人口红利与经济增长分析Word文档格式.docx

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3、中国的例子：

人口红利不是经济高速增长的充分条件7

二、背后的原因8

三、对后人口红利期展望10

1、对后人口红利期的中国经济不必过于悲观10

2、后人口红利的利率走势并非一定趋向零11

人口红利不是经济高速增长的充分条件。

换言之，处于人口红利期的国家，经济增速不一定高，而人口红利结束后，也并不代表经济增速一定会大幅下降进入低速增长期，不同国家的情况需要具体分析。

（1）人口红利与经济增长正相关的典型：

日本。

经济高速增长期和人口红利期相重合；

（2）人口红利与经济增长非正相关的典型:

美国、英国、南非。

美国在尚未进入人口红利期的1960年前，经济增速反而明显高于人口红利期的经济增速。

人口红利并没有给美国带来明显的高速增长；

英国在1961-1973年的人口负债期的经济增速高于其在1974-1986年人口红利期的经济增速；

南非人口红利期为1967-2008年，此期间的平均GDP增速仅为2.9%，而人口负债期为1961-1966年，此间的平均GDP增速则达到6.41%。

（3）中国的例子：

我国自1965年进入人口红利期，但是在改革开放之前，我国经济表现并不好。

改革开放后实施的市场经济改革，才开启了快速增长的大门。

产生背离的原因主要有两方面：

第一，人口红利只是表明劳动年龄人口占比较高，但是决定经济增长的因素除了劳动的数量外，更重要的是劳动力的质量。

人口红利结束后，如果能通过教育，提高劳动力的专业素养，就可从一定程度上对冲因年龄原因带来的劳动效率的下降。

从美国和英国的情况看，二者的经济增长和劳动生产率更相关。

虽然美国和英国由于外来移民带来了长期的人口红利期，但是并没有伴随明显的劳动生产率的大幅提高，这导致出现了人口红利与经济增长有所背离的情况。

第二，人口因素是决定经济增长的原因之一，除此之外，资本、技术进步、制度红利等同样能够对经济增长产生至关重要的作用。

日本在50年代中期至70年代的高速增长，除了人口红利外，较高的投资、出口以及低利率环境是带动经济增长的主要原因。

从各因素对经济增长的贡献看，劳动要素贡献度为1.85%，资本的贡献度为2.1%，全要素生产率的贡献最大，为4.9%。

所以不应把所有的原因归结为人口因素。

对人口红利结束后的中国经济不要过于悲观。

人口红利结束后，劳动年龄人口占比下降，但是可以通过加大教育投入提高劳动者的素质；

通过加大R&

D投入提高技术水平；

当前国内进行的一系列改革，也有望释放启动新一轮制度红利：

“一带一路”和自贸区等为代表的走出去战略将带来更大的市场和需求、要素价格改革和农村土地制度改革将有望释放巨大的资源要素红利；

互联网+等新技术应用将有望带来产业层面效率的巨大提升等。

一、人口红利不是经济高速增长的充分条件

关于人口红利的概念，市场已经较为熟悉，指的是在一国出生率下降初期，由于出生率下降速度快于老龄化速度，总人口中的劳动适龄人口比重上升，形成一个有利于经济发展的人口年龄结构，也就是少儿抚养比与老年抚养比在一个时期都比较低的局面，使得劳动力供给充足而社会负担相对较轻。

年龄结构的这种变化将带来劳动力增加、储蓄和投资增长、人力投资增加和就业机会增加等，从而对经济社会发展有利，人口学家称这段时期为“人口红利期”。

但是需要明确的是，人口红利并不是带动经济高速增的充分条件，换言之，处于人口红利期的国家，经济增速不一定高，而人口红利结束后，也并不代表经济增速一定会大幅下降进入低速增长期，不同国家的情况需要具体分析。

日本

市场说明人口红利能带来高增长，人口红利结束后，经济增速下降，用的最多的例子是日本。

日本在1968年第一次人口红利期结束之前，正是经济的高速增长时期；

而在90年代初，人口红利结束后，经济也正式步入了逝去的十年。

所以从简单的二者的关系看，日本经济增速的变化，很多人全部归因于人口因素。

实际情况并非如此，我们稍后在下文分析。

美国、英国、南非

从美国15-64岁劳动年龄人口占总人口的比重这个指标可以看出，美国的人口红利期始于上世纪60年代初，到2007年达到67.26%的高点，之后这几年呈现回落走势，中间阶段的1985-1994年劳动年龄人口占比有小幅下降后又再次出现回升。

由于美国存在着大量的移民，并且移民人口的年龄结构大多为适龄人口，因此美国的人口红利期持续时间较长。

美国GDP增速和劳动年龄人口（15-64岁）人口占比指标的对比可以看出，美国在尚未进入人口红利期的1960年前，经济增速反而明显高于人口红利期的经济增速。

人口红利并没有给美国带来明显的高速增长。

从英国来看，其人口红利期处在1974-1986年和1996-2007年，前一段人口红利期的平均GDP增速为1.65%，后一段人口红利期的平均GDP增速为3.3%。

而1961-1973年和1987-1995年为人口负债期，其平均GDP增速分别为3.2%和2.8%。

由英国的数据我们也得出了与美国相同的结论，人口红利期并非一定对应着高增长，人口负债期也并非一定出现经济增速的回落，相反，某些阶段由人口红利期过渡到人口负债期，其经济增速反而会出现不降反升的情况。

从南非的情况看，上世纪由于生育率居高不下，因此，其抚养比随着原先的“婴儿潮”人口不断步入适龄，长期处于人口红利期中。

世界银行数据显示，其人口红利期为1967-2008年，此期间的平均GDP增速仅为2.9%，而人口负债期为1961-1966年，此间的平均GDP增速则达到6.41%。

人口红利不是经济高速增长的充分条件

按照联合国数据，我国自1965年进入人口红利期，但是在改革开放之前，我国经济表现并不好。

二、背后的原因

是什么导致了人口红利效应在不同国家、不同时期间和经济增长的关系有所差异呢？

我们认为主要有两方面原因：

新增的劳动年龄人口如果缺乏劳动技术与劳动效率，那么简单的数量增长不仅不能为经济体带来新的增长，反而会对经济增长有所拖累。

同样，人口红利结束后，如果能通过教育，提高劳动力的专业素养，就可从一定程度上对冲因年龄原因带来的劳动效率的下降。

而中国经济在危机前取得的高速增长，除了人口数量因素外，国内制度红利带来的对外开放、国企改革、房地产市场发展等带动了经济的高速发展。

三、对后人口红利期展望

1、对后人口红利期的中国经济不必过于悲观

D投入提高技术水平；

互联网+等新技术应用将有望带来产业层面效率的巨大提升…..

短期内，中国经济正处于调整阶段，传统增长点面临衰落，新兴增长点尚处于增长初期，而国外经济也正面临危机后的重建阶段，但对于中国经济的未来，我们认为不必悲观，新一轮经济上升周期仍可期。

2、后人口红利的利率走势并非一定趋向零

短期利率走势受到经济增长、物价、政策、以及资金面的影响，而长期利率走势主要取决于经济增长和物价走势。

速虽然已经回落，但是也存在产出缺口为正、经济过热的情况，物价会相对比较高，利率也将会维持偏高水平。