现金流是企业的生命线Word格式.docx
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华为正是用这笔现金存量度过了那段困难期。
正如任正非所说,“它是帮助华为度过了冬天的棉袄”。
当今企业的经营具有高风险。
一个新产品出来后,如果后期产品不能跟上,中间就有一个停滞期。
在这个停滞期中,企业必须有相当的现金储备帮助员工度过。
所以,现金流的问题不是简单的小问题,实际上是牵扯企业生命线的大问题。
因此,处在创业期的企业,往往现金流是负数。
所以,小企业要尽快使自己的经营活动产生正向现金流。
企业到了一定的发展阶段之后,会有投资活动。
企业出售固定资产、无形资产,投资的利息收益,都是投资的现金收益。
而进行对外的项目投资或者长期的金融投资,就会产生投资活动的现金支出,投资活动余额也就有了正负数。
当企业进入高速发展期之后,企业一般都有融资的需求,融资活动也就是我们所说的筹资活动,筹资活动的现金是指企业的借款、发行债券等得到的现金。
筹资活动的正现金是借入款项、利息收益等;
筹资活动的负现金是购买股票、债券、偿还借款、支付股息等。
当企业借入款项大于支出,现金流就为正;
当企业的还款额大于收入金额,现金流就为负数。
(三)现金余额结构表
现金流量表是以现金为基础编制的企业财务状况变动表,反映企业一定期间内现金的流入和流出,表明企业获得现金和现金等价物的能力。
企业的现金管理者明白了企业现金的流入项目和现金流出项目,最终得出企业的现金库存量。
因此,企业管理者就能分清企业应该保持多少现金用于正常的流动,多少用于企业做新的投资。
这样的企业你是否会投资
问题:
A企业投资活动现金的余额为正,筹资活动的现金余额为正,但经营活动的现金余额为负。
这样的企业是否值得投资?
杰克?
韦尔奇刚担任美国通用电气CEO时,要通过融资将通用电气的主营业务做起来,所以筹资活动现金节余是正的。
同时,他将通用电气原有的赢利不好的项目出售,从而收回现金,所以投资活动现金节余是正的,目的是为了做强主营经营业务。
经营活动赢利不好,现金没有节余,这样的公司当初的投资风险是比较大的。
B企业的经营活动的现金节余为正,筹资活动的现金节余有时为正、有时为负,投资活动现金余额为负。
这家企业是否值得投资?
筹资活动现金有时为正、有时为负,说明这家企业具有一定的归还借款能力,有借有还;
而它的经营活动现金为正,说明它的主营业务比较好;
投资活动为负,说明它正在投资,所以可能正处在上升期,具有一定的投资机会。
现金流的管理目的就是,在现金流动性和赢利性之间寻找平衡,以获得最大的长期利益。
(四)企业发展的三个阶段
以上三类活动,实际上表示了企业发展的三个阶段:
第一个阶段是企业的创业初期。
此时,企业应尽快使自己的经营活动变成正现金流,产生现金利润。
但现金利润积余后还不够,企业要快速地发展、做大做强,就不能完全依靠自己的积累,此时企业进入第二个阶段,即快速成长期。
快速成长期的制约因素之一就是企业的筹资行为。
运用好筹资活动的杠杆作用,迅速扩大企业规模,进行兼并重组,就可能把企业推向一个行业竞争的领导地位。
此后,企业就可能面临新的发展瓶颈。
比如,联想的销售额达到400亿元时,想再追求10%的高成长速度就不再容易,因为10%增长所代表的绝对量相当大,市场或企业做起来都有一定的难度。
过度的经营扩张投入会产生企业的过度成本,导致企业失去竞争力。
此时,企业要想突破发展瓶颈,就需要寻找新的投资机会。
因此,投资活动预示着企业即将进入一个大公司的发展阶段。
三、现金流量表分解(4)
可以说,经营活动是小企业存活下来的关键,筹资活动是中等公司走向大公司的过程,而投资活动则是企业迈向大公司所必须经历的过程。
这就变成了企业推进式的三个阶段,这个推进阶段能否安排好,是企业能否做大做强的关键所在。
巨人集团以生产计算机软件“汉卡”起家。
后来,巨人集团的主业进入保健品行业,抓住了一个好产品——脑黄金。
当时的脑黄金销售情况非常好,使得企业的现金存量明显增多。
巨人集团用迅速积累的现金,建设巨人大厦。
建巨人大厦是一个投资活动,原来只准备建十几层,但是主要经营者头脑一热,把原计划建十几层的大楼修改为要建成当地的标志性建筑,投资的金额迅速扩充了数倍,达到了几十个亿。
投资额加大以后,企业并没有如此充裕的存量现金,建设资金就出现了短缺。
于是,企业希望能从销售收入上获得更多的现金,便加大了广告投入。
但广告出现了违规现象,遭到了查禁,严重影响了销售。
同时,企业挪用供应商的货款,以支付建设工程款项。
供应商因拿不到货款,就不愿提供产品,商品的销售也实现不了,企业经营活动便出现了不正常,更没有资金提供给工程建设。
企业一旦发生问题,“墙倒众人推”,有的代理商与公司大区的销售经理相勾结吞掉了企业5亿元的应收账款。
经营活动拖累了投资活动,巨人集团陷入了巨大的困境。
设想一下,假如巨人集团有筹资活动,不去抽取经营活动的资金,巨人大厦的建设即使完成不了,也不会导致巨人公司的垮台。
德隆集团曾经控制四家上市公司:
新疆
屯河、湘火炬、合金投资和天山股份。
这四家的业务是德隆的主要产业。
但德隆急于拓展投资活动,要整合中国的电动工具、食品、农资、汽车零配件、观光旅游、娱乐等多个行业,接连投资了200多家企业。
产业投资的回报期较长,一般需要4~5年的时间,而且原有资金并非是产业获得的自有资金,大部分靠短期借款等融资方式获得。
用短期融资支撑长期投资,并且需要新的资金的不断注入,整个资金链很容易断掉。
这好比是十个茶杯八个盖子,你换手的速度要快,只要换手的速度一慢下来,就会发现缺两个盖子,整个链条就断掉了。
国家进行宏观经济调控,直接导致银根紧缩。
融资一收紧,投资链就断了;
投资一断,整个大资金链就断掉了,主要产业也被拖垮了。
于是,德隆经营了18年,但不到7个月就倒下了。
要支撑大企业的生存发展,必须平衡投资行为、筹资行为和经营行为三者之间的关系,投资行为、筹资行为和经营行为三者之间形成一个循环平台。
企业不能只依靠单个项目的赢利水平,关键还取决于现金流的周转,否则,只要有链条中的某一环节断掉,那么整个资金链条就无法周转。
因此,当一个企业进入大企业的发展阶段,经营行为、筹资行为和投资行为三者缺一不可,并要做到三者的循环的平衡。
(五)现金流可以直接判断企业经营活动
1分析现金流可以直接判断企业隐藏的经营风险
企业管理过程中,可以通过现金流量直接判断企业经营活动,这种途径比通过利润表和资产负债表更直接,因为现金流量是企业直接经营活动的结果,关联度最高。
现金流量表背后隐含着很多信息,通过其现金来源,可以判断企业主营业务是否健康,现金流量是否充足。
比如,一家企业的现金流不是靠营业得来的,而是靠卖掉资产得来的,该企业就会有问题。
通过现金流量,你可以判断它是否是企业正常的经营活动的现金。
比方说,当主营业务的现金流量不够的时候,有大量的筹资现金进来,那么,你就要连续观察一段时间,看它的筹资活动的归还程度如何,特别是短期融资,如果不能及时偿还,就说明它主营业务的造血功能不足,没有办法归还投资活动的周转融资,这就会有风险。
经营活动在不断地流血,筹资活动不断地去给它输血,时间一久,这个企业就有问题。
所以,分析现金流可以直接判断企业隐藏的经营风险。
三、现金流量表分解(5)
2判断企业现金流量需要注意的四个问题
在判断企业现金流量时,需要注意以下四个方面的问题:
(1)要把经营活动的现金流量作为主要分析对象
作为一个健康运转的企业,经营活动应当是现金的主要来源,而企业的投资活动和筹资活动都是为经营活动服务的。
所以,投资活动和筹资活动的增多都意味着财务风险的加大。
(2)对未来的预测比过去的数据更重要
现金流量意味着对企业未来的把握度,因此在分析现金流量的时候,未来预测比历史的分析更重要。
(3)要正确对待现金流量变化的结果
分析现金流量要强化分析过程,对过程的分析远比结果的分析更重要。
在做现金流量表分析的时候,要把细的项目进行归类,这样便于我们发现后面隐藏的问题是什么。
(4)注意重视不涉及现金收支的项目
如果用固定资产偿还债务,这在一定程度上反映出企业可能面临一定的现金流转困难。
以上是分析现金流量表应该注意的问题。
现金流对企业具有至关重要的作用。
有时,企业的破产并非是因为没有经营利润,也并非是股票价格不涨,实际上是企业现金流量出现负数。
企业现金流一旦出现负数,企业资金链在一段时间内就会断掉,企业无法形成完整的营业循环.