高。
20、一般认为，奉行激进型融资政策的企业，其资本成本较低，但风险较高。
（）
21、既具有抵税效应，又能带来杠杆利益的筹资方式是发行债券（）
22、普通股与优先股的共同特征主要有（）。
同属于公司的股本股息从净利润中支付需要支付固定股息均可参与公司重大决策参与分配公司剩余财产的顺序相同AB
23、企业在筹资时应遵循的筹资原则有（）.。
规模适度结构合理成本节约时机得当依法筹措ABCDE
24、一般认为，资本成本较高而财务风险较低的筹资方式有（）。
吸收投资发行股票发行债券长期借款融资租赁AB
25、一般情况下，股票市场价格会随着市场利率的上升而下降，随着市场利率的下降而上升。
（ ）正确
第4章
1、最优资金结构是使企业筹资能力最强、财务风险最小的资金结构。
（ ）
2、从理论上说，债权人不得干予企业的资金投向和股利分配方案。
3、一种10年期的债券，票面利率为10%；
另一种5年期的债券，票面利率亦为10%。
两种债券的其它方面没有区别。
在市场利息率急剧上涨时，后一种债券价格下跌得更多。
（）错误
4、不影响经营杠杆系数的是固定成本（）。
5、假设市场利率保持不变，溢价发行债券的价值会随时间的延续而逐渐下降。
6、总杠杆能够部分估计出销售额变动对每股收益的影响。
（）正确
7、一笔贷款在10年内分期等额偿还，那么利率是每年递减的。
（）
8、只要企业存在固定成本，那么经营杠杆系数必与风险成反比（）。
错误
9、增发普通股会加大财务杠杆的作用。
（）
10、如果期望投资收益率低于利息率，借入资金对资本金比率越大，资本金的收益率就（）。
不变为零越高越低D
11、下列资金来源结构中属于股权资本的是（）。
优先股预收账款融资租赁短期借款A
12、（）压力是企业日常理财中所经常面临的财务风险。
长期偿债短期偿债付现或有负债B
13、下列各项中，不影响经营杠杆系数的项目是（）。
利息费用产品销售数量产品销售价格固定成本A
14、最佳资本结构是指企业在一定时期最适宜其有关条件下（）。
企业价值最大的资本结构企业目标资本结构加权平均的资本成本最低的目标资本结构加权平均资本成本最低，企业价值最大的资本结构D
15、只要企业存在固定成本，那么经营杠杆系数必（）。
大于1与销售量成反比与固定成本成反比与风险成反比
16、在计算企业财务杠杆系数时，需要使用的数据有（）。
净利润利息息税前利润税后利润销售收入
17、总杠杆系数的作用在于（）。
估计销售额变动对息税前利润的影响估计销售额变动对每股收益造成的影响揭示经营杠杆与财务杠杆之间的相互关系估计息税前利润变动对每股收益造成的影响估计销售量对息税前利润造成的影响ABCDE
18、加大财务杠杆作用的筹资方式有（）。
银行借款发行债券融资租赁发行优先股发行普通股
19、财务杠杆系数不等于（）。
A、普通股每股利润变动率/息税前利润变动率
B、息税前利润变动率/普通股每股利润变动率
C、息税前利润/〔息税前利润-利息-融资租赁租金-优先股股利/（1-所得税税率）〕
D、息税前利润/（息税前利润-利息）
20、某公司发行总面额10000万元，票面利率为12％，偿还期限5年，发行费率3％，所得税率为33％的债券，该债券发行价为12000万元，求该债券资本成本。
答：
资本成本=[（1000×
12%）×
（1-33%）]/[1200×
（1-3%）]=80.4/1164=6.91%
21．某企业资本总额为2000万元，负债和权益筹资额的比例为2:
3，债务利率为12％，当前销售额1000万元，息税前利润为200万，求财务杠杆系数。
解：
债务总额=2000×
（2/5）=800万元，利息=债务总额×
债务利率=800×
12%=96万元，
财务杠杆系数=息税前利润/（息税前利润-利息）=200/（200-96）=1.92
22．企业拟筹资2500万元，其中按面额发行债券1000万元，筹资费率为2％，债券年利率为10％，所得税率为33％；
优先股500万元，年股息率为12％，筹资费率为3％；
普通股1000万元，筹资费率为4％，第一年预期股利率为10％，以后每年增长4％。
试计算该筹资方案的综合资本成本。
（注：
计算结果精确到小数点后两位）
根据题意，该筹资方案的综合资本成本率为：
=6.84%*0.4+12.37%*0.2+14.42%*0.4=10.98%
23、某公司目前的资本结构是：
发行在外普通股800万股（面值1元，发行价格为10元），
以及平均利率为10％的3000万元银行借款。
公司拟增加一条生产线，需追加投资4000万元，预期投产后项目新增息税前利润400万。
经分析该项目有两个筹资方案：
（1）按11％的利率发行债券；
（2）以每股20元的价格对外增发普通股200万股。
已知，该公司目前的息税前利润大体维持在1600万元左右，公司适用的所得税率为40％。
如果不考虑证券发行费用，则要求：
（1）计算两种筹资方案后的普通股每股收益额；
（2）计算增发普通股和债券筹资的每股收益无差异点；
（3）如果管理层认为增发股票可能会降低当前的股票价格，因而首选举债方案。
你认为从每股收益角度，举债方案是否可行?
解：
（1）发行债券后的每股收益=（1600+400-3000×
10％-4000×
11％）×
（1-40％）／800=0．945（元）
同理，可求得增发股票后的每股收益，是1.02元
（2）计算两种融资方案下的每股收益无差异点：
（x-3000×
ll％）×
（1—40％）／800=（x-3000×
10％）×
（1—40％）／（800+200）求得：
预期息税前利润＝2500万元
（3）如果管理层首选举债融资，则举债融资后的每股收益为0．945元，而新项目不上的话，每股收益为（1600-3000×
10%）×
（1-40%）/800=0.975（元），可见，单纯从每股收益角度，新项目并不能使其提高而是下降，因此项目不可行。
或者，要保持原有的每股收益，则新项目的预期新增息税前收益应大于4000×
10%=440万元，而根据判断，实际新增息税前收益为400万元，因此也可判断举债融资不可行。
第5章
1、企业对外短期投资和长期投资的划分标准是（）。
企业对外投资收益企业对外投资期限企业对外投资数额企业对外投资风险B
2、下列因素引起的风险中，投资者可以通过证券组合予以分散化的是（）。
经济危机通货膨胀利率上升企业经营管理不善
3、现值指数是（）。
投资项目未来报酬的总现值加上初始投资额
投资项目未来报酬的总现值减去初始投资额
投资项目未来报酬的总现值乘以初始投资额
投资项目未来报酬的总现值除以初始投资额D
4、下列关于折旧政策对企业财务影响的各种说法中，不正确的是（）。
折旧提得越多，固定资产更新准备的现金就越多
折旧计提越多，可利用的资本就越多
采用加速折旧政策时，企业固定资产的更新速度将会放慢
折旧政策对筹资投资和分配活动均有影响
5、折旧作为成本会影响企业的效益，同时折旧也是一种（）。
付现成本非付现成本变动成本机会成本
6、净现值是（）。
投资项目未来报酬的总现值除以初始投资额B
7、按投资对象的存在形态，可以将投资分为（）。
实体投资和金融投资长期投资和短期投资对内投资和对外投资独立投资、互斥投资和互补投资A
8、下列各项中，不属于投资项目现金流出量内容的是（ ）。
固定资产投资折旧与摊销无形资产投资新增经营成本
9、投资回收期指标的主要优点是（）。
不能衡量企业的投资风险没有考虑时间价值
没有考虑回收期后的现金流量便于理解D
10、投资回收期指标的主要缺点是（）。
不能衡量企业的投资风险没有考虑时间价值
没有考虑回收期后的现金流量不能衡量投资方案投资报酬的高低
便于理解ABCD
11、确定一个投资方案可行的必要条件是（）。
内含报酬率大于1净现值大于0现值指数大于1
内含报酬率不低于贴现率现值指数大于0ABCD
12、若净现值为负数，表明该投资项目（）。
为亏损项目，不可行
它的投资报酬率小于0，不可行
它的投资报酬率没有达到预定的贴现率，不可行
其投资报酬率不一定小于0，也有可能是可行方案ACD
13、对同一投资方案，下列表述正确的有（）。
资本成本越高，净现值越高
资本成本越高，折现率越低，净现值越低
资本成本等于内含报酬率时，净现值为零
资本成本高于内含报酬率时，净现值小于零
资本成本低于内含报酬率时，净现值小于零BCD
14、公司拟投资一项目10万元，投产后年均现金流入48000元，付现成本13000元，预计有效期5年，按直线法计提折旧，无残值，所得税率为33％，则该项目（）。
A、回收期2.86年
B、回收期3.33年
C、投资利润率10.05％（税后）
D、投资利润率35％（税前）
15、按规定，本月增加的固定资产本月不提折旧，本月减少的固定资产本月照提折旧。
（）正确
16、若净现值为负数，则表明该投资项目折现后的投资报酬率小于0，项目不可行。
17、确定一个投资方案可行性的必要条件是现值指数大于O（）
18、当投资项目间为互为独立时，则在投资决策中应优选的是项目周期最短的项目。
19、假定其他因素不变，提高投资项目折现率从而使其数值变小的是平均报酬率。
（）错误
20、在项目投资决策中，净现金流量是指经营期内每年现金流入量与同年现金流出量之间的差额所形成的序列指标。
正确
21、投资项目S初始投资额为10000万元，5年内预计每年产生的净现金流量为4000万元，可获净利4500万元。
投资项目L的初始投资为20000万元，5年预计每年净现金流量为7200万元，可获净利4200万元。
假定两个项目的资本成本均为12%。
试计算两个项目的净现值和现值指数，并分析哪个方案较优。
（年金现值系数=3.605）
（1）S项目：
未来报酬总现值
=4000×
年金现金系数
3.605
=14420
其净现值=14420-10000=4420
现值指数=14420/10000=1.442
L项目：
=7200×
年金现值系数
=25956
其净现值=25956-20000=5956
现值指数=25956÷
20000=1.2978
（2）对S、L项目，根据净现值应选择L方案，根据获利指数应选择S方案，综合考虑，因为S方案能给企业带来更多利润，所以要选S方案。
22、美国某高尔夫公司决定销售一种新球棍，售价700美元，可变成本每套340美元。
公司已投入150000美元进行市场调查，认为未来7年该新球棍每年可售出46000套，它会导致现有高价球棍（售价$l100／套，可变成本$550／套）的销量每年减少12000套，同时导致现有低价球棍（售价$300／套，可变成本$100／套）的销量每年增加20000套；
同时新项目上马后，该公司每年固定成本将增加8000000美元。
经测算，新项目所需厂房、机器的总投入成本为16100000美元，按直线法折旧，项目使用年限为7年。
企业所得税率40％，资本成本
14％。
（已知：
PVIFA（14％，7）＝4．288；
PVIFA（19％，7）＝3．706；
PVIFA（20％，7）=3．605；
PVIFA（25％，7）＝3．161）
要求根据上述资料，测算该项目的：
（1）回收期；
（2）净现值；
（3）内含收益率。
首先计算新项目的每年营业活动现金流量变动情况：
增加的销售收人＝25，000000即（700X46000—l100X12000+300X20000）
增加的变动成本=ll040000即（340X46000—550X12000+100X20000）
增加的固定成本=8000000
增加的折旧＝2300000Hp（16100000/7）
从而计算得：
每年的息税前利润＝3660000
即25000000—11040000—8000000—2300000）
每年的所得税=1464000即（3660000X40％）
税后净利＝2196000
由此：
每年营业现金净流量＝4496000，
即（2196000+2300000）
由上述可计算：
（1）回收期=16100000÷
4496000＝3．58年
（2）净现值=—16100000+4496000XPVIFA（14％，7）＝3178848（美元）
（3）内含报酬率：
由16100000=4496000XPVIFA（1RR，7）
用插值法求得IRR＝20．25％
第6章
1、在编制现金预算时，企业的现金收入主要是（）。
营业收入其他业务收入销售收入和结算资产的收回外汇收入.C
2、现金持有成本是指企业因保留一定的现金余额而增加的管理费用及丧失的再投资收益。
其中，丧失的再投资收益是（）坏账成本制造成本完全成本机会成本D
3、存货经济采购批量是指能够使一定时期存货的总成本达到（）。
最高点的进货数量最低点的进货数量算术平均点的进货数量
加权平均点的进货数量D
4、营运资本是用以维持企业日常经营正常运行所需要的资金，按照一般传统的观点，它是指（）。
企业固定资产加上流动资产后的总额企业总资产额减去固定资产后的余额企业总资产额减去流动资产后的余额企业流动资产减去流动负债后的余额
5、企业留存现金主要是为了满足（）。
交易需要收益需要投机需要保值需要预防需要ACE
6、以下属于与存货决策有关的成本有（）。
进价成本固定性进货费用变动采购费用
变动储存成本缺货成本BDE
7、企业在组织账款催收时，必须权衡催账费用和预期的催账收益的关系，一般而言（）。
在一定限度内，催账费用和坏账损失成反向变动关系
催账费用和催账效益成线性关系
在某些情况下，催账费用增加对进一步增加某些坏账损失的效力会减弱
在催账费用高于饱和总费用额时，企业得不偿失
催账费用越多越好BCD
8、存货经济批量模型中的存货总成本由以下方面的内容构成（）。
进货成本储存成本缺货成本折扣成本谈判成本AB
9、在采用成本分析模式确定最佳现金持有量时，需要考虑的因素有机会成本。
正确
10、应收账款的机会成本是指应收账款占用资金的应计利息。
（）
11、应收账款管理决策只考虑应收账款信用政策的制定。
（ ）
12、某企业每年耗用某种原材料的总量3600千克。
且该材料在年内均衡使用，已知，该原材料单位采购成本10元，单位储存成本为2元，一次订货成本25元。
要求根据上述资料计算：
（1）经济进货量；
（2）每年最佳订货次数；
（3）与批量有关的总成本；
（4）最佳订货周期；
（5）经济订货占用的资金。
解：
（1）经济进货量Q=
=300（千克）
（2）每年最佳订货次数N
＝D／Q＝3600／300＝12（次）
（3）与批量有关的总成本TC=
元）
（4）最佳订货周期t
＝1／N
=1／12（年）＝1（个月）
（5）经济订货占用的资金I＝Q×
U／2＝300×
10／2=1500（元）
第7章
1、来源于证券发行主体的变现风险、违约风险以及证券市场的利率风险和通货膨胀风险都属于（）。
财务风险坏账风险经济风险保险风险C
2、投资组合风险的确定比单项资产风险的确定要复杂得多。
投资组合风险的衡量指标可以是投资组合收益率的（）。
概率标准差期望值协方差B
3、企业进行短期债券投资的主要目的是（ ）。
调节现金余缺、获取适当收益获得对被投资企业的控制权
增加资产流动性获得稳定收益A
4、以下关于股票投资的特点的说法正确的是（）。
风险大风险小期望收益高期望收益低AC
5、下列关于证券投资风险的说法，正确的有（）。
对投资者而言，心理风险没有经济风险重要
经济风险源于证券发行主体的变现风险、违约风险以及证券市场的利率风险和通胀风险短期国债利率常常作为无风险利率使用，一般不考虑其风险性
投资收益的波动实际上与证券投资风险具有同等的含义BC
6、债券投资名义收益率是指不考虑时间价值与通货膨胀因素影响的收益水平，包括（）到期收益率持有期间收益率短期债券投资真实收益率
长期债券投资真实收益率AB
7、决定固定增长股票价值的因素包括（）。
股票持有期限股票持有期内获得的现金股利
股票的必要收益率股票未来股利增长率BCD
8、某一股票的市价为20元，该公司股票每股净利为0.5元，则该股票当前市盈率为30元。
（）错误
9、投资组合能
升级会员 