最新推荐企业债项目融资建议书word范文 18页Word文件下载.docx
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（2）较高的信用评级。
从信用角度看，资产支持型债券是最安全的投资工具之一。
与其他债务工具类似，它们也是在其按期偿还本利息与本金能力的基础之上进行价值评估与评级的。
但与大多数公司债券不同的是，资产支持型债券得到担保物品的保护，并由其内在结构特征通过外部保护措施使其得到信用增级，从而进一步保证了债务责任得到实现。
大多数资产支持型债券从主要的信用评级机构得到了最高信用评级——3A级。
（3）投资多元化与多样化。
资产支持型债券市场是一个在结构、收益、到期日以及担保方式上都高度多样化的市场。
用以支持型证券的资产涵盖了不同的业务领域，从信用卡应收账款到汽车、船只和休闲设施贷款，以及从设备租赁到房地产和银行贷款。
另外，资产支持型债券向投资者提供了条件，使他们能够将传统上集中于政府债券、货币市场债券或公司债券的固定收益证券进行多样化组合。
（4）可预期的现金流。
许多类型资产支持型债券的现金流的稳定性与可预测性都得到了很好的设置。
购买资产支持型债券的投资者有极强的信心按期进行期望中的偿付。
然而，对近期内出现的类似于担保的资产支持型证券，有可能具有提前偿付的不确定因素，因此投资者必须明白，此时现金流的可预测性就不那么准确了。
这种高度不确定性往往由高收益性反映出来。
（5）事件风险小。
由于资产支持型债券得到标的资产的保证，从而提供了针对事件风险而引起的评级下降的保护措施，与公司债券相比，这点更显而易见。
投资者对于没有保证的公司债券的主要担心在于，不论现在的评级有多高，一旦发生对发行人产生严重影响的事件，评级机构将调低其评级。
类似的事件包括兼并、收购、重组及重新调整资本结构，这通常都是由于公司的管理层为了提高股
东的收益而实行的。
3、ABS融资的作用
ABS融资作为一种独具特色的筹资方式，其作用主要体现在：
①项目筹资者仅以项目资产承担有限责任，可以避免筹资者的其他资产受到追索；
②通过在国际证券市场上发行债券筹资，不但可以降低筹资成本，而且可以大规模地筹集资金；
③由于国际证券市场发行的债券由众多的投资者购买，因此可分散、转移筹资者和投资者的风险；
④国际证券市场发行的债券，到期以项目资产收益偿还，本国政府和项目融资公司不承担任何债务；
⑤由于有项目资产的未来收益作为固定回报，投资者可以不直接参与工程的建设与经营。
ABS的融资模式：
三、项目简介
恒源电厂规划拟建立2×
300兆瓦火力发电厂，恒源电厂在建议书中，计划项目总投资382261万元，其中资本金（包括中方与外方）95565万元（占总投资额的25%），项目融资（包括境内融资与境外融资）286696万元（占总投资额的75%）。
境内融得的86009万元主要从国家开发银行获得，而境外拟融资24179万元，恒源电厂拟通过在境外设立特殊工具机构发债，即资产证券化来实现。
1997年5月21日，公司通过招标竞争的方式向美国所罗门兄弟公司、摩根·
斯坦利公司、雷曼兄弟公司、JP摩根公司、香港汇丰投资银行及英国银行等6家世界知名投资银行和商业银行发出邀请，为本项目提供融资方案建议书。
1997年
7
月至9月，投资各方对上述各家融资方案进行了澄清、分析、评估。
6家均提出了由项目特设工具机构发债的方案，后两家银行同时也提出了银团贷款的方案，公司经过慎重考虑，决定以发债的方式融资。
之所以恒源电厂要选折这样子的融资方式是因为以下几个原因：
①在国外资本市场发行债券主要是指在美国、日本和欧洲等国际大型资本市场发债。
其中美国资本市场是世界上最大的资本市场，发行期限是最长的，同时市场的交易流动量为世界第一。
由于资本市场有大量的投资者，在资本市场发行债券具有较大的灵活性，发在规模和利率较有竞争性，融资能在短时间内完成，融资期限也较一般银团贷款长得多。
近年，世界各地有很多大型基建项目以及美国较大的企业，大都采用在资本市场发行债券的方式达到融资的目的。
②银团贷款是指由数家商业银行形成一个贷款集团向项目或企业放贷。
目前贷款给中国项目的商业银行主要为一些欲扩大其在世界银行市场占有率的中小型银行，项目能取得的融资额一般较小。
与发行债券相比，银团对项目的要求较多，介入项目的操作较多，取得融资的时间基本较长。
③由于恒源电厂各投资方采用国产设备及国内总承包商，出口信贷不包括在本项目的融资考虑范围内。
要取得世行、亚行贷款需要较长的时间，而且恒源电厂也不是世行、亚行的贷款项目。
④恒源电厂各投资方的安全融资顾问设计了一个低成本、融资成功可能性较高、能在较短时间内（六个月左右）有效取得融资的方案。
考虑雷曼兄弟公司有丰富的发行债券的经验以及对恒源电厂项目的深入了解，提出了切合实际的融资方案：
同时，雷曼兄弟公司的费用是竞标者中最低的。
基于以上所述的项目特点及各种融资渠道和融资顾问提出的融资方案的优劣比较，恒源电厂决定选择雷曼兄弟公司为融资顾问，通过自美国资本市场发行债券的形式进行融资。
下面是融资渠道的比较：
融资渠道比较
一、发债与银团贷款的比较
比较项目
1.贷款期限
2.贷款利率
3.国产设备及国
内总承包发债12年或更长固定接受银团贷款一般7-9年浮动一般要求与国外出口信贷一起使用
篇二：
企业债项目建议书
企业债与公司债
一、企业债券发行人必须满足如下条件：
1、筹集资金用途符合国家产业政策和行业发展方向，所需相关手续齐全，包括主管机关
批文、土地、环评等；
2、企业存续时间超过三年，近三年没有重大违法违规行为；
3、已经发行的企业债券或者其它债务未处于违约或者延迟支付本息的状态；
4、企业
累计发行债券余额不得超过其净资产（不含少数股东权益）40%；
5、近三年连续盈利，且近三年平均净利润足以支付债券一年的利息，现实审批时国家发
改委一般要求近三年平均净利润能够覆盖债券一年利息的1.5倍；
6、用于固定资产投资项目的，应符合固定资产投资项目资本金制度的要求，原则上累计
发行额不得超过该项目总投资的60%。
用于收购产权（股权）的，比照该比例执行。
用于补
充营运资金的，不超过发债总额的20%。
企业债发行过程中的法律依据以及审批程序介绍
（一）法律依据1．《公司法》2．《证券法》
3．《企业债券管理条例》
4．国家发展改革委员会、中国人民银行总行、中国证监会每年有关企业债券工作的通知
5．地方发改委、中国人民银行地区分行等每年有关企业债券工作的通知
（二）主管部门
及审批程序
企业向国家发改委上报企业债发行材料，同时主承销商向证监会上报承销团成员资格核
准材料，国家发改委审查同意后向证监会和人行发出会签批文；
证监会和人行进行会签，其
中人行会签的重点是发行品种和利率；
会签文回到国家发改委，如没有问题，国家发改委下
达正式发行批文。
（三）发行程序对于发行企业债，在企业确定发行意向之后建议首先确定主承销商，由主承销商配合企
业以及相关地方政府部门完成以下工作。
1.确定发行主体
2．确定担保人或担保方式，担保通常有第三方担保、土地抵押担保、设立偿债基金等方
式。
3．确定筹集资金的使用项目4．确定其他中介机构5．确定发行方案
6．主承销商协助向地方发改委提出发行企业债券的申请7．主承销商协助企业建立与
主管部门的关系8．制作申请材料并报国家发改委审批9．发行和承销准备工作
10．发行事宜包括销售、划款、承销工作汇报、验资等
11.其他工作包括信息披露、在每个环节作企业的顾问等（四）办理流程：
1.批准企业债券发行规模，按照以下程序进行：
（1）企业按照企业债券发行规模申请材料目录及其规定的格式，提出债券发行规模申请。
省属企业直接向省发展改革委提出申请;
其他企业由各设区的市发展改革委初审后，向省发展
改革委转报申请。
经省发展改革委统一审核后，集中向国家发展改革委申请我省企业债券发
行规模。
（2）国家发展改革委根据市场情况和已下达债券发行规模发行情况，不定期受理企业债券
发行规模申请，并按照国家产业政策和有关法律法规及国务院有关文件规定的发债条件，对
企业的发债规模申请进行审核，符合发债条件的，核定发行规模和资金用途，报经国务院同
意后，由国家发展改革委下达发债规模，再经省发展改革委统一转发涉及省直属企业和相关
市的企业发债规模并提出有关要求。
2.批准企业债券发行方案，按照以下程序进行：
（1）企业债券发行人获准发债规模后，按照公开发行企业债券申请材料目录及其规定格式，
逐级上报企业债券发行方案。
经省发展改革委审核后，向国家发展改革委申请。
（2）国家发展改革委受理企业债券发行方案后，根据法律法规及国务院有关文件规定的发
债条件，以及国家发展改革委下达规模通知的要求，对企业债券发行方案申请材料进行审核，
提出反馈意见，通知发行人及主承销商补充和修改申报材料。
（3）发行人及主承销商根据国家发展改革委提出的反馈意见，对企业债券发行方案及申报
材料进行修改和调整，并出具文件进行说明。
（4）国家发展改革委分别会签中国人民银行、中国证监会后，印发企业债券发行批准文件，
并抄送各营业网点所在地省级发展改革部门等有关单位。
（5）企业债券发行批准文件由国家发展改革委批复给省发展改革委后（中央企业除外），再
由省发展改革委批复给企业或相关市发展改革委。
（五）企业债券发行规模申请材料目录：
1.企业债券发行规模申请材料目录：
（1）企业债券发行规模申请书（省属企业直接向省发展改革委申请;
其他企业通过设区的
市发展改革委申请）;
（2）发行人近三年的财务资料;
（3）发行人投资项目批复文件复印
件;
（4）其他必要的文件和资料。
2.公开发行企业债券申请材料目录：
（1）国家发展改革委下达的本次企业债券发行规模的文件;
（2）企业债券发行方案申请
书;
（3）发行企业债券可行性研究报告，包括债券资金用途、发行风险说明、偿债能力分析等;
（4）发债资金投向的有关原始合法文件;
（5）经审计的发债主体最近三年的资产负债表、利润及利润分配表、现金流量表;
（6）
经审计的担保人最近三年的资产负债表、利润及利润分配表、现金流量表;
（7）企业债券发
行章程;
（8）企业债券发行公告;
（9）承销协议;
（10）承销团协议并附承销网点和承销金额一览表及承销网点所在省级发展改革部门的意
见;
（11）担保函;
（12）企业债券信用评级报告;
（13）发债主体和担保人的《企业法人营业执照》（副本）复印件;
（14）法律意见书;
（15）各中介机构的证券从业资格证书复印件;
（16）其他必要文件，如发行公司债券的，需报送公司债券募集说明书;
（17）本期债券
发行有关机构联系方式;
（18）相关法律法规要求提供的其他文件。
上述申报材料用a4纸印刷、装订成册，一式3份。
注：
出具的文件必须真实、准确、完整，不得有虚假材料、误导性陈述和重大遗漏。
发行企业债与其他融资方式的区别相对于从商业银行贷款（间接融资）、发行股票等传统融资方式，发行企业债券、公司债
券、短期融资券等直接融资方式更具有如下优势：
放宽发行主体的限制：
国有企业、民营企业，上市公司、非上市公司，只要够规模、够
条件的，都可以发行债券。
期限优势：
企业债属于中长期融资方式，资金使用期限为3-10年，而且可以持续发行二
期三期，企业可自由选择；
银行贷款主要以短期流动资金为主，不能满足企业的中长期项目
用资需求。
融资成本：
降低融资成本，分散融资风险。
债券的融资成本跟信用级别、担保情况、发
行期限等因素都有直接联系。
而且我国正处于加息通道中，发行企业债可以锁定利率，规避
加息风险。
审批效率：
企业债属于国家大力推荐扶持的融资品种，符合发行条件即获批准，而且资
金一步到位，余额由券商包销。
资金用途：
企业债募集资金用途比较灵活，可以用于项目、补充流动资金、优化财务结
构、偿还银行贷款等。
创新融资方式，扩大融资渠道。
与时俱进、创新发展，资金来源的
通道丰富了，企业发展的基础当然更加稳健了；
改善资本结构，提高管理效率。
适当增大资
产负债比重，合理运用财务杠杆，既能够督促经营管理者加强内部管理与外部协调、注重运
营效率，也能够提高企业的单位盈利水平；
二、公司债券的发行条件公司债券是指公司依照法定程序发行的、约定在一定期限还本付息的有价证券。
发行公
司债券的目的是为筹集生产经营资金，同时要维护投资者的利益，使发行债券的公司能够有
到期偿还本息的能力，因而发行公司债券，必须符合下列条件：
1.股份有限公司的净资产额不低于人民币三千万元，有限责任公司的净资产额不低于人
民币六千万元。
2.累计债券总额不超过公司净资产额的百分之四十。
3.最近三年
平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息。
4.筹集的资金投向符合国家产业政策。
5.债券的利率不得超过国务院限定的利率水平。
6.国务院规定的其他条件。
对于发行公司债券筹集的资金，必须用于批准发行时所确定的用途，不得用于弥补亏损
和非生产性支出。
这是发行公司债券的一项重要条件，目的在于正确、有效地使用筹集到的
资金，保持和增强公司的偿债能力，有利于保护债权人的利益。
发行公司债券后，能保持发债条件并获得投资者信任的，可以再次发行公司债券，这对
公司的筹集资金是有益的。
如果发行公司债券的公司未能取得投资者的信任，并有不利于债
权人行为的，则其再次发行公司债券要受到限制。
因此，凡有下列情形之一的，不得再次发
行公司债券：
1.前一次发行的公司债券尚未募足的。
2.对已发行的公司债券或者其债务有违约或者延迟支付本息的事实，且仍处于继续状态
的。
公司债与企业债的发行条件及流程公司债与企业债的发行条件及流程
第一节
概念
公司债券是公司依照法定程序发行的、约定在一定期限还本付息的有价证券。
它反映发
行债券的公司和债券投资者之间的债权、债务关系。
企业债券是指企业依照法定程序发行，约定在一定期限内还本付息的有价证券。
第二节区别
1.发行主体。
公司债是由股份有限公司或有限责任公司发行的债券，我国201X年《公司
法》和《证券法》对此作出了明确规定。
企业债是由中央政府部门所属机构、国有独资企业
或国有控股企业发行的债券。
公司债券的发行属公司的法定权力范畴，无需经政府部门审批，
只需登记注册，发行成功与否基本由市场决定。
2.发债资金用途。
公司债是公司根据经营运作具体需要所发行的债券，发债资金如何使
用是发债公司自己的事务，无需政府部门审批。
但在我国的企业债中，发债资金的用途主要
限制在固定资产投资和技术革新改造方面，并与政府部门审批的项目直接相联。
3.信用基础。
由于发债公司的资产质量、经营状况、盈利水平和可持续发展能力等的具
体情况不尽相同，公司债券的信用级别也相差甚多，与此对应，各家公司的债券价格和发债
成本有着明显差异。
而我国的企业债券，不仅通过“国有”机制贯彻了政府信用，而且通过
行政强制落实着担保机制，以至于企业债券的信用级别与其他政府债券差别不大。
4.管制
程序。
在市场经济中，公司债券的发行通常实行登记注册制，即只要发债公司的登记材料符
合法律等制度规定，监管机关无权限制其发债行为。
在这种背景下，债券市场监管机关的主
要工作集中在审核发债登记材料的合法性、严格债券的信用评级、监管发债主体的信息披露
和债券市场的活动等方面。
但我国企业债券的发行中，发债需经国家发展和改革委员会报国
务院审批。
5.市场功能。
在发达国家中，公司债是各类公司获得中长期债务性资金的一个主要方式，
在上世纪80年代后，又成为推进利率市场化的重要力量。
在我国，由于企业债实际上属政府
债券，它的发行受到行政机制的严格控制，不仅发行数额远低于国债、央行票据和金融债券，
也明显低于股票的融资额。
第三节发行条件
一、企业债发行条件
企业公开发行企业债券应符合七个条件：
第一，股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元，有限责任公司和其他类型企业的
净资产不低于人民币6000万元。
第二，累计债券余额不超过企业净资产（不包括少数股东权益）的40%。
第三，最近三
年平均可分配利润（净利润）足以支付企业债券一年的利息。
第四，筹集资金的投向符合国家产业政策和行业发展方向，所需相关手续齐全。
用于固
定资产投资项目的，应符合固定资产投资项目资本金制度的要求，原则上累计发行额不得超
过该项目总投资的60%；
用于收购产权（股权）的，比照该比例执行；
用于调整债务结构的，
不受该比例限制，但企业应提供银行同意以债还贷的证明；
用于补充营运资金的，不超过发
债总额的20%。
第五，债券的利率由企业根据市场情况确定，但不得超过国务院限定的利率水平。
第六，
已发行的企业债券或者其他债务未处于违约或者延迟支付本息的状态。
第七，最近三年没有
重大违法违规行为。
债券筹集资金必须按核准用途用于本企业的生产经营，不得用于弥补亏损和非生产性支
出，也不得用于房地产买卖、股票买卖以及期货等高风险投资。
二、公司债发行条件
公开发行公司债券，应当符合下列条件：
（一）股份有限公司的净资产不低于人民币三千万元，有限责任公司的净资产不低于人
民币六千万元；
（二）累计债券余额不超过公司净资产的40%；
（三）最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息；
（四）筹集的资金投
向符合国家产业政策；
（五）债券的利率不超过国务院限定的利率水平；
（六）国务院规定的其他条件。
公开发行公司债券筹集的资金，必须用于核准的用途，不得用于弥补亏损和非生产性支
出。
上市公司发行可转换为股票的公司债券，除应当符合第一款规定的条件外，还应当符合
本法关于公开发行股票的条件，并报国务院证券监督管理机构核准。
第四节
发行流程主承销商向证监会预报文件申请材料，证监会发行部出具反馈意见发行人召开临时股东
大会审议公司发行相关议案，并公告股东大会决议主承销商向证监会补充股东大会决议，对
反馈意见进行答复
步骤三
国家发改委审核阶段
国家发改委对发行申报材料进行审核国家发改委会签人民银行和证监会国家发改委向申请企业下达发行申请批准文件1123
23证监会发行审核委员会审核发行材料，作出核准或不予核准的决定4
?
确定融资意向阶段
发行准备阶段?
国家发改委审核阶段?
发行上市阶段公司债业务流程
确定融资意向阶段?
证监会审核阶段?
发行上市阶段篇三：
01招投标企业评级项目建议书招投标企业资信评级项目建议书
一、资信评级行业认识信用评级（creditrating），又称资信评级，是一种社会中介服务为社会提供资信信息，
或为单位自身提供决策参考。
信用评级最初产生于20世纪初期的美国。
1902年，穆迪公司
的创始人约翰·
穆迪开始对当时发行的铁路债券进行评级，后来延伸到各种金融产品及各种
评估对象。
信用评级机构国际公认的信用评级机构只有三家，分别是穆迪、标准普尔和惠
誉国际。
在国内，信用评级机构的设立需要主管部门中国人民银行批准、备案。
目前，在中
国人民银行备案的评级机构有80余家，但90%以上为区域性信用评级机构，且均无资本（证
券）市场信用评级资质。
国内同时具备中国人民银行、证监会、发改委等各政府部门颁发的
全牌照的信用评级机构仅有5家，分别为中诚信、联合信用、大公国际、东方金诚和上海新
世纪。
其中，东方金诚、上海新世纪市场份额相对较小，而联合信用、大公国际、中诚信占
据了国内评级业务80%以上的市场份额。
当前，一些通过XX推广获取中小企业信用需求的
所谓“信用评价机构”，如中国资信评估网、中国中小企业协会信用中心等，以北京的居多，
根本不具备信用评级资质，且随便制定信用评级的行业标准，从而给信用评级市场带来了较
多的负面或不良影响。
二、企业资信评级的作用
1、在市场经济环境下，企业必须树立自身的信用形象市场经济就是信用经济，信用是市场经济运行不可或缺的一环，维护和发展信用关系是
保护社会经济活动秩序的重要前提。
随着社会主义市场经济的发展和我国资本市场机制的逐
步建立与完善，企业信用问题越来越受到政府、社会、企业的关注。
《关于国民经济和社会发
展第十一个五年计划纲要》中明确提出要“以完善信贷、纳税、合同履约、产品质量的信用
记录为重点，加快建设社会信用体系，健全失信惩戒制度”。
因此，企业必须重视自身的信用
状况。
2、信用是企业的无形资产，是企业从事各种业务的基本条件信用等级是所有企业在市场经济活动中真实而可靠的通
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